IFSCA (Capital Market Intermediaries) Regulations, 2025

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2539 GI/2025 (1) रजिस्ट्री सं. डी.एल.- 33004/99 REGD. No. D. L.-33004/99 xxxGIDHxxx xxxGIDExxx असाधारण EXTRAORDINARY भाग III—खण् ड 4 PART III—Section 4 प्राजधकार से प्रकाजित PUBLISHED BY AUTHORITY अंतरराष्ट्रीय जित्तीय सेिा केंद्र प्राजधकरण अजधसूचना गांधीनगर, 11 अप्रैल, 2025 अंतरराष्ट्रीय जित्तीय सेिा केंद्र प्राजधकरण ( पूंिी बािार मध्यस्ट्थ ) जिजनयम , 2025 फा.सं. आईएफएससीए/िीएन/2025/003.— अंतरराष्ट्रीय जित्तीय सेिा केंद्र प्राजधकरण अजधजनयम, 2019 की धारा 12 की उपधारा )1( और धारा 13 की उपधारा )1( के साथ पठित धारा 28 की उपधारा )1(; भारतीय प्रजतभूजत और जिजनमय बोडड अजधजनयम, 1992 की धारा 28ग के साथ पठित धारा 30; तथा जनक्षेपागार अजधजनयम, 1996 की धारा 25 के साथ पठित धारा 23छ द्वारा प्रदत्त िजियों का प्रयोग करते हुए, अंतरराष्ट्रीय जित्तीय सेिा केंद्र प्राजधकरण जनम्ांककत जिजनयम बनाता है, अथाडत्: - अध्याय I प्रारंजभक 1. संजक्षप्त नाम और प्रारंभ (1) इन जिजनयमों को अंतरराष्ट्रीय जित्तीय सेिा केंद्र प्राजधकरण ( पूंिी बािार मध्यस्ट्थ ) जिजनयम , 2025 कहा िाएगा। (2) ये जिजनयम िासकीय रािपत्र में उनके प्रकािन की तारीख से लागू होंगे। 2. उद्देश्य ये जिजनयम जनिेिकों के जहतों की रक्षा करने और प्रजतभूजत बािार की अखंडता को बनाए रखने के उद्देश्यों के साथ भारत में अंतरराष्ट्रीय जित्तीय सेिा केंद्रों में पठरचालन करने िाले पूंिी बािार मध्यस्ट्थों के रजिस्ट्रीकरण, जिजनयमन और पयडिेक्षण के जलए जनयामक फ्रेमिकड प्रदान करते हैं। सं. 304] नई कदल्ली, बुधिार, अप्रैल 16, 2025/चैत्र 26, 1947 No. 304] NEW DELHI, WEDNESDAY, APRIL 16, 2025/CHAITRA 26, 1947 सी.जी.-जी.जे.-अ.-17042025-262494 CG-GJ-E-17042025-262494 सी.जी.-जी.जे.-अ.-17042025-262494 CG-GJ-E-17042025-262494 2 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] 3.पठरभाषाएँ (1) इन जिजनयमों में, िब तक कक संदभड से अन्यथा अपेजक्षत न हो, यहाँ पठरभाजषत िब्दों का अथड नीचे कदए गए अनुसार होगा, तथा उनके सिातीय भािों की व्याख्या तदनुसार की िाएगी, - ( क ) “अजधजनयम” अंतरराष्ट्रीय जित्तीय सेिा केंद्र प्राजधकरण अजधजनयम, 2019 (2019 का 50) से अजभप्रेत है; ( ख ) ककसी व्यजि के संबंध में “सहयोगी” में ऐसा अन्य व्यजि िाजमल होगा: (i) िो प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से, स्ट्ियं या अन्य व्यजियों के साथ जमलकर प्रथम व्यजि पर जनयंत्रण रखता है; (ii) िो प्रथम व्यजि की कुल मतदान िजि के कम से कम बीस प्रजतित पर जनयंत्रण रखता है; (iii) िो प्रथम व्यजि की होलल्डंग कंपनी या सहायक कंपनी है; (iv) िो प्रथम व्यजि का संबंधी है; (v) िो लहंदू अजिभाजित पठरिार का सदस्ट्य है, जिसमें प्रथम व्यजि भी सदस्ट्य है; या (vi) ऐसे अन्य मामले िहां प्राजधकरण का यह जिचार है कक ककसी व्यजि को जनयंत्रण की सीमा, स्ट्ितंत्रता, जहतों के टकराि सजहत तथ्यों और कारकों के आधार पर सहयोगी माना िाएगा; (ग( “प्राजधकरण” या “आईएफएससीए” अजधजनयम की धारा 4 की उपधारा (1) के अधीन स्ट्थाजपत अंतरराष्ट्रीय जित्तीय सेिा केंद्र प्राजधकरण से अजभप्रेत है; (घ( “ककसी जनगडम का बैंकर” ककसी जनगडम में बैंककंग संबंधी गजतजिजधयां करने िाले बैंक से अजभप्रेत है; (ङ( “बैंककंग एंठटटी” का अजभप्राय िही होगा िो अंतरराष्ट्रीय जित्तीय सेिा केंद्र प्राजधकरण )बैंककंग( जिजनयम, 2020 के जिजनयम 2 के उप-जिजनयम )1( के खंड )ग( के अधीन उसे कदया गया है; (च( “जनगम जनकाय” का अजभप्राय िही होगा िो कंपनी अजधजनयम, 2013 (2013 का 18) की धारा 2 के खंड )11( के अधीन उसे कदया गया है; (छ( " ब्रोकर डीलर " ऐसे व्यजि से अजभप्रेत है िो अपने स्ट्ियं के खाते के जलए या अपने ग्राहकों की ओर से प्रजतभूजतयों और अन्य अनुमत जित्तीय उत्पादों की खरीद और जबक्री के व्यिसाय में है और इसमें ककसी मान्यता प्राप्त स्ट्टॉक एक्सचेंि का रेलडंग सदस्ट्य िाजमल है, और इन जिजनयमों के अधीन प्राजधकरण के साथ ब्रोकर डीलर के रूप में रजिस्ट्रीकृत है; (ि( " पूंिी बािार मध्यस्ट्थ ( सीएमआई ") इन जिजन यमों के अधीन प्राजधकरण के साथ रजिस्ट्रीकृत या अजधकृत मध्यस्ट्थ से अजभप्रेत है; (झ( " समािोधन सदस्ट्य " ऐसे व्यजि से अजभप्रेत है जिसके पास ककसी मान्यता प्राप्त समािोधन जनगम में समािोधन और जनपटान अजधकार हैं और िो इन जिजनयमों के अधीन प्राजधकरण के साथ समािोधन सदस्ट्य के रूप में रजिस्ट्रीकृत है; (ञ( " अनुपालन अजधकारी " ऐसे िठरष्ठ अजधकारी से अजभप्रेत है जिसे इस प्रकार नाजमत ककया गया हो और िो जनदेिक मंडल या िासी जनकाय , िैसा भी मामला हो, को ठरपोटड करता हो , िो जित्तीय जििरणों और इन जिजनयमों के अधीन जिजधक और जिजनयामक अनुपालन की अपेक्षाओं और आईएफएससी में पूंिी बािार मध्यस्ट्थ के कायडकलापों के जलए सभी लागू जिजधक और जिजनयामक अपेक्षाओं को समझने में सक्षम हो, जिसमें नीजतयों, प्रकक्रयाओं, अजभलेखों के अनुरक्षण, िोजखम प्रबंधन और इन जिजनयमों में जनर्दडष्ट लागू आचार संजहता के कायाडन्ियन का अनुपालन िाजमल है; [भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 3 (ट( " जनयंत्रण " व्यजि या व्यजियों द्वारा व्यजिगत रूप से या में जनदेिकों के बहुमत को जनयुि करने या ककसी जमलकर, प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से, जिसमें उनके िेयरधाठरता या प्रबंधन अजधकार या िेयरधारक समझौते या मतदान समझौते या ककसी अन्य तरीके से, जिसमें प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से, मतदान अजधकार या जहत के पचास प्रजतित (50%) से अजधक की सीमा तक जहत धारण करना िाजमल है, द्वारा प्रयोग ककए िाने िाले प्रबंधन या नीजत जनणडयों को जनयंजत्रत करने का अजधकार िाजमल होगा: बिते कक ककसी एंठटटी के जनदेिक या अजधकारी को केिल ऐसे पद पर होने के आधार पर ऐसी एंठटटी पर जनयंत्रण में नहीं माना िाएगा; (ि( " क्रेजडट रेटटंग अजभकरण " ऐसे व्यजि से अजभप्रेत है िो मुख्य रूप से प्रजतभूजतयों , जित्तीय उत्पादों, िारीकताडओं या संप्रभुओं की रेटटंग में लगा हुआ है; (ड( जित्तीय उत्पादों के संबंध में " कस्ट्टोजडयल सेिाएं " सुरक्षा और उनसे संबंजधत सेिाएं ऐसे जित्तीय उत्पादों की प्रदान करने से अजभरेत है, और इसमें जनम्ांककत िाजमल हैं : i. ऐसे जित्तीय उत्पादों के खातों को बनाए रखना; ii. ऐसे जित्तीय उत्पादों के संबंध में ग्राहक को जमलने िाले लाभों या अजधकारों को एकजत्रत करना; iii. कताड द्वारा की गई या की िाने िाली कारडिाइयों के बारे में सूजचत रखना, जिसका ग्राहक को जमलने िाले लाभों या अजधकारों पर प्रभाि पड़ता है; iv. सेिाओं के अजभलेख को बनाए रखना और उनका जमलान करना; और v. आईएफएससी में जनक्षेपागार रसीदों को िारी करने से संबंजधत कायडकलापों को संपन्न करना; (ढ( " संरक्षक " का अजभप्राय ऐसे व्यजि से है िो संरक्षक सेिाएं प्रदान करने का व्यिसाय करता है या करने का प्रस्ट्ताि करता है और इन जिजनयमों के अधीन प्राजधकरण के साथ संरक्षक के रूप में रजिस््रीकृत है; ( ण ) " जडबेंचर रस्ट्टी " जनयुि रस्ट्टी से अजभप्रेत है जडबेंचर के ककसी भी मुद्दे के संबंध में ; ( त ) " जनक्षेपागार प्रजतभागी " ककसी मान्यता प्राप्त जनक्षेपागार के प्रजतभागी से अजभप्रेत है और इन जिजनयमों के अधीन प्राजधकरण के साथ जनक्षेपागार प्रजतभागी के रूप में रजिस्ट्रीकृत है; ( थ ) " जितरक " ऐसे व्यजि से अजभप्रेत है िो कमीिन या िुल्क के जलए " पूंिी बािार उत्पादों " या " पूंिी बािार सेिाओं " में जनिेि या सदस्ट्यता की सुजिधा के जलए ग्राहकों के साथ िुड़ता है ; (द( " ईएसिी डेटा उत्पाद " में प्राजधकरण के साथ रजिस् रीकृत ईआरडीपीपी द्वारा प्रदान की गई ईएसिी- संबंजधत िानकारी से संबंजधत उत्पाद और सेिाएं िाजमल हैं; (ध( " ईएसिी रेटटंग " में संधारणीय जित्त से संबंजधत रेटटंग उत्पादों का व्यापक स्ट्पेक्रम िाजमल है और इसमें ईएसिी स्ट्कोटरंग, ईएसिी रैंककंग, सेक्टर ईएसिी रेटटंग और थीमैठटक स्ट्कोर िाजमल हैं; (न( " ईएसिी रेटटंग और डेटा उत्पाद प्रदाता ( ईआरडीपीपी ") ईएसिी रेटटंग या ईएसिी डेटा उत्पाद से संबंजधत सेिाएं प्रदान करने के कायडकलाप में लगी एंठटटी से अजभप्रेत है और इन जिजनयमों के अधीन प्राजधकरण के साथ रजिस्ट्रीकृत है : स्ट्पष्टीकरण: आईएफएससी में मान्यता प्राप्त स्ट्टॉक एक्सचेंिों में सूचीबद्ध ईएसिी लेबल िाले बॉन्ड के जलए स्ट्ितंत्र बाहरी समीक्षा से संबंजधत सेिाओं को ईआरडीपीपी द्वारा अनुमत सेिाओं के रूप में िाजमल ककया गया है; (प) "जिदेिी क्षेत्राजधकार" भारत के अलािा ककसी ऐसे देि से अजभप्रेत है, जिसका प्रजतभूजत बािार जनयामक अंतरराष्ट्रीय प्रजतभूजत आयोग के बहुपक्षीय समझौता ज्ञापन )पठरजिष्ट क हस्ट्ताक्षरकताड( या प्राजधकरण के 4 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] साथ जद्वपक्षीय समझौता ज्ञापन पर हस्ट्ताक्षरकताड है, और जिसे जित्तीय कारडिाई कायड बल के सािडिजनक ििव्य में इस रूप में नहीं पहचाना गया है : i. ऐसा क्षेत्राजधकार जिसमें कायडनीजतक धन िोधन जिरोधी या आतंकिाद के जित्तपोषण का प्रजतषेध करने में कजमयां हैं, जिन पर प्रजत उपाय लागू होते हैं; या ii. ऐसा क्षेत्राजधकार जिसने कजमयों को दूर करने में पयाडप्त प्रगजत नहीं की है या कजमयों को दूर करने के जलए जित्तीय कारडिाई कृजत्तक बल के साथ जिकजसत की गई कायड योिना के जलए प्रजतबद्ध नहीं है; (फ) “समूह एंठटटी” ऐसे व्यिसाय समूह की एंठटटी से अजभप्रेत है जिसमें मूल कंपनी या ककसी अन्य प्रकार का जिजधक व्यजि िाजमल है िो िाखाओं और / या सहायक कंपजनयों के साथ समूह के बाकी जहस्ट्सों पर जनयंत्रण रखता है; (ब) “जनरीक्षण प्राजधकरण” इन जिजनयमों के अधीन पूंिी बािार मध्यस्ट्थ की बजहयों, खातों, अजभलेखों और दस्ट्तािेिों का जनरीक्षण करने के जलए प्राजधकरण द्वारा जनयुि एक या अजधक व्यजियों से है; (भ) “अंतरराष्ट्रीय जित्तीय सेिा केंद्र )आईएफएससी(” का िही अथड होगा िो अजधजनयम की धारा 3 की उप- धारा )1) के खंड )छ( के अधीन इसे कदया गया है; (म( " जनिेि सलाह " प्रजतभूजतयों या जनिेि उत्पादों में जनिेि , क्रय, जिक्रय या अन्यथा व्यिहार से संबंजधत सलाह, तथा प्रजतभूजतयों या जनिेि उत्पादों िाले जनिेि पोटडफोजलयो पर सलाह से अजभप्रेत है, चाहे िह जलजखत, मौजखक या ग्राहक के लाभ के जलए संचार के ककसी अन्य माध्यम से दी िाए और इसमें जित्तीय जनयोिन िाजमल होगा: बिते कक समाचार पत्र, पजत्रका, ककसी इलेक्रॉजनक या प्रसारण या दूरसंचार माध्यम के माध्यम से दी गई जनिेि सलाह, िो िनता के जलए व्यापक रूप से उपलब्ध हो, इन जिजनयमों के प्रयोिन के जलए जनिेि सलाह नहीं मानी िाएगी; (ि( " जनिेि सलाहकार " ऐसे व्यजि से अजभप्रेत है , िो जिचार के जलए, ग्राहकों या अन्य व्यजियों या व्यजियों के समूह को जनिेि सलाह प्रदान करने के व्यिसाय में लगा हुआ है और इसमें ऐसा कोई भी व्यजि िाजमल है िो स्ट्ियं को जनिेि सलाहकार के रूप में प्रस्ट्तुत करता है, चाहे उसे ककसी भी नाम से पुकारा िाए, और इन जिजनयमों के अधीन प्राजधकरण के साथ जनिेि सलाहकार के रूप में रजिस्ट्रीकृत है; (कक( " जनिेि बै्ं कर " से तात्पयड ऐसे व्यजि से है िो प्रजतभूजतयों की जिक्रय, क्रय या सदस्ट्यता के संबंध में व्यिस्ट्था करके या ऐसे जनगडम प्रबंधन के संबंध में प्रबंधक, परामिडदाता, सलाहकार के रूप में कायड करके या कारपोरेट सलाहकार सेिा प्रदान करके जनगडम प्रबंधन के व्यिसाय में है, और इन जिजनयमों के अधीन जनिेि बैंकर के रूप में प्राजधकरण के साथ रजिस्ट्रीकृत है; (खख( भारत में जनगजमत ककसी कंपनी के संबंध में " मुख्य प्रबंधकीय कार्मडक " का िही अथड होगा िो कंपनी अजधजनयम, 2013 की धारा 2 के खंड (51) के अधीन उसे कदया गया है, और भारत के बाहर जनगजमत ककसी कंपनी के संबंध में इसका अजभप्राय जनम्ांककत होगा: i. मुख्य कायडकारी अजधकारी या प्रबंध जनदेिक या प्रबंधक; ii. कंपनी सजचि या कारपोरेट सजचि; iii. पूणडकाजलक जनदेिक; iv. मुख्य जित्तीय अजधकारी; और v. ऐसा अन्य अजधकारी जिसे कंपनी के बोडड द्वारा मुख्य प्रबंधकीय कार्मडक के रूप में नाजमत ककया िा सकता है; [भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 5 (गग( " जनिल संपजत्त " प्रदत्त िेयर पूंिी ( या पूंिी अंिदान ) और लाभ , प्रजतभूजत प्रीजमयम खाते और लाभ और हाजन खाते के डेजबट या क्रेजडट िेष से जनर्मडत सभी आरजक्षत जनजधयों के कुल मूल्य से अजभप्रेत है, जिसमें से तुलनपत्र के अनुसार संजचत घाटे, आस्ट्थजगत व्यय और जिजिध व्यय िो बट्टे खाते में नहीं डाले गए हैं, का कुल मूल्य घटाया िाता है। बिते कक िहां कोई एंठटटी ब्रोकर डीलर, समािोधन सदस्ट्य या जनिेि बैंकर है, िहां जनिल मूल्य' का अजभप्राय उसकी नकद पठरसंपजत्तयों का कुल मूल्य होगा: स्ट्पष्टीकरण :इस खंड के प्रयोिन के जलए नकद पठरसंपजत्तयों का अथड नकदी और बैंक िेष, सािजध िमा, सरकारी प्रजतभूजतयां और प्राजधकरण द्वारा यथा - जनर्दडष्ट अन्य जलखत होंगे; (घघ( " प्रधान अजधकारी " पूंिी बािार मध्यस्ट्थ के नाजमत कमडचारी से अजभप्रेत है िो पूंिी बािार मध्यस्ट्थ की समग्र गजतजिजधयों के जलए उत्तरदायी है (ङङ( " मान्यता प्राप्त समािोधन जनगम " प्राजधकरण द्वारा मान्यता प्राप्त समािोधन जनगम से अजभप्रेत है; (चच( " जनक्षेपागार मान्यता प्राप्त " प्राजधकरण द्वारा मान्यता प्राप्त जनक्षेपागार से है ; (छछ( " मान्यता प्राप्त स्ट्टॉक एक्सचेंि " प्राजधकरण द्वारा मान्यता प्राप्त स्ट्टॉक एक्सचेंि से अजभप्रेत है ; (िि( " रजिस्ट्रीकृत जितरक " अजभप्रेत है इन जिजनयमों के अधीन प्राजधकरण के साथ रजिस्ट्रीकृत जितरक से ; (झझ( " रजिस्ट्रीकृत क्रेजडट रेटटंग अजभकरण " इन जिजनयमों क्े अधीन प्राजधकरण के साथ रजिस्ट्रीकृत क्रेजडट रेटटंग अजभकरण से अजभप्रेत है; (ञञ( " रजिस्ट्रीकृत जडबेंचर रस्ट्टी " इन जिजनयमों के अधीन प्राजधकरण के साथ रजिस्ट्रीकृत जडबेंचर रस्ट्टी से अजभप्रेत है; (टट) "िोध एंठटटी " इन जिजनयमों के अधीन प्राजधकरण के साथ िोध एंठटटी के रूप में रजिस्ट्रीकृत व्यजि से अजभप्रेत है और िो प्रजतभूजतयों के संबंध में िोध ठरपोटड प्रकाजित करने या प्रदान करने के जलए उत्तरदायी है और इसमें जनम्ांककत िाजमल हैं: (i) िोध का अजभप्राय ठरपोटड की सामग्री की तैयारी या प्रकािन; (ii) िोध ठरपोटड प्रदान करना; (iii) "खरीदने/बेचने/होल्ड करने " की जसफाठरि करना (iv) मूल्य लक्ष्य देना; या (v) सािडिजनक प्रस्ट्ताि के संबंध में राय देना; (िि) "िोध ठरपोटड " जिश्लेषण या िोध अनुिंसा ऐसे जलजखत या इलेक्रॉजनक संचार जिसमें िोध , या प्रजतभूजतयों या सािडिजनक प्रस्ट्ताि के संबंध में राय िाजमल है, से अजभप्रेत है , िो जनिेि जनणडय के जलए आधार प्रदान करता है और इसमें जनम्ांककत संचार िाजमल नहीं हैं : i. प्रजतभूजत बािार में सामान्य प्रिृजत्तयों पर ठटप्पजणयाँ; ii. िृहत्त आधाठरत सूचकाकों पर चचाड ; iii. आर्थडक, रािनीजतक या बािार जस्ट्थजतयों पर ठटप्पजणयाँ; iv. म्यूचुअल जनजध या िैकजल्पक जनिेि जनजध या खुदरा जनजधयां गैर - खुदरा जनजध या पोटडफोजलयो सलाहकारों के ग्राहकों के यूजनट धारकों के जलए तैयार की गई आिजधक ठरपोटड प्रबंधकों और जनिेि या अन्य संचार; v. आंतठरक संचार िो ितडमान या भािी ग्राहकों को नहीं कदए िाते हैं 6 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] vi. संचार िो प्रस्ट्ताि दस्ट्तािेि या प्रॉस्ट्पेक्टस का गिन करते हैं िो प्राजधकरण द्वारा बनाए गए जिजनयमों के अनुसार प्रसाठरत ककए िाते हैं; vii. कंपजनयों के जित्तीय डाटा का सांजख्यकीय सारांि; viii. ककसी क्षेत्र या सूचकांक में मांग और आपूर्तड से संबंजधत तकनीकी जिश्लेषण; ix. प्राजधकरण द्वारा समय-समय पर यथा-जनर्दडष्ट संचार (डड) “सेबी” भारतीय प्रजतभूजत और जिजनमय बोडड से अजभप्रेत है, िो भारतीय प्रजतभूजत और जिजनमय बोडड अजधजनयम, 1992 की धारा 3 के अधीन स्ट्थाजपत है; (ढढ) " एकल जखड़की आईटी प्रणाली ( एसडब्ल्यूआईटी ") ऑनलाइन प्लेटफॉमड से अजभप्रेत है , जिसे अन्य बातों के साथ - साथ , रजिस्ट्रीकरण प्रमाणपत्र प्राप्त करने के जलए आिेदक द्वारा प्रस्ट्तुत इन जिजनयमों के अधीन आिेदनों के प्रसंस्ट्करण को सुजिधािनक बनाने के जलए अजभकजल्पत ककया गया है; (णण( " पठरष्कृत जनिेिक " अपने गृह क्षेत्राजधकार में मान्यता प्राप्त जनिेिक से अजभप्रेत है और इसमें ककसी भी नाम से पुकारे िाने िाले समान जनिेिक िाजमल हैं। (2) इन जिजनयमों में प्रयुि और पठरभाजषत नहीं ककए गए, लेककन अजधजनयम की पहली अनुसूची में उजल्लजखत अजधजनयम या अजधजनयमों, या कंपनी अजधजनयम, 2013 (2013 का 18), या उसके अधीन बनाए गए ककसी भी जनयम या जिजनयमन में पठरभाजषत िब्दों और अजभव्यजियों का िही अथड होगा िो उन्हें क्रमिः उन अजधजनयमों, जनयमों या जिजनयमों या उनके ककसी भी िैधाजनक संिोधन या पुनः अजधजनयमन , िैसा भी मामला हो , में कदया गया है। अध्याय II पूंिी बािार मध्यस्ट्थों का रजिस्ट्रीकरण 4. रजिस्ट्रीकरण की मांग करने का दाजयत्ि और उससे छूट (1) आईएफएससी में कोई एंठटटी िो नीचे उजल्लजखत गजतजिजधयों में से कोई भी करने की इच्छुक है, उसे प्राजधकरण से रजिस्ट्रीकरण प्रमाणपत्र प्राप्त करना होगा: (क( ब्रोकर डीलर; (ख( समािोधन सदस्ट्य; (ग( क्रेजडट रेटटंग अजभकरण; (घ( संरक्षक; (ङ( जडबेंचर रस्ट्टी; (च( जनक्षेपागार प्रजतभागी; (छ( जितरक; (ि( ईएसिी रेटटंग और डेटा उत्पाद प्रदाता; (झ( जनिेि सलाहकार; (ि( जनिेि बैंकर; और (ञ( अनुसंधान एंठटटी। [भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 7 (2) बैंककंग एंठटटी आईएफएससी में ककसी जनगडम के जलए बैंकर के रूप में कायड कर सकती है, बिते कक िह इन जिजनयमों के अधीन प्राजधकरण द्वारा जनर्दडष्ट जिजनयामक उपबंधों का अनुपालन करे। (3) बैंककंग एंठटटी इन जिजनयमों के अधीन प्राजधकरण द्वारा जनर्दडष्ट अपेक्षाओं के अनुसार प्राजधकरण के अधीन जनिेि बैंकर के रूप में कायड कर सकती है। (4) इन जिजनयमों में ककसी भी जिपरीत बात के होते हुए भी, जनम्ांककत को इन जिजनयमों के अंतगडत पृथक रजिस्ट्रीकरण प्राप्त करने से छूट दी गई है:- (क( 'अनुसंधान एंठटटी', यकद कोई जनिेि सलाहकार या क्रेजडट रेटटंग अजभकरण या प्राजधकरण के साथ रजिस्ट्रीकृत जनजध प्रबंधन एंठटटी है िो िनता को अनुसंधान ठरपोटड िारी करती है, प्रसाठरत करती है या जितठरत करती है। (5) जनम्ांककत व्यजियों को इन जिजनयमों के अंतगडत रजिस्ट्रीकरण प्राप्त करने की आिश्यकता से छूट दी गई है:- (क( 'जनिेि सलाहकार' के रूप में, यकद- i. ऐसा व्यजि िो जित्तीय या प्रजतभूजत बािार या आर्थडक जस्ट्थजत में प्रिृजत्तयों के संबंध में सद्भािपूिडक सामान्य ठटप्पजणयां देता है, िहां ऐसी ठटप्पजणयां ककसी जििेष प्रजतभूजत या जनिेि उत्पाद को जनर्दडष्ट नहीं करती हैं; ii. प्राजधकरण के साथ रजिस्ट्रीकृत बीमा एिेंट या बीमा ब्रोकर, िो केिल बीमा उत्पादों में जनिेि सलाह प्रदान करता है ; iii. जनजधयों का जितरक िो अपने ग्राहकों को अपनी प्राथजमक गजतजिजध से संबंजधत कोई जनिेि सलाह प्रदान करता है; iv. भारतीय चाटडड एकाउंटेंट्स संस्ट्थान, भारतीय कंपनी सजचि संस्ट्थान, भारतीय लागत लेखाकार संस्ट्थान, भारतीय बीमांकक संस्ट्थान या प्राजधकरण द्वारा जनर्दडष्ट ककसी अन्य व्यािसाजयक जनकाय का सदस्ट्य, िो अपने ग्राहकों को, अपनी व्यािसाजयक सेिा से संबंजधत, स्ट्ितंत्र रूप से या ककसी एंठटटी के कमडचारी के रूप में, जनिेि सलाह प्रदान करता है; v. ब्रोकर डीलर या जनिेि बैंकर िो अपने ग्राहकों को, अपनी प्राथजमक गजतजिजध से संबंजधत, जनिेि सलाह प्रदान करता है; vi. ककसी भी नाम से पुकारे िाने िाले जनजध प्रबंधक, िो ककसी म्यूचुअल जनजध, फुटकर जनजध, िैकजल्पक जनिेि जनजध या प्राजधकरण या ककसी अन्य प्रजतभूजत बािार जनयामक द्वारा रजिस्ट्रीकृत या जिजनयजमत ककसी अन्य जनजध को सलाह प्रदान करते हैं; vii. कोई भी व्यजि िो जनिेिकों को जनिेि सलाह प्रदान करता है िैसे : क . केंद्र और राज्य सरकारें; ख . सरकार ( रों ) जिकासात्मक अजभकरण के तत्िािधान में स्ट्थाजपत ; ग . बहुपक्षीय अजभकरण; घ . संप्रभु संपजत्त जनजध; ङ प्राजधकरण के साथ रजिस्ट्रीकृत मध्यस्ट्थ; च. बैंककंग कंपजनयां; छ . बीमा कंपजनयां; ि. पेंिन जनजध; 8 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] झ. भजिष्य जनजध; ञ. सािडिजनक जित्तीय संस्ट्थान; और ट . जनिेिकों की कोई अन्य श्रेणी, जिसे प्राजधकरण द्वारा समय - समय पर जनर्दडष्ट ककया िा सकता है। (viii) कोई भी व्यजि िो जििेष रूप से अपने सहयोजगयों या समूह एंठटठटयों को जनिेि सलाह प्रदान करता है; और (ix) प्राजधकरण द्वारा यथा - जनर्दडष्ट कोई अन्य व्यजि; (ख( कोई क्रेजडट रेटटंग अजभकरण, व्यिस्ट्थापक, जितरक, जडबेंचर रस्ट्टी, ईएसिी रेटटंग अजभकरण, ईएसिी डेटा उत्पाद प्रदाता या रजिस्ट्रार, ककसी इश्यू या िेयर अंतरण एिेंट या प्राजधकरण द्वारा जनर्दडष्ट ऐसे अन्य मध्यस्ट्थ िो आईएफएससी के बाहर जस्ट्थत हों और आईएफएससी में ककसी एंठटटी को सेिाएं प्रदान कर रहे हों या कोई िारीकताड जिसकी प्रजतभूजतयां ककसी मान्यता प्राप्त स्ट्टॉक एक्सचेंि में सूचीबद्ध हैं या सूचीबद्ध ककए िाने के जलए प्रस्ट्ताजित हैं: स्ट्पष्टीकरण : संदेह से बचने के जलए, यह स्ट्पष्ट ककया िाता है कक इन जिजनयमों के अधीन रजिस्ट्रीकरण प्राप्त करने की आिश्यकता लागू होगी, यकद आईएफएससी के बाहर जस्ट्थत कोई एंठटटी उपयुडि सेिाएं प्रदान करने के जलए आईएफएससी में एंठटटी स्ट्थाजपत करती है। (6) उप-जिजनयम )1) से )3) के अजतठरि, प्राजधकरण सीएमआई के रूप में प्राजधकरण या रजिस्ट्रीकरण प्राप्त करने के जलए मानदंड जनर्दडष्ट कर सकता है। 5. रजिस्ट्रीकरण के जलए आिेदन (1) आईएफएससी में सीएमआई के रूप में रजिस्ट्रीकरण प्रमाणपत्र प्राप्त करने की इच्छुक एंठटटी प्राजधकरण द्वारा जनर्दडष्ट जिजध से दस्ट्तािेिों और आिेदन िुल्क के साथ एसडब्ल्यूआईटी के माध्यम से आिेदन पत्र प्रस्ट्तुत करेगी : बिते कक ब्रोकर डीलर, समािोधन सदस्ट्य, जनक्षेपागार प्रजतभागी के रूप में कायड करने के जलए रजिस्ट्रीकरण चाहने िाला आिेदक मान्यता प्राप्त स्ट्टॉक एक्सचेंि, मान्यता प्राप्त समाधान कारपोरेिन, मान्यता प्राप्त जनक्षेपागार के माध्यम से ऐसी अजतठरि िानकारी के साथ आिेदन करेगा। मान्यता प्राप्त स्ट्टॉक एक्सचेंि, मान्यता प्राप्त समािोधन जनगम या मान्यता प्राप्त जनक्षेपागार, िैसा भी मामला हो, इन जिजनयमों, लागू अजधजनयमों, जनयमों, जिजनयमों और उप - जनयमों के अनुसार आिेदक की पात्रता की िांच करेगा, और पूणड आिेदन प्राप्त होने के तीस कदनों के भीतर प्राजधकरण को अपनी जसफाठरि के साथ आिेदन भेिेगा। (3) ऐसा आिेदन िो सभी मामलों में पूणड नहीं है, अस्ट्िीकार ककए िाने योग्य होगा। (4) संबंजधत मान्यता प्राप्त स्ट्टॉक एक्सचेंि द्वारा अनुमोदन के अधीन, और रजिस्ट्रीकरण के ककसी अलग प्रमाण पत्र की ककसी भी आिश्यकता के जबना, - (क( समािोधन सदस्ट्य को मान्यता प्राप्त स्ट्टॉक एक्सचेंि में ब्रोकर डीलर के रूप में कायड करने की अनुमजत दी िा सकती है; और (ख( ब्रोकर डीलर को एक से अजधक मान्यता प्राप्त स्ट्टॉक एक्सचेंि में काम करने की अनुमजत दी िा सकती है। (5) संबंजधत मान्यता प्राप्त समािोधन जनगम द्वारा अनुमोदन के अधीन, और रजिस्ट्रीकरण के ककसी अलग प्रमाण पत्र की ककसी भी आिश्यकता के जबना, - (क( ब्रोकर डीलर को मान्यता प्राप्त समािोधन जनगम में समािोधन सदस्ट्य के रूप में कायड करने की अनुमजत दी िा सकती है; और [भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 9 (ख( समािोधन सदस्ट्य को एक से अजधक मान्यता प्राप्त समािोधन जनगमों में पठरचालन करने की अनुमजत दी िा सकती है। (6) जलए आिेदन दाजखल पूंिी बािार मध्यस्ट्थ के रूप में रजिस्ट्रीकरण प्राप्त करने के करने िाली एंठटटी को प्राजधकरण द्वारा जनर्दडष्ट अजतठरि मानदंडों और अपेक्षाओं का अनुपालन करना होगा। (7) रजिस्ट्रीकरण प्रदान करने के जलए लागू इन जिजनयमों के उपबंध, िहां भी लागू हो, पूंिी बािार मध्यस्ट्थ के रजिस्ट्रीकरण के निीनीकरण के जलए आिेदन पर भी लागू होंगे। 6. आिेदक का जिजधक रूप प्राजधकरण के साथ रजिस्ट्रीकरण चाहने िाले पूंिी बािार मध्यस्ट्थ को आईएफएससी में कंपनी या एलएलपी या जनगजमत जनकाय या उसकी िाखा के रूप में जिद्यमान होना आिश्यक होगा। 7. जनिल संपजत्त की अपेक्षाएं 1. पूंिी बािार मध्यस्ट्थ के रूप में रजिस्ट्रीकरण चाहने िाली एंठटटी को इन जिजनयमों की अनुसूची I में जनर्दडष्ट जनिल संपजत्त की अपेक्षाओं का अनुपालन करना होगा, जिसे हर समय बनाए रखा िाएगा। 2. िहां पूंिी बािार मध्यस्ट्थ िाखा के रूप में स्ट्थाजपत ककया िाता है, इन जिजनयमों में जनर्दडष्ट न्यूनतम जनिल मूल्य अपेक्षाओं को उस गृह क्षेत्राजधकार में मूल स्ट्तर पर बनाए रखा िा सकता है िहां मूल एंठटटी िाजमल है : बिते कक मूल स्ट्तर पर बनाए रखा गया न्यूनतम जनिल मूल्य आईएफएससी में इसकी िाखा के जलए जनधाडठरत ककया िाएगा। 3. इन जिजनयमों के अधीन न्यूनतम जनिल मूल्य अपेक्षाएं आईएफएससी के बाहर या आईएफएससी के भीतर ककसी अन्य जिजनयमन या ढांचे के अधीन अन्य गजतजिजधयों के जलए लागू न्यूनतम जनिल मूल्य अपेक्षाओं से अलग और अजतठरि होंगी। 4. िहां कोई एंठटटी इन जिजनयमों के अधीन किर की गई कई श्रेजणयों में पूंिी बािार मध्यस्ट्थ के रूप में काम करने का इरादा रखती है, िह लागू न्यूनतम जनिल मूल्य अपेक्षाओं में से उच्चतम को बनाए रखेगी, िब तक कक प्राजधकरण द्वारा अन्यथा जनर्दडष्ट न ककया िाए। स्ट्पष्टीकरण: िहां सीएमआई को इन जिजनयमों में जनर्दडष्ट संिोजधत न्यूनतम जनिल मूल्य अपेक्षाओं का अनुपालन करने के जलए पूंिी लगाने की आिश्यकता होती है, ऐसी एंठटटी 01 अक्टूबर, 2025 तक या प्राजधकरण द्वारा जनर्दडष्ट ककसी अन्य तारीख तक अनुपालन सुजनजित करेगी। 8. उजचत और उपयुि अपेक्षाएँ 1. पूंिी बािार मध्यस्ट्थ यह सुजनजित करेगा कक एंठटटी और उसके प्रमुख अजधकारी, जनदेिक / नाजमत भागीदार, प्रमुख प्रबंधकीय कार्मडक और जनयंत्रक िेयरधारक हर समय उपयुि और उपयुि व्यजि हों। उप-जिजनयमन )1( के प्रयोिन के जलए, ककसी व्यजि को उपयुि और उपयुि व्यजि माना िाएगा, यकद - )क( ऐसे व्यजि के पास जनष्पक्षता और सत्यजनष्ठा का अजभलेख है, जिसमें जनम्ांककत िाजमल हैं, परंतु इन्हीं तक सीजमत नहीं हैं- (i) जित्तीय सत्यजनष्ठा; (ii) अच्छी प्रजतष्ठा और चठरत्र; और (iii) ईमानदारी। (ख( ऐसे व्यजि ने जनम्ांककत में से कोई भी अयोग्यता अर्िडत नहीं की है - (i) व्यजि को नैजतक अधमता या ककसी आर्थडक अपराध या प्रजतभूजत कानूनों के जिरुद्ध ककसी अपराध के जलए न्यायालय द्वारा दोषी िहराया गया हो; (ii) ऐसे व्यजि के जिरुद्ध आर्थडक अपराधों से संबंजधत मामलों में ककसी भारतीय प्रितडन अजभकरण द्वारा आरोप - पत्र दाजखल ककया गया हो और लंजबत हो; 10 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (iii) आर्थडक अपराधों से संबंजधत मामलों में न्यायालय या समकक्ष एंठटटी द्वारा आरोप - पत्र तैयार ककए गए हों; (iv) जित्तीय जिजनयामक प्राजधकरण द्वारा व्यजि के जिरुद्ध िसूली कायडिाही िुरू की गई है और लंजबत है; (vi) व्यजि के जिरुद्ध दुव्यडिहार के जलए आदेि पाठरत ककया गया है; (vii) व्यजि को कदिाला घोजषत ककया गया है और उसे मुि नहीं ककया गया है; (viii) प्रजतभूजत कानूनों या जित्तीय सेिा बािार से संबंजधत ककसी मामले में ककसी जिजनयामक प्राजधकरण द्वारा व्यजि को जित्तीय उत्पाद ( ओं ) या जित्तीय सेिा ( ओं ) तक पहुंचने या उनमें सौदा करने से रोकने, जनजषद्ध करने या िर्िडत करने का आदेि पाठरत ककया गया है और ऐसा आदेि लागू है; (ix) व्यजि के जिरुद्ध कोई अन्य आदेि, जिसका प्रजतभूजत बािार पर महत्िपूणड प्रभाि पड़ता है, प्राजधकरण या ककसी अन्य जिजनयामक प्राजधकरण द्वारा पाठरत ककया गया है और आदेि की तारीख से तीन िषड की अिजध बीत नहीं गई है : स्ट्पष्टीकरण .– उपयुडि उपबंध के जलए, भौजतकता जनधाडठरत करने का जनणडय प्राजधकरण का होगा; (ix) व्यजि को सक्षम अजधकार क्षेत्र िाले न्यायालय द्वारा अस्ट्िस्ट्थ मानजसक जस्ट्थजत में पाया गया है और जनष्कषड प्रभािी है; (x) व्यजि आर्थडक रूप से स्ट्िस्ट्थ नहीं है या उसे िानबूझकर ऋण न चुकाने िाले के रूप में िगीकृत ककया गया है; (xi) व्यजि को भगोड़ा आर्थडक अपराधी घोजषत ककया गया है; या (xii) प्राजधकरण द्वारा जनर्दडष्ट कोई अन्य अयोग्यता। ( 3 ) िहां ककसी व्यजि को जनयामक प्रा जधकरण के आदेि द्वारा 'उपयुि और उजचत व्यजि' नहीं घोजषत ककया गया है, ऐसा व्यजि तब तक ककसी भी रजिस्ट्रीकरण के जलए आिेदन करने के जलए पात्र नहीं होगा, िब तक कक िह उपयुि और उजचत मानदंडों को पूरा नहीं करता है। 9. प्रधान अजधकारी, अनुपालन अजधकारी और अन्य मानि संसाधनों की जनयुजि 1. पूंिी बािार मध्यस्ट्थ आईएफएससी से बाहर एक प्रधान अजधकारी और पृथक अनुपालन अजधकारी को नाजमत करेगा। 2. पूंिी बािार मध्यस्ट्थ यह सुजनजित करेगा कक प्रधान अजधकारी और अनुपालन अजधकारी जनम्ांककत िैक्षजणक योग्यता अपेक्षाओं को पूरा करते हैं : (क( केंद्र सरकार या ककसी राज्य सरकार या ककसी मान्यता प्राप्त जिदेिी जिश्वजिद्यालय या एंठटटी या संघ जिश्वजिद्यालय या एंठटटी से जित्त द्वारा मान्यता प्राप्त , जिजध, लेखा, व्यिसाय प्रबंधन, िाजणज्य, अथडिास्त्र, पूंिी बािार, बैंककंग, बीमा या बीमांकककी में व्यािसाजयक योग्यता या स्नातकोत्तर जडग्री या स्नातकोत्तर जडप्लोमा ( न्यूनतम एक िषड की अिजध ) या ग्लोबल एसोजसएिन ऑफ ठरस्ट्क प्रोफेिनल्स से सीएफए या एफआरएम या प्राजधकरण द्वारा जनर्दडष्ट कोई अन्य प्रासंजगक िैक्षजणक योग्यता : बिते कक िहां प्रधान अजधकारी या अनुपालन अजधकारी के पास जित्तीय सेिा बािार में कम से कम दस िषों का कायड अनुभि हो , केंद्र सरकार या ककसी राज्य सरकार या ककसी जिदेिी जिश्वजिद्यालय द्वारा मान्यता प्राप्त जिश्वजिद्यालय या एंठटटी स्े ककसी भी क्षेत्र में स्नातक की जडग्री पयाडप्त होगी : बिते यह भी कक कोई व्यजि जिसके पास केंद्र सरकार या ककसी राज्य सरकार या ककसी मान्यता प्राप्त जिदेिी जिश्वजिद्यालय या एंठटटी या संघ द्वारा मान्यता प्राप्त जिश्वजिद्यालय या एंठटटी से जिजध स्नातक की योग्यता है, िह भी अनुपालन अजधकारी के रूप में जनयुजि के जलए पात्र है : [भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 11 इसके अजतठरि, बिते यह भी कक जितरक या जनिेि सलाहकार या अनुसंधान एंठटटी के प्रधान अजधकारी के संबंध में, केंद्र सरकार या ककसी राज्य सरकार या ककसी जिदेिी जिश्वजिद्यालय द्वारा मान्यता प्राप्त जिश्वजिद्यालय या संस्ट्थान से ककसी भी क्षेत्र में स्नातक की जडग्री के साथ-साथ जित्तीय जनयोिन मानक बोडड से प्रमाजणत जित्तीय योिनाकार के रूप में प्रमाणन भी पयाडप्त होगा। स्ट्पष्टीकरण . - इन जिजनयमों के प्रयोिनों के जलए, व्यािसाजयक योग्यता में भारतीय चाटडड अकाउंटेंट्स संस्ट्थान, भारतीय कंपनी सजचि संस्ट्थान, भारतीय लागत लेखाकार संस्ट्थान या ककसी जिदेिी क्षेत्राजधकार में इसके समकक्ष ककसी संस्ट्थान की सदस्ट्यता िाजमल होगी। (3) पूंिी बािार मध्यस्ट्थ यह सुजनजित करेगा कक प्रधान अजधकारी और अनुपालन अजधकारी जनम्ांककत अनुभि अपेक्षाओं को पूरा करते हैं : (क( प्रधान अजधकारी को जित्तीय सेिा बािार में कम से कम तीन िषड का अनुभि होना चाजहए : बिते कक ईएसिी से संबंजधत गजतजिजधयों में कम से कम एक िषड का कायड अनुभि रखने िाला व्यजि भी ईआरडीपीपी के प्रधान अजधकारी के रूप में जनयुजि के जलए पात्र हो सकता है। (ख( अनुपालन अजधकारी को जित्तीय सेिा बािार में कम से कम दो िषड का अनुभि होना चाजहए: बिते कक ककसी अन्य क्षेत्र में कायड अनुभि पर जिचार ककया िाएगा यकद व्यजि के पास ककसी कंपनी में अनुपालन से संबंजधत भूजमका या कायड में न्यूनतम दो िषड का कायड अनुभि है। (4) उप-जिजनयम )2( और )3( में उजल्लजखत योग्यता और अनुभि की आिश्यकता इन जिजनयमों के प्रभािी होने के बाद सीएमआई द्वारा की िाने िाली सभी जनयुजियों पर लागू होगी: बिते कक इन जिजनयमों के लागू होने की तारीख तक इन जिजनयमों के अधीन प्राजधकरण के साथ पहले से रजिस्ट्रीकृत सभी पूंिी बािार मध्यस्ट्थ यह सुजनजित करेंगे कक उनके प्रधान अजधकारी और अनुपालन अजधकारी 01 अक्टूबर, 2025 को या उससे पहले या प्राजधकरण द्वारा जनर्दडष्ट ककसी अन्य तारीख को उपयुडि अपेक्षाओं को पूरा करते हैं। (5) सीएमआई यह सुनज्जित करेगा कक उसके कमडचारी प्राजधकरण द्वारा यथा - जनर्दडष्ट संस्ट्थानों से ऐसे प्रमाणन पाठ्यक्रम पूरा करेंगे। (6) सीएमआई के पास आईएफएससी में अपनी व्यािसाजयक गजतजिजधयों के अनुरूप पयाडप्त िनिजि होगी। (7) प्रधान अजधकारी सीएमआई द्वारा ककए िाने िाले समग्र संचालन के जलए उत्तरदायी होगा और यह भी सुजनजित करेगा कक सीएमआई के अन्य कमडचारी इन जिजनयमों के अधीन दाजयत्िों का पालन करें। ( 8 ) िहां ककसी एंठटटी के पास इन जिजनयमों के अंतगडत कई रजिस्ट्रीकरण हैं, िहां प्रत्येक रजिस्ट्रीकरण के जलए अलग से प्रधान अजधकारी जनयुि / पदनाजमत ककया िाएगा : बिते कक ब्रोकर डीलर, समािोधन सदस्ट्य और जनक्षेपागार प्रजतभागी के रूप में रजिस्ट्रीकरण िाली एंठटटी के पास इन कायडकलापों के जलए प्रधान अजधकारी के रूप में एक ही व्यजि हो सकता है : इसके अजतठरि ,यह भी कक क्रेजडट रेटटंग अजभकरण और ईआरडीपीपी के रूप में रजिस्ट्रीकरण िाली एंठटटी के पास इन कायडकलापों के जलए प्रधान अजधकारी के रूप में एक ही व्यजि हो सकता है। (9) अंतगडत कई रजिस्ट्रीकरण हैं िहां ककसी एंठटटी के पास इन जिजनयमों के , िहां आईएफएससी में पूंिी बािार मध्यस्ट्थ के रूप में अपने कायडकलापों के जलए सभी लागू जिजनयामक और कानूनी अपेक्षाओं के अनुपालन को सुजनजित करने के जलए एंठटटी के पास अनुपालन अजधकारी के रूप में एक ही व्यजि हो सकता है। इसके अलािा , बिते यह भी कक प्राजधकरण मध्यस्ट्थों की व्यािसाजयक कायडकलापों के आकार, पैमाने और िठटलता के आधार पर उप - जिजनयम ( 8) और (9) की समीक्षा कर सकता है और इस संबंध में संिोजधत मानदंड जनर्दडष्ट कर सकता है। 10. सूचना प्रस्ट्तुत करना (1) प्राजधकरण रजिस्ट्रीकरण प्रमाणपत्र प्रदान करने के जलए आिेदन पर जिचार करने के जलए आिेदक से स्ट्ियं या पूंिी बािार कायडकलापों की प्रकृजत या ककसी संबंजधत मामले के बारे में कोई और िानकारी या स्ट्पष्टीकरण प्रस्ट्तुत करने की मांग कर सकता है। 12 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (2) यकद प्राजधकरण द्वारा अपेजक्षत हो तो आिेदक को व्यजिगत अभ्यािेदन के जलए प्राजधकरण के समक्ष उपजस्ट्थत होना होगा। (3) यकद अपेजक्षत हो तो प्राजधकरण रजिस्ट्रीकरण प्रमाणपत्र प्रदान करने से पूिड आिेदक के कायाडलय का जनरीक्षण कर सकता है। 11. रजिस्ट्रीकरण अपेक्षाएँ प्राजधकरण उन सभी मामलों पर जिचार करेगा जिन्हें िह सीएमआई को रजिस्ट्रीकरण प्रदान करने के जलए प्रासंजगक समझता है, जिसमें जनम्ांककत िाजमल हैं : (क( आिेदक या उसके प्रमुख अजधकारी और अनुपालन अजधकारी के पास जनर्दडष्ट योग्यता और पयाडप्त कायड अनुभि है; (ख( आिेदक के पास अपनी गजतजिजधयों को प्रभािी ढंग से चलाने के जलए पयाडप्त कायाडलय स्ट्थान, उपकरण, संचार सुजिधाएँ और िनिजि िैसी आिश्यक अिसंरचना है; (ग( आिेदक इन जिजनयमों में जनर्दडष्ट पात्रता मानदंड, जनिल संपजत्त और जनजध आिंटन अपेक्षाओं को पूरा करता है, यकद लागू हो; (घ( आिेदक के पास संतोषिनक जित्तीय ऋण योग्यता है; और (ङ( आिेदक और उसके प्रमुख अजधकारी, जनदेिक / नाजमत भागीदार, प्रमुख प्रबंधकीय कार्मडक और जनयंत्रक िेयरधारक योग्य और उजचत व्यजि हैं। 12. रजिस्ट्रीकरण प्रदान करना 1. प्राजधकरण आिेदन पर जिचार करने के बाद और इस बात से संतुष्ट होने पर कक आिेदक ने इन जिजनयमों में जनधाडठरत ितों का अनुपालन ककया है और िह सीएमआई के रूप में कायड करने के जलए पात्र है, और रजिस्ट्रीकरण िुल्क प्राप्त होने पर, आिेदक को उपयुि समझी िाने िाली ितों के अधीन रजिस्ट्रीकरण प्रदान कर सकता है। 2. यकद प्राजधकरण की राय है कक रजिस्ट्रीकरण प्रदान नहीं ककया िा सकता है, तो िह आिेदक को कजमयों के बारे में सूजचत करेगा तथा उन्हें सुधारने के जलए तीस कदन का समय देगा। 3. यकद आिेदक जनर्दडष्ट समय के भीतर प्राजधकरण की संतुजष्ट के अनुसार ऐसी कजमयों को दूर करने में जिफल रहता है, तो प्राजधकरण रजिस्ट्रीकरण प्रदान करने से इंकार कर सकता है तथा आिेदक को इस बारे में सूजचत करेगा, तथा ऐसे इंकार के कारण भी बताएगा: बिते कक प्राजधकरण द्वारा ऐसा कोई इंकार आिेदक को उन आधारों पर जलजखत रूप से प्रस्ट्तुत करने का अिसर कदए जबना नहीं ककया िाएगा, जिन पर रजिस्ट्रीकरण अस्ट्िीकार करने का प्रस्ट्ताि है। 4. सीएमआई ककसी आईएफएससी में जनिेिकों के जहत में या प्रजतभूजत बािार के व्यिजस्ट्थत जिकास के जलए प्राजधकरण द्वारा लगाई गई अन्य ितों का अनुपालन करेगा। 5. सीएमआई को कदया गया रजिस्ट्रीकरण प्राजधकरण द्वारा सुनिाई का उजचत अिसर कदए िाने के बाद ही िापस जलया िा सकता है। 13. िैधता की अिजध सीएमआई को कदया गया रजिस्ट्रीकरण प्रमाणपत्र तब तक स्ट्थायी रहेगा, िब तक कक इसे प्राजधकरण द्वारा जनलंजबत या रद्द नहीं ककया िाता। 14. रजिस्ट्रीकरण का समपडण सीएमआई अपने रजिस्ट्रीकरण के समपडण के जलए प्राजधकरण के समक्ष आिेदन फ़ाइल कर सकता है : बिते कक कोई रेलडंग सदस्ट्य या समािोधन सदस्ट्य या जनक्षेपागार भागीदार मान्यता प्राप्त स्ट्टॉक एक्सचेंि या मान्यता प्राप्त समाधान कारपोरेिन या मान्यता प्राप्त जनक्षेपागार के माध्यम से ऐसा आिेदन करेगा, िैसा भी मामला हो: स्ट्पष्टीकरण . - रजिस्ट्रीकरण प्रमाणपत्र का स्ट्िैजच्छक समपडण प्राजधकरण द्वारा इसकी स्ट्िीकृजत के बाद ही प्रभािी होगा। [भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 13 अध्याय III सामान्य देयताएं और उत्तरदाजयत्ि 15. आचार संजहता सीएमआई अनुसूची II में जनर्दडष्ट आचार संजहता का पालन करेगा। 16. खाता बही, अजभलेख और अन्य दस्ट्तािेिों का अनुरक्षण (1) सीएमआई कम से कम आि िषों के जलए इलेक्रॉजनक पुनप्राडजप्त रूप में खाता बही, अजभलेख और दस्ट्तािेिों का अनुरक्षण और संरक्षण करेगा, अथाडत् : - (क( प्रत्येक लेखा अिजध के अंत में तुलनपत्र की एक प्रजत; (ख( प्रत्येक लेखा अिजध के जलए लाभ और हाजन खाते की एक प्रजत; (ग( प्रत्येक लेखा अिजध के जलए खातों पर लेखा परीक्षक की ठरपोटड की एक प्रजत; (घ( जििरण प्रत्येक जतमाही के जलए जनिल मूल्य का ; (ङ( आईएफएससीए ( धन िोधन रोधी एिं आतंकिाद जित्तपोषण प्रजतषेध और अपने ग्राहक को िानें ) कदिाजनदेि, 2022 के अनुपालन से संबंजधत दस्ट्तािेि; (च( प्रत्येक ग्राहक के खाता खोलने से संबंजधत दस्ट्तािेि तथा ग्राहकों के मुख्तारनामा या हस्ट्ताक्षर प्राजधकरण प्रपत्र; (छ( पूंिी बािार में इसकी गजतजिजधयों से संबंजधत सुसंगत अजभलेख और दस्ट्तािेि; (ि( जिकायत जनपटान और जिकायत जनिारण से संबंजधत अजभलेख; (झ( प्राजधकरण द्वारा समय - समय पर यथा - जनर्दडष्ट अन्य लेखा बजहयां , अजभलेख और दस्ट्तािेि। 17. प्राजधकरण को सूचना 1. सीएमआई आिेदन के साथ पूिड में प्रस्ट्तुत की गई सूचना या जििरण में कोई भी महत्िपूणड पठरितडन प्राजधकरण को प्रस्ट्तुत करेगा, जिसका उसे कदए गए रजिस्ट्रीकरण प्रमाणपत्र पर प्रभाि पड़ता है। 2. सीएमआई प्राजधकरण के प्रधान अजधकारी, अनुपालन अजधकारी या प्रमुख प्रबंधकीय कार्मडक में ककसी भी पठरितडन की सूचना ऐसे पठरितडन के 15 कदनों के भीतर प्राजधकरण को देगा। 3. सीएमआई ऐसी ठरपोटड, जििरण, जििरण और जििरण, प्राजधकरण द्वारा यथा- जनर्दडष्ट तरीके, अंतराल और प्रारूप में प्रस्ट्तुत करेगा। 18. जिकायतों का जनिारण सीएमआई, प्राजधकरण द्वारा जनर्दडष्ट अपेक्षाओं के अनुसार जनिेिकों की जिकायतों के जनिारण के जलए पयाडप्त कदम उिाएगा। 19. जििाद समाधान सीएमआई यह सुजनजित करने के जलए पयाडप्त कदम उिाएगा कक आईएफएससी में सीएमआई के कायडकलापों से उत्पन्न या उससे संबंजधत सीएमआई और उसके ग्राहकों और / या जनिेिकों के बीच जििादों को प्राजधकरण द्वारा जनर्दडष्ट जििाद समाधान तंत्र के अनुसार जनपटाया िाएगा। 20. व्यिसाय जनरंतरता योिना (1) सीएमआई अपने आकार, प्रकृजत और व्यिसाय के पैमाने के अनुरूप आपातकालीन या महत्िपूणड व्यािसाजयक व्यिधान से संबंजधत प्रकक्रयाओं की पहचान करते हुए व्यिसाय जनरंतरता योिना बनाए रखेगा। 14 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (2) सीएमआई पठरचालन, संरचना, व्यिसाय या स्ट्थान में ककसी भी भौजतक पठरितडन की जस्ट्थजत में अपनी व्यिसाय जनरंतरता योिना को अपडेट करेगा। (3) सीएमआई अपनी व्यिसाय जनरंतरता योिना की िार्षडक समीक्षा करेगा। 21. साइबर सुरक्षा और साइबर लचीलापन सीएमआई के पास प्राजधकरण द्वारा जनर्दडष्ट अपेक्षाओं के अनुसार सुदृढ़ साइबर सुरक्षा और साइबर लचीलापन फ्रेमिकड होगा। 22. िोजखम प्रबंधन और आंतठरक जनयंत्रण (1) िोजखमों के व्यापक प्रबंधन के जलए सीएमआई के पास एक सुदृढ़ िोजखम प्रबंधन प्रणाली होगी। (2) सीएमआई के पास ग्राहकों और उनकी पठरसंपजत्तयों के जहतों की रक्षा करने और िोजखम का उजचत प्रबंधन सुजनजित करने के उद्देश्य से, जिस प्रकार के व्यिसाय )ऐसे ककसी कायडकलाप जिसे आउटसोसड ककया गया है( में िह कायडरत है, के प्रकार को ध्यान में रखते हुए, आंतठरक प्रकक्रयाएं और जनयंत्रण होंगे। 23. जनयंत्रण में पठरितडन (1) िहां सीएमआई आईएफएससी में िाखा के रूप में काम कर रही है, िह मध्यस्ट्थ के जनयंत्रण में ककसी भी प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष पठरितडन के पंद्रह कदनों के भीतर प्राजधकरण और उस बािार अिसंरचना संस्ट्थान को सूजचत करेगी, जिसका िह सदस्ट्य है ( यकद लागू हो )। (2) िहां सीएमआई आईएफएससी में जनगजमत है, िह मध्यस्ट्थ के जनयंत्रण में ककसी भी प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष पठरितडन के मामले में प्राजधकरण की पूिड स्ट्िीकृजत लेगी। 24. िुल्क का भुगतान सीएमआई िार्षडक िुल्क, टनडओिर आधाठरत िुल्क और प्राजधकरण द्वारा जनर्दडष्ट ककसी भी अन्य िुल्क से संबंजधत िुल्क का भुगतान करेगी। 25. िार्षडक अनुपालन लेखापरीक्षा (1) सीएमआई इन जिजनयमों के अनुपालन के संबंध में भारतीय चाटडड अकाउंटेंट्स संस्ट्थान के सदस्ट्य या भारतीय कंपनी सजचि संस्ट्थान के सदस्ट्य या भारतीय लागत लेखाकार संस्ट्थान के सदस्ट्य या जिदेिी क्षेत्राजधकार में लेखापरीक्षा करने के जलए प्राजधकृत ककसी व्यजि द्वारा िार्षडक लेखापरीक्षा कराएगा। (2) ककसी जित्तीय िषड के जलए ऐसी अनुपालन लेखापरीक्षा ठरपोटड की एक प्रजत उस िषड की 30 जसतंबर तक प्राजधकरण को प्रस्ट्तुत की िाएगी: (3) सीएमआई अजतठरि लेखापरीक्षा करेगा और प्राजधकरण द्वारा समय - समय पर यथा-जनर्दडष्ट ठरपोटड प्रस्ट्तुत करेगा। बिते कक कोई रेलडंग सदस्ट्य, कोई समािोधन सदस्ट्य और कोई जनक्षेपागार भागीदार ऐसी ठरपोटड की एक प्रजत मान्यता प्राप्त स्ट्टॉक एक्सचेंि, मान्यता प्राप्त समाधान कारपोरेिन और जनक्षेपागार को भी दाजखल करेगा, िैसा भी मामला हो। अध्याय IV जिजिष्ट देयताएं और उत्तरदाजयत्ि 26. ब्रोकर डीलर और समािोधन सदस्ट्य 1. ब्रोकर डीलर मान्यता प्राप्त स्ट्टॉक एक्सचेंि द्वारा जनर्दडष्ट उप - जनयमों, जनयमों और जिजनयमों सजहत लागू कानूनों का अनुपालन सुजनजित करेगा। 2. समािोधन सदस्ट्य मान्यता प्राप्त समाधान कारपोरेिन द्वारा जनर्दडष्ट उप - जनयमों, जनयमों और जिजनयमों सजहत लागू कानूनों का अनुपालन सुजनजित करेगा। [भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 15 27. िैजश्वक पहुँच जिदेिी क्षेत्राजधकारों में प्रजतभूजतयों में काम करने के इच्छुक ब्रोकर डीलर सजहत एक सीएमआई प्राजधकरण द्वारा जनर्दडष्ट मानदंडों और अपेक्षाओं का अनुपालन करेगा 28. क्रेजडट रेटटंग अजभकरण 1. रजिस्ट्रीकृत क्रेजडट रेटटंग अजभकरण प्रत्येक ग्राहक के साथ जलजखत समझौता करेगी, जिसकी प्रजतभूजतयों या अन्य अनुमत जित्तीय उत्पादों को िह रेटटंग देने का प्रस्ट्ताि करती है, और प्रत्येक ऐसे समझौते में प्रत्येक पक्ष के अजधकार और दाजयत्ि और ऐसी क्रेजडट रेटटंग अजभकरण द्वारा ली िाने िाली फीस िाजमल होगी। 2. ग्राहक रजिस्ट्रीकृत क्रेजडट रेटटंग अजभकरण द्वारा प्रजतभूजतयों या अन्य अनुमत जित्तीय उत्पादों की सही और सटीक रेटटंग प्राप्त करने के जलए आिश्यक सभी सहयोग प्रदान करेगा। 3. रजिस्ट्रीकृत क्रेजडट रेटटंग अजभकरण ग्राहक को प्रजतभूजतयों या अन्य अनुमत जित्तीय उत्पादों को दी गई रेटटंग के बारे में सूजचत करेगी। 4. रजिस्ट्रीकृत क्रेजडट रेटटंग अजभकरण प्रजतभूजतयों या अन्य अनुमत जित्तीय उत्पादों की रेटटंग की जनरंतर जनगरानी करेगी और रेटटंग की समय-समय समीक्षा करेगी, िब तक कक रेटटंग िापस नहीं ले ली िाती। 5. रजिस्ट्रीकृत क्रेजडट रेटटंग अजभकरण आम तौर पर तब तक रेटटंग िापस नहीं लेगी िब तक उसके द्वारा रेट की गई सुरक्षा / साधन / सुजिधा के अधीन दाजयत्ि बकाया हैं : बिते कक रजिस्ट्रीकृत क्रेजडट रेटटंग अजभकरण जनम्ांककत जस्ट्थजतयों में रेटटंग िापस ले सकता है : (क( िहां िह एंठटटी जिसकी सुरक्षा / साधन / सुजिधा को रेट ककया गया है , बंद कर दी गई है या ककसी अन्य एंठटटी के साथ जिलय या समामेजलत हो गई है, (ख( िारीकताडओं से असहयोग के मामले में, या सहमत िुल्क का भुगतान न करने की जस्ट्थजत में, (ग( िारीकताड के अनुरोध पर, जसिाय इसके कक ऐसे अनुरोध से आसन्न रेटटंग पठरितडन से बचने की संभािना हो, या (घ( कारण सेिा प्रदान करने से जििि है िहां ऐसा क्रेजडट रेटटंग अजभकरण अपने जनयंत्रण से परे घटनाओं के : बिते यह भी कक रेटटंग िापस लेने का कारण रजिस्ट्रीकृत क्रेजडट रेटटंग अजभकरण द्वारा ऐसी रेटटंग िापस लेने िाली प्रेस जिज्ञजप्त में उजल्लजखत ककया िाएगा। (6) रजिस्ट्रीकृत क्रेजडट रेटटंग अजभकरण रेटटंग में पठरितडन के संबंध में सूचना प्रेस जिज्ञजप्त के माध्यम से िीघ्रता से प्रसाठरत करेगी तथा मान्यता प्राप्त स्ट्टॉक एक्सचेंिों को भी उसी समय प्रसाठरत करेगी )यकद प्रजतभूजतयां या अन्य अनुमत जित्तीय उत्पाद आईएफएससी में मान्यता प्राप्त स्ट्टॉक एक्सचेंि में सूचीबद्ध हैं(। (7) रजिस्ट्रीकृत क्रेजडट रेटटंग अजभकरण संबंजधत रेटटंग की पठरभाषाओं को प्रतीक के साथ सािडिजनक करेगा तथा यह भी बताएगा कक रेटटंग ककसी प्रजतभूजत या अन्य अनुमत जित्तीय उत्पाद को खरीदने, रखने या बेचने की अनुिंसा नहीं करता है। (8) रजिस्ट्रीकृत क्रेजडट रेटटंग अजभकरण रेटटंग के औजचत्य से संबंजधत सूचना आम िनता को उपलब्ध कराएगा, जिसमें जिजभन्न अंतर्नडजहत कारकों का जिश्लेषण िाजमल होगा। (9) रजिस्ट्रीकृत क्रेजडट रेटटंग अजभकरण रेटटंग प्रकक्रया को जनर्दडष्ट करेगा तथा अजभलेख के जलए प्राजधकरण को उसकी एक प्रजत दाजखल करेगा। (10) रजिस्ट्रीकृत क्रेजडट रेटटंग अजभकरण में व्यािसाजयक रेटटंग सजमजतयां होंगी, जिनमें ऐसे सदस्ट्य िाजमल होंगे िो रेटटंग प्रदान करने के जलए पयाडप्त रूप से योग्य तथा िानकार हों, तथा रेटटंग संबंधी सभी जनणडय उि सजमजत द्वारा जलए िाएंगे। (11) रजिस्ट्रीकृत क्रेजडट रेटटंग अजभकरण यह सुजनजित करने के जलए उजचत पठरश्रम करेगा कक उसके द्वारा दी गई रेटटंग जनष्पक्ष और उजचत है। 16 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (12) रजिस्ट्रीकृत क्रेजडट रेटटंग अजभकरण अपने या अपने ककसी समूह जनकाय द्वारा िारी प्रजतभूजतयों या अन्य अनुमत जित्तीय उत्पादों की रेटटंग नहीं करेगा। (13) रजिस्ट्रीकृत क्रेजडट रेटटंग अजभकरण के पास ककसी व्यािसाजयक असाइनमेंट के दौरान प्राप्त अप्रकाजित मूल्य संिेदनिील िानकारी के आधार पर व्यापार को रोकने के जलए उजचत प्रकक्रयाएँ और प्रणाजलयाँ होंगी। 29. संरक्षक (1) संरक्षक अपनी संरक्षक गजतजिजधयों को अन्य सभी गजतजिजधयों से अलग और पृथक करेगा। (2) संरक्षक के पास अपने जनयंत्रणों, प्रणाजलयों, प्रकक्रयाओं और सुरक्षा उपायों की समीक्षा, जनगरानी और मूल्यांकन के जलए पयाडप्त तंत्र होंगे। (3) संरक्षक प्रत्येक ग्राहक के साथ प्रजतभूजतयों या अन्य अनुमत जित्तीय उत्पादों या जनजधयों की जहरासत से संबंजधत जिजभन्न पठरजस्ट्थजतयों का जििरण देते हुए एक समझौता करेगा। (4) अजभरक्षक के पास अजभलेखों और दस्ट्तािेिों में ककसी भी प्रकार की हेराफेरी को रोकने तथा अजभलेखों को चोरी और प्राकृजतक खतरे से बचाने के जलए पयाडप्त आंतठरक जनयंत्रण होना चाजहए। 30. जडबेंचर रस्ट्टी 1. रजिस्ट्रीकृत जडबेंचर रस्ट्टी जडबेंचर िारी करने के जलए सदस्ट्यता सूची खोलने से पहले िारीकताड के साथ एक समझौता करेगा। 2. ऐसे मामलों में ककसी व्यजि को जडबेंचर रस्ट्टी के रूप में जनयुि नहीं ककया िाएगा, िहां जडबेंचर रस्ट्टी िारीकताड का सहयोगी है या ककसी भी तरह से जहतों का टकराि होने की संभािना है। 3. रजिस्ट्रीकृत जडबेंचर रस्ट्टी यह सुजनजित करेगा कक : (क) यह रस्ट्ट डीड को स्ट्िीकार करता है जिसमें ऋण जनगडम से संबंजधत मानक सूचना तथा जििेष ऋण जनगडम के जलए जिजिष्ट जििरण िाजमल होंगे तथा इसमें जडबेंचर धारकों के जहतों के प्रजतकूल कोई अनुबंध नहीं होगा; (ख) रस्ट्ट डीड प्रस्ट्ताजित जडबेंचर जनगडम की ितों के अनुरूप है; (ग) यह िारीकताड कंपनी से संबंजधत बोडड बैिक के सात कदनों के भीतर या संबंजधत जतमाही के पैंतालीस कदनों के भीतर, िो भी पहले हो, आिजधक ठरपोटड/जनष्पादन ठरपोटड मांगता है; (घ) यह जडबेंचर जनगडम द्वारा िुटाई गई जनजधयों के उपयोग पर ठरपोटड मांगता है (ङ) यह जडबेंचर धारक को ब्याि के भुगतान या जडबेंचर के मोचन के बारे में कजतपय व्यजतक्रम, यकद कोई हो, तथा उसके अधीन की गई कारडिाई के बारे में सूजचत करता है; (च) यह ब्याि के भुगतान में दो लगातार व्यजतक्रम या प्रजतभूजत के सृिन में व्यजतक्रम या जडबेंचर के मोचन में व्यजतक्रम की जस्ट्थजत में िारीकताड के बोडड में एक नाजमत जनदेिक की जनयुजि करता है; और िारीकताड इस संबंध में सभी अपेजक्षत सहायता प्रदान करने के जलए बाध्य होगा, यकद कानूनी रूप से अनुमेय हो; (छ) जडबेंचर िारी करने की ितों या रस्ट्ट डीड के अनुबंधों के उल्लंघन के मामले में, यह ऐसे उल्लंघन को दूर करने के जलए उजचत कदम उिाएगा और जडबेंचर धारकों को ऐसे ककसी भी उल्लंघन के बारे में तुरंत सूजचत करेगा; (ि) िारीकताड जडबेंचर, जडबेंचर मोचन ठरििड और िसूली व्यय जनजध के जलए सुरक्षा के जनमाडण के संबंध में ितों, यकद कोई हो, को पूरा करता है; (झ) िारीकताड और गारंटीकताड की पठरसंपजत्तयां हर समय ब्याि और मूल राजि का भुगतान करने के जलए पयाडप्त हैं और ऐसी पठरसंपजत्तयां ककसी भी अन्य भार से मुि हैं, जसिाय उन भारों के जिनके जलए जडबेंचर धारकों द्वारा जििेष रूप से सहमजत व्यि की गई है; (ञ) िारीकताड और गारंटर की पठरसंपजत्तयां हर समय ब्याि और मूल राजि का भुगतान करने के जलए पयाडप्त हैं और ऐसी पठरसंपजत्तयां ककसी भी अन्य भार से मुि हैं, जसिाय उन पर िो जडबेंचर धारकों द्वारा जििेष रूप से सहमत हैं; [भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 17 (ट) यह प्रजतभूजत के प्रितडन और जडबेंचर धारकों के जहतों की सुरक्षा के जलए आिश्यक सभी कायड करेगा; (ि) यह जडबेंचर िारी करके िुटाई गई जनजधयों के उपयोग पर ठरपोटड मांगेगा; (ड) यह आिश्यकतानुसार जडबेंचर धारकों की बैिक बुलाने के जलए कदम उिाता है; (ढ) जडबेंचर िारी करने की ितों के अनुसार जडबेंचर को पठरिर्तडत या भुनाया गया है; (ण) यह रस्ट्ट डीड की ितों के अनुसार रस्ट्ट की संपजत्त पर कब्िा लेता है; (त) जडबेंचर को जडबेंचर धारकों के डीमैट खातों में िमा कर कदया गया है; (थ) जडबेंचर धारकों को जडबेंचर पर देय ब्याि और जडबेंचर के मोचन की तारीख पर उन्हें देय धनराजि का भुगतान कर कदया गया है; (द) यह रस्ट्ट डीड या ककसी प्रभािी कानून के उपबंध के ककसी भी उल्लंघन के बारे में प्राजधकरण को तुरंत सूजचत करता है; (ध) यह रस्ट्ट डीड की प्रगजत के बारे में अग्रणी बैंक से ठरपोटड प्राप्त करता है। (न) यह अपने दाजयत्िों के जनिडहन के जलए आिश्यक सीमा तक खाता बजहयों, अजभलेखों, िारीकताड के रजिस्ट्टरों और रस्ट्ट संपजत्त का जनरीक्षण कर सकता है। 4. जडबेंचर के जलए प्रजतभूजत पर भार सृजित करने से पहले, जडबेंचर रस्ट्टी यह सुजनजित करने के जलए स्ट्ितंत्र रूप से समुजचत तत्परता बरतेगा कक ऐसी प्रजतभूजत ककसी भी भार से मुि है या यकद प्रजतभूजत पर कोई जिद्यमान भार है तो उसने अन्य भार - धारकों से आिश्यक सहमजत प्राप्त कर ली है, िैसा कक प्राजधकरण द्वारा समय समय पर जनर्दडष्ट ककया िा सकता है 5 . कोई भी जडबेंचर रस्ट्टी ककसी िारीकताड के जडबेंचर जनगडम के संबंध में जडबेंचर रस्ट्टी के रूप में अपना कायडभार तब तक नहीं छोड़ेगा, िब तक कक िारीकताड द्वारा उसके स्ट्थान पर कोई अन्य जडबेंचर रस्ट्टी जनयुि नहीं कर कदया िाता। 31 . जनक्षेपागार प्रजतभागी 1. जनक्षेपागार प्रजतभागी मान्यता प्राप्त जनक्षेपागार द्वारा जनर्दडष्ट उप - जनयमों, जनयमों और जिजनयमों सजहत लागू कानूनों का अनुपालन सुजनजित करेगा। 2. जनक्षेपागार प्रजतभागी यह सुजनजित करेगा कक प्रत्येक लाभाथी स्ट्िामी के नाम पर अलग - अलग खाते खोले िाएं और प्रत्येक लाभाथी स्ट्िामी की प्रजतभूजतयों को अलग ककया िाए, तथा उन्हें अन्य लाभाथी स्ट्िाजमयों की प्रजतभूजतयों या प्रजतभागी की अपनी प्रजतभूजतयों के साथ जमजश्रत नहीं ककया िाए। 3. जनक्षेपागार प्रजतभागी के पास अपने आंतठरक लेखा जनयंत्रण और प्रणाजलयों की समीक्षा, जनगरानी और मूल्यांकन के उद्देश्य से पयाडप्त तंत्र होना चाजहए। 4. िहां अजभलेख इलेक्रॉजनक रूप में बनाए रखे िाते हैं, जनक्षेपागार प्रजतभागी यह सुजनजित करेगा कक डेटा प्रोसेलसंग जसस्ट्टम की अखंडता हर समय बनी रहे। 5. जनक्षेपागार प्रजतभागी अपने अजभलेख को दैजनक आधार पर जनक्षेपागार के साथ जमलाएगा। 32 . जितरक 1. रजिस्ट्रीकृत जितरक जनम्ांककत गजतजिजधयाँ कर सकता है : (क) आईएफएससी या जिदेिी क्षेत्राजधकार में ककसी भी ग्राहक को पूंिी बािार उत्पादों और/या सेिाओं का जितरण: भारत में स्ट्थाजपत ककसी भी जिजनयजमत जित्तीय इकाई, आईएफएससी, क्षेत्राजधकार िो भारत के रािपत्र में प्रकाजित अजधसूचना में पहचाने गए हैं, संख्या िीएसआर 882 )ङ( कदनांक 28 निंबर, 2019, िैसा कक समय- समय पर संिोजधत ककया िा सकता है, या ककसी अन्य क्षेत्राजधकार िैसा कक प्राजधकरण द्वारा जनर्दडष्ट ककया िा सकता है, द्वारा प्रस्ट्तुत ककए गए पूंिी बािार उत्पाद और/या सेिाएं आईएफएससी या जिदेिी क्षेत्राजधकार में ककसी भी ग्राहक को जितठरत की िा सकती हैं; (ख) आईएफएससी या जिदेिी क्षेत्राजधकार में पठरष्कृत जनिेिकों को पूंिी बािार उत्पादों और/या सेिाओं जितरण: आईएफएससी या ककसी जिदेिी क्षेत्राजधकार में स्ट्थाजपत ककसी भी िारीकताड या सेिा प्रदाता द्वारा प्रस्ट्तुत पूंिी बािार उत्पाद और/या सेिाएं आईएफएससी या जिदेिी क्षेत्राजधकार में पठरष्कृत जनिेिकों को जितठरत की िा सकती हैं; 18 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (ग) भारत में ककसी भी ग्राहक को पूंिी बािार उत्पादों और/या सेिाओं का जितरण: आईएफएससी में स्ट्थाजपत ककसी भी जिजनयजमत जित्तीय इकाई द्वारा प्रस्ट्तुत ककए गए पूंिी बािार उत्पाद और/या सेिाएं, ऐसे क्षेत्राजधकार जिनकी पहचान भारत के रािपत्र में प्रकाजित अजधसूचना संख्या िीएसआर 882)ङ( कदनांक 28 निंबर, 2019 में की गई है, जिसे समय-समय पर संिोजधत ककया िा सकता है, या ककसी अन्य क्षेत्राजधकार िैसा कक प्राजधकरण द्वारा जनर्दडष्ट ककया िा सकता है, भारत में ककसी भी ग्राहक को जितठरत की िा सकती हैं; (घ) भारत में अनुभिी जनिेिकों को पूंिी बािार उत्पादों और/या सेिाओं का जितरण: आईएफएससी या ककसी जिदेिी क्षेत्राजधकार में स्ट्थाजपत ककसी भी िारीकताड या सेिा प्रदाता द्वारा प्रस्ट्तुत पूंिी बािार उत्पादों और/या सेिाओं को भारत में अनुभिी जनिेिकों को जितठरत ककया िा सकता है; तथा (ङ) प्राजधकरण द्वारा जनर्दडष्ट अन्य कायडकलाप। स्ट्पष्टीकरण: इन जिजनयमों के अंतगडत जितरण गजतजिजधयों के प्रयोिनाथड, (च) “पूंिी बािार उत्पाद” प्रजतभूजत अनुबंध ( जिजनयमन ) अजधजनयम , 1956 की धारा 2 के अंतगडत उप - धारा ( एच ) के अंतगडत पठरभाजषत “प्रजतभूजतयां” से अजभप्रेत होगा, तथा इसमें आईएफएससी, भारत या जिदेिी क्षेत्राजधकार में ककसी िारीकताड द्वारा िारी या जनर्मडत ककसी भी नाम से पुकारे िाने िाले समान उपकरण और प्राजधकरण द्वारा जनर्दडष्ट ककए िाने िाले ऐसे अन्य उपकरण िाजमल होंगे; (छ) “पूंिी बािार उत्पाद और सेिाएं” का सामूजहक रूप से अथड होगा और इसमें पूंिी बािार उत्पाद और पूंिी बािार सेिाएं िाजमल होंगी; और (ि) “पूंिी बािार सेिाएं” का अजभप्राय और इसमें िाजमल जनिेि सलाहकार सेिाएं, पोटडफोजलयो प्रबंधन सेिाएं, ककसी भी नाम से पुकारे िाने िाले, सेिा प्रदाता द्वारा प्रदान की िाने िाली सेिाओं से है िो जिजनयजमत जित्तीय एंठटटी है, और इसमें प्राजधकरण द्वारा जनर्दडष्ट की िाने िाली ऐसी अन्य सेिाएं भी िाजमल होंगी। 2. ककसी जिजनयजमत जित्तीय एंठटटी द्वारा सभी प्रकार के ग्राहकों को कदए िाने िाले पूंिी बािार उत्पादों और / या सेिाओं के जितरण के जलए, रजिस्ट्रीकृत जितरक यह सुजनजित करेगा कक ऐसे उत्पादों या सेिाओं को ऐसी जिजनयजमत जित्तीय एंठटटी के संबंजधत जनयामक या पयडिेक्षी प्राजधकरण द्वारा सभी प्रकार के जनिेिकों को देने के जलए अजधकृत, िांचा या अनुमोकदत ककया गया है : स्ट्पष्टीकरण: इस जिजनयमन के प्रयोिन के जलए, "जिजनयजमत जित्तीय एंठटटी" का तात्पयड भारत, आईएफएससी या ककसी जिदेिी क्षेत्राजधकार में स्ट्थाजपत िारीकताड या सेिा प्रदाता से है, िो पठरसंपजत्त प्रबंधन, जनजध प्रबंधन, जनिेि सलाह, पोटडफोजलयो प्रबंधन या ककसी अन्य समान गजतजिजध से संबंजधत कायडकलापों को करने के जलए अपने गृह क्षेत्राजधकार के ककसी भी जनयामक या पयडिेक्षी प्राजधकरण द्वारा पंिीकृत, अजधकृत, लाइसेंस प्राप्त या जिजनयजमत है, चाहे उसे ककसी भी नाम से पुकारा िाए। 3. रजिस्ट्रीकृत जितरक जिजभन्न अनुमेय गजतजिजधयों को करते समय िारीकताडओं, सेिा प्रदाताओं और ग्राहकों के क्षेत्राजधकार में प्रचजलत सभी लागू कानूनों का अनुपालन सुजनजित करेगा। 4. रजिस्ट्रीकृत जितरक प्राजधकरण द्वारा जनर्दडष्ट अपेक्षाओं का अनुपालन करेगा। 33. ईएसिी रेटटंग और डेटा उत्पाद प्रदाता 1. ईआरडीपीपी आईएफएससी या जिदेिी क्षेत्राजधकार में ईएसिी रेटटंग और ईएसिी डेटा उत्पादों से संबंजधत सेिाएं प्रदान कर सकता है। 2. ईआरडीपीपी प्राजधकरण की पूिड स्ट्िीकृजत के जबना कोई अन्य सेिा प्रदान नहीं करेगा। 3. ईआरडीपीपी जनम्ांककत " आचार संजहता " का " अनुपालन " या " स्ट्पष्टीकरण " करेगा के आधार पर पालन (क) सुिासन पर जसद्धांत ईआरडीपीपी यह सुजनजित करेगा कक उजचत िासन व्यिस्ट्था मौिूद हो िो उसे आचार संजहता के जसद्धांतों और समग्र उद्देश्यों को बढ़ािा देने और बनाए रखने में सक्षम बनाए। [भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 19 (ख) गुणित्ता सुजनजित करने पर जसद्धांत )प्रणाली और जनयंत्रण( ईआरडीपीपी उच्च गुणित्ता िाले ईएसिी रेटटंग और डेटा उत्पादों को िारी करने में मदद करने के जलए जडजाइन की गई जलजखत नीजतयों और प्रकक्रयाओं को अपनाएगा और लागू करेगा। (ग) जहतों के टकराि के प्रबंधन पर जसद्धांत i. ईआरडीपीपी जलजखत नीजतयों और प्रकक्रयाओं को अपनाएगा और लागू करेगा, ताकक यह सुजनजित करने में मदद जमल सके कक उसके जनणडय स्ट्ितंत्र, रािनीजतक या आर्थडक हस्ट्तक्षेप से मुि हों, और िास्ट्तजिक या संभाजित जहतों के टकरािों को उजचत रूप से संबोजधत करें, िो अन्य बातों के अलािा, ईआरडीपीपी के संगिनात्मक ढांचे, व्यिसाय या जित्तीय गजतजिजधयों, या ईआरडीपीपी, उसके अजधकाठरयों और कमडचाठरयों के जित्तीय जहतों से उत्पन्न हो सकते हैं। ii. ईआरडीपीपी िास्ट्तजिक या संभाजित जहतों के टकरािों की पहचान करेगा, उन्हें टालेगा या उजचत रूप से प्रबंजधत करेगा, कम करेगा और प्रकट करेगा िो ईआरडीपीपी के संचालन की स्ट्ितंत्रता और अखंडता से समझौता कर सकते हैं। (घ) पारदर्िडता पर जसद्धांत ईआरडीपीपी अपने ईएसिी रेटटंग और डेटा उत्पादों के जलए सािडिजनक प्रकटीकरण और पारदर्िडता के पयाडप्त स्ट्तरों को प्राथजमकता देगा, जिसमें उत्पाद के उपयोगकताडओं को यह समझने में सक्षम बनाने के जलए इसकी कायडप्रणाली और प्रकक्रयाएँ िाजमल हैं कक संभाजित जहतों के टकराि सजहत माजलकाना या गोपनीय िानकारी, डेटा और कायडप्रणाली के संबंध में संतुलन बनाए रखते हुए उत्पाद क्या है और इसे कैसे उत्पाकदत ककया िाता है। (ङ) गोपनीयता पर जसद्धांत ( प्रणाली और जनयंत्रण ) ईआरडीपीपी जलजखत नीजतयों और प्रकक्रयाओं को अपनाएगा और लागू करेगा, िो ककसी भी एंठटटी या उसके एिेंटों द्वारा प्राप्त या संप्रेजषत सभी गैर - सािडिजनक सूचनाओं को संबोजधत करने और उनकी सुरक्षा करने के जलए जडजाइन की गई हैं, िो उनकी ईएसिी रेटटंग और ईएसिी डेटा उत्पादों से संबंजधत हैं, पठरजस्ट्थजतयों में उजचत तरीके से। (च) िुड़ाि पर जसद्धांत ( प्रणाली और जनयंत्रण ) i. ईआरडीपीपी जनयजमत रूप से इस बात पर जिचार करेगा कक क्या इसके उत्पादों द्वारा किर की गई एंठटठटयों के साथ इसकी सूचना एकत्र करने की प्रकक्रया प्रदाताओं और इन एंठटठटयों दोनों के जलए कुिल सूचना प्राजप्त की ओर ले िाती है। िहां सूचना एकत्र करने की प्रकक्रयाओं में संभाजित सुधारों की पहचान की िाती है, ईआरडीपीपी इस बात पर जिचार करेगा कक उन्हें लागू करने के जलए क्या उपाय ककए िा सकते हैं। ii. िहां संभि और उजचत हो, ईआरडीपीपी इन उत्पादों की स्ट्ितंत्रता और अखंडता को बनाए रखते हुए अपने ईएसिी रेटटंग और डेटा उत्पादों और उपयोगकताडओं द्वारा जचजननत मुद्दों पर प्रजतकक्रया देगा और उनका समाधान करेगा। (4) ईआरडीपीपी अपनी िेबसाइट पर “अनुपालन” या “स्ट्पष्टीकरण” के आधार पर ऊपर कदए गए “आचार संजहता” के अनुपालन का खुलासा करेगा। (5) ईएसिी रेटटंग प्रदान करने िाले ईआरडीपीपी के पास रेटटंग प्रकक्रया पर कदिाजनदेि / मानदंड / कायडप्रणाली होगी और इसे अपनी िेबसाइट पर प्रकट ककया िाएगा। (6) ईआरडीपीपी अपनी िेबसाइट पर अपने द्वारा प्रदान की गई सभी ईएसिी रेटटंग का खुलासा करेगा। (7) ईआरडीपीपी ईएसिी रेटटंग और ईएसिी डेटा उत्पादों से संबंजधत अपनी गजतजिजधयों को अपनी अन्य गजतजिजधयों से अलग करेगा ताकक यह सुजनजित हो सके कक इन गजतजिजधयों के बीच कोई जहतों का टकराि न हो। 34. जनिेि सलाहकार 1 . जनिेि सलाहकार अपने व्यिसाय, अनुिासनात्मक इजतहास, जिन जनयमों और ितों पर िह सलाहकार सेिाएं 20 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] प्रदान करता है, अन्य मध्यस्ट्थों के साथ संबद्धता और ऐसी अन्य िानकारी सजहत अपने बारे में सभी महत्िपूणड िानकारी एक संभाजित ग्राहक को बताएगा ताकक ग्राहक इस बारे में सूजचत जनणडय ले सके कक उसे अपनी सलाहकार सेिाओं का लाभ उिाना है या नहीं। (2) जनिेि सलाहकार अपने ग्राहकों के समक्ष जनम्ांककत खुलासे करेगा : - (क( जित्तीय उत्पादों या प्रजतभूजतयों में उसकी होलल्डंग या जस्ट्थजत, यकद कोई हो, िो सलाह के जिषय हैं; (ख( उत्पादों/प्रजतभूजतयों के ककसी िारीकताड के साथ ककसी भी संबंध या िुड़ाि से उत्पन्न होने िाला कोई संभाजित या िास्ट्तजिक जहतों का टकराि; (ग( उत्पादों या प्रजतभूजतयों की मुख्य जििेषताओं, जििेष रूप से प्रदिडन रैक अजभलेख से संबंजधत सभी महत्िपूणड तथ्य; और (घ( ककसी जनिेि उत्पाद से संबंजधत दस्ट्तािेिों और जिज्ञापन सामग्री में चेतािजनयाँ, अस्ट्िीकरण, जिसकी िह ग्राहक को जसफाठरि कर रहा है। (3) जनिेि सलाहकार अपने ग्राहकों के प्रजत प्रत्ययी क्षमता में कायड करेगा और जहतों के सभी टकरािों का खुलासा करेगा, िब भी िे उत्पन्न हों। (4) जनिेि सलाहकार को सलाह कदए िाने िाले अंतर्नडजहत उत्पादों या प्रजतभूजतयों के संबंध में, सलाह कदए िाने िाले ग्राहक के अलािा ककसी अन्य व्यजि से पाठरश्रजमक या मुआििे के रूप में या ककसी अन्य रूप में कोई प्रजतफल प्राप्त नहीं होगा। (5) जनिेि सलाहकार को जनिेि सलाहकार के रूप में अपनी गजतजिजधयों और अपनी अन्य गजतजिजधयों के बीच एक दूरी बनाए रखनी होगी। (6) जनिेि सलाहकार अपने खाते में ऐसा करने की तारीख से 15 कदनों की अिजध तक ऐसे लेन - देन नहीं करेगा िो उसके ग्राहकों को दी गई सलाह के जिपरीत हो। बिते कक 15 कदनों की अिजध के दौरान, यकद जनिेि सलाहकार की राय में जस्ट्थजत बदल गई है, तो िह ऐसे लेनदेन में प्रिेि करने से कम से कम 24 घंटे पहले ग्राहक को ऐसा संिोजधत मूल्यांकन देने के बाद अपने खाते पर ऐसा लेनदेन कर सकता है। (7) कोई जनिेि सलाहकार अपने खाते पर िानबूझकर ककसी ग्राहक को प्रजतभूजतयां या जनिेि उत्पाद बेचने या उससे प्रजतभूजतयां या जनिेि उत्पाद खरीदने का काम नहीं करेगा। (8) कोई जनिेि सलाहकार यह सुजनजित करेगा कक िोजखम प्रोफाइललंग के प्रयोिनों के जलए, - (क ) िह ग्राहक से ऐसी िानकारी प्राप्त करता है िो जनिेि सलाह देने के प्रयोिन के जलए आिश्यक है; (ख ) उसके पास ग्राहक द्वारा उिाए िाने िाले िोजखम का आकलन करने की एक प्रकक्रया है; (ग ) िोजखम मूल्यांकन पूरा होने के बाद ग्राहक को ग्राहक की िोजखम प्रोफाइल बताई िाती है; और (घ ) ग्राहकों द्वारा दी गई िानकारी और उनके िोजखम मूल्यांकन को समय - समय पर अद्यतन ककया िाता है। (9) जनिेि सलाहकार यह सुजनजित करेगा कक जिन सभी जनिेिों पर जनिेि सलाह दी िाती है, िे ग्राहक के िोजखम प्रोफाइल के जलए उपयुि हैं और ग्राहक के जनिेि उद्देश्यों और जित्तीय जस्ट्थजत के अनुरूप हैं। (10) जनिेि सलाहकार के पास जनिेि सलाह और जितरण सेिाओं के जलए ग्राहक स्ट्तर पर पृथक्करण होगा। (11) जनिेि सलाहकार इन गजतजिजधयों के संचालन के जलए अलग - अलग िनिजि सजहत एक अलग पहचान योग्य जिभाग या प्रभाग के माध्यम से सलाहकार सेिाएं प्रदान करके जनिेि सलाहकार और जितरक के रूप में अपनी गजतजिजधयों के बीच अलग संबंध बनाए रखेगा। (12) जनिेि सलाहकार प्रजतभूजत बािार में अपने सलाहकार ग्राहकों को कायाडन्ियन सेिाएं प्रदान कर सकता है: [भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 21 बिते कक जनिेि सलाहकार जनम्ांककत सुजनजित करेगा : (क( संभाजित जहतों के टकराि, यकद कोई हो, उसके ग्राहकों को पयाडप्त रूप से बताए िाएं; और (ख( कायाडन्ियन सेिाओं के जलए जलया िाने िाला िुल्क, यकद कोई हो, उसके ग्राहकों के साथ एक समझौते के अनुसार है और पारदिी तरीके से प्रकट ककया गया है। (13) ग्राहक जनिेि सलाहकार द्वारा दी िाने िाली कायाडन्ियन सेिाओं का लाभ उिाने के जलए ककसी भी दाजयत्ि के अधीन नहीं होगा। 35. जनिेि बैंकर (1) जनिेि बैंकर प्रजतभूजतयों के िारीकताड के साथ एक करार करेगा जिसमें जनगडम में जनिेि बैंकर की भूजमकाएं और जिम्मेदाठरयां जनर्दडष्ट की िाएंगी। (2) िहां जनगडम के जलए एक से अजधक प्रमुख जनिेि बैंकर हैं, ऐसे प्रत्येक प्रमुख जनिेि बैंकर की जिम्मेदाठरयां स्ट्पष्ट रूप से जनधाडठरत की िाएंगी। (3) यकद जनिेि बैंकर प्रजतभूजतयों के िारीकताड या प्राजधकरण द्वारा बनाए गए ककसी जिजनयमन के अनुसार प्रजतभूजतयों को बेचने या खरीदने का प्रस्ट्ताि देने िाले ककसी व्यजि का प्रितडक या सहयोगी है, तो जनिेि बैंकर जनगडम या प्रस्ट्ताि के जिपणन के अलािा कोई गजतजिजध नहीं करेगा। (4) कोई भी जनिेि बैंकर या उसका कोई भी प्रमुख अजधकारी, जनदेिक, भागीदार या प्रबंधक ककसी पेिेिर असाइनमेंट के दौरान प्राप्त अप्रकाजित मूल्य संिेदनिील िानकारी के आधार पर अपने संबंजधत खातों या अपने सहयोजगयों या संबंजधयों के माध्यम से िारीकताड की प्रजतभूजतयों में कोई लेनदेन नहीं करेगा। (5) कोई जनिेि बैंकर ककसी जनगजमत जनकाय की प्रजतभूजतयों के अजधग्रहण के जलए ककसी भी लेन - देन का पूर् ा ब्यौरा प्राजधकरण को ऐसे लेन - देन , जिसका जनगडम उस जनिेि बैंकर द्वारा प्रबंजधत ककया िा रहा है , में प्रिेि करने की तारीख से पंद्रह कदनों के भीतर प्रस्ट्तुत करेगा। (6) कोई जनिेि बैंकर आईएफएससी में ककसी जनगडम के हामीदार के रूप में कायड कर सकता है, बिते कक जनम्ांककत ितें हों: (क( कोई जनिेि बैंकर िो हामीदार के रूप में कायड कर रहा है, िह प्रजतभूजतयों के िारीकताड के साथ एक करार करेगा, जिसकी ओर से िह हामीदार के रूप में कायड कर रहा है, जिसमें हामीदारी दाजयत्िों और कमीिन की राजि, कतडव्यों और उत्तरदाजयत्िों के आिंटन, समय-सीमा और अन्य प्रासंजगक जििरणों के संबंध में समझ होगी। (ख( ककसी भी समय, सभी समझौतों के तहत कुल हामीदारी दाजयत्ि जनिेि बैंकर की जनिल संपजत्त के बीस गुना से अजधक नहीं होंगे। 36 . अनुसंधान एंठटठटयाँ (1) अनुसंधान एंठटटी के पास ककसी भी कमडचारी द्वारा ककए िाने िाले लेन - देन और व्यापार को जनयंजत्रत करने के जलए जलजखत आंतठरक नीजतयाँ और जनयंत्रण प्रकक्रयाएँ होंगी : ( क ) जिषय कंपनी की प्रजतभूजतयों के ऐसे लेन - देन या व्यापार से उत्पन्न होने िाले िास्ट्तजिक या संभाजित जहतों के टकराि को संबोजधत करना; (ख( उद्देश् यपूणड और जिश्वसनीय अनुसंधान को बढ़ािा देना िो अनुसंधान जिश्लेषक के जनष्पक्ष दृजष्टकोण को दिाडता हो; और )ग( जित्तीय बािार में हेरफेर करने के जलए अनुसंधान ठरपोटड या अनुसंधान जिश्लेषण के उपयोग को रोकना । (2) सुजनजित करेगी कक िास्ट्तजिक अनुसंधान संस्ट्था यह या संभाजित जहतों के टकराि को प्रबंजधत करने के जलए जडजाइन की गई प्रकक्रयाएँ या जनयंत्रण व्यिसाय की प्रकृजत, पैमाने और िठटलता पर आधाठरत हों। (3) आंतठरक नीजत को यह सुजनजित करना चाजहए कक जहतों के टकराि की पहचान की िाए और उन्हें पयाडप्त रूप से संबोजधत ककय्ा िाए ताकक अनुसंधान ठरपोटड की गुणित्ता से समझौता न हो। 22 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (4) अनुसंधान संस्ट्था के पास अपनी अनुसंधान गजतजिजधयों की अपनी अन्य व्यािसाजयक गजतजिजधयों से स्ट्ितंत्रता सुजनजित करने के जलए उपयुि तंत्र होने चाजहए। (5) संस्ट्था अपने जिश्लेषकों और उनके सहयोग अनुसंधान ज्यों द्वारा व्यजिगत व्यापार के जलए नीजतयों और प्रकक्रयाओं को स्ट्थाजपत, कायाडजन्ित और लागू करेगी। (6) अनुसंधान एंठटटी द्वारा अनुसंधान जिश्लेषक के रूप में जनयोजित व्यजियों की व्यजिगत व्यापाठरक गजतजिजधयों की जनगरानी की िाएगी, उन्हें अजभलेख ककया िाएगा और िहां भी आिश्यक हो, औपचाठरक अनुमोदन प्रकक्रया के अधीन ककया िाएगा। (7) नीजत यह सुजनजित करेगी कक कोई जिश्लेषक अपने जलए इस तरह से व्यापार न करे िो उसकी बकाया अनुसंधान जसफाठरिों के जिपरीत हो, जसिाय जििेष पठरजस्ट्थजतयों के, िहां जिश्लेषक को प्रत्येक व्यापार के जलए पूिड जलजखत अनुमोदन प्राप्त करना आिश्यक होगा। (8) अनुसंधान एंठटटी यह सुजनजित करेगी कक जिश्लेषकों का पाठरश्रजमक इस तरह से संरजचत हो कक उनके अनुसंधान जिश्लेषणों और जसफाठरिों में ककसी भी तरह के पक्षपात से बचा िा सके। (9) अनुसंधान एंठटटी यह सुजनजित करेगी कक अनुसंधान ठरपोटों की स्ट्ितंत्रता और जनष्पक्षता सुजनजित करने के जलए इकाई और इकाई या उसके समूह इकाई के अन्य व्यािसाजयक व्यिहारों के बीच मिबूत और प्रभािी अिरोध हों। (10) अनुसंधान एंठटटी ककसी कंपनी या उद्योग या क्षेत्र या कंपजनयों के समूह या व्यिसाय समूह को अपने अनुसंधान ठरपोटड में अनुकूल समीक्षा का कोई िादा या आश्वासन नहीं देगी, िो ककसी व्यिसाय संबंध को िुरू करने या प्रभाजित करने या मुआििे या अन्य लाभों की प्राजप्त के जलए जिचार के रूप में हो। (11) िोध एंठटटी यह सुजनजित करेगी कक ठरपोटड में दी गई िानकारी पूणड, संजक्षप्त और जिजिष्ट हो ताकक जनिेिक िास्ट्तजिक या संभाजित जहतों के टकरािों और प्रकाजित िोध ठरपोटड की गुणित्ता पर उनके संभाजित प्रभाि को समझ सकें। (12) िोध एंठटटी ठरपोटड में ककसी भी ऐसे भौजतक जहत का खुलासा करेगी िो संभाजित जहतों के टकराि को िन्म दे सकता है और जिससे इकाई की स्ट्ितंत्रता और जनष्पक्षता बनाए रखने की क्षमता प्रभाजित हो सकती है: स्ट्पष्टीकरण: िोध एंठटटी ठरपोटड में खुलासा करेगी कक क्या िोध एंठटटी या िोध जिश्लेषक या उसके सहयोगी या उसके ठरश्तेदार का: (क) जिषय कंपनी में कोई भौजतक जित्तीय जहत है और ऐसे जित्तीय जहत की प्रकृजत; (ख) जिषय कंपनी की प्रजतभूजतयों के एक या अजधक प्रजतित का लाभकारी स्ट्िाजमत्ि; (ग( जपछले 12 महीनों में जिषय कंपनी के साथ कोई भौजतक व्यािसाजयक संबंध जिसके पठरणामस्ट्िरूप जहतों का टकराि हो सकता है; और (घ( जिषय कंपनी से संबंजधत कोई अन्य भौजतक जहतों का टकराि। (13) अनुसंधान एंठटटी यह सुजनजित करने के जलए कदम उिाएगी कक उसकी अनुसंधान ठरपोटड में तथ्य जिश्वसनीय िानकारी पर आधाठरत हों और जसफाठरिें करने में प्रयुि िब्दों को पठरभाजषत करेगी, और इन िब्दों का लगातार उपयोग ककया िाएगा। (14) अनुसंधान एंठटटी के पास अनुसंधान ठरपोटड तैयार करने के जलए अनुसंधान द्वारा समर्थडत पयाडप्त दस्ट्तािेिी आधार होना चाजहए। (15) िहां कोई अनुसंधान एंठटटी रेटटंग प्रणाली का उपयोग करती है, उसे प्रत्येक ऐसी रेटटंग के अथड को स्ट्पष्ट रूप से पठरभाजषत करना चाजहए जिसमें समय जक्षजति और बेंचमाकड िाजमल हैं जिन पर रेटटंग आधाठरत है। अध्याय V जनरीक्षण 37. जनरीक्षण (1) प्राजधकरण स्ट्िप्रेरणा से या सूचना या जिकायत प्राप्त होने पर ककसी भी समय एक या अजधक व्यजियों को जनरीक्षण प्राजधकारी के रूप में जनयुि कर सकता है, िो ककसी भी उद्देश्य के जलए, उप-जिजनयम )2( के अधीन [भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 23 जनर्दडष्ट उद्देश्यों सजहत, सीएमआई की पुस्ट्तकों, खातों, अजभलेखों, दस्ट्तािेिों, बुजनयादी ढांचे, प्रकक्रयाओं और प्रणाजलयों का जनरीक्षण करेंगे। (2) उप-जिजनयम )1( में जनर्दडष्ट उद्देश्यों में िाजमल हो सकते हैं, - (क( यह सुजनजित करना कक इन जिजनयमों के अधीन अपेजक्षत तरीके से खाता बही, अजभलेख और दस्ट्तािेिों का अनुरक्षण ककया िा रहा है; (ख( यह सुजनजित करना कक अजधजनयम के उपबंधों, जिजनयमों और उसके अधीन बनाए गए पठरपत्रों का अनुपालन ककया िाता है; (ग( यह पता लगाना कक क्या इन जिजनयमों के अधीन अपने दाजयत्िों को पूरा करने के जलए सीएमआई द्वारा पयाडप्त आंतठरक जनयंत्रण प्रणाली, प्रकक्रयाएं और सुरक्षा उपाय स्ट्थाजपत ककए गए हैं या उनका पालन ककया िा रहा है; (घ( यह पता लगाना कक क्या कोई ऐसी पठरजस्ट्थजतयाँ मौिूद हैं िो मध्यस्ट्थ को अयोग्य या अपात्र बनाती हैं; (ङ( जनिेिकों, ग्राहकों, अन्य बािार सहभाजगयों या ककसी अन्य व्यजि से मध्यस्ट्थ की गजतजिजधयों पर प्रभाि डालने िाले ककसी भी मामले पर प्राप्त जिकायतों की िांच करना; और (च( आईएफएससी में जनिेिकों या पूंिी बािार के जहत में उजचत समझे िाने िाले मामलों की स्ट्िप्रेरणा से िांच करना। (3) उप-जिजनयम )1) के अधीन जनरीक्षण करने से पहले, जनरीक्षण प्राजधकारी सीएमआई को एक नोठटस देगा: बिते कक िहां जनरीक्षण प्राजधकारी संतुष्ट हो कक जनिेिकों के जहत में ऐसा कोई नोठटस नहीं कदया िाना चाजहए, िह जलजखत रूप में दिड ककए िाने िाले कारणों से ऐसे नोठटस से छूट दे सकता है। (4) उप-जिजनयम )1(, (2( और )3( में जनजहत ककसी भी बात के बाििूद, एक मान्यता प्राप्त स्ट्टॉक एक्सचेंि, एक मान्यता प्राप्त समाधान कॉपोरेिन या एक मान्यता प्राप्त जनक्षेपागार अपने उपजनयमों के अनुसार क्रमिः ब्रोकर डीलर )रेलडंग सदस्ट्य(, एक समािोधन सदस्ट्य या एक जनक्षेपागार प्रजतभागी का जनरीक्षण कर सकता है। )5( प्राजधकरण और संबंजधत बािार अिसंरचना संस्ट्थान सीएमआई का संयुि जनरीक्षण कर सकते हैं। 38. जनरीक्षण पर पूंिी बािार मध्यस्ट्थ के दाजयत्ि (1) िहां प्राजधकरण द्वारा सीएमआई का जनरीक्षण ककया िाता है, ऐसे सीएमआई और मध्यस्ट्थ का प्रत्येक प्रमुख अजधकारी, स्ट्िामी, भागीदार, नाजमत भागीदार, रस्ट्टी, जनदेिक, अध्यक्ष, अजधकारी, कमडचारी और कोई भी एिेंट जनरीक्षण प्राजधकरण को सभी सहायता प्रदान करेगा और उसके साथ सहयोग करेगा तथा जनरीक्षण प्राजधकरण द्वारा तय समय के भीतर अपनी गजतजिजधयों से संबंजधत जििरण और िानकारी के साथ लेखा पुस्ट्तकें, अजभलेख और दस्ट्तािेि जनरीक्षण प्राजधकरण को प्रस्ट्तुत करेगा। (2) सीएमआई जनरीक्षण के संबंध में आिश्यक सभी सहायता प्रदान करेगा और जनरीक्षण प्राजधकरण को अपने पठरसर में उजचत पहुंच की अनुमजत देगा और अपने कब्िे में ककसी भी लेखा पुस्ट्तकों, अजभलेखों और दस्ट्तािेिों की िांच करने के जलए उजचत सुजिधा प्रदान करेगा, और अजभलेख या दस्ट्तािेिों या अन्य सामग्री की प्रजतयां भी प्रदान करेगा िो जनरीक्षण प्राजधकरण की राय में जनरीक्षण के प्रयोिनों के जलए प्रासंजगक हैं। (3) जनरीक्षण के दौरान जनरीक्षण प्राजधकरण सीएमआई के ककसी भी प्रधान अजधकारी, भागीदार, नाजमत भागीदार, रस्ट्टी, जनदेिक, अध्यक्ष, अजधकारी, कमडचारी और ककसी भी एिेंट के बयानों की िांच या अजभलेख करने का हकदार होगा। (4) प्रत्येक प्रधान अजधकारी, भागीदार, नाजमत भागीदार, रस्ट्टी, जनदेिक, अध्यक्ष, सीईओ, केएमपी, अजधकारी, कमडचारी और सीएमआई के ककसी भी एिेंट का यह कतडव्य होगा कक िे जनरीक्षण अजधकारी को जनरीक्षण के संबंध में सभी सहायता प्रदान करें, जिसकी जनरीक्षण अजधकारी को आिश्यकता हो। 24 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] 39. तीसरे पक्ष द्वारा जनरीक्षण 1. प्राजधकरण ककसी भी व्यजि को सीएमआई की खाता बही, अजभलेख, दस्ट्तािेि, अिसंरचना, प्रणाली और प्रकक्रयाओं या मामलों का जनरीक्षण करने के जलए जनयुि कर सकता है : बिते कक इस प्रकार जनयुि ककए गए ऐसे व्यजि के पास जनरीक्षण प्राजधकरण की समान िजियां होंगी: इसके अलािा, सीएमआई और उसके कमडचाठरयों के पास ऐसे व्यजि के प्रजत िही दाजयत्ि होंगे, िो उनके पास जनरीक्षण प्राजधकरण के प्रजत हैं, िैसा कक ऐसे जनरीक्षण के संबंध में जिजनयमन 38 में जनर्दडष्ट है। 2. प्राजधकरण, सीएमआई से ऐसे जनरीक्षण से संबंजधत व्यय, जिसमें ऐसे व्यजि को भुगतान की गई फीस भी िाजमल है, िसूलने का हकदार होगा। 40. ठरपोटड प्रस्ट्तुत करना जनरीक्षण करने िाला प्राजधकरण, प्राजधकरण को अंतठरम ठरपोटड सजहत एक जनरीक्षण ठरपोटड प्रस्ट्तुत करेगा, और प्राजधकरण ऐसी ठरपोटड पर ऐसी कारडिाई कर सकता है, िो िह उजचत और उजचत समझे। अध्याय VI जिजिध 41. रजिस्ट्रीकरण का जनलंबन, जनरस्ट्तीकरण या कोई अन्य कारडिाई 1. प्राजधकरण ककसी सीएमआई के जिरुद्ध रजिस्ट्रीकरण का जनलंबन या जनरस्ट्तीकरण सजहत उजचत समझी िाने िाली कारडिाई कर सकता है, यकद िह : (क) रजिस्ट्रीकरण प्रमाणपत्र प्रदान ककए िाने की ककसी ितड का अनुपालन करने में जिफल रहता है; (ख) अजधजनयम के ककसी उपबंध या अजधजनयम या ककसी अन्य प्रासंजगक कानून के अधीन िारी ककए गए ककसी जनयम, जिजनयम, अजधसूचना, पठरपत्र, कदिा-जनदेि, जनदेि, अनुदेि का उल्लंघन करता है; (ग) प्राजधकरण द्वारा जनदेजित पूंिी बाजार मध्यस्ट्थ के रूप में अपनी गजतजिजध से संबंजधत कोई भी िानकारी प्रस्ट्तुत करने में जिफल रहता है; (घ) प्राजधकरण को ऐसी िानकारी प्रदान करता है िो ककसी भी महत्िपूणड जििरण में झूिी या भ्रामक है; (ङ) प्राजधकरण द्वारा जनदेजित आिजधक ठरटनड या ठरपोटड प्रस्ट्तुत नहीं करता है; (च) प्राजधकरण द्वारा की गई ककसी भी िांच, जनरीक्षण या िाँच में सहयोग नहीं करता है; (छ) जनिेिकों की जिकायतों का समाधान करने में जिफल रहता है या प्राजधकरण को संतोषिनक उत्तर देने में जिफल रहता है; या (ि) कोई अन्य कायड/व्यजतक्रम करता है िो प्राजधकरण की राय में ऐसी कारडिाई का औजचत्य जसद्ध करता है या िो जनिेिकों के जहत के जिरुद्ध है। 2. उप-जिजनयम )1( के प्रजतकूल प्रभाि के जबना, कोई मान्यता प्राप्त स्ट्टॉक एक्सचेंि ककसी ब्रोकर डीलर ( रेलडंग सदस्ट्य ) कानूनों के अनुसार जनलंबन सजहत उजच के जिरुद्ध लागू त समझी िाने िाली कारडिाई कर सकता है। 3. उप-जिजनयम )1( के प्रजतकूल प्रभाि के जबना, कोई मान्यता प्राप्त समाधान कारपोरेिन ककसी समािोधन सदस्ट्य के जिरुद्ध लागू कानूनों के अनुसार जनलंबन सजहत उजचत समझी िाने िाली कारडिाई कर सकता है। 4. उप-जिजनयम )1( के प्रजतकूल प्रभाि के जबना, कोई मान्यता प्राप्त जनक्षेपागार ककसी जनक्षेपागार प्रजतभागी के जिरुद्ध लागू कानूनों के अनुसार जनलंबन सजहत उजचत समझी िाने िाली कारडिाई कर सकता है। [भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 25 42. सूचना मांगने की िजि प्राजधकरण ककसी सीएमआई से कोई भी सूचना, दस्ट्तािेि या अजभलेख मांग सकता है। 43. कठिनाइयों को दूर करने की िजि इन जिजनयमों के उपबंधों की व्याख्या या अनुप्रयोग में ककसी भी कठिनाई को दूर करने के जलए प्राजधकरण मागडदिडन नोट या पठरपत्रों के माध्यम से जनदेि िारी कर सकता है। 44. जिजनयमों के सख्त प्रितडन में ढील देने की िजि 1. प्राजधकरण आईएफएससी में जित्तीय सेिा बािार के जिकास और जिजनयमन के जहत में, इन जिजनयमों की ककसी भी आिश्यकता के सख्त प्रितडन में ढील दे सकता है। 2. उप-जिजनयम )1( के अधीन छूट प्राप्त करने के जलए, प्राजधकरण के पास आिेदन फ़ाइल ककया िाएगा, जिसमें जििरण और आधार कदए िाएंगे, जिसके जलए प्राजधकरण द्वारा जनर्दडष्ट गैर - िापसी योग्य िुल्क के साथ ऐसी छूट मांगी गई है। 3. प्राजधकरण सभी मामलों में पूणड आिेदन प्राप्त होने की तारीख से तीस कदनों के भीतर ऐसे आिेदन पर कारडिाई करेगा और आिेदक द्वारा मांगी गई छूट को स्ट्िीकार या अस्ट्िीकार करने के कारणों को दिड करेगा। 45. प्रकक्रयाओं को जनर्दडष्ट करने और स्ट्पष्टीकरण िारी करने की िजि इन जिजनयमों और इसके आनुषंजगक मामलों के कायाडन्ियन के प्रयोिनों के जलए, प्राजधकरण पठरपत्रों या कदिाजनदेिों या जनदेिों के माध्यम से मानदंड, प्रकक्रयाएं, प्रकक्रयाएं, अजतठरि अपेक्षाएं आकद जनर्दडष्ट कर सकता है। 46. िजियों का प्रत्यायोिन इन जिजनयमों के अंतगडत प्राजधकरण द्वारा प्रयोग की िाने िाली िजियां प्राजधकरण के ककसी भी अजधकारी द्वारा भी प्रयोग की िा सकेंगी, जिसे प्राजधकरण द्वारा ऐसी िजियां प्रत्यायोजित की गई हैं। 47. जनरसन और व्यािृजत्तयां 1. इन जिजनयमों के प्रारंभ होने से ही, अंतरराष्ट्रीय जित्तीय सेिा केंद्र प्राजधकरण ( पूंिी बािार मध्यस्ट्थ ) जिजनयम , 2021 जनरजसत माने िाएंगे: बिते कक अंतरराष्ट्रीय जित्तीय सेिा केंद्र प्राजधकरण ( पूंिी बािार मध्यस्ट्थ ) जिजनयम , 2021 के अध्याय V के उपबंध जिदेिी क्षेत्राजधकार में प्रजतभूजतयों का कारोबार करने िाले ब्रोकर डीलर सजहत सीएमआई पर तब तक लागू होते रहेंगे, िब तक कक प्राजधकरण द्वारा इन जिजनयमों के जिजनयम 27 के अंतगडत प्रासंजगक मानदंड और अपेक्षाएं िारी नहीं की िाएंगीं। 2. इन जिजनयमों के प्रारंभ से ही प्राजधकरण द्वारा िारी जनम्ांककत पठरपत्र अप्रचजलत हो िाएंगे : (क) कदनांक 21 कदसंबर, 2022 की आईएफएससीए पठरपत्र संख्या एफ. 817/ आईएफएससीए / जितरण /2022-23 जिसका िीषडक “आईएफएससीए ( पूंिी बािार मध्यस्ट्थ ) जिजनयम , 2021 के अधीन पूंिी बािार उत्पादों और सेिाओं का जितरण” है; और (ख) कदनांक 30 अक्टूबर, 2024 की आईएफएससीए पठरपत्र संख्या एफ . आईएफएससीए - पीएलएनपी / 12/2024-पूंिी बािार, जिसका िीषडक "आईएफएससी में ईएसिी रेटटंग और डेटा उत्पाद प्रदाताओं के जलए फ्रेमिकड " है। 3. ऐसे जनरसन और अजधक्रमण के बाििूद, - (क) जनरस्ट्त जिजनयमों, अजधक्रमण पठरपत्रों के अधीन ककया गया कोई भी कायड या की गई कोई भी कारडिाई या ककए िाने का दािा ककया गया कायड, जिसमें रजिस्ट्रीकरण या दी गई स्ट्िीकृजत, जनलंजबत या रद्द ककया िाना, एकजत्रत िुल्क, कोई भी न्यायजनणडयन, िांच या िांच िुरू ककया िाना या कारण बताओ 26 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] नोठटस िारी ककया िाना िाजमल है, इन जिजनयमों के संगत उपबंधों के अधीन ककया गया या जलया गया या िुरू ककया गया माना िाएगा; (ख) जनरजसत जिजनयमों के अधीन प्राजधकरण को ककया गया कोई आिेदन, ऐसे जनरसन से पूिड, तथा उसके समक्ष लंजबत, इन जिजनयमों के संगत उपबंधों के अधीन ककया गया माना िाएगा; (ग) जनरजसत जिजनयमों, अजधक्रजमत पठरपत्रों या उसके अधीन जिजधित् ककए गए या भुगते गए ककसी कायड का पूिड संचालन, जनरजसत जिजनयमों के अधीन अर्िडत, उपार्िडत या उपगत कोई अजधकार, जििेषाजधकार, दाजयत्ि या देयता, जनरजसत जिजनयमों के जिरुद्ध ककए गए ककसी उल्लंघन के संबंध में उपगत कोई दंड, या पूिोि ककसी ऐसे अजधकार, जििेषाजधकार, दाजयत्ि, देयता, दंड के संबंध में कोई िांच, कानूनी कायडिाही या उपाय, अप्रभाजित रहेंगे, मानो जनरजसत जिजनयमों को कभी जनरस्ट्त ही नहीं ककया गया हो। 4. अंतरराष्ट्रीय जित्तीय सेिा केंद्र प्राजधकरण ( पूंिी बािार मध्यस्ट्थ ) जिजनयम , 2021 के जनरसन के पिात, प्राजधकरण द्वारा बनाए गए ककसी अन्य जिजनयमन, उसके अधीन िारी कदिा - जनदेिों या पठरपत्रों, भारत सरकार के ककसी अजधजनयम या अन्य िैधाजनक प्राजधकरणों द्वारा अजधनयजमत कानूनों में इसका कोई संदभड इन जिजनयमों के संगत उपबंधों का संदभड माना िाएगा। 5. उप-जिजनयम )2( में अन्यथा जनजहत के जसिाय, अंतरराष्ट्रीय जित्तीय सेिा केंद्र प्राजधकरण ( पूंिी बािार मध्यस्ट्थ ) जिजनयम, 2021 के अधीन प्राजधकरण द्वारा िारी पठरपत्रों या कदिा - जनदेिों को इन जिजनयमों के अधीन िारी ककया गया माना िाएगा, िब तक कक उन्हें प्राजधकरण द्वारा जिजिष्ट रूप से प्रजतस्ट्थाजपत या संिोजधत नहीं ककया िाएगा। अनुसूची I जनिल मूल्य अपेक्षाएं क्र. सं. श्रेणी जनिल मूल्य 1 ब्रोकर डीलर (रेलडंग सदस्ट्य ) मान्यता प्राप्त स्ट्टॉक एक्सचेंि द्वारा जनर्दडष्ट 2 समािोधन सदस्ट्य मान्यता प्राप्त समाधान जनगम द्वारा जनर्दडष्ट 3 क्रेजडट रेटटंग अजभकरण यूएसडी 200,000 4 संरक्षक प्राजधकरण द्वारा समय-समय पर यथा-जनर्दडष्ट 5 जडबेंचर रस्ट्टी यूएसडी 1.5 जमजलयन 6 जनक्षेपागार प्रजतभागी जनक्षेपागार द्वारा यथा-जनर्दडष्ट 7 जितरक यूएसडी 50,000 8 ईएसिी रेटटंग और डेटा उत्पाद प्रदाता यूएसडी 25,000 9 जनिेि सलाहकार यूएसडी 25,000 10 जनिेि बैंकर यूएसडी 100,000 11 िोध एंठटटी यूएसडी 25,000 [भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 27 अनुसूची II आचार संजहता भाग क - आचार संजहता - सभी पूंिी बािार मध्यस्ट्थ ( यथा लागू ) 1. सीएमआई जनिेिकों के जहतों की रक्षा करने तथा ग्राहकों की अपेक्षाओं, पयाडिरण तथा अपने स्ट्ियं के व्यािसाजयक कौिल को ध्यान में रखते हुए ग्राहकों को सिोत्तम संभि सलाह देने के जलए सभी प्रयास करेगा। 2. सीएमआई अपने व्यिसाय के संचालन में, ईमानदारी तथा जनष्पक्षता के उच्च मानकों का पालन करेगा तथा अपने दाजयत्िों को िीघ्र, नैजतक तथा व्यािसाजयक तरीके से पूरा करेगा। 3. सीएमआई हर समय उजचत पठरश्रम करेगा, उजचत देखभाल सुजनजित करेगा तथा स्ट्ितंत्र व्यािसाजयक जनणडय लेगा। 4. सीएमआई बािार संतुलन को जबगाड़ने या व्यजिगत लाभ कमाने के उद्देश्य से िोड़ - तोड़, धोखाधड़ी या भ्रामक लेनदेन या योिनाओं में िाजमल नहीं होगा या अफिाहें नहीं फैलाएगा। 5. सीएमआई अकेले या अन्य मध्यस्ट्थों या िारीकताड के साथ जमलीभगत करके झूिे बािार का जनमाडण नहीं करेगा, िो जनिेिकों के जहतों के जलए हाजनकारक हो या जिससे बािार के जनष्पक्ष और सुचारू संचालन में बाधा उत्पन्न हो। 6. सीएमआई यह सुजनजित करने का प्रयास करेगी कक जनिेिकों की पूछताछ और जिकायतों का समय पर और उजचत तरीके से जनपटारा ककया िाए। 7. सीएमआई ग्राहक को दी गई सेिाओं के संबंध में अपनी क्षमता, योग्यता और उपलजब्ध के बारे में मौजखक या जलजखत रूप में कोई अजतियोजिपूणड बयान नहीं देगा। 8. सीएमआई अपने ग्राहकों के बारे में िानकारी के संबंध में गोपनीयता बनाए रखेगा, जसिाय इसके कक ऐसे खुलासे ककसी कानून के अनुपालन में ककए िाने की आिश्यकता हो। 9. सीएमआई जहतों के टकराि से बचेगा और अपने संभाजित जहतों और कतडव्यों के टकराि का पयाडप्त खुलासा करेगा और जहतों के टकराि की ककसी भी जस्ट्थजत को हल करने के जलए एक तंत्र स्ट्थाजपत करेगा। 10. सीएमआई ककसी भी अनुजचत प्रजतस्ट्पधाड में िाजमल नहीं होगा, जिससे अन्य पूंिी बािार मध्यस्ट्थों और जनिेिकों के जहतों को नुकसान पहुंचने की संभािना हो। 11. सीएमआई अपने ग्राहकों के बीच नैजतक और िाजणजज्यक जिचारों को छोड़कर भेदभाि नहीं करेगा। 12. सीएमआई यह सुजनजित करेगा कक रजिस्ट्रीकरण जस्ट्थजत में कोई पठरितडन/प्राजधकरण द्वारा की गई कोई दंडात्मक कारडिाई या जित्तीय जस्ट्थजत में कोई भौजतक पठरितडन, िो ग्राहकों/जनिेिकों के जहतों पर प्रजतकूल प्रभाि डाल सकता है, की सूचना ग्राहकों को तुरंत दी िाए। 13. सीएमआई यह सुजनजित करेगा कक िह और उसका कोई भी कमडचारी सािडिजनक रूप से सुलभ मीजडया में ककसी भी प्रजतभूजत के बारे में प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से कोई जनिेि सलाह नहीं देगा, िब तक कक ऐसी सलाह देते समय उि प्रजतभूजत में उसके जहत का खुलासा नहीं ककया गया हो। 14. सीएमआई यह सुजनजित करेगा कक िह या उसका कोई भी प्रमुख अजधकारी, जनदेिक या प्रबंधन की िजि रखने िाला कमडचारी इनसाइडर रेलडंग में िाजमल है। 15. सीएमआई के पास अपने व्यािसाजयक कायडकलापों के कुिल प्रदिडन के जलए आिश्यक उजचत संसाधन और प्रकक्रयाएं होंगी और उन्हें प्रभािी ढंग से जनयोजित करेगा। 16. सीएमआई के पास आंतठरक जनयंत्रण प्रकक्रयाएं और जित्तीय और पठरचालन क्षमताएं होंगी िो ग्राहकों और जनिेिकों को चोरी, धोखाधड़ी, व्यजतक्रम और व्यािसाजयक कदाचार से होने िाले जित्तीय नुकसान से बचाने के जलए पयाडप्त होंगी। 17. सीएमआई के पास आईएफएससी के बाहर से अपनी गजतजिजधयों को आउटसोसड करने के जलए आंतठरक नीजत होगी और सीएमआई हर समय नीजत का अनुपालन सुजनजित करेगा। 18. सीएमआई अपने आंतठरक संचालन और अपने कमडचाठरयों के आचरण को जनयंजत्रत करने के जलए अपनी आंतठरक आचार संजहता जिकजसत करेगा। 28 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] 19. सीएमआई सुजनजित करेगा कक अनुपालन अजधकारी के पास अपने कतडव्यों के प्रभािी जनिडहन के जलए पयाडप्त स्ट्ितंत्रता और िजि है। 20. सीएमआई यह सुजनजित करेगा कक िह जिस व्यजि को जनयुि या जनयुि करता है िह योग्य और उपयुि व्यजि है और इस प्रकार तैनात या जनयुि क्षमता में कायड करने के जलए अन्यथा योग्य है। 21. सीएमआई जनम्ांककत में भागीदार या सहायक नहीं होगा: (क( झूिे बािार का जनमाडण; (ख( मूल्य में हेराफेरी या हेरफेर ; (ग( ककसी भी स्ट्टॉक एक्सचेंि में सूचीबद्ध और सूचीबद्ध ककए िाने के जलए प्रस्ट्ताजित ककसी भी प्रजतभूजत के संबंध में अप्रकाजित मूल्य संिेदनिील िानकारी को ककसी अन्य मध्यस्ट्थ या व्यजि को देना। 22. सीएमआई के िठरष्ठ प्रबंधन को मध्यस्ट्थ द्वारा आचरण के उजचत मानकों के अनुरक्षण और उजचत प्रकक्रयाओं के पालन को सुजनजित करने की प्राथजमक जिम्मेदारी होगी। 23. सीएमआई प्राजधकरण को प्रस्ट्तुत ककसी भी दस्ट्तािेि, ठरपोटड या सूचना में असत्य कथन नहीं करेगा या ककसी भी महत्िपूणड तथ्य को नहीं दबाएगा। 24. सीएमआई ककसी भी ग्राहक या जनिेिक को जसफाठरि नहीं करेगा, जिससे ककसी भी प्रजतभूजत को प्राप्त करने, बेचने या बनाए रखने के जलए उस पर भरोसा करने की आिा की िा सकती है, िब तक कक उसके पास यह मानने के जलए उजचत आधार न हों कक जसफाठरि उपयुि है। भाग ख इस अनुसूची के भाग क में जनर्दडष्ट आचार संजहता के अनुपालन के अजतठरि, पूंिी बािार मध्यस्ट्थ जनम्ांककत आचार संजहता का पालन करेंगे : क. ब्रोकर डीलर/समािोधन सदस्ट्य 1. ब्रोकर डीलर अजधजनयम के सभी उपबंधों तथा भारत सरकार, प्राजधकरण और मान्यता प्राप्त स्ट्टॉक एक्सचेंि द्वारा समय - समय पर िारी जनयमों, जिजनयमों और उपजनयमों का पालन करेगा, िो लागू हो सकते हैं। 2. समािोधन सदस्ट्य अजधजनयम के सभी उपबंधों तथा भारत सरकार, प्राजधकरण और मान्यता प्राप्त समाधान कारपोरेिन द्वारा समय - समय पर िारी जनयमों, जिजनयमों और उपजनयमों का पालन करेगा, िो लागू हो सकते हैं। 3. ब्रोकर डीलर बािार में अत्यजधक सट्टा कारोबार में िाजमल नहीं होगा, िो उसकी जित्तीय सुदृढ़ता के अनुरूप न हो। 4. ब्रोकर डीलर सिोत्तम उपलब्ध मूल्य पर प्रजतभूजतयों की खरीद और जबक्री के आदेिों का ईमानदारी से जनष्पादन करेगा और केिल िाजमल कारोबार की मात्रा के आधार पर ककसी छोटे जनिेिक के साथ सौदा करने से इनकार नहीं करेगा। 5. ब्रोकर डीलर अपने ग्राहक को ककसी आदेि के जनष्पादन या गैर - जनष्पादन के बारे में तुरंत सूजचत करेगा, तथा बेची गई प्रजतभूजतयों के संबंध में तुरंत भुगतान करेगा तथा अपने ग्राहकों द्वारा खरीदी गई प्रजतभूजतयों की िीघ्र जडलीिरी की व्यिस्ट्था करेगा। 6. ब्रोकर डीलर अपने ग्राहक को जबना ककसी देरी के सभी लेन - देन के जलए मान्यता प्राप्त स्ट्टॉक एक्सचेंि द्वारा जनर्दडष्ट फॉमड में अनुबंध नोट िारी करेगा। 7. ब्रोकर डीलर केिल ब्रोकरेि या कमीिन कमाने के उद्देश्य से प्रजतभूजतयों की जबक्री या खरीद को प्रोत्साजहत नहीं करेगा। 8. ब्रोकर डीलर ग्राहकों को जििेष प्रजतभूजतयों में व्यापार करने के जलए प्रेठरत करने तथा उसके द्वारा ब्रोकरेि या कमीिन कमाने के उद्देश्य से झूिे या भ्रामक कोटेिन नहीं देगा या कोई अन्य झूिी या भ्रामक सलाह या िानकारी नहीं देगा। [भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 29 9. ब्रोकर डीलर ककसी ऐसे ग्राहक के जलए िानबूझकर, प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से व्यापाठरक लेनदेन या व्यापार नहीं करेगा या कोई आदेि जनष्पाकदत नहीं करेगा िो ककसी अन्य ब्रोकर डीलर के साथ प्रजतभूजतयों के संबंध में अपनी प्रजतबद्धताओं को पूरा करने में जिफल रहा है। 10. ब्रोकर डीलर अन्य ब्रोकर डीलरों से ग्राहकों को आकर्षडत करने के जलए अनुजचत साधनों का सहारा नहीं लेगा। ख . क्रेजडट रेटटंग अजभकरण 1. रजिस्ट्रीकृत क्रेजडट रेटटंग अजभकरण को रेटटंग प्रकक्रया में जनष्पक्षता और स्ट्ितंत्रता प्राप्त करने और बनाए रखने के जलए हर समय उजचत पठरश्रम करना होगा, उजचत देखभाल सुजनजित करनी होगी और स्ट्ितंत्र व्यािसाजयक जनणडय लेना होगा। 2. रजिस्ट्रीकृत क्रेजडट रेटटंग अजभकरण को क्रेजडट रेटटंग गजतजिजध और इसकी अन्य गजतजिजधयों के बीच अलग संबंध बनाए रखना होगा। 3. रजिस्ट्रीकृत क्रेजडट रेटटंग अजभकरण के पास उजचत और गहन रेटटंग िोध के समथडन के साथ रेटटंग मूल्यांकन करने के जलए उजचत और पयाडप्त आधार होना चाजहए। यह अपने जनणडयों का समथडन करने के जलए अजभलेख भी बनाए रखेगा। 4. रजिस्ट्रीकृत क्रेजडट रेटटंग अजभकरण के पास रेटटंग प्रकक्रया होगी िो सुसंगत और अंतरराष्ट्रीय रेटटंग मानकों को दिाडती है। 5. रजिस्ट्रीकृत क्रेजडट रेटटंग अजभकरण अपने रेटटंग पद्धजत को ग्राहकों, उपयोगकताडओं और िनता के सामने प्रकट करेगी। 6. रजिस्ट्रीकृत क्रेजडट रेटटंग अजभकरण ककसी भी अनुजचत प्रजतस्ट्पधाड में िाजमल नहीं होगी। 7. रजिस्ट्रीकृत क्रेजडट रेटटंग अजभकरण अपने ग्राहक कंपजनयों से संबंजधत सभी महत्िपूणड पठरितडनों पर नजर रखेगी और समय पर और सटीक रेटटंग प्राप्त करने के जलए कुिल और उत्तरदायी प्रणाली जिकजसत करेगी। इसके अलािा, क्रेजडट रेटटंग अजभकरण उन सभी प्रासंजगक कारकों की भी बारीकी से जनगरानी करेगी िो िारीकताडओं की ऋण - योग्यता को प्रभाजित कर सकते हैं 8. रजिस्ट्रीकृत क्रेजडट रेटटंग अजभकरण, िहाँ भी आिश्यक हो, अपने ग्राहकों को कतडव्यों और जहतों के टकराि के संभाजित स्रोतों का खुलासा करेगी, िो जनष्पक्ष, उद्देश्यपूणड और जनष्पक्ष रेटटंग बनाने की उनकी क्षमता को ख़राब कर सकते हैं। इसके अलािा, रजिस्ट्रीकृत क्रेजडट रेटटंग अजभकरण यह सुजनजित करेगी कक रेटटंग जिश्लेषण में भाग लेने िाली रेटटंग सजमजत के ककसी भी सदस्ट्य और उसके ग्राहकों के बीच जहतों का कोई टकराि मौिूद न हो। 9. रजिस्ट्रीकृत क्रेजडट रेटटंग अजभकरण यह सुजनजित करेगी कक रेटटंग जनणडयों या पठरितडनों की पूिड िानकारी सजहत ककसी भी जििेषाजधकार प्राप्त िानकारी का दुरुपयोग न हो। 10. रजिस्ट्रीकृत क्रेजडट रेटटंग अजभकरण अपने आंतठरक संचालन को जनयंजत्रत करने और क्रेजडट रेटटंग अजभकरण के भीतर और उद्योग के जहस्ट्से के रूप में अपने कमडचाठरयों और अजधकाठरयों के जलए अपने कतडव्यों के जनिडहन में उजचत आचरण के मानकों को जनधाडठरत करने के जलए अपनी आंतठरक आचार संजहता जिकजसत करेगी। ग. संरक्षक 1. संरक्षक को अपने ग्राहकों की ओर से जहरासत में रखी गई प्रजतभूजतयों पर लाभांि, ब्याि या उसके द्वारा प्राप्त या एकत्र की गई आय के ऐसे ककसी भी उपािडन को जितठरत करने में तत्पर रहना चाजहए। 2. संरक्षक को जहरासत खाते में आने - िाने िाली प्रजतभूजतयों या जित्तीय उत्पादों की आिािाही, ग्राहक के खाते से नकदी िमा करने और जनकालने के जलए जनरंतर ििाबदेह होना चाजहए और िब भी ग्राहक या प्राजधकरण द्वारा कहा िाए, तो उसे पूणड लेखा परीक्षा रेल प्रदान करना चाजहए। 3. संरक्षक ग्राहकों की संतुजष्ट के जलए संरक्षक सेिाएं प्रदान करने में सक्षम होने के जलए पयाडप्त अिसंरचनात्मक सुजिधा स्ट्थाजपत करेगा और बनाए रखेगा, तथा संरक्षक की पठरचालन प्रकक्रयाएं और प्रणाजलयां अच्छी तरह से प्रलेजखत होंगी और पठरचालन मैनुअल द्वारा समर्थडत होंगी। 30 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] 4. संरक्षक यह सुजनजित करने के जलए आिश्यक सािधाजनयां बरतेगा कक अजभलेख रखने में जनरंतरता खोई या नष्ट नहीं हो और अजभलेख का पयाडप्त बैकअप उपलब्ध हो। 5. संरक्षक जहरासत में रखी गई प्रजतभूजतयों के अजभलेख को इस तरह से बनाएगा और बनाए रखेगा कक ककसी भी कारण से मूल अजभलेख के खो िाने की जस्ट्थजत में प्रजतभूजतयों का पता लगाना या डुजप्लकेट िीषडक दस्ट्तािेि प्राप्त करना आसान हो। 6. संरक्षक अन्य संरक्षक एंठटठटयों, जनक्षेपागार और समािोधन संगिनों को ऐसे सभी सहयोग प्रदान करेगा िो अंतर- संरक्षक जनपटान, प्रजतभूजतयों के हस्ट्तांतरण और धन के हस्ट्तांतरण के क्षेत्रों में व्यिसाय के संचालन के जलए आिश्यक है। 7. संरक्षक यह सुजनजित करेगा कक उसके अन्य व्यिसायों से कमडचाठरयों और प्रणाजलयों के मामले में एक अलग ठरश्ता बनाए रखा िाए। 8. संरक्षक अपने ग्राहकों की पठरसंपजत्तयों की सुरक्षा और प्रिासन में उजचत पठरश्रम करेगा। घ . जडबेंचर रस्ट्टी 1. रजिस्ट्रीकृत जडबेंचर रस्ट्टी यह सुजनजित करेगा कक जडबेंचर धारकों को पयाडप्त खुलासे, समझने योग्य और समयबद्ध तरीके से ककए िाएं ताकक िे एक संतुजलत और सूजचत जनणडय लेने में सक्षम हो सकें। 2. रजिस्ट्रीकृत जडबेंचर रस्ट्टी अपने प्रत्येक ग्राहक की िास्ट्तजिक और पूरी पहचान और प्रत्येक ग्राहक की जित्तीय जस्ट्थजत को स्ट्थाजपत करने के जलए सभी उजचत कदम उिाएगा और उसका अजभलेख बनाए रखेगा। 3. रजिस्ट्रीकृत जडबेंचर रस्ट्टी, िहां भी आिश्यक हो, क्रेजडट रेटटंग एिेंजसयों के साथ ग्राहक कंपजनयों के बारे में अपने पास उपलब्ध िानकारी साझा करेगा। 4. रजिस्ट्रीकृत जडबेंचर रस्ट्टी गलत बयानी से बचने के जलए उजचत प्रयास करेगा और यह सुजनजित करेगा कक जडबेंचर धारकों को दी गई िानकारी भ्रामक न हो। ङ . जनक्षेपागार प्रजतभागी 1. जनक्षेपागार प्रजतभागी लाभाथी स्ट्िाजमयों को कम से कम सात (7) कदन की उजचत अजग्रम सूचना कदए जबना प्रदान की गई सेिाओं के जलए िुल्क / फीस नहीं बढ़ाएगा। 2. जनक्षेपागार प्रजतभागी लाभाथी स्ट्िामी खाता खोलने, डीमैटठरयलाइिेिन अनुरोध फॉमड, रीमैटठरयलाइिेिन अनुरोध फॉमड भेिने और डेजबट इंस्ट्रक्िन जस्ट्लप के जनष्पादन तथा लाभाथी स्ट्िाजमयों की ओर से उनके द्वारा की िाने िाली अन्य सभी गजतजिजधयों में तत्पर और मेहनती होगा। 3. जनक्षेपागार प्रजतभागी यह सुजनजित करने के जलए पयाडप्त और आिश्यक कदम उिाएगा कक डेटा और अजभलेख रखने में जनरंतरता बनी रहे और डेटा या अजभलेख खो न िाएं या नष्ट न हो िाएं। यह भी सुजनजित करेगा कक इलेक्रॉजनक अजभलेख और डेटा के जलए, उसके पास हमेिा अप - टू - डेट बैकअप उपलब्ध हो। 4. जनक्षेपागार प्रजतभागी यह सुजनजित करेगा कक उसके पास संतोषिनक आंतठरक जनयंत्रण प्रकक्रयाएं हैं और साथ ही पयाडप्त जित्तीय और पठरचालन क्षमताएं हैं, जिनसे चोरी, धोखाधड़ी और अन्य बेईमानी कृत्यों, व्यािसाजयक कदाचार या व्यजतक्रम के कारण होने िाले ककसी भी नुकसान की उजचत रूप से देखभाल करने की उम्मीद की िा सकती है। च. जितरक 1. रजिस्ट्रीकृत जितरक पूंिी बािार उत्पादों और सेिाओं की गलत जबक्री िैसे गलत व्यिहार से दूर रहेगा और ग्राहकों के जहतों और उनकी जित्तीय िरूरतों के जलए उपयुिता पर जिचार करेगा। 2. िब कोई रजिस्ट्रीकृत जितरक पठरष्कृत जनिेिकों के अलािा अन्य ग्राहकों के साथ काम करता है, तो उसे उन्हें जितठरत ककए िा रहे पूंिी बािार उत्पादों और सेिाओं के बारे में उजचत पठरश्रम करना चाजहए, और जनिेिकों के जलए उत्पाद/सेिा की उपयुिता का भी आकलन करना चाजहए। इस उद्देश्य के जलए, जितरक ऐसे ग्राहकों से उनकी जित्तीय जस्ट्थजत, जनिेि अनुभि, जनिेि उद्देश्यों आकद के बारे में िानकारी मांगेगा ताकक िह उन्हें ऐसे पूंिी बािार उत्पाद और सेिाएं प्रदान करने की बेहतर [भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 31 जस्ट्थजत में हो, िो उनके िोजखम प्रोफाइल के जलए उपयुि हों। 3. रजिस्ट्रीकृत जितरक ग्राहकों के सिोत्तम जहतों और बािार की अखंडता में कायड करेगा। यकद पूंिी बािार उत्पाद या सेिा उनके जलए उपयुि नहीं समझी िाती है तो जितरक ग्राहक को सूजचत करेगा। 4. रजिस्ट्रीकृत जितरक जनिी प्लेसमेंट ज्ञापन, प्रकटीकरण दस्ट्तािेज और अन्य सभी प्रासंजगक समझौता दस्ट्तािेिों की ितों से पूरी तरह पठरजचत होगा। 5. िहां कहीं भी ग्राहक एक पठरष्कृत जनिेिक है, रजिस्ट्रीकृत जितरक को इस आिय का एक घोषणापत्र प्राप्त करना होगा कक जनिेिक जितठरत ककए िा रहे पूंिी बािार उत्पाद या सेिा से िुड़े िोजखमों को समझता है। 6. रजिस्ट्रीकृत जितरक अपने संभाजित ग्राहकों को सभी महत्िपूणड िानकारी का खुलासा करेगा, जिसमें उसके व्यिसाय, अनुिासनात्मक इजतहास, जितरण सेिाओं की ितें और जनयम, जहतों का टकराि, अन्य मध्यस्ट्थों के साथ संबंध और कोई अन्य महत्िपूणड िानकारी िाजमल है, लेककन इन्हीं तक सीजमत नहीं है। 7. रजिस्ट्रीकृत जितरक अपने ग्राहकों से आग्रह करेगा कक िे जनिी प्लेसमेंट ज्ञापन, प्रकटीकरण दस्ट्तािेि और अन्य लागू पूंिी बािार उत्पाद या सेिा से संबंजधत दस्ट्तािेिों, िैसा भी मामला हो, तथा अंजतम जनणडय लेने से पहले ग्राहक और जिजनयजमत जित्तीय एंठटठटयों के साथ ककए िाने िाले समझौते को ध्यान से पढ़ें। 8. रजिस्ट्रीकृत जितरक अपने ग्राहकों को जितठरत ककए िा रहे पूंिी बािार उत्पादों और सेिाओं के बारे में सभी महत्िपूणड िानकारी का खुलासा करेगा, जिसमें संबंजधत पाटी लेनदेन और स्ट्ियं की जस्ट्थजत िाजमल है। यकद ग्राहक द्वारा अनुरोध ककया िाता है, तो जितरक उस ग्राहक को जितरण सेिाएं प्रदान करने के पठरणामस्ट्िरूप प्राप्त प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष पाठरश्रजमक की राजि और ऐसे पाठरश्रजमक के आधार का खुलासा करेगा और यह भी बताएगा कक जितरक और पूंिी बािार उत्पाद या सेिा प्रदान करने िाली एंठटटी के बीच कोई संबंध है या नहीं। 9. रजिस्ट्रीकृत जितरक अपने ग्राहकों को केिाईसी और अन्य संबंजधत प्रकक्रयाओं को पूरा करने में सहायता करेगा और लागू सीमा तक एएमएल और सीएफटी से संबंजधत प्रासंजगक कानूनों के अनुपालन में सहायता करेगा। 10. रजिस्ट्रीकृत जितरक ग्राहक द्वारा प्रस्ट्तुत आिेदन पत्र और अन्य दस्ट्तािेिों के साथ छेड़छाड़ करने से दूर रहेगा, जिसमें आिेदन पत्र या ग्राहक द्वारा प्रदान ककए गए ककसी अन्य दस्ट्तािेि में कोई भी िानकारी डालना, हटाना या बदलना िाजमल है। 11. रजिस्ट्रीकृत जितरक अपने ग्राहकों को जिजनयजमत जित्तीय एंठटठटयों द्वारा पेि ककए िाने िाले पूंिी बािार उत्पादों और सेिाओं के बारे में पूरी और निीनतम िानकारी प्रदान करेगा और प्रदिडन गणना, िोजखम आकलन, प्रदिडन अनुमान आकद में की गई धारणाओं को स्ट्पष्ट रूप से उिागर करेगा। 12. रजिस्ट्रीकृत जितरक अपने ग्राहकों को पूंिी बािार उत्पाद या सेिा के ठरटनड या िोजखम जििेषताओं के संबंध में कोई आश्वासन देने या गलत बयानी करने से दूर रहेगा। 13. रजिस्ट्रीकृत जितरक छूट, कककबैक, उपहार आकद की पेिकि के माध्यम से ग्राहकों को आकर्षडत करने से दूर रहेगा। 14. रजिस्ट्रीकृत जितरक अपने ग्राहकों और जिजनयजमत जित्तीय एंठटठटयों को सहायता प्रदान करने के जलए आिश्यक बुजनयादी ढाँचा बनाए रखेगा, ताकक पारस्ट्पठरक रूप से सहमत ितों के अनुसार अपनी उत्तरदाजयत्िों का संतोषिनक ढंग से जनिडहन कर सके। 15. रजिस्ट्रीकृत जितरक अपने स्ट्िाजमत्ि जनिेिों और जितरण गजतजिजधयों के जहस्ट्से के रूप में ककए गए जनिेिों का स्ट्पष्ट पृथक्करण सुजनजित करेगा। 16. कद उसे सिडव्यापी संरचना के माध्यम से ग्राहकों के जनिेि को सुजिधािनक बनाने की अनुमजत दी िाती है, तो उसे सभी लागू मानदंडों का अनुपालन सुजनजित करना होगा। 17. रजिस्ट्रीकृत जितरक अपने ग्राहकों के संबंध में पयाडप्त अजभलेख बनाए रखेगा, चाहे िह भौजतक या जडजिटल रूप में हो, जिसमें जििेष पूंिी बािार उत्पाद या सेिा उपयुिता और ग्राहकों की सहमजत / असहमजत पर ग्राहकों के साथ पत्राचार िाजमल है, िहाँ भी लागू हो। 18. रजिस्ट्रीकृत जितरक यह सुजनजित करेगा कक सभी ग्राहक संबंधी िैधाजनक संचार और साथ ही ऐसी अन्य ठरपोटें, जिन पर आपसी सहमजत बनी हो, जिश्वसनीय रूप से और समय पर उसके ग्राहकों को भेिी िाएँ। 19. रजिस्ट्रीकृत जितरक जहतों के टकराि ( चाहे िास्ट्तजिक हो या कजथत ) से बचने के जलए सभी उजचत कदम उिाएगा और उन जहतों के टकरािों की पहचान, प्रबंधन, जनगरानी और, िहाँ लागू हो, उन्हें प्रकट करने के जलए उजचत नीजतयाँ और प्रकक्रयाएँ जिकजसत करेगा, ताकक उन्हें ग्राहकों के जहतों पर प्रजतकूल प्रभाि डालने से रोका िा सके। 32 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] 20. कई गजतजिजधयों के कारण उत्पन्न होने िाले जहतों के टकराि से बचने के जलए, रजिस्ट्रीकृत जितरक गजतजिजधयों का पृथक्करण सुजनजित करेगा और ग्राहकों को पृथक्करण के बारे में उजचत िानकारी देगा। 21. रजिस्ट्रीकृत जितरक अपने ग्राहकों के जििरण, सौदों और लेन - देन, जनिेि लक्ष्यों की गोपनीयता बनाए रखेगा और उसकी रक्षा करेगा, िो उसे व्यािसाजयक संबंधों के दौरान पता चलता है। 22. रजिस्ट्रीकृत जितरक के पास एक सुदृढ़ जिकायत जनिारण तंत्र और एक एस्ट्केलेिन मैठरक्स होना चाजहए। यह अपनी जितरण गजतजिजधयों से उत्पन्न सभी जिकायतों / जिकायतों को समयबद्ध तरीके से हल करने का प्रयास करेगा। 23. रजिस्ट्रीकृत जितरक अजधक पाठरश्रजमक अर्िडत करने के जलए ग्राहकों के पोटडफोजलयो में अत्यजधक लेन - देन और बदलाि को प्रोत्साजहत करने से दूर रहेगा। 24. जिजभन्न पूंिी बािार उत्पादों और सेिाओं को जितठरत करते समय, रजिस्ट्रीकृत जितरक यह सुजनजित करेगा कक ग्राहकों का जहत सिोपठर है और अजतठरि पाठरश्रजमक अर्िडत करना कभी भी अपने ग्राहकों को कोई उत्पाद या सेिा जितठरत करने का आधार नहीं बनना चाजहए। 25. रजिस्ट्रीकृत जितरक ककसी भी तरह की िोड़ - तोड़, धोखाधड़ी या भ्रामक गजतजिजधयों में जलप्त नहीं होगा। 26. रजिस्ट्रीकृत जितरक को आईएफएससीए के साथ हर समय िैध रजिस्ट्रीकरण रखना होगा, यकद लागू हो, और अपने प्रमुख अजधकारी और अन्य कमडचाठरयों की योग्यता और अनुभि से संबंजधत सभी लागू कानूनों, आचार संजहता और मानदंडों का पालन करना होगा। जितरक के जलए जिज्ञापन संजहता 26. जिज्ञापन सटीक, सत्य, जनष्पक्ष, स्ट्पष्ट, पूणड, अस्ट्पष्ट और संजक्षप्त होने चाजहए। 27. जिज्ञापनों में ऐसे कथन नहीं होने चाजहए िो झूिे, भ्रामक, पक्षपाती या भ्रामक हों, िो धारणा / अनुमानों पर आधाठरत हों और उनमें ककसी भी मानदंड के आधार पर कोई प्रिंसापत्र या कोई रैंककंग नहीं होनी चाजहए। 28. जिज्ञापनों को इस तरह से जडजाइन नहीं ककया िाना चाजहए कक उन्हें गलत समझा िा सके या ककसी कथन के महत्ि को जछपाने की संभािना हो। जिज्ञापनों में ऐसे कथन नहीं होने चाजहए िो सीधे या जनजहताथड या व्यजतक्रम से ग्राहक को गुमराह कर सकते हों। 29. जिज्ञापनों में कोई भी ऐसा नारा नहीं होना चाजहए िो अजतरंजित या अनुजचत हो या ऐसा नारा िो पूंिी बािार उत्पाद या सेिा की प्रकृजत और िोजखम और िापसी प्रोफ़ाइल से असंगत या असंबंजधत हो। 30. जिज्ञापनों को इस तरह से तैयार नहीं ककया िाना चाजहए कक ग्राहकों के अनुभि या ज्ञान की कमी का फायदा उिाया िा सके। तकनीकी या कानूनी िब्दािली या िठटल भाषा का व्यापक उपयोग और अत्यजधक जििरणों को िाजमल करने से बचना चाजहए िो ग्राहकों को जिचजलत कर सकते हैं। 31. जिज्ञापनों में ऐसी िानकारी होनी चाजहए िो समय पर हो और जनिी प्लेसमेंट ज्ञापन, प्रकटीकरण दस्ट्तािेज या मूल 31. जिज्ञापनों में ऐसी िानकारी होनी चाजहए िो समय पर हो और जनिी प् लेसमेंट ज्ञापन, प्रकटीकरण दस्ट्तािेज या मूल दस्ट्तािेज, जिसे भी नाम कदया िाए, में ककए गए खुलासे के अनुरूप हो, जिसे िारीकताड/सेिा प्रदाता द्वारा बनाया िाता है और िो पूंिी बािार उत्पाद या सेिा की जििेषताओं को स्ट्पष्ट करता है। छ. जनिेि सलाहकार 1. जनिेि सलाहकार अपने ग्राहकों से उनकी जित्तीय जस्ट्थजत, जनिेि अनुभि और प्रदान की िाने िाली सेिाओं से संबंजधत जनिेि उद्देश्यों के बारे में िानकारी मांगेगा और ऐसी िानकारी की गोपनीयता बनाए रखेगा। 2. जनिेि सलाहकार अपने ग्राहकों के साथ व्यिहार करते समय प्रासंजगक सामग्री िानकारी का पयाडप्त खुलासा करेगा। 3. जनिेि सलाहकार यह सुजनजित करेगा कक ग्राहकों से ली िाने िाली फीस उजचत और उपयुि है। [भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 33 ि. जनिेि बैंकर 1. एक जनिेि बैंकर यह सुजनजित करेगा कक जनिेिकों को लागू जिजनयमों और कदिाजनदेिों के अनुसार समय पर पयाडप्त खुलासे ककए िाएं ताकक िे संतुजलत और सूजचत जनणडय लेने में सक्षम हो सकें। 2 जनिेि बैंकर यह सुजनजित करने का प्रयास करेगा कक जनिेिकों को कोई भ्रामक या अजतरंजित दािा या गलत बयानी ककए जबना सही और पयाडप्त िानकारी प्रदान की िाए और कोई भी जनिेि जनणडय लेने से पहले उन्हें िोजखमों के बारे में अिगत कराया िाए। 3 जनिेि बैंकर यह सुजनजित करेगा कक प्रॉस्ट्पेक्टस, ऑफर डॉक्यूमेंट, ऑफर लेटर या ककसी अन्य संबंजधत दस्ट्तािेि की प्रजतयां इश्यू या ऑफर के समय जनिेिकों को उपलब्ध कराई िाएं। 4 जनिेि बैंकर अपने ग्राहकों के बीच नैजतक और व्यािसाजयक जिचारों को छोड़कर भेदभाि नहीं करेगा। 5 जनिेि बैंकर जनिेि बैंककंग गजतजिजध और ककसी अन्य गजतजिजध के बीच दूरी बनाए रखेगा। 6 जनिेि बैंकर जिजभन्न मध्यस्ट्थों की उत्तरदाजयत्िों को स्ट्पष्ट रूप से पठरभाजषत करेगा ताकक उनके कायड जििरण में ककसी भी संघषड या भ्रम से बचा िा सके। झ. ककसी इश्यू के बैंकर के रूप में कायडरत आईबीयू 1. ककसी इश्यू के बैंकर को बैंक पठरसर में ब्रोकर की मुहर लगे खाली आिेदन पत्रों को रखने या पठरसर के प्रिेि द्वार के पास कहीं भी बेचने की अनुमजत नहीं होगी। 2. ककसी इश्यू का बैंकर कायाडलय समय के बाद या इश्यू के बंद होने की तारीख के बाद या बैंक अिकाि के कदन आिेदन स्ट्िीकार नहीं करेगा। 3. ककसी इश्यू का बैंकर तब तक इश्यू की आय नहीं देगा िब तक स्ट्टॉक एक्सचेंि द्वारा जनगजमत जनकाय को जललस्ट्टंग की अनुमजत नहीं दी िाती। 4. ककसी इश्यू का बैंकर लीड मैनेिर और जनगजमत जनकाय को संग्रह के आंकड़ों से संबंजधत अंजतम प्रमाणपत्र िारी करने में देरी नहीं करेगा। ञ. अनुसंधान एंठटठटयाँ 1. एक अनुसंधान एंठटटी उजचत कौिल, सािधानी और पठरश्रम के साथ कायड करेगी और यह सुजनजित करेगी कक अनुसंधान ठरपोटड गहन जिश्लेषण के बाद तैयार की गई है। 2. एक अनुसंधान एंठटटी प्रभािी रूप से जहतों के टकराि को संबोजधत करेगी िो उसके अनुसंधान जिश्लेषण और अनुसंधान ठरपोटड की जनष्पक्षता को प्रभाजित कर सकती है और उसे संबोजधत करने के जलए उजचत खुलासे करेगी। 3. अनुसंधान एंठटटी या उसके कमडचारी या अनुसंधान जिश्लेषक इनसाइडर रेलडंग या फ्रंट रलनंग या अपनी स्ट्ियं की अनुसंधान ठरपोटड के फ्रंट रलनंग में िाजमल नहीं होंगे। 4. िोध एंठटटी ठरपोटड के सािडिजनक होने तक ठरपोटड की गोपनीयता बनाए रखेगी। 5. िोध एंठटटी िोध ठरपोटड तैयार करते समय उच्च व्यािसाजयक मानक का पालन करेगी। 6. िोध एंठटटी के िठरष्ठ प्रबंधन को आचरण के उजचत मानकों के अनुरक्षण और उजचत प्रकक्रयाओं के पालन को सुजनजित करने की प्राथजमक जिम्मेदारी उिानी होगी। के. रािारामन, अध्यक्ष [जिज्ञापन-III/4/असा./36/2025-26] 34 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] INTERNATIONAL FINANCIAL SERVICES CENTRES AUTHORITY NOTIFICATION Gandhinagar, the 11th April 2025 INTERNATIONAL FINANCIAL SERVICES CENTRES AUTHORITY (CAPITAL MARKET INTERMEDIARIES) REGULATIONS, 2025 F. No. IFSCA/GN/2025/003.—In exercise of the powers conferred by sub-section (1) of Section 28 read with sub-section (1) of Section 12 and sub-section (1) of Section 13 of the International Financial Services Centres Authority Act, 2019; Section 30 read with Section 28C of the Securities and Exchange Board of India Act, 1992; and Section 25 read with Section 23G of the Depositories Act, 1996, the International Financial Services Centres Authority hereby makes the following regulations, namely: - CHAPTER I PRELIMINARY 1. Short title and commencement (1) These regulations may be called the International Financial Services Centres Authority (Capital Market Intermediaries) Regulations, 2025. (2) These regulations shall come into force on and from the date of their publication in the Official Gazette. 2. Objective These regulations provide the regulatory framework for registration, regulation and supervision of capital market intermediaries operating in international financial services centres in India with the objectives of protecting the interests of investors and maintaining the integrity of the securities market. 3. Definitions (1) In these regulations, unless the context otherwise requires, the terms defined herein shall bear the meanings as assigned to them below, and their cognate expressions shall be construed accordingly, - (a) “Act” means the International Financial Services Centres Authority Act, 2019 (50 of 2019); (b) “associate” in relation to a person shall include another person: (i) who, directly or indirectly, by himself, or in combination with other persons, exercises control over the first person; (ii) who holds control of at least twenty percent of the total voting power of the first person; (iii) who is a holding company or a subsidiary company of the first person; (iv) who is a relative of the first person; (v) who is a member of a Hindu Undivided Family wherein the first is also a member; or (vi) such other cases where the Authority is of the view that a person shall be considered as an associate based on the facts and factors including the extent of control, independence, conflict of interest; (c) “Authority” or “IFSCA” means the International Financial Services Centres Authority established under sub-section (1) of section 4 of the Act; (d) “banker to an issue” means a bank carrying out banking related activities in an issue; (e) “Banking Unit” shall have the same meaning as assigned to it under clause (c) of sub-regulation (1) of regulation 2 of the International Financial Services Centres Authority (Banking) Regulations, 2020; (f) “body corporate” shall have the meaning assigned to it under clause (11) of section 2 of the Companies Act, 2013 (18 of 2013); (g) “broker dealer” means a person which is in the business of buying and selling securities and other permitted financial products for its own account or on behalf of its customers and includes a trading member of a recognised stock exchange, and is registered as a broker dealer with the Authority under these regulations; (h) “capital market intermediary (CMI)” means an intermediary registered or authorised with the Authority under these regulations; (i) “clearing member” means a person having clearing and settlement rights in a recognised clearing corporation and is registered as a clearing member with the Authority under these regulations; [भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 35 (j) “compliance officer” means any senior officer, designated so and reporting to the board of directors or the governing body, as the case may be, who is capable of understanding the financial statements and the requirements for legal and regulatory compliances under these regulations and all applicable legal and regulatory requirements for the activities of the capital market intermediary in the IFSC, including compliance of policies, procedures, maintenance of records, risk management, and implementation of the applicable code of conduct specified in these regulations; (k) “control” shall include the right to appoint majority of the directors or to control the management or policy decisions exercisable by a person or persons acting individually or in concert, directly or indirectly, including by virtue of their shareholding or management rights or shareholders agreements or voting agreements or in any other manner, including by holding interest, whether direct or indirect, to the extent of more than fifty per cent. (50%) of voting rights or interest: Provided that a director or officer of an entity shall not be considered to be in control over such entity, merely by virtue of holding such position; (l) “credit rating agency” means a person which is primarily engaged in rating of securities, financial products, issuers or sovereigns; (m) “custodial services”, in relation to financial products, means safekeeping of such financial products and providing services incidental thereto, and includes: (i) maintaining accounts of such financial products; (ii) collecting the benefits or rights accruing to the client in respect of such financial products; (iii) keeping the client informed of the actions taken or to be taken by the issuer, having a bearing on the benefits or rights accruing to the client; (iv) maintaining and reconciling records of the services; and (v) undertaking activities relating to issuance of depository receipts in an IFSC; (n) “custodian” means a person who carries on or proposes to carry on the business of providing custodial services and is registered as a custodian with the Authority under these regulations; (o) “debenture trustee” means a trustee appointed in respect of any issue of debentures; (p) “depository participant” means a participant of a recognised depository and is registered as a depository participant with the Authority under these regulations; (q) “distributor” means a person who for a commission or fee engages with clients to facilitate investment or subscription into “capital market products” or “capital market services”; (r) “ESG Data Products” includes products and services relating to ESG-related information provided by an ERDPP registered with the Authority; (s) “ESG Ratings” includes the broad spectrum of rating products relating to sustainable finance and include ESG scorings, ESG rankings, Sector ESG Ratings, and Thematic scores; (t) “ESG Ratings and Data Products Provider (ERDPP)” means an entity engaged in the activity (ies) of providing services relating to ESG Rating or ESG Data Product and is registered with the Authority under these regulations: Explanation: The services relating to independent external review for ESG labelled bonds listed on the recognised stock exchanges in an IFSC are included as permitted services by ERDPPs; (u) “Foreign Jurisdiction” means a country, other than India, whose securities market regulator is a signatory to International Organization of Securities Commission’s Multilateral Memorandum of Understanding (Appendix A signatories) or a signatory to a bilateral Memorandum of Understanding with the Authority, and which is not identified in the public statement of Financial Action Task Force as: (i) a jurisdiction having a strategic Anti-Money Laundering or Combating the Financing of Terrorism deficiencies to which counter measures apply; or (ii) a jurisdiction that has not made sufficient progress in addressing the deficiencies or has not committed to an action plan developed with the Financial Action Task Force to address the deficiencies; (v) “group entity” means an entity of a business group that consists of a parent company or of any other type of legal person exercising control over the rest of the group, together with branches and/or subsidiaries; 36 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (w) “inspecting authority” means one or more persons appointed by the Authority to undertake inspection of the books, accounts, records and documents of a capital market intermediary under these regulations; (x) “International Financial Services Centre (IFSC)” shall have the same meaning as assigned to it under clause (g) of sub-section (1) of section 3 of the Act; (y) “investment advice” means advice relating to investing in, purchasing, selling or otherwise dealing in securities or investment products, and advice on investment portfolio containing securities or investment products, whether written, oral or through any other means of communication for the benefit of the client and shall include financial planning: Provided that investment advice given through newspaper, magazines, any electronic or broadcasting or telecommunications medium, which is widely available to the public shall not be considered as investment advice for the purpose of these regulations; (z) “investment adviser” means a person, who for consideration, is engaged in the business of providing investment advice to clients or other persons or group of persons and includes any person who holds out himself as an investment adviser, by whatever name called, and is registered with the Authority as an investment adviser under these regulations; (aa) “investment banker” means a person who is in the business of issue management either by making arrangements regarding selling, buying or subscribing to securities or acting as manager, consultant, adviser or rendering corporate advisory service in relation to such issue management, and is registered with the Authority as an investment banker under these regulations; (bb) “key managerial personnel”, in relation to a company incorporated in India, shall have the same meaning as assigned to it under clause (51) of section 2 of the Companies Act, 2013, and in relation to a company incorporated outside India shall mean: (i) the chief executive officer or the managing director or the manager; (ii) the company secretary or the corporate secretary; (iii) a whole-time director; (iv) the chief financial officer; and (v) such other officer as may be designated as key managerial personnel by the Board of the company; (cc) "net worth" means the aggregate value of the paid-up share capital (or capital contribution) and all reserves created out of the profits, securities premium account and debit or credit balance of profit and loss account, after deducting the aggregate value of the accumulated losses, deferred expenditure and miscellaneous expenditure not written off, as per the balance sheet, but does not include reserves created out of revaluation of assets, write-back of depreciation and amalgamation: Provided that where an entity is a broker dealer, clearing member or investment banker, the 'net worth’ shall mean the aggregate value of its liquid assets: Explanation: Liquid assets for the purpose of this clause shall mean cash and bank balance, fixed deposits, Government Securities and other instruments as may be specified by the Authority; (dd) “principal officer” means a designated employee of the capital market intermediary responsible for overall activities of the capital market intermediary; (ee) “recognised clearing corporation” means a clearing corporation recognised by the Authority; (ff) “recognised depository” means a depository recognised by the Authority; (gg) “recognised stock exchange” means a stock exchange recognised by the Authority; (hh) “registered distributor” means a distributor registered with the Authority under these regulations; (ii) “registered credit rating agency” means a credit rating agency registered with the Authority under these regulations; (jj) “registered debenture trustee” means a debenture trustee registered with the Authority under these regulations; (kk) “research entity” means a person registered as a research entity with the Authority under these regulations and who is responsible for publishing or providing research report with respect to securities and includes: [भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 37 (i) preparation or publication of the content of the research report; (ii) providing research report; (iii) making 'buy/sell/hold' recommendation; (iv) giving price target; or (v) offering an opinion concerning public offer; (ll) “research report” means any written or electronic communication that includes research analysis or research recommendation, or an opinion concerning securities or public offer, providing a basis for investment decision and does not include the following communications: (i) comments on general trends in the securities market; (ii) discussions on the broad-based indices; (iii) commentaries on economic, political or market conditions; (iv) periodic reports or other communications prepared for unit holders of mutual fund or alternative investment fund or retail fund or non-retail fund or clients of portfolio managers and investment advisers; (v) internal communications that are not given to current or prospective clients; (vi) communications that constitute offer documents or prospectus that are circulated as per regulations made by the Authority; (vii) statistical summaries of financial data of the companies; (viii) technical analysis relating to the demand and supply in a sector or the index; (ix) any other communication which the Authority may specify from time to time; (mm) “SEBI” means the Securities and Exchange Board of India established under section 3 of the Securities and Exchange Board of India Act, 1992; (nn) “Single Window IT System (SWIT)” refers to an online platform designed, inter-alia, to facilitate the processing of applications submitted by an applicant for obtaining Certificate of Registration under these regulations; (oo) “sophisticated investor” means and includes an accredited investor, or similar investor, by whatever name called, in its home jurisdiction. (2) Words and expressions used and not defined in these regulations but defined in the Act or Acts mentioned in the First Schedule to the Act, or the Companies Act, 2013 (18 of 2013), or any rules or regulations made thereunder shall have the same meanings respectively assigned to them in those Acts, rules or regulations or any statutory modification or re-enactment thereto, as the case may be. CHAPTER II REGISTRATION OF CAPITAL MARKET INTERMEDIARIES 4. Obligation to seek Registration and Exemptions therefrom (1) A unit in IFSC desirous of undertaking any of the below mentioned activities shall obtain a certificate of registration from the Authority: (a) Broker dealer; (b) Clearing member; (c) Credit rating agency; (d) Custodian; (e) Debenture Trustee; (f) Depository participant; (g) Distributor; (h) ESG Ratings and Data Products Provider; (i) Investment adviser; (j) Investment banker; and (k) Research Entity. 38 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (2) A Banking Unit may act as a banker to an issue in an IFSC subject to compliance with the regulatory provisions specified by the Authority under these regulations. (3) A Banking Unit may act as an investment banker subject to authorisation in accordance with the requirements specified by the Authority under these regulations. (4) Notwithstanding anything contrary contained in these regulations, the following is exempted from seeking separate registration under these regulations as a - (a) ‘Research Entity’, if an investment adviser or credit rating agency or Fund Management Entity registered with the Authority which issues, circulates or distributes a research report to public. (5) The following persons are exempted from the requirement of seeking registration under these regulations - (a) as an ‘investment adviser’, if- (i) a person who gives general comments in good faith in regard to trends in the financial or securities market or the economic situation where such comments do not specify any particular securities or investment product; (ii) an insurance agent or an insurance broker registered with the Authority, who offers investment advice solely in insurance products; (iii) a distributor of funds providing any investment advice to its clients incidental to its primary activity; (iv) a member of the Institute of Chartered Accountants of India, the Institute of Company Secretaries of India, the Institute of Cost Accountants of India, the Institute of Actuaries of India or any other professional body as may be specified by the Authority, who provides investment advice, either independently or as an employee of an entity, to his clients, incidental to his professional service; (v) a broker dealer or an investment banker who offers investment advice to its clients, incidental to its primary activity; (vi) a fund manager, by whatever name called, providing advice to a mutual fund, retail fund, alternative investment fund or any other fund registered or regulated by the Authority or any other securities market regulator; (vii) any person providing investment advice to investors such as: a. central and state governments; b. developmental agencies set up under the aegis of government(s); c. multilateral agencies; d. sovereign wealth funds; e. intermediaries registered with the Authority; f. banking companies; g. insurance companies; h. pension funds; i. provident funds; j. public financial institutions; and k. any other category of investors, as may be specified by the Authority from time to time. (viii) any person who provides investment advice exclusively to its associates or group entities; and (ix) any other person as may be specified by the Authority; (b) a credit rating agency, arranger, distributor, debenture trustee, ESG rating agency, ESG data products providers or registrars to an issue or share transfer agents or such other intermediaries as may be specified by the Authority located outside IFSC and providing services to an entity in an IFSC or an issuer whose securities are listed or proposed to be listed on a recognised stock exchange: [भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 39 Explanation: For the avoidance of doubt, it is hereby clarified that the requirement of obtaining registration under these regulations shall be applicable, in case an entity located outside IFSC sets up a unit in an IFSC for providing aforementioned services. (6) In addition to sub-regulations (1) to (3), the Authority may specify norms for obtaining authorisation or registration as CMI. 5. Application for registration (1) An entity desirous of obtaining a certificate of registration as a CMI in IFSC shall submit an application form through SWIT along with documents and application fees, in the manner as specified by the Authority: Provided that the applicant seeking registration to act as a broker dealer, clearing member, depository participant shall make the application along with such additional information through the recognised stock exchange, recognised clearing corporation, recognised depository, as the case may be. (2) The recognised stock exchange, the recognised clearing corporation or the recognised depository, as the case may be, shall examine the eligibility of the applicant in terms of these regulations, applicable Acts, rules, regulations and bye-laws, and forward the application to the Authority along with its recommendation no later than thirty days of receipt of the complete application. (3) An application which is not complete in all respects shall be liable to be rejected. (4) Subject to approval by the concerned recognised stock exchange, and without any requirement of a separate certificate of registration, - (a) a clearing member may be permitted to act as a broker dealer in a recognised stock exchange; and (b) a broker dealer may be permitted to operate in more than one recognised stock exchange. (5) Subject to approval by the concerned recognised clearing corporation, and without any requirement of a separate certificate of registration, - (a) a broker dealer may be permitted to act as a clearing member in a recognised clearing corporation; and (b) a clearing member may be permitted to operate in more than one recognised clearing corporation. (6) An entity filing an application for seeking registration as a capital market intermediary shall comply with additional norms and requirements as may be specified by the Authority. (7) The provisions of these regulations, as applicable to the grant of registration shall also apply to an application for renewal of registration of a capital market intermediary, wherever applicable. 6. Legal form of the applicant A capital market intermediary seeking registration with the Authority shall be required to be present in an IFSC in the form of a company or an LLP or a body corporate, or branch thereof. 7. Net worth requirements (1) An entity seeking registration as a capital market intermediary shall comply with the net worth requirements as specified in Schedule I of these regulations, which shall be maintained at all times. (2) Where a capital market intermediary is set up in the form of branch, the minimum net worth requirements specified in these regulations may be maintained at the parent level in the home jurisdiction where the parent entity is incorporated: Provided that the minimum net worth maintained at the parent level shall be earmarked for its branch in IFSC. (3) The minimum net worth requirements under these regulations shall be separate and in addition to the minimum net worth requirements applicable for other activities outside IFSC or within IFSC under any other regulations or framework. (4) Where an entity intends to operate as a capital market intermediary in multiple categories covered under these regulations, it shall maintain the highest of the applicable minimum net worth requirements, unless otherwise specified by the Authority. Explanation: Where a CMI is required to infuse capital to comply with the revised minimum net worth requirements specified in these regulations, such entity shall ensure compliance by October 01, 2025 or any other date as may be specified by the Authority. 40 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] 8. Fit and proper requirements (1) A capital market intermediary shall ensure that the entity and its principal officer, directors/ designated partners, key managerial personnel and controlling shareholders are fit and proper persons, at all times. (2) For the purpose of sub-regulation (1), a person shall be deemed to be a fit and proper person if, - (a) such person has a record of fairness and integrity, including but not limited to- (i) financial integrity; (ii) good reputation and character; and (iii) honesty. (b) such person has not incurred any of the following disqualifications – (i) the person has been convicted by a court of law for any offence involving moral turpitude or any economic offence or any offence against securities laws; (ii) charge sheet has been filed against such person by any Indian enforcement agency in matters concerning economic offences and is pending; (iii) charges have been framed by a court of law or an equivalent institution in matters concerning economic offences; (iv) a recovery proceeding has been initiated against the person by a financial regulatory authority and is pending; (v) an order has been passed against the person for malfeasance; (vi) the person has been declared insolvent and not discharged; (vii) an order restraining, prohibiting or debarring the person from accessing or dealing in financial product(s) or financial service(s), has been passed by any regulatory authority, in any matter concerning securities laws or financial services market and such order is in force; (viii) any other order against the person, which has a material bearing on the securities market, has been passed by the Authority or any other regulatory authority, and a period of three years from the date of the order has not elapsed: Explanation. – For the above provision, the decision to determine materiality shall be that of the Authority; (ix) the person has been found to be of unsound mind by a court of competent jurisdiction and the finding is in force; (x) the person is financially not sound or has been categorized as a wilful defaulter; (xi) the person has been declared a fugitive economic offender; or (xii) any other disqualification as may be specified by the Authority. (3) Where any person has been declared as not ‘fit and proper person’ by an order of a regulatory authority, such a person shall not be eligible to apply for any registration, until she satisfies the fit and proper criteria. 9. Appointment of Principal Officer, Compliance Officer and other human resources (1) A capital market intermediary shall designate a principal officer and a separate compliance officer based out of IFSC. (2) A capital market intermediary shall ensure that the principal officer and the compliance officer meet the following educational qualification requirements: (a) A professional qualification or post-graduate degree or post graduate diploma (minimum one year in duration) in finance, law, accountancy, business management, commerce, economics, capital market, banking, insurance or actuarial science from a university or an institution recognised by the Central Government or any State Government or a recognised foreign university or institution or association or a CFA or a FRM from Global Association of Risk Professionals or any other relevant educational qualifications as may be specified by the Authority: Provided that a graduation degree in any field from a university or an institution recognised by the Central Government or any State Government or a foreign university would suffice where the principal officer or the compliance officer has a work experience of at least ten years in the financial services market: [भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 41 Provided further that a person who has a qualification of Bachelor of Law from a university, or an institution recognised by the Central Government or any State Government or a recognised foreign university or institution or association is also eligible for appointment as a compliance officer: Provided further that, in respect of a principal officer of a distributor or an investment adviser or a research entity, a graduate degree in any field from a university or an institution recognised by the Central Government or any State Government or a foreign university along with a certification as a Certified Financial Planner from Financial Planning Standards Board shall also suffice. Explanation. - For the purposes of these regulations, the professional qualification shall include membership of Institute of Chartered Accountants of India, Institute of Company Secretaries of India, Institute of Cost Accountants of India or any institution equivalent thereto in a Foreign Jurisdiction. (3) A capital market intermediary shall ensure that the principal officer and compliance officer meet the following experience requirements: (a) A principal officer shall have an experience of at least three years in the financial services market: Provided that a person having a work experience of at least one year in ESG related activities may also be eligible for appointment as principal officer of an ERDPP. (b) A compliance officer shall have an experience of at least two years in the financial services market: Provided that the work experience in any other field shall be considered if the person has work experience of minimum two years in compliance related role or function in a company. (4) The requirement of qualification and experience as mentioned in the sub-regulations (2) and (3) shall apply to all the appointments by a CMI after these regulations coming into force: Provided that all the capital market intermediaries already registered with the Authority under these regulations as on the date of these regulations coming into force shall ensure that their principal officer and compliance officer meet the above requirements on or before October 01, 2025 or any other date as may be specified by the Authority. (5) A CMI shall ensure that its employees shall undergo such certification courses from such institutions, as may be specified by the Authority. (6) A CMI shall have adequate manpower commensurate with its business activities in an IFSC. (7) The principal officer shall be responsible for the overall operations undertaken by the CMI and shall also ensure that other employees of the CMI comply with the obligations under these regulations. (8) Where an entity has multiple registrations under these regulations, the principal officer shall be appointed/ designated for each such registration separately: Provided that an entity with registration as broker dealer, clearing member and depository participant may have the same person as principal officer for these activities: Provided further that an entity with registration as credit rating agency and ERDPP may have the same person as principal officer for these activities. (9) Where an entity has multiple registrations under these regulations, the entity may have the same person as compliance officer for ensuring compliances with all the applicable regulatory and legal requirements for its activities as capital market intermediary in the IFSC. Provided further that the Authority may review sub-regulations (8) and (9) based on the size, scale and complexity of business activities of the intermediaries and may specify revised norms in this regard. 10. Furnishing of Information (1) The Authority may require the applicant to furnish any further information or clarification regarding itself or nature of the capital market activities or any related matter to consider the application for grant of a certificate of registration. (2) If required by the Authority, the applicant shall appear before the Authority for personal representation. (3) If required, the Authority may undertake an inspection of the office of the applicant before the grant of a certificate of registration. 11. Registration requirements The Authority shall take into account all matters which it deems relevant for grant of registration to a CMI including the following: (a) the applicant or its principal officer and compliance officer have the specified qualification and adequate work experience; 42 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (b) the applicant has the necessary infrastructure like adequate office space, equipment, communication facilities and manpower to effectively discharge its activities; (c) the applicant satisfies the eligibility criteria, net worth and fund allocation requirements, if applicable, as specified in these regulations; (d) the applicant has satisfactory financial credit worthiness; and (e) the applicant and its principal officers, directors/ designated partners, key managerial personnel and controlling shareholders are fit and proper persons. 12. Grant of registration (1) The Authority may, after considering the application and on being satisfied that the applicant has complied with the conditions laid down in these regulations and is eligible to act as a CMI, and upon receipt of registration fees, grant registration to the applicant subject to the conditions as deemed fit. (2) If the Authority is of the opinion that the registration cannot be granted, it shall communicate the deficiencies to the Applicant giving it thirty days’ time to rectify them. (3) If the Applicant fails to rectify such deficiencies to the satisfaction of the Authority within the specified time, the Authority may refuse to grant registration and shall communicate the same to the Applicant, giving reasons for such refusal: Provided that no such refusal shall be made by the Authority without giving the Applicant an opportunity to make written submissions on the grounds on which the registration is proposed to be refused. (4) The CMI shall comply with any other conditions as may be imposed by the Authority as it deems fit in the interest of the investors or orderly development of the securities market, in an IFSC. (5) The registration granted to a CMI may be withdrawn by the Authority only after giving a reasonable opportunity of being heard. 13. Period of validity The certificate of registration granted to a CMI shall be perpetual unless it is suspended or cancelled by the Authority. 14. Surrender of registrations A CMI may file an application with the Authority for surrender of its registration: Provided that a trading member or clearing member or depository participant shall make such application through the recognised stock exchange or recognised clearing corporation or recognised depository, as the case may be: Explanation. - The voluntary surrender of certificate of registration shall be effective only after its acceptance by the Authority. CHAPTER III GENERAL OBLIGATIONS AND RESPONSIBILITIES 15. Code of Conduct A CMI shall abide by the Code of Conduct as specified in Schedule II. 16. Maintenance of books of account, records and other documents (1) A CMI shall maintain and preserve the following books of account, records and documents, in electronic retrieval form for a minimum of eight years, namely: - (a) a copy of the balance sheet at the end of each accounting period; (b) a copy of profit and loss account for each accounting period; (c) a copy of the auditor’s report on the accounts for each accounting period; (d) a statement of net worth for each quarter; (e) documentation relating to compliance with the IFSCA (Anti Money Laundering, Counter Terrorist Financing and Know Your Customer) Guidelines, 2022; (f) documents relating to account opening of each client and any power of attorney or signature authority forms of the clients; [भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 43 (g) relevant records and documents relating to its activities in capital markets; (h) records relating to complaint handling and grievance redressal; (i) such other books of accounts, records and documents as may be specified by the Authority from time to time. 17. Information to the Authority (1) A CMI shall furnish to the Authority any material change in the information or particulars previously furnished along with the application, which has a bearing on the certificate of registration granted to it. (2) A CMI shall intimate to the Authority any change in principal officer, compliance officer or key managerial personnel to the Authority, within 15 days of such change. (3) A CMI shall furnish such reports, returns, statements and particulars, in such manner, interval and form, as may be specified by the Authority. 18. Redress of grievances A CMI shall take adequate steps for redress of grievances of the investors in accordance with the requirements as may be specified by the Authority. 19. Dispute Resolution A CMI shall take adequate steps to ensure that disputes between a CMI and its clients and/or investors arising out of or in relation to the activities of the CMI in IFSC shall be dealt with in accordance with the dispute resolution mechanism as may be specified by the Authority. 20. Business Continuity Plan (1) A CMI shall maintain a business continuity plan identifying procedures relating to an emergency or significant business disruption, commensurate with its size, nature and scale of business. (2) A CMI shall update its business continuity plan in the event of any material change to operations, structure, business, or location. (3) A CMI shall conduct an annual review of its business continuity plan. 21. Cyber Security and Cyber Resilience A CMI shall have robust cyber security and cyber resilience framework in accordance with the requirements as may be specified by the Authority. 22. Risk Management and Internal Controls (1) A CMI shall have a sound risk management system for comprehensively managing risks. (2) A CMI shall have adequate internal procedures and controls, given the types of business in which it engages (including any activities which have been outsourced) with the aim of protecting the interests of clients and their assets and ensuring proper management of risk. 23. Change in control (1) Where a CMI is operating in the form of branch in an IFSC, it shall intimate the Authority, and the market infrastructure institution of which it is a member (if applicable), within fifteen days of any direct or indirect change in control of the intermediary. (2) Where a CMI is incorporated in an IFSC, it shall seek prior approval of the Authority, in case of any direct or indirect change in control of the intermediary. 24. Payment of Fees A CMI shall pay the fees pertaining to annual fees, turnover based fees and any other fees specified by the Authority. 25. Annual Compliance Audit (1) A CMI shall have an annual audit conducted in respect of compliance with these regulations by a member of the Institute of Chartered Accountants of India or a member of the Institute of Company Secretaries of India or a member of the Institute of Cost Accountants of India or any person authorised to conduct audit in a Foreign Jurisdiction. (2) A copy of such compliance audit report for a financial year shall be furnished to the Authority by the 30th of September of such year: 44 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] Provided that a trading member, a clearing member and a depository participant shall also file a copy of such report to the recognised stock exchange, recognised clearing corporation and depository, as the case may be. (3) A CMI shall have additional audits and submit such reports as may be specified by the Authority from time to time. CHAPTER IV SPECIFIC OBLIGATIONS AND RESPONSIBILITES 26. Broker dealers and Clearing members (1) A broker dealer shall ensure compliance with the applicable laws, including bye-laws, rules and regulations specified by the recognised stock exchange. (2) A clearing member shall ensure compliance with the applicable laws, including bye-laws, rules and regulations specified by the recognised clearing corporation. 27. Global Access A CMI, including a broker dealer, desirous of dealing in securities in Foreign Jurisdictions shall comply with the norms and requirements specified by the Authority. 28. Credit rating agencies (1) A registered credit rating agency shall enter into a written agreement with each client whose securities or other permitted financial products it proposes to rate, and every such agreement shall include the right and liabilities of each party and fee to be charged by such credit rating agency. (2) The client shall provide all co-operation required for arriving at a true and accurate rating of the securities or other permitted financial products by a registered credit rating agency. (3) A registered credit rating agency shall inform to the client the rating assigned to the securities or other permitted financial products. (4) A registered credit rating agency shall continuously monitor the rating of securities or other permitted financial products and carry out periodic reviews of the rating, unless the rating is withdrawn. (5) A registered credit rating agency shall generally not withdraw a rating so long as the obligations under the security /instrument/ facility rated by it are outstanding: Provided that a registered credit rating agency may withdraw a rating in the following situations: (a) Where the entity whose security/instrument/facility is rated is wound up or merged or amalgamated with another entity, (b) In case of non-cooperation from the issuers, or non-payment of agreed fee, (c) At the request of an issuer, except where such request might give rise to avoiding an imminent rating change, or (d) Where such credit rating agency is constrained from providing service due to events beyond its control: Provided further that the reason for withdrawal of rating shall be mentioned in the press release issued by the registered credit rating agency withdrawing such rating. (6) A registered credit rating agency shall disseminate information regarding change in ratings promptly through press releases and simultaneously to the recognised stock exchanges (if the securities or other permitted financial products are listed on a recognised stock exchange in an IFSC). (7) A registered credit rating agency shall make public the definitions of the concerned rating, along with the symbol and also state that the ratings do not constitute recommendations to buy, hold or sell any securities or other permitted financial products. (8) A registered credit rating agency shall make available to the general public, the information relating to the rationale of the ratings, which shall cover an analysis of various underlying factors. (9) A registered credit rating agency shall specify the rating process and file a copy of the same to the Authority for record. (10) A registered credit rating agency shall have professional rating committees, comprising members who are adequately qualified and knowledgeable to assign a rating, and all rating decisions shall be taken by the said committee. [भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 45 (11) A registered credit rating agency shall exercise due diligence to ensure that the rating given by it is fair and appropriate. (12) A registered credit rating agency shall not rate securities or other permitted financial products issued by it or any of its group entity. (13) A registered credit rating agency shall have appropriate procedures and systems for preventing trading on the basis of unpublished price sensitive information obtained by them in the course of any professional assignment. 29. Custodians (1) A custodian shall separate and segregate its custodian activities from all other activities. (2) A custodian shall have adequate mechanisms for reviewing, monitoring and evaluating its controls, systems, procedures and safeguards. (3) A custodian shall enter into an agreement with each client detailing various circumstances relating to custody of the securities or other permitted financial products or funds. (4) A custodian shall have adequate internal controls to prevent any manipulation of records and documents, and to protect the records from theft and natural hazard. 30. Debenture trustees (1) A registered debenture trustee shall enter into an agreement with the issuer before the opening of the subscription list for issue of debentures. (2) A person shall not be appointed as a debenture trustee, in cases where the debenture trustee is an associate of the issuer or is likely to have conflict of interest in any manner. (3) A registered debenture trustee shall ensure that: (a) It accepts the trust deed which shall contain details on standard information pertaining to the debt issue and details specific to the particular debt issue and shall not contain covenants prejudicial to the interest of the debenture holders; (b) The trust deed is consistent with the terms of the proposed issue of debentures; (c) It calls for periodical reports/ performance report from the issuer company within seven days of the relevant board meeting or within forty five days of the respective quarter whichever is earlier; (d) It calls for reports on the utilization of funds raised by the issue of debentures; (e) It communicates to the debenture holder defaults, if any, in respect of the payment of interest or redemption of debentures and actions taken thereunder; (f) It appoints a nominee director on the board of the issuer in the event of two consecutive defaults in payment of interest or default in creation of security or default in redemption of debentures; and the issuer shall be obliged to provide all requisite support in this regard, if legally permissible; (g) In case of breach of terms of the issue of debentures or covenants of the trust deed, it shall take reasonable steps to remedy such breach and inform the debenture holders immediately of any such breach; (h) The issuer satisfies the conditions, if any, regarding creation of security for the debentures, debenture redemption reserve and recovery expense fund; (i) The assets of the issuer and of the guarantors are sufficient to discharge the interest and principal amount at all times and such assets are free from any other encumbrances except those which are specifically agreed to by the debenture holders; (j) It shall perform all acts necessary for the enforcement of the security and for protection of the interest of the debenture holders; (k) It shall call for reports on the utilization of funds raised by the issue of debentures; (l) It takes steps to convene a meeting of debenture holders as and when required; (m) The debentures have been converted or redeemed in accordance with the terms of the issue of debentures; (n) It takes possession of the trust property in accordance with the terms of the trust deed; (o) The debentures have been credited in the demat accounts of the debenture holders; 46 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (p) Debenture holders have been paid the interest due on the debentures and the monies due to them on the date of redemption of the debenture; (q) It informs the Authority immediately of any breach of trust deed or provision of any applicable laws; (r) It obtains reports from the lead bank regarding the progress of the project; and (s) It may inspect books of account, record, registers of the issuer and trust property to the extent necessary for discharging its obligations. (4) Before creating a charge on the security for the debentures, the debenture trustee shall exercise independent due diligence to ensure that such security is free from any encumbrance or that it has obtained the necessary consent from other charge-holders if the security has an existing charge, in the manner as may be specified by the Authority from time to time. (5) No debenture trustee shall relinquish its assignment as debenture trustee in respect of the debenture issue of any issuer, unless and until another debenture trustee is appointed in its place by the issuer. 31. Depository Participants (1) A depository participant shall ensure compliance with the applicable laws, including bye-laws, rules and regulations specified by the recognised depository. (2) A depository participant shall ensure that separate accounts are opened in the name of each of the beneficial owners and the securities of each beneficial owner shall be segregated, and shall not be mixed up with the securities of other beneficial owners or with the participant’s own securities. (3) A depository participant shall have adequate mechanisms for the purpose of reviewing, monitoring and evaluating its internal accounting controls and systems. (4) Where the records are maintained in electronic form, a depository participant shall ensure that the integrity of the data processing system is maintained at all times. (5) A depository participant shall reconcile its records with the depository, on a daily basis. 32. Distributors (1) A registered distributor may undertake the following activities: (a) Distribution of capital market products and/or services to any client in IFSC or Foreign Jurisdiction: The capital market products and/or services offered by any regulated financial entity set up in India, IFSC, jurisdictions which are identified in the notification published in the Gazette of India vide no. G.S.R. 882(E) dated November 28, 2019, as may be revised from time to time, or any other jurisdiction as may be specified by the Authority, may be distributed to any client in IFSC or foreign jurisdictions; (b) Distribution of capital market products and/or services to sophisticated investors in IFSC or Foreign Jurisdictions: The capital market products and/or services offered by any issuer or service provider, respectively, which is set up in India, IFSC or any foreign jurisdiction may be distributed to sophisticated investors in IFSC or foreign jurisdictions; (c) Distribution of capital market products and/or services to any client in India: The capital market products and/or services offered by any regulated financial entity set up in IFSC, jurisdictions which are identified in the notification published in the Gazette of India vide no. G.S.R. 882(E) dated November 28, 2019, as may be revised from time to time, or any other jurisdiction as may be specified by the Authority, may be distributed to any client in India; (d) Distribution of capital market products and/or services to sophisticated investors in India: The capital market products and/or services offered by any issuer or service provider, respectively, which is set up in IFSC or any foreign jurisdiction, may be distributed to sophisticated investors in India; and (e) Any other activities as may be specified by the Authority. Explanation: For the purpose of distribution activities under these regulations, (a) “capital market products” shall mean “securities” as defined under sub-section (h) under section 2 of Securities Contracts (Regulation) Act, 1956, and includes similar instruments by whatever name called, issued or created by any issuer in IFSC, India or Foreign Jurisdictions, and such other instruments as may be specified by the Authority; (b) “capital market products and services” shall collectively mean and include capital market products and capital market services; and (c) “capital market services” shall mean and include investment advisory services, portfolio management services, by whatever name called, provided by a service provider which is a regulated financial entity, and such other services as may be specified by the Authority. [भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 47 (2) For distribution of capital market products and/or services offered by a regulated financial entity to all types of clients, the registered distributor shall ensure that such products or services have been authorised, vetted or approved for offering to all types of investors, by the relevant regulatory or supervisory authority of such regulated financial entity: Explanation: For the purpose of this regulation, “regulated financial entity” means an issuer or a service provider set up in India, an IFSC or any Foreign Jurisdiction, which is registered, authorised, licensed or regulated by any regulatory or supervisory authority of its home jurisdiction for carrying out activities related to asset management, funds management, investment advisory, portfolio management or any other similar activity, by whatever name called. (3) A registered distributor while undertaking various permissible activities shall ensure compliance with all applicable laws as prevalent in the jurisdictions of issuers, service providers and clients. (4) A registered distributor shall comply with the requirements specified by the Authority. 33. ESG Ratings and Data Products Providers (1) An ERDPP may undertake services relating to ESG Ratings and ESG Data Products in an IFSC or a Foreign Jurisdiction. (2) An ERDPP shall not provide any other service without the prior approval of the Authority. (3) An ERDPP shall adhere to the following “Code of Conduct”, on a “comply” or “explain” basis: (a) Principle on Good Governance ERDPP shall ensure appropriate governance arrangements are in place that enable it to promote and uphold the principles and overall objectives of the Code of Conduct. (b) Principle on Securing Quality (Systems and Controls) ERDPP shall adopt and implement written policies and procedures designed to help ensure the issuance of high quality ESG Ratings and Data Products. (c) Principles on managing Conflicts of Interest i. ERDPP shall adopt and implement written policies and procedures designed to help ensure that its decisions are independent, free from political or economic interference, and appropriately address actual or potential conflicts of interest that may arise from, among other things, ERDPP’s organisational structure, business or financial activities, or the financial interests of the ERDPP, its officers and employees. ii. ERDPP shall also identify, avoid or appropriately manage, mitigate and disclose actual or potential conflicts of interest that may compromise the independence and integrity of the ERDPP’s operations. (d) Principle on Transparency ERDPP shall make adequate levels of public disclosure and transparency a priority for its ESG Ratings and Data Products, including its methodologies and processes to enable the users of the product to understand what the product is and how it is produced, including any potential conflicts of interest, while maintaining a balance with respect to proprietary or confidential information, data and methodologies. (e) Principle on Confidentiality (Systems and Controls) ERDPP shall adopt and implement written policies and procedures designed to address and protect all non-public information received from or communicated to it by any entity, or its agents, related to their ESG Ratings and ESG Data Products, in a manner appropriate in the circumstances. (f) Principles on Engagement (Systems and Controls) i. ERDPP shall regularly consider whether its information gathering processes with entities covered by its products lead to efficient information procurement for both the providers and these entities. Where potential improvements to information gathering processes are identified, the ERDPP shall consider what measures can be taken to implement them. ii. Where feasible and appropriate, the ERDPP shall respond to and address issues flagged by entities covered by its ESG Ratings and Data Products and by users while maintaining the independence and integrity of these products. 48 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (4) An ERDPP shall disclose compliance of the “Code of Conduct” provided above on a “comply” or “explain” basis on its website. (5) An ERDPP providing ESG Ratings shall have guidelines / criteria / methodology on the rating process and the same shall be disclosed on its website. (6) An ERDPP shall disclose all ESG Ratings provided by it on its website. (7) An ERDPP shall segregate its activities relating to ESG Ratings and ESG Data Products from its other activities to ensure that there is no conflict of interest between these activities. 34. Investment advisers (1) An investment adviser shall disclose to a prospective client, all material information about itself including its business, disciplinary history, the terms and conditions on which it offers advisory services, affiliations with other intermediaries and such other information so as to enable the client to take an informed decision on whether or not to avail its advisory services. (2) An investment adviser shall make the following disclosures to its clients: - (a) its holding or position, if any, in the financial products or securities which are subject matter of advice; (b) any potential or actual conflict of interest arising from any connection to or association with any issuer of products/securities; (c) all material facts relating to the key features of the products or securities, particularly performance track record; and (d) warnings, disclaimers in documents and advertising materials relating to an investment product which it is recommending to the client. (3) An investment adviser shall act in a fiduciary capacity towards its clients and shall disclose all conflicts of interest as and when they arise. (4) An investment adviser shall not receive any consideration by way of remuneration or compensation or in any other form from any person other than the client being advised, in respect of the underlying products or securities for which advice is provided. (5) An investment adviser shall maintain an arm’s-length relationship between its activities as an investment adviser and its other activities. (6) An investment adviser shall not enter into transactions on its own account which is contrary to the advice given to its clients for a period of 15 days from the day of such advice: Provided that during the period of 15 days, if the investment adviser is of the opinion that the situation has changed, then it may enter into such a transaction on its own account after giving such revised assessment to the client at least 24 hours in advance of entering into such transaction. (7) An investment adviser shall not act on its own account, knowingly to sell securities or investment products to or purchase securities or investment products from a client. (8) An investment adviser shall ensure that, for the purposes of risk profiling, - (a) it obtains such information from the client as is necessary for the purpose of giving investment advice; (b) it has a process for assessing the risk a client is willing and able to take; (c) risk profile of the client is communicated to the client after completion of risk assessment; and (d) the information provided by clients and their risk assessment is updated periodically. (9) An investment adviser shall ensure that all investments on which investment advice is provided is suitable to the risk profile of the client and is consistent with the client’s investment objectives and financial position. (10) An investment adviser shall have client level segregation for investment advisory and distribution services. (11) An investment adviser shall maintain an arm’s length relationship between its activities as investment adviser and distributor by providing advisory services through a separately identifiable department or division, including separate manpower for conduct of these activities. (12) An investment adviser may provide implementation services to its advisory clients in securities market: [भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 49 Provided that the investment adviser shall ensure the following: (a) the potential conflicts of interest, if any, are adequately disclosed to its clients; and (b) the fee charged, if any, for the implementation services is pursuant to an agreement with its clients and disclosed in a transparent manner. (13) The client shall not be under any obligation to avail implementation services offered by the investment adviser. 35. Investment Bankers (1) An investment banker shall enter into an agreement with the issuer of securities specifying the roles and responsibilities of the investment banker in the issue. (2) Where there is more than one lead investment banker to the issue, the responsibilities of each of such lead investment banker shall be clearly demarcated. (3) An investment banker shall not undertake any activity, except for marketing of the issue or offer, if the investment banker is a promoter or an associate of the issuer of securities or of any person making an offer to sell or purchase securities in terms of any regulations made by the Authority. (4) No investment banker or any of its principal officer, directors, partner or manager shall either on their respective accounts or through their associates or relatives enter into any transaction in securities of issuer on the basis of unpublished price sensitive information obtained by them in the course of any professional assignment. (5) An investment banker shall submit to the Authority complete particulars of any transaction for acquisition of securities of any body corporate whose issue is being managed by that investment banker within fifteen days from the date of entering into such transaction. (6) An investment banker may act as an underwriter of an issue in an IFSC, subject to the following conditions: (a) An investment banker acting as an underwriter, shall enter into an agreement with the issuer of securities, on whose behalf it is acting as an underwriter, which shall have the understanding in relation to amount of underwriting obligations and commission, allocation of duties and responsibilities, timelines and other relevant details. (b) At any point of time, the total underwriting obligations under all the agreements shall not exceed twenty times the net worth of the investment banker. 36. Research Entities (1) A research entity shall have written internal policies and control procedures governing the dealing and trading by any employee for: (a) addressing actual or potential conflict of interest arising from such dealings or trading of securities of subject company; (b) promoting objective and reliable research that reflects unbiased view of research analyst; and (c) preventing the use of research report or research analysis to manipulate the financial market. (2) A research entity shall ensure that the procedures or controls designed to manage actual or potential conflicts of interest are based on the nature, scale and complexity of the business. (3) The internal policy should ensure that the conflicts of interest are identified and adequately addressed so that the quality of the research report is not compromised. (4) A research entity shall have in place appropriate mechanisms to ensure independence of its research activities from its other business activities. (5) A research entity shall establish, implement and enforce policies and procedures for personal trading by its analysts and their associates. (6) Personal trading activities of the individuals employed as research analyst by research entity shall be monitored, recorded and wherever necessary, shall be subject to a formal approval process. (7) The policy shall ensure that an analyst does not trade for himself in a manner that is contrary to his outstanding research recommendations, except in special circumstances, where the analyst shall be required to obtain prior written approval for each trade. (8) A research entity shall ensure that the remuneration of analysts is structured in a way to avoid any bias in his research analyses and recommendations. 50 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (9) A research entity shall ensure that there are robust and effective barriers between the entity and other business dealings of the entity or its group entity to ensure independence and objectivity of the research reports. (10) A research entity shall not provide any promise or assurance of favourable review in its research report to a company or industry or sector or group of companies or business group as consideration to commence or influence a business relationship or for the receipt of compensation or other benefits. (11) A research entity shall ensure that the information provided in the report is complete, concise and specific such that investors can understand the actual or potential conflicts of interest and their likely impact on the quality of the research report published. (12) A research entity shall disclose any material interest in the report that may create a potential conflict of interest and thereby affect the ability of the entity to maintain independence and objectivity: Explanation: The research entity shall disclose in the report if the research entity or the research analyst or his associate or his relative has: (a) any material financial interest in the subject company and the nature of such financial interest; (b) beneficial ownership of one or more per cent. of the securities of the subject company; (c) any material business relationship with the subject company over the past 12 months that may result in conflict of interest; and (d) any other material conflict of interest relating to the subject company. (13) A research entity shall take steps to ensure that facts in its research reports are based on reliable information and shall define the terms used in making recommendations, and these terms shall be consistently used. (14) A research entity shall have adequate documentary basis, supported by research, for preparing a research report. (15) Where a research entity employs a rating system, it must clearly define the meaning of each such rating including the time horizon and benchmarks on which a rating is based. CHAPTER V INSPECTION 37. Inspection (1) The Authority may suo motu or upon receipt of information or complaint at any time appoint one or more persons as inspecting authority to undertake the inspection of the books, accounts, records, documents, infrastructure, procedures and systems of a CMI, for any purpose, including the purposes as specified under sub-regulation (2). (2) The purposes referred to in sub-regulation (1) may include, - (a) to ensure that the books of account, records and documents are being maintained in the manner as required under these regulations; (b) to ensure that the provisions of the Act, the regulations and circulars made thereunder, are complied with; (c) to ascertain whether adequate internal control systems, procedures and safeguards have been established or are being followed by the CMI to fulfil its obligations under these regulations; (d) to ascertain whether any circumstances exist which would render the intermediary unfit or ineligible; (e) to inquire into the complaints received from the investors, clients, other market participants, or any other person on any matter having a bearing on the activities of the intermediary; and (f) to inquire suo motu into such matters as may be deemed fit in the interest of investors or the capital market in an IFSC. (3) Before undertaking an inspection under sub-regulation (1), the inspecting authority shall give a notice to the CMI: Provided that where the inspecting authority is satisfied that in the interest of the investors no such notice should be given, it may, for reasons to be recorded in writing, dispense with such notice. (4) Notwithstanding anything contained in sub-regulations (1), (2) and (3), a recognised stock exchange, a recognised clearing corporation or a recognised depository may conduct inspection of a broker dealer [भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 51 (trading member), a clearing member or a depository participant respectively, in accordance with its bye- laws. (5) The Authority and the relevant market infrastructure institution may conduct joint inspection of a CMI. 38. Obligations of capital market intermediary on inspection (1) Where an inspection of a CMI is undertaken by the Authority, such CMI and every principal officer, proprietor, partner, designated partner, trustee, director, chairperson, officer, employee and any agent of the intermediary shall provide all assistance and cooperate with the inspection authority and shall furnish books of accounts, records and documents to the inspection authority with such statements and information relating to its activities within such time as decided by the inspection authority. (2) The CMI shall give all assistance as may be required in connection with the inspection and allow the inspecting authority to have reasonable access to its premises and extend reasonable facility for examining any books of accounts, records and documents in its possession, and also provide copies of records or documents or other material which in the opinion of the inspecting authority are relevant for the purposes of the inspection. (3) The Inspecting Authority, in the course of inspection, shall be entitled to examine or record the statements of any principal officer, partner, designated partner, trustee, director, chairperson, officer, employee and any agent of the CMI. (4) It shall be the duty of every principal officer, partner, designated partner, trustee, director, chairperson, CEO, KMPs, officer, employee and any agent of the CMI to give to the inspecting officer all assistance in connection with the inspection, which the inspecting officer may require. 39. Inspection by third parties (1) The Authority may appoint any person to inspect the books of account, records, documents infrastructures, systems and procedures or affairs of a CMI: Provided that such person so appointed shall have the same powers of an inspecting authority: Provided further that a CMI and its employees shall have the same obligations towards such person, so appointed as they have towards inspecting authority as specified in regulation 38 with respect to such inspection. (2) The Authority shall be entitled to recover expenses, including fees paid to such person, relating to such inspection from the CMI. 40. Submission of report The inspecting authority shall submit an inspection report including interim reports to the Authority, and the Authority may take such action as it may deem fit and appropriate on such report. CHAPTER VI MISCELLANEOUS 41. Suspension, cancellation of registration or any other actions (1) The Authority may take such action as deemed fit, including suspension or cancellation of registration, against a CMI if it: (a) fails to comply with any conditions subject to which a certificate of registration has been granted; (b) contravenes any of the provisions of the Act or any rules, regulations, notifications, circulars, guidelines, directions, instructions issued under the Act or any other relevant statute; (c) fails to furnish any information relating to its activity as a capital market intermediary as directed by the Authority; (d) furnishes to the Authority information which is false or misleading in any material particular; (e) does not submit periodic returns or reports as directed by the Authority; (f) does not co-operate in any enquiry, inspection or investigation conducted by the Authority; (g) fails to resolve the complaints of investors or fails to give a satisfactory reply to the Authority; or (h) commits any other act/omission which in the opinion of the Authority warrants such action or which is against the interest of the investors. 52 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (2) Without prejudice to sub-regulation (1), a recognised stock exchange may take such action as deemed fit, including suspension, against a broker dealer (trading member), in accordance with the applicable laws. (3) Without prejudice to sub-regulation (1), a recognised clearing corporation may take such action as deemed fit, including suspension, against a clearing member, in accordance with the applicable laws. (4) Without prejudice to sub-regulation (1), a recognised depository may take such action as deemed fit, including suspension, against a depository participant, in accordance with the applicable laws. 42. Power to call for information The Authority may call for any information, documents or records from a CMI. 43. Power to remove difficulties In order to remove any difficulties in the interpretation or application of the provisions of these regulations, the Authority may issue directions through guidance notes or circulars. 44. Power to relax strict enforcement of the regulations (1) The Authority may, in the interest of development and regulation of financial services market in IFSC, relax the strict enforcement of any requirements of these regulations. (2) For seeking relaxation under sub-regulation (1), an application, giving details and the grounds on which such relaxation has been sought, shall be filed with the Authority along with a non-refundable fee as may be specified by the Authority. (3) The Authority shall process such application within thirty days of the date of receipt of the application complete in all respects and shall record reasons for acceptance or refusal of the relaxations sought by the applicant. 45. Power to specify procedures and issue clarifications For the purposes of implementation of these regulations and matters incidental thereto, the Authority may specify norms, procedures, processes, additional requirements etc. by way of circulars or guidelines or directions. 46. Delegation of powers The powers exercisable by the Authority under these regulations shall also be exercisable by any officer of the Authority to whom such powers are delegated by the Authority. 47. Repeal and Savings (1) On and from the commencement of these regulations, the International Financial Services Centres Authority (Capital Market Intermediaries) Regulations, 2021 shall stand repealed: Provided that the provisions of Chapter V of the International Financial Services Centres Authority (Capital Market Intermediaries) Regulations, 2021 shall continue to apply to a CMI including broker dealer dealing in securities in Foreign Jurisdictions, until the relevant norms and requirements under regulation 27 of these regulations are issued by the Authority. (2) On and from the commencement of these regulations, the following circulars issued by the Authority shall stand superseded: (a) IFSCA Circular No. F. No. 817/IFSCA/Distribution/2022-23 titled “Distribution of Capital Market Products and Services under IFSCA (Capital Market Intermediaries) Regulations, 2021” dated December 21, 2022; and (b) IFSCA Circular No. F. No. IFSCA-PLNP/12/2024-Capital Markets titled “Framework for ESG Ratings and Data Products Providers in the IFSC” dated October 30, 2024. (3) Notwithstanding such repeal and supersession, - (a) anything done or any action taken or purported to have been done or taken including registration or approval granted, suspended or cancelled, fees collected, any adjudication, enquiry or investigation commenced or show-cause notice issued, under the repealed regulations, superseded circulars, shall be deemed to have been done or taken or commenced under the corresponding provisions of these regulations; (b) any application made to the Authority under the repealed regulations, prior to such repeal, and pending before it shall be deemed to have been made under the corresponding provisions of these regulations; (c) the previous operation of the repealed regulations, superseded circulars or anything duly done or suffered thereunder, any right, privilege, obligation or liability acquired, accrued or incurred under the [भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 53 repealed regulations, any penalty incurred in respect of any violation committed against the repealed regulations, or any investigation, legal proceeding or remedy in respect of any such right, privilege, obligation, liability, penalty as aforesaid, shall remain unaffected as if the repealed regulations have never been repealed. (4) After the repeal of International Financial Services Centres Authority (Capital Market Intermediaries) Regulations, 2021, any reference thereto in any other regulations made, guidelines or circulars issued thereunder by the Authority, any act of the Government of India or laws enacted by other statutory authorities shall be deemed to have the reference to the corresponding provisions of these regulations. (5) Save as otherwise contained in sub-regulation (2), the circulars or guidelines issued by Authority under the International Financial Services Centres Authority (Capital Market Intermediaries) Regulations, 2021, shall be deemed to have been issued under these regulations unless and until they are specifically superseded or modified by the Authority. SCHEDULE I Net worth requirements Sl. No. Category Net worth 1 Broker dealer (Trading member) As specified by recognised stock exchange 2 Clearing Member As specified by recognised clearing corporation 3 Credit Rating Agency USD 200,000 4 Custodian As specified by the Authority from time to time 5 Debenture Trustee USD 1.5 million 6 Depository Participant As specified by depository 7 Distributor USD 50,000 8 ESG Ratings and Data Products Provider USD 25,000 9 Investment Adviser USD 25,000 10 Investment Banker USD 100,000 11 Research Entity USD 25,000 SCHEDULE II CODE OF CONDUCT Part A - Code of Conduct - All capital market intermediaries (as applicable) 1. A CMI shall make all efforts to protect the interest of investors and render the best possible advice to the clients having regard to the needs of the clients, environment and its own professional skills. 2. A CMI shall in the conduct of its business, observe high standards of integrity and fairness and fulfil its obligations in a prompt, ethical and professional manner. 3. A CMI shall at all times exercise due diligence, ensure proper care and exercise independent professional judgment. 4. A CMI shall not indulge in manipulative, fraudulent or deceptive transactions or schemes or spread rumours with a view to distorting market equilibrium or making personal gains. 5. A CMI shall not create false market either singly or in collusion with other intermediaries or the issuer in a manner that is detrimental to the interests of investors, or which leads to interference with the fair and smooth functioning of the market. 6. A CMI shall endeavour to ensure that inquires and grievances of the investors are dealt with in a timely and appropriate manner. 7. A CMI shall not make any exaggerated statement either oral or in written form to the client about its capability, qualification and achievement in regard to services rendered to the client. 54 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] 8. A CMI shall maintain confidentiality with respect to the information about its clients, except where such disclosures are required to be made in compliance with any law for the time being in force. 9. A CMI shall avoid conflict of interest and make adequate disclosure of its possible conflict of interest and duties and shall put in place a mechanism to resolve any conflict of interest situation. 10. A CMI shall not indulge in any unfair competition, which is likely to harm the interests of other capital market intermediaries and investors. 11. A CMI shall not discriminate amongst its clients, save and except on ethical and commercial considerations. 12. A CMI shall ensure that any change in registration status/any penal action taken by Authority or any material change in financials which may adversely affect the interests of clients/investors is promptly informed to the clients. 13. A CMI shall inform the Authority promptly about any action initiated against it in respect of material breach or non-compliance of any law, regulations and direction issued by the Authority or any other regulatory body. 14. A CMI shall ensure that it and any of its employees shall not render, directly or indirectly any investment advice about any security in the publicly accessible media, unless a disclosure of its interest in the said security has been made while rendering such advice. 15. A CMI shall ensure that it or any of its principal officer, directors, or employees having power of management shall not indulge in insider trading. 16. A CMI shall have and employ effectively appropriate resources and procedures which are needed for the efficient performance of its business activities. 17. A CMI shall have internal control procedures and financial and operational capabilities adequate enough to protect the clients and investors from financial loss arising from theft, fraud, omissions and professional misconduct. 18. A CMI shall have an internal policy for outsourcing of its activities from outside of IFSC and the CMI shall ensure compliance with the policy at all times. 19. A CMI shall develop its own internal code of conduct for governing its internal operations and conduct of its employees. 20. A CMI shall ensure that the compliance officer has adequate freedom and power for effective discharge of his duties. 21. A CMI shall ensure that any person it employs or appoints is a fit and proper person and otherwise qualified to act in the capacity so employed or appointed. 22. A CMI shall not be a party to or instrumental for: (a) creation of false market; (b) price rigging or manipulation; (c) passing of unpublished price sensitive information to any other intermediary or any person, in respect of any securities which are listed and proposed to be listed in any stock exchange. 23. The senior management of a CMI shall bear primary responsibility for ensuring the maintenance of appropriate standards of conduct and adherence to proper procedures by the intermediary. 24. A CMI shall not make untrue statement or suppress any material fact in any documents, reports or information furnished to the Authority. 25. A CMI shall not make a recommendation to any client or investor who may be expected to rely thereon to acquire, dispose of or retain any securities unless he has reasonable grounds to believe that the recommendation is suitable. Part B In addition to compliance with the code of conduct as specified in Part A of this Schedule, the capital market intermediaries shall abide by the following code of conduct: A. Broker dealers / Clearing Members 1. A broker dealer shall abide by all the provisions of the Act and the rules, regulations and byelaws issued by the Government of India, the Authority and the recognised stock exchange from time to time as may be applicable. [भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 55 2. A clearing member shall abide by all the provisions of the Act and the rules, regulations and bye-laws issued by the Government of India, the Authority and the recognised clearing corporation from time to time as may be applicable. 3. A broker dealer shall not involve itself in excessive speculative business in the market beyond reasonable levels not commensurate with its financial soundness. 4. A broker dealer shall faithfully execute the orders for buying and selling of securities at the best available price and not refuse to deal with a small investor merely on the ground of the volume of business involved. 5. A broker dealer shall promptly inform its client about the execution or non-execution of an order, and make prompt payment in respect of securities sold and arrange for prompt delivery of securities purchased by its clients. 6. A broker dealer shall issue without delay to its client a contract note for all transactions in the form specified by the recognised stock exchange. 7. A broker dealer shall not encourage sales or purchases of securities with the sole object of generating brokerage or commission. 8. A broker dealer shall not furnish false or misleading quotations or give any other false or misleading advice or information to the clients with a view of inducing them to do business in particular securities and enabling itself to earn brokerage or commission thereby. 9. A broker dealer shall not deal or transact business knowingly, directly or indirectly or execute an order for a client who has failed to carry out its commitments in relation to securities with another broker dealer. 10. A broker dealer shall not resort to unfair means of inducing clients from other broker dealers. B. Credit rating agencies 1. A registered credit rating agency shall at all times exercise due diligence, ensure proper care and exercise independent professional judgment in order to achieve and maintain objectivity and independence in the rating process. 2. A registered credit rating agency shall maintain an arm’s length relationship between the credit rating activity and its other activities. 3. A registered credit rating agency shall have a reasonable and adequate basis for performing rating evaluations, with the support of appropriate and in-depth rating researches. It shall also maintain records to support its decisions. 4. A registered credit rating agency shall have in place a rating process that reflects consistent and international rating standards. 5. A registered credit rating agency shall disclose its rating methodology to clients, users and the public. 6. A registered credit rating agency shall not indulge in any unfair competition. 7. A registered credit rating agency shall keep track of all important changes relating to its client companies and shall develop efficient and responsive systems to yield timely and accurate ratings. Further a credit rating agency shall also monitor closely all relevant factors that might affect the creditworthiness of the issuers. 8. A registered credit rating agency shall, wherever necessary, disclose to its clients, possible sources of conflict of duties and interests, which could impair their ability to make fair, objective and unbiased ratings. Further, a registered credit rating agency shall ensure that no conflict of interest exists between any member of the rating committee participating in the rating analysis, and that of its clients. 9. A registered credit rating agency shall ensure that there is no misuse of any privileged information including prior knowledge of rating decisions or changes. 10. A registered credit rating agency shall develop its own internal code of conduct for governing its internal operations and laying down standards of appropriate conduct for its employees and officers in the carrying out of their duties within the credit rating agency and as a part of the industry. C. Custodians 1. A custodian shall be prompt in distributing dividends, interest or any such accruals of income received or collected by it on behalf of its clients on the securities held in custody. 2. A custodian shall be continuously accountable for the movement of securities or financial products in and out of the custody account, deposit, and withdrawal of cash from the client's account and shall provide complete audit trail, whenever called for by the client or the Authority. 56 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] 3. A custodian shall establish and maintain adequate infrastructural facility to be able to discharge custodial services to the satisfaction of clients, and the operating procedures and systems of the custodian shall be well documented and backed by operations manuals. 4. A custodian shall take precautions necessary to ensure that continuity in record keeping is not lost or destroyed and that sufficient back up of records is available. 5. A custodian shall create and maintain the records of securities held in custody in such manner that the tracing of securities or obtaining duplicate title documents is facilitated, in the event of loss of original records for any reason. 6. A custodian shall extend to other custodial entities, depositories and clearing organizations all such co- operation that is necessary for the conduct of business in the areas of inter custodial settlements, transfer of securities and transfer of funds. 7. A custodian shall ensure that an arm’s length relationship is maintained, both in terms of staff and systems, from its other businesses. 8. A custodian shall exercise due diligence in safe-keeping and administration of the assets of its clients. D. Debenture trustees 1. A registered debenture trustee shall ensure that adequate disclosures are made to the debenture holders, in a comprehensible and timely manner so as to enable them to make a balanced and informed decision. 2. A registered debenture trustee shall take all reasonable steps to establish the true and full identity of each of its clients, and of each client’s financial situation and maintain record of the same. 3. A registered debenture trustee shall share information available with it regarding client companies with credit rating agencies, wherever required. 4. A registered debenture trustee shall make reasonable efforts to avoid misrepresentation and ensure that the information provided to the debenture holders is not misleading. E. Depository Participants 1. A depository participant shall not increase charges/fees for the services rendered without proper advance notice of at least seven (7) days to the beneficial owners. 2. A depository participant shall be prompt and diligent in opening of a beneficial owner account, dispatch of the dematerialisation request form, rematerialisation request form and execution of debit instruction slip and in all the other activities undertaken by them on behalf of the beneficial owners. 3. A depository participant shall take adequate and necessary steps to ensure that continuity in data and record keeping is maintained and that the data or records are not lost or destroyed. It shall also ensure that for electronic records and data, up-to-date back up is always available with it. 4. A depository participant shall ensure that it has satisfactory internal control procedures in place as well as adequate financial and operational capabilities which can be reasonably expected to take care of any losses arising due to theft, fraud and other dishonest acts, professional misconduct or omissions. F. Distributors 1. A registered distributor shall avoid malpractices, such as mis-selling of capital market products and services, and shall consider clients’ interest and suitability to their financial needs. 2. When dealing with clients other than sophisticated investors, a registered distributor shall undertake due diligence of capital market products and services being distributed to them, and also assess the suitability of product / service to the investors. For this purpose, a distributor shall seek information from such clients about their financial status, investment experience, investment objectives, etc. to be in a better position to offer them such capital market products and services which are suitable to their risk profile. 3. A registered distributor shall act in the best interests of the clients and the integrity of the market. A distributor shall inform the client if the capital market product or service is not deemed suitable for them. 4. A registered distributor shall be fully conversant with the terms of the private placement memorandum, disclosure document and all other relevant agreements / documents. 5. Wherever the client is a sophisticated investor, a registered distributor shall obtain a declaration to the effect that the investor understands the risks associated to the capital market product or service being distributed. [भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 57 6. A registered distributor shall disclose all material information to its prospective clients, including but not limited to its business, disciplinary history, terms and conditions of distribution services, conflict of interest, affiliations with other intermediaries and any other material information. 7. A registered distributor shall urge its clients to go through the private placement memorandum, disclosure document and other applicable capital market product or service related documents, as the case may be, and agreement to be entered with the client and the regulated financial entities before making the final decision. 8. A registered distributor shall disclose all material information regarding the capital market products and services being distributed to its clients, including related party transactions and self-positions. If requested by a client, the distributor shall disclose the amount of direct and indirect remuneration and the basis of such remuneration it receives as a result of rendering distributing services to that client and whether there is any relation between the distributor and the entity offering the capital market product or service. 9. A registered distributor shall assist its clients in completing KYC and other related procedures and assist in compliance with relevant laws relating to, inter alia, AML and CFT to the extent applicable. 10. A registered distributor shall abstain from tampering with the application form and other documents submitted by the client, including inserting, deleting, or changing any information in the application form or any other document provided by the client. 11. A registered distributor shall provide to its clients full and latest information about the capital market products and services offered by the regulated financial entities and shall clearly highlight the assumptions made in performance calculations, risk assessments, performance projections etc. 12. A registered distributor shall abstain from giving any assurance or cause any misrepresentation to its clients with respect to returns or risk characteristics of a capital market product or service. 13. A registered distributor shall abstain from attracting clients through offer of rebate, kickback, gifts, etc. 14. A registered distributor shall maintain necessary infrastructure to provide support to its clients and regulated financial entities, so as to be able to satisfactorily discharge its responsibilities as per the mutually agreed terms. 15. A registered distributor shall ensure clear segregation of its proprietary investments and those carried out as part of distribution activities. If allowed to facilitate clients’ investments through omnibus structure, it shall ensure compliance with all applicable norms. 16. A registered distributor shall maintain adequate records in relation to its clients, whether in physical or digital form including correspondence with the clients on particular capital market product or service suitability and consent/dissent of the clients, wherever applicable. 17. A registered distributor shall ensure that all client related statutory communications as well as such other reports as mutually agreed are reliably and timely sent to its clients. 18. A registered distributor shall take all reasonable steps to avoid conflicts of interest (whether actual or perceived) and develop appropriate policies and procedures to identify, manage, monitor and, where applicable, disclose, those conflicts of interest in order to prevent them from adversely affecting the interests of the clients. 19. In order to avoid conflict of interest arising due to multiple activities, a registered distributor shall ensure segregation of the activities and proper disclosures about segregation to the clients. 20. A registered distributor shall maintain and protect confidentiality of its clients’ details, deals and transactions, investment goals which it comes to know in the course of business relationship. 21. A registered distributor shall have a robust complaint redressal mechanism and an escalation matrix. It shall endeavour to resolve all grievances / complaints arising out of its distribution activities in a time bound manner. 22. A registered distributor shall abstain from encouraging over transacting and churning of portfolio of the clients to earn higher remuneration. 23. When distributing various capital market products and services, a registered distributor shall ensure that clients’ interest are paramount and that earning extra remuneration should never form the basis for distributing any product or service to its clients. 24. A registered distributor shall not indulge in any manipulative, fraudulent or deceptive practices. 25. A registered distributor shall hold valid registration with the IFSCA at all times, if applicable, and shall comply with all applicable laws, code of conduct and norms related to qualifications and experiences of its principal officer and other employees. 58 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] Advertisement Code for Distributors 26. Advertisements shall be accurate, true, fair, clear, complete, unambiguous and concise. 27. Advertisements shall not contain statements which are false, misleading, biased or deceptive, based on assumption/projections and shall not contain any testimonials or any ranking based on any criteria. 28. Advertisements shall not be so designed as likely to be misunderstood or likely to disguise the significance of any statement. Advertisements shall not contain statements which directly or by implication or by omission may mislead the client. 29. Advertisements shall not carry any slogan that is exaggerated or unwarranted or slogan that is inconsistent with or unrelated to the nature and risk and return profile of the capital market product or service. 30. Advertisements shall not be so framed as to exploit the lack of experience or knowledge of the clients. Extensive use of technical or legal terminology or complex language and the inclusion of excessive details which may detract the clients should be avoided. 31. Advertisements shall contain information which is timely and consistent with the disclosures made in the private placement memorandum, disclosure document or the basic document, by whatever name called, which is created by the issuer / service provider and explains the characteristics of the capital market product or service. G. Investment Advisers 1. An investment adviser shall seek from its clients, information about their financial situation, investment experience and investment objectives relevant to the services to be provided and maintain confidentiality of such information. 2. An investment adviser shall make adequate disclosures of relevant material information while dealing with its clients. 3. An investment Adviser shall ensure that fees charged to the clients is fair and reasonable. H. Investment Bankers 1. An investment banker shall ensure that adequate disclosures are made to the investors in a timely manner in accordance with the applicable regulations and guidelines so as to enable them to make a balanced and informed decision. 2. An investment banker shall endeavour to ensure that the investors are provided with true and adequate information without making any misleading or exaggerated claims or any misrepresentation and are made aware of the attendant risks before taking any investment decision. 3. An investment banker shall ensure that copies of the prospectus, offer document, letter of offer or any other related document is made available to the investors at the time of issue or the offer. 4. An investment banker shall not discriminate amongst its clients, save and except on ethical and commercial considerations. 5. An investment banker shall maintain arm’s-length relationship between the investment banking activity and any other activity. 6. An investment banker shall demarcate the responsibilities of the various intermediaries clearly so as to avoid any conflict or confusion in their job description. I. IBU acting as banker to an issue 1. A banker to an issue shall not allow blank application forms bearing brokers stamp to be kept at the bank premises or peddled anywhere near the entrance of the premises. 2. A banker to an issue shall not accept applications after office hours or after the date of closure of the issue or on bank holidays. 3. A banker to an issue shall not part with the issue proceeds until listing permission is granted by the stock exchange to the body corporate. 4. A banker to an issue shall not delay in issuing the final certificate pertaining to the collection figures to the lead manager and the body corporate. J. Research Entities 1. A research entity shall act with due skill, care and diligence and shall ensure that the research report is prepared after thorough analysis. [भाग III—खण् ड 4] भारत का रािपत्र : असाधारण 59 2. A research entity shall effectively address conflict of interest which may affect the impartiality of its research analysis and research report and shall make appropriate disclosures to address the same. 3. A research entity or its employees or research analysts shall not engage in insider trading or front running or front running of its own research report 4. A research entity shall maintain confidentiality of report till the report is made public. 5. A research entity shall observe high professional standard while preparing research report. 6. The senior management of a research entity shall bear primary responsibility for ensuring the maintenance of appropriate standards of conduct and adherence to proper procedures. K. RAJARAMAN, Chairperson [ADVT.-III/4/Exty./36/2025-26] Uploaded by Dte. of Printing at Government of India Press, Ring Road, Mayapuri, New Delhi-110064 and Published by the Controller of Publications, Delhi-110054. GORAKHA NATH YADAVA Digitally signed by GORAKHA NATH YADAVA Date: 2025.04.17 15:51:58 +05'30'