IFSCA (Fund Management) Regulations, 2025

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1113 GI/2025 (1) रजिस्ट्री सं. डी.एल.- 33004/99 REGD. No. D. L.-33004/99 xxxGIDHxxx xxxGIDExxx असाधारण EXTRAORDINARY भाग III—खण् ड 4 PART III—Section 4 प्राजधकार से प्रकाजित PUBLISHED BY AUTHORITY अंतरराष्ट्रीय वित्तीय सेिा केंद्र प्राधिकरण अधिसूचना ग ांधीनगर, 10 फरवरी, 2025 अंतरराष्ट्रीय वित्तीय सेिा केंद्र प्राधिकरण (ननधि प्रबंिन) विननयम, 2025 फा. सं. आईएफएससीए/जीएन/2025/002.—अांतरर ष्ट्रीय ववत्तीय सेव केंद्र प्र धधकरण, अांतरर ष्ट्रीय ववत्तीय सेव केंद्र प्र धधकरण अधधननयम, 2019 की ध र 12 की उपध र (1) और ध र 13 की उपध र (1) के स थ पठित ध र 28 की उपध र (1), भ रतीय प्रनतभूनत और ववननमय बोर्ड अधधननयम, 1992 की ध र 28ग द्व र प्रदत्त शक्ततयों क प्रयोग करते हुए ननम्नलिखित ववननयम बन त है, अथ डत्: - अध्याय I प्रारंभिक संक्षिप्त शीर्षक और प्रारंि 1. (1) इन ववननयमों को अांतरर ष्ट्रीय ववत्तीय सेव केंद्र प्र धधकरण (ननधध प्रबांधन) ववननयम, 2025 कह ज एग । (2) ये ववननयम आधधक ररक र जपत्र में उनके प्रक शन की त रीि से ि गू होंगे। सं. 116] नई दिल्ली, बृहस्ट् पजतवार, फरवरी 13, 2025/माघ 24, 1946 No. 116] NEW DELHI, THURSDAY, FEBRUARY 13, 2025/MAGHA 24, 1946 सी.जी.-जी.जे.-अ.-19022025-261146 CG-GJ-E-19022025-261146 2 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] परिभाषाएँ 2. (1) इन विननयमों में, जब तक कक संदर्भ से अन्यथा अपेक्षित न हो, यहााँ परिर्ावित शब्दों का अथभ नीचे ददए गए अनुसाि होगा, तथा उनके सजातीय र्ािों औि विविधताओं का अथभ तदनुसाि लगाया जाएगा, - (क) “अधधननयम” का अभर्प्राय अंतििाष्ट्रीय वित्तीय सेिा केंद्र प्राधधकिण अधधननयम, 2019 (2019 का 50) से है; (ख) “मान्यता प्राप्त ननिेशक” का अभर्प्राय ऐसे ककसी से व्यक्तत है जो प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट पात्रता मानदंडों को पूिा किता है; (ग) “विज्ञापन” में ननधध प्रबंधन एंदटटी द्िािा या उसकी ओि से जािी ककए गए सर्ी प्रकाि के सूचना शाभमल होंगे जो ककसी ननिेशक/संर्ावित ननिेशकों के ननिेश ननणभयों को प्रर्ावित कि सकते हैं; (घ) "एसोभसएट" का अभर्प्राय है- (i) कोई कंपनी या सीभमत देयता र्ागीदािी (एलएलपी) या कोई ननगभमत ननकाय क्जसमें एफएमई या एफएमई का कोई ननदेशक या रस्टी या र्ागीदाि या इन विननयमों के विननयम 17 में परिर्ावित कोई प्रत्ययी, व्यक्ततगत रूप से या सामूदहक रूप से, अपनी प्रदत्त इक्तिटी शेयि पूंजी या र्ागीदािी दहत का बीस प्रनतशत (20%) या उससे अधधक, जैसा र्ी मामला हो, िखता हो; (ii) कोई कंपनी या सीभमत देयता र्ागीदािी या ननगभमत ननकाय, व्यक्ततगत रूप से या सामूदहक रूप से, एफएमई में अपनी प्रदत्त इक्तिटी शेयि पूंजी या र्ागीदािी दहत का बीस प्रनतशत (20%) या उससे अधधक, जैसा र्ी मामला हो, िखता हो; (iii) कोई अन्य कंपनी या सीभमत देयता र्ागीदािी या ननगभमत ननकाय, क्जसमें उपयुभतत खंड (ii) में ननददभष्ट्ट एंदटटी अपनी प्रदत्त इक्तिटी शेयि पूंजी या र्ागीदािी दहत का बीस प्रनतशत (20%) या उससे अधधक, जैसा र्ी मामला हो, िखती हो; [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 3 (ङ) "ननगम ननकाय" का अभर्प्राय कंपनी अधधननयम, 2013 (2013 का 18) की धािा 2 के खंड (11) के अधीन ननददभष्ट्ट ककया जाएगा; (च) "िक्जस्रीकिण प्रमाणपत्र" का अभर्प्राय इन विननयमों के विननयमन 12 के अधीन प्राधधकिण द्िािा प्रदान ककया गया िक्जस्रीकिण प्रमाणपत्र से है; (छ) "ननयंत्रण" में अधधकााँश ननदेशकों को ननयुतत किने या ककसी व्यक्तत या व्यक्ततयों द्िािा व्यक्ततगत रूप से या भमलकि, प्रत्यि या अप्रत्यि रूप से, उनके शेयिधारिता या प्रबंधन अधधकािों या शेयिधािकों के समझौतों या मतदान समझौतों या साझेदािी समझौतों या ककसी अन्य तिीके से, क्जसमें मतदान अधधकािों या दहत के पचास प्रनतशत (50%) से अधधक की सीमा तक प्रत्यि या अप्रत्यि रूप से दहत धािण किना शाभमल है, द्िािा प्रयोग ककए जा सकने िाले प्रबंधन या नीनत ननणभयों को ननयंत्रत्रत किने का अधधकाि शाभमल होगा: बशते कक ककसी एंदटटी के ननदेशक या अधधकािी को केिल ऐसे पद पि िहने के आधाि पि ऐसी एंदटटी पि ननयंत्रण में नहीं माना जाएगा; (छ) "तलोज्ड-एंडेड स्कीम" का अभर्प्राय ऐसी कोई स्कीम से है क्जसमें स्कीम की परिपतिता अिधध ननददभष्ट्ट की गई हो; (ज) "अनुपालन अधधकािी" का अभर्प्राय ऐसे िरिष्ट्ठ अधधकािी से है, क्जसे इस पदनाम से नामोननदेभशत ककया गया हो तथा जो ननदेशक मंडल या संगठन के प्रमुख, यदद बोडभ न हो, को रिपोटभ किता हो, जो वित्तीय विििणों तथा इन विननयमों के अंतगभत विधधक औि विननयामक अनुपालन की आिश्यकताओं को समझने में सिम हो, तथा जो नीनतयों, प्रकियाओं, अभर्लेखों के िखिखाि, अप्रकाभशत मूल्य संिेदनशील प्रबंधक(कों) के संििण के भलए ननयमों के अनुपालन की ननगिानी, व्यापािों की ननगिानी, जोखखम प्रबंधन तथा इन विननयमों में ननददभष्ट्ट संदहताओं के कायाभन्ियन के भलए उत्तिदायी होगा, जो एफएमई के ननदेशक मंडल या संगठन, जैसा र्ी मामला हो, के प्रमुख के समग्र पयभिेिण के अधीन होगा। 4 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (झ) "कॉपभस" का अभर्प्राय ननिेशकों द्िािा ककसी स्कीम के अंतगभत भलखखत अनुबंध या ककसी ऐसे दस्तािेज के माध्यम से ककसी विशेि तािीख को ननधध प्रबंधन एंदटटी को प्रनतबद्ध ननधधयों की कुल िाभश से है; (ञ) "वििेकाधीन पोटभफोभलयो प्रबंधक" का अभर्प्राय पोटभफोभलयो प्रबंधक से है जो पोटभफोभलयो प्रबंधन से संबंधधत अनुबंध के अंतगभत, ननधधयों के ननिेश या ग्राहक की प्रनतर्ूनतयों के पोटभफोभलयो के प्रबंधन, जैसा र्ी मामला हो, के संबंध में ककसी र्ी सीमा तक वििेकाधधकाि का प्रयोग किता है या कि सकता है; (ट) "पारििारिक ननिेश ननधध" से अभर्प्राय ऐसी ननधध से है, जो एक या एक से अधधक ननिेश साधनों के अंतगभत केिल एक ही परििाि से धन एकत्रत्रत किती है औि इन विननयमों के अनुसाि स्थावपत की गई है; (ठ) "विदेशी िेत्राधधकाि" का अभर्प्राय र्ाित के अनतरितत ककसी र्ी ऐसे देश से है, क्जसका प्रनतर्ूनत बाजाि विननयामक अंतििाष्ट्रीय प्रनतर्ूनत आयोग संगठन के बहुपिीय समझौता ज्ञापन (परिभशष्ट्ट क हस्ताििकताभ) का हस्ताििकताभ है या प्राधधकिण के साथ द्विपिीय समझौता ज्ञापन का हस्ताििकताभ है, औि क्जसे वित्तीय कािभिाई कायभ बल के सािभजननक िततव्य में ननमनांककत रूप में धचक्ननत नहीं ककया गया है: (i) ऐसा िेत्राधधकाि क्जसमें कायभनीनतक धन शोधन ननिोधक या आतंकिाद के वित्तपोिण से ननपटने संबंधी कभमयां हैं, क्जन पि प्रनतकाि उपाय लागू होते हैं; या (ii) ऐसा िेत्राधधकाि क्जसने कभमयों को दूि किने में पयाभप्त प्रगनत नहीं की है या कभमयों को दूि किने के भलए वित्तीय कािभिाई कायभ बल के साथ विकभसत कायभ स्कीम के भलए प्रनतबद्ध नहीं है; (ड) "ननधध प्रबंधन एंदटटी (एफएमई)" का अभर्प्राय इन विननयमों में ननददभष्ट्ट ककसी र्ी श्रेणी के अधीन ननधध प्रबंधन एंदटटी के रूप में प्राधधकिण के साथ िक्जस्रीकृत एंदटटी से है; [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 5 (ढ) "ननधध प्रबंधक" का अभर्प्राय ककसी ऐसे व्यक्तत से है क्जसे एफएमई द्िािा ककसी र्ी नाम से ननिेश का प्रबंधन किने के भलए ननयुतत ककया जाता है; (ण) "ननधधयों की ननधध स्कीम" का अभर्प्राय ऐसी स्कीम से है जो आईएफएससी या र्ाित या विदेशी अधधकाि िेत्रों में पुनखभिीद, मोचन औि वितिण के उद्देश्य से व्यय, हेक्जंग या भलक्तिडडटी आिश्यकताओं को पूिा किने के भलए आिश्यक फंड की सीमा को छोड़कि अन्य स्कीमों में ननिेश किती है, जैसा कक स्कीम के स्थापन ज्ञापन या प्रस्तुत दस्तािेज में प्रकट ककया गया है; (त) "आईएफएससीए" या "प्राधधकिण" का अभर्प्राय अधधननयम की धािा 4 की उप-धािा (1) के अधीन स्थावपत अंतििाष्ट्रीय वित्तीय सेिा केंद्र प्राधधकिण से है; (थ) "अंतििाष्ट्रीय वित्तीय सेिा केंद्र (आईएफएससी)" का िही अभर्प्राय होगा जो अधधननयम की धािा 3 की उप-धािा (1) के खंड (छ) के अधीन इसे सौंपा गया है; (द) "ननिीिण प्राधधकिण" का अभर्प्राय प्राधधकिण द्िािा इन विननयमों के अनुसाि एफएमई या संबंधधत एंदटदटयों की बदहयों, खातों, रिकाडों औि दस्तािेजों का ननिीिण किने के भलए अधधकृत एक या अधधक व्यक्ततयों से है; (ध) "सूचकांक स्कीम" का अभर्प्राय ऐसी स्कीम से है जो प्रनतर्ूनतयों के सूचकांक के समान अनुपात में प्रनतर्ूनतयों में ननिेश किती है; (न) "ननिेभशत कंपनी" का अभर्प्राय ऐसी कंपनी, विशेि प्रयोजन िाहन या सीभमत देयता र्ागीदािी या ननगभमत ननकाय या र्ू-संपदा ननिेश रस्ट या अिसंिचना ननिेश रस्ट या ककसी ननधध से है क्जसमें ननिेश ककया जाता है; (प) "मुख्य प्रबंधकीय काभमभक (केएमपी)" का अभर्प्राय एफएमई के अधधकािी या काभमभक से है जो इसकी मुख्य प्रबंधन टीम के सदस्य हैं औि इसमें एफएमई के कायभकािी ननदेशकों से एक स्ति नीचे के प्रबंधन के सदस्य, कायाभत्मक प्रमुख औि कंपनी अधधननयम, 2013 के अधीन 6 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] परिर्ावित 'मुख्य प्रबंधकीय काभमभक' या कोई अन्य व्यक्तत शाभमल हैं, क्जसे एफएमई मुख्य प्रबंधकीय काभमभक के रूप में नाभमत कि सकता है; फ) "ननिल मूल्य" का अभर्प्राय प्रदत्त शेयि पूंजी (या पूंजी अंशदान) का कुल मूल्य औि लार्, प्रनतर्ूनत प्रीभमयम खाते औि लार् औि हानन खाते के डेत्रबट या िेडडट शेि से ननभमभत सर्ी रिजिभ, तुलनपत्र के अनुसाि संधचत घाटे, आस्थधगत व्यय औि विविध व्यय के कुल मूल्य को घटाने के बाद परिगखणत मूल्य से है, लेककन इसमें परिसंपवत्तयों के पुनमूभल्यांकन, मूल्यह्रास औि समामेलन के िाइट-बैक से ननभमभत रिजिभ शाभमल नहीं हैं; (ब) "पेशकश दस्तािेज" का अभर्प्राय ऐसे दस्तािेज से है क्जसके द्िािा िक्जस्रीकृत एफएमई (खुदिा) ककसी खुदिा स्कीम, एतसचेंज द्िािा व्यापारित ननधध या ननिेश रस्ट द्िािा सािभजननक प्रस्तुत में सदस्यता के भलए जनता को आमंत्रत्रत किता है; (र्) "ओपन एंडेड स्कीम" का अभर् प्राय ऐसी स्कीम से है जो तलोज्ड-एंडेड स्कीम नहीं है; (म) "प्लेसमेंट मेमोिेंडम" का अभर्प्राय ऐसे दस्तािेज से है क्जसके द्िािा एफएमई मान्यता प्राप्त ननिेशकों या ननददभष्ट्ट सीमा से ऊपि ननिेश किने िाले ननिेशकों को िेंचि कैवपटल स्कीम या प्रनतबंधधत स्कीम या ननिेश रस्ट द्िािा ननजी प्लेसमेंट में ननिेश किने के भलए आमंत्रत्रत किता है; (कक) "पोटभफोभलयो" का अभर्प्राय ककसी व्यक्तत से संबंधधत प्रनतर्ूनतयों औि वित्तीय परिसंपवत्तयों की कुल होक्ल्डंग से है; (खख) "प्रधान अधधकािी" का अभर्प्राय विननयमन 7 के उप-विननयमन (1) के अधीन एफएमई द्िािा इस प्रकाि नाभमत कमभचािी से है; (गग) "मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज" का अभर्प्राय आईएफएससी में मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज से है; [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 7 (घघ) "िक्जस्रीकृत एफएमई" का अभर्प्राय ऐसे एफएमई से है क्जसने िक्जस्रीकृत एफएमई (गैि-खुदिा) या िक्जस्रीकृत एफएमई (खुदिा) के रूप में िक्जस्रीकिण प्रमाणपत्र प्राप्त ककया है; (ङङ) "प्रनतबंधधत स्कीम" का अभर्प्राय केिल "मान्यता प्राप्त ननिेशकों" या कम से कम 1,50,000 अमेरिकी डॉलि का ननिेश किने िाले औि 1000 से अधधक ननिेशक या प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट की गई अन्य संख्या नहीं िखने िाले ननिेशकों को ननजी प्लेसमेंट के आधाि पि प्रस्तुत की गई स्कीम से है; (चच) "खुदिा स्कीम" का अभर्प्राय सर्ी ननिेशकों या ननिेशकों के एक िगभ को सदस्यता के भलए प्रस्तुत की गई स्कीम जसे है, क्जसमें स्कीम में ननिेशकों की संख्या की कोई सीमा नहीं है; (छछ) "स्कीम" या "ननधध" का अभर्प्राय इन विननयमों के अधीन आिंर् की गई एफएमई की स्कीम से है; (जज) "िेत्रीय स्कीम" का तात्पयभ ऐसी खुदिा स्कीम से है जो मुख्य रूप से ककसी विशेि िेत्र की प्रनतर्ूनतयों में ननिेश किती है जैसा कक इसके पेशकश दस्तािेज में बताया गया है; (झझ) "एकल परििाि" में ऐसे व्यक्ततयों का समूह शाभमल है जो एक ही पूिभज के िंशज हैं औि इसमें उनके पनत/पत्नी (विधिा औि विधुि, चाहे पुनविभिादहत हों या नहीं) औि बच्चे (सौतेले बच्चे, दत्तक बच्चे, पूिभ वििादहत बच्चे सदहत) शाभमल हैं औि इसमें एकल स्िाभमत्ि फमभ, साझेदािी फमभ, कंपनी, सीभमत देयता र्ागीदािी, रस्ट या ननगभमत ननकाय जैसी एंदटदटयां र्ी शाभमल हैं, क्जसमें एकल परििाि का कोई व्यक्तत या व्यक्ततयों का समूह ननयंत्रण िखता है औि प्रत्यि या अप्रत्यि रूप से पयाभप्त आधथभक दहत िखता है; (ञञ) "भसंगल विंडो आईटी भसस्टम (एसडब्ल्यूआईटी)" ऑनलाइन प्लेटप्ररूप को संदभर्भत किता है क्जसे अन्य बातों के साथ-साथ इन विननयमों के अधीन िक्जस्रीकिण प्रमाणपत्र प्राप्त किने के भलए आिेदकों द्िािा प्रस्तुत आिेदनों के प्रसंस्किण को सुविधाजनक बनाने के भलए तैयाि ककया गया है; 8 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (टट) "विियगत स्कीम" का अभर्प्राय खुदिा स्कीम से है जो मुख्य रूप से अपने प्रस्ताि दस्तािेज़ में बताए गए ककसी विशेि वििय की प्रनतर्ूनतयों का ननिेश किती है; (ठठ) "रस्ट" का अभर्प्राय र्ाितीय रस्ट अधधननयम, 1882 के अधीन या संसद या िाज्य विधान के अधधननयम के अधीन स्थावपत रस्ट से है। (डड) "िेंचि कैवपटल स्कीम" से अभर्प्राय ऐसी स्कीम से है जो मुख्य रूप से स्टाटभ-अप, उर्िते या प्रािंभर्क चिण के उद्यम पूंजी उपिमों की गैि- सूचीबद्ध प्रनतर्ूनतयों में ननिेश किती है जो मुख्य रूप से नए उत्पादों, नई सेिाओं, प्रौद्योधगकी या बौद्धधक संपदा अधधकाि आधारित गनतविधधयों या नए व्यिसाय मॉडल या अन्य स्कीमों में शाभमल हैं जो ऐसी एंदटदटयों में ननिेश किती हैं औि इसमें प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट एंजल फण्ड र्ी शाभमल होगा। (2) इन विननयमों में प्रयुतत औि परिर्ावित नहीं ककए गए, लेककन अधधननयम की पहली अनुसूची में उक्ल्लखखत अधधननयम या अधधननयमों, या कंपनी अधधननयम, 2013, या उसके अधीन बनाए गए ककसी र्ी ननयम या विननयमन में परिर्ावित शब्दों औि अभर्व्यक्ततयों, का िही अथभ होगा जो उन्हें िमशः उन अधधननयमों, ननयमों या विननयमों या ककसी र्ी िैधाननक संशोधन या पुनः अधधननयमन, जैसा र्ी मामला हो, में ददया गया है। अध्याय II निधि प्रबंिि एंटििी (एफएमई) का िजिस्ट्रीकिण िजिस्ट्रीकिण प्राप्त कििे का दानयत्व 3. (1) इन विननयमों के अंतगभत ननधध प्रबंधन का व्यिसाय किने की इच्छुक कोई र्ी एंदटटी आईएफएससी में तब तक परिचालन आिंर् नहीं किेगी, जब तक कक उसने उप-विननयम (4) में उक्ल्लखखत ककसी र्ी श्रेणी के अंतगभत एफएमई के रूप में प्राधधकिण से िक्जस्रीकिण प्रमाणपत्र प्राप्त नहीं कि भलया हो। (2) आईएफएससी में एफएमई के रूप में िक्जस्रीकिण प्रमाणपत्र प्राप्त किने की इच्छुक कोई र्ी एंदटटी प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट दस्तािेजों औि आिेदन शुल्क के साथ प्रथम अनुसूची में ननददभष्ट्ट तिीके से घोिणाओं औि िचनों सदहत एक आिेदन पत्र प्रस्तुत किेगी। [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 9 (3) ऐसा आिेदन जो सर्ी मामलों में पूणभ नहीं है, उसे अस्िीकाि कि ददया जाएगा। (4) आिेदक ननमनभलखखत तीन श्रेखणयों में से ककसी के अंतगभत िक्जस्रीकिण प्राप्त कि सकते हैं: (क) अधिकृत एफएमई: (i) एफएमई जो मान्यता प्राप्त ननिेशकों या ननजी प्लेसमेंट के माध्यम से ननददभष्ट्ट सीमा से ऊपि ननिेश किने िाले ननिेशकों से धन एकत्र किते हैं औि िेंचि कैवपटल स्कीम के माध्यम से स्टाटभ-अप या प्रािंभर्क चिण के उद्यमों में ननिेश किते हैं; (ii) एकल परििाि द्िािा स्थावपत एफएमई, प्रनतर्ूनतयों सदहत वित्तीय उत्पादों औि ऐसे अन्य अनुमत परिसंपवत्त िगों में ननिेश के भलए अपने पारििारिक ननिेश कॉपभस का प्रबंधन किने के भलए। (ख) िजिस्ट्रीकृत एफएमई (गैि-खुदिा): (i) एफएमई जो मान्यता प्राप्त ननिेशकों या एक या अधधक प्रनतबंधधत स्कीमों के माध्यम से प्रनतर्ूनतयों सदहत वित्तीय उत्पादों औि ऐसे अन्य अनुमत परिसंपवत्त िगों में ननिेश किने के भलए ननजी प्लेसमेंट के माध्यम से ननददभष्ट्ट सीमा से ऊपि ननिेश किने िाले ननिेशकों से धन एकत्र किते हैं; (ii) ऐसी एफएमई पोटभफोभलयो प्रबंधन सेिाएं (बहु-परििाि कायाभलय के भलए सदहत) र्ी आिंर् किने में सिम होंगे औि ननिेश रस्टों (आिईआईटी औि इनविट) के ननजी प्लेसमेंट के भलए ननिेश प्रबंधक के रूप में कायभ किेंगे; औि (iii) ऐसे एफएमई अधधकृत एफएमई को अनुमत सर्ी गनतविधधयों को किने में र्ी सिम होंगे। (ग) िजिस्ट्रीकृत एफएमई (खुदिा): (i) एफएमई जो खुदिा स्कीमों के माध्यम से प्रनतर्ूनतयों सदहत वित्तीय उत्पादों औि ऐसे अन्य अनुमत परिसंपवत्त िगों में ननिेश किने के भलए 10 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] एक या अधधक स्कीमों के अधीन सर्ी ननिेशकों या ननिेशकों के एक िगभ से धन एकत्र किते हैं; (ii) एक िक्जस्रीकृत एफएमई (खुदिा) ननिेश रस्टों (आिईआईटी औि इनविट) के सािभजननक प्रस्ताि के भलए ननिेश प्रबंधक के रूप में कायभ कि सकता है औि एतसचेंज द्िािा व्यापारित ननधध (ईटीएफ) र्ी आिंर् किने में सिम होगा; तथा (iii) इसके अनतरितत, ऐसे एफएमई प्राधधकृत एफएमई औि िक्जस्रीकृत एफएमई (गैि-खुदिा) को दी गई सर्ी गनतविधधयों को किने में र्ी सिम होंगे। स्ट्पष्िीकिण- एफएमई की उपयुभतत प्रत्येक श्रेणी के भलए गनतविधधयों, ननिेश की शतों, उत्तिदानयत्िों औि दानयत्िों का विििण इन विननयमों के अधीन अलग- अलग अध्यायों में ननददभष्ट्ट ककया गया है। संबंधधत अध्यायों के अधीन "एफएमई" शब्द का संदर्भ ऊपि ननददभष्ट्ट श्रेखणयों के भलए अनुमत गनतविधधयों के अनुसाि समझा जाएगा। प्राधधकिण द्िािा अनतरितत शतें, उत्तिदानयत्ि औि प्रकटीकिण दानयत्ि र्ी ननददभष्ट्ट ककए जा सकते हैं। पात्रता की शतें 4. इन विननयमों के अधीन िक्जस्रीकिण का प्रमाण पत्र प्राप्त किने के भलए, आिेदक को इस अध्याय में ननददभष्ट्ट आिश्यकताओं औि शतों को पूिा किना होगा। आवेदक का ववधिसम्मत स्ट्वरूप 5. (1) आिेदक आईएफएससी में कंपनी या एलएलपी या उसकी शाखा के रूप में या प्राधधकिण द्िािा अनुमत ककसी अन्य रूप में स्थावपत होगा: बशते कक िक्जस्रीकृत एफएमई (खुदिा) को एलएलपी या उसकी शाखा के रूप में अनुमनत नहीं दी जाएगी: बशते यह र्ी कक शाखा संिचना की अनुमनत केिल उस एफएमई के भलए दी जाती है जो पहले से ही र्ाित में ककसी वित्तीय िेत्र ननयामक या इसी तिह की गनतविधधयों के संचालन के भलए ककसी विदेशी िेत्राधधकाि द्िािा िक्जस्रीकृत या विननयभमत है। [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 11 (2) आईएफएससी में शाखा संिचना में परिचालन किने िाला कोई एफएमई ननमनभलखखत शतों का पालन किेगा: (क) मूल एंदटटी आईएफएससी में शाखा के संचालन को पयाभप्त रूप से किि किेगी; (ख) मूल एंदटटी प्राधधकिण द्िािा यथा-ननददभष्ट्ट न्यूनतम पूंजी बनाए िखेगी, जो हि समय आईएफएससी में अपनी शाखा के भलए ननधाभरित की जाएगी औि उस िेत्राधधकाि में िखी जा सकती है जहां मूल एंदटटी ननगभमत है; औि (ग) प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट कोई अन्य अपेिाएं। (3) ककसी कंपनी के मामले में संगम ज्ञापन, या एलएलपी के मामले में एलएलपी समझौता, उसे ननधध प्रबंधन की गनतविधध को जािी िखने की अनुमनत देगा। (4) िक्जस्रीकृत एफएमई (खुदिा) में कम से कम चाि (4) ननदेशक होंगे, क्जनमें से कम से कम पचास प्रनतशत (50%) स्ितंत्र ननदेशक होंगे औि एफएमई से संबद्ध नहीं होंगे। निष्पक्षता का लेखा-िोखा औि प्रनतष्ठा 6. (1) आिेदक के पास अपने सर्ी व्यािसानयक लेन-देन में ननष्ट्पिता औि ईमानदािी का अच्छा लेखा-जोखा औि सामान्य प्रनतष्ट्ठा होनी चादहए। (2) उप-विननयमन (1) के प्रयोजनों के भलए "सिम रैक रिकॉडभ" का अथभ होगा: (क) िक्जस्रीकृत एफएमई (खुदिा) के मामले में: (i) एफएमई, इसकी होक्ल्डंग कंपनी, या उनकी सहायक कंपननयों के पास पच्चीस हजाि (25,000) से अधधक ननिेशकों के साथ कम से कम 200 भमभलयन अमिीकी डॉलि की प्रबंधन के अधीन परिसंपवत्तयों (एयूएम) का सामूदहक रूप से प्रबंधन किने का कम से कम पांच (5) ििभ का अनुर्ि होना चादहए; या 12 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (ii) एफएमई के ननयंत्रण में कम से कम पच्चीस प्रनतशत (25%) शेयिधारिता िखने िाले व्यक्तत (व्यक्ततयों) को कम से कम पांच (5) ििभ की अिधध के भलए, कम से कम एक हजाि (1,000) ननिेशकों के भलए सामूदहक रूप से कम से कम 50 भमभलयन अमिीकी डॉलि की परिसंपवत्तयों पि पोटभफोभलयो प्रबंधन, धन प्रबंधन, वित्तीय उत्पादों का वितिण औि ननिेश सलाहकाि सदहत ननधध प्रबंधन से संबंधधत गनतविधधयों को अंजाम देना चादहए, औि ऐसे एफएमई का ननिल मूल्य कम से कम 2 भमभलयन अमिीकी डॉलि या यथा-ननददभष्ट्ट अन्य िाभश है: बशते कक प्राधधकिण नई पीढी की कफनटेक कंपननयों को निीन विचािों के साथ सुविधा प्रदान किने के भलए सुदृढ लेखाजोखा ननधाभरित किने के भलए कोई अन्य मानदंड ननददभष्ट्ट कि सकता है, क्जससे बाजाि का औि विकास हो सकता है; (ख) िक्जस्रीकृत एफएमई (गैि-खुदिा) औि अधधकृत एफएमई के मामले में, उनके कमभचारियों के पास इन विननयमों में ननददभष्ट्ट प्रासंधगक अनुर्ि है। प्रिाि अधिकारियों औि अन्य प्रमुख प्रबंिकीय कार्मिकों (केएमपी) की नियुजतत 7. (1) आिेदक एक प्रधान अधधकािी को नाभमत किेगा जो एफएमई की समग्र गनतविधधयों के भलए उत्तिदायी होगा, क्जसमें ननधध प्रबंधन, जोखखम प्रबंधन औि अनुपालन शाभमल है, लेककन इन्हीं तक सीभमत नहीं है। (2) िक्जस्रीकृत एफएमई के मामले में, प्रधान अधधकािी के अनतरितत, एक (1) अनतरितत केएमपी को अनुपालन अधधकािी के रूप में नाभमत ककया जाएगा जो इन विननयमों के अनुपालन के भलए उत्तिदायी होगा औि एफएमई में जोखखम प्रबंधन नीनतयों औि प्रथाओं के कायाभन्ियन को सुननक्श्चत किेगा। (3) िक्जस्रीकृत एफएमई (खुदिा) के मामले में, एफएमई, प्रधान अधधकािी औि अनुपालन अधधकािी के अनतरितत, प्राधधकिण के साथ अपनी पहली खुदिा स्कीम या ईटीएफ का पेशकश दस्तािेज फ़ाइल किने से पहले, एक अनतरितत केएमपी को ननयुतत किेगा, क्जसे ननधध प्रबंधन की क्जममेदािी सौंपी जाएगी। [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 13 (4) कोई र्ी एफएमई जो वित्तीय ििभ के अंत में ननधधयों की ननधध स्कीमों के एयूएम को छोड़कि कम से कम 1 त्रबभलयन अमेरिकी डॉलि के एयूएम का प्रबंधन कि िहा है, उसे प्रधान अधधकािी औि अनुपालन अधधकािी के अनतरितत, एक अनतरितत केएमपी को ननयुतत किना होगा, क्जसे ननधध प्रबंधन की क्जममेदािी सौंपी जाएगी। बशते कक अनतरितत केएमपी की ननयुक्तत ऐसे वित्तीय ििभ की समाक्प्त से 6 माह के र्ीति की जाएगी। बशते यह र्ी कक अनतरितत केएमपी की ननयुक्तत िैकक्ल्पक होगी, यदद एयूएम ककसी र्ी 2 लगाताि वित्तीय ििों के भलए 1 त्रबभलयन अमेरिकी डॉलि से कम िहता है औि उधचत उममीद है कक अगले वित्तीय ििभ में एयूएम 1 त्रबभलयन अमेरिकी डॉलि से अधधक नहीं होगा। बशते यह र्ी कक एफएमई जो सिकाि औि सिकाि से संबंधधत ननिेशकों जैसे केंद्रीय बैंक, संप्रर्ु धन कॉपभस, अंतििाष्ट्रीय या बहुपिीय संगठन या एजेंभसयों द्िािा स्थावपत ककए जाते हैं, क्जनमें ऐसी सिकाि औि सिकाि से संबंधधत ननिेशक द्िािा ननयंत्रत्रत या कम से कम पचहत्ति प्रनतशत (75%) प्रत्यि या अप्रत्यि रूप से स्िाभमत्ि िाली संस्थाएं शाभमल हैं, क्जसमें ऐसे ननिेशक ऐसे एफएमई द्िािा आिंर् की गई स्कीमों के प्रत्यि या अप्रत्यि रूप से एकमात्र योगदानकताभ हैं, अनतरितत केएमपी की ननयुक्तत की आिश्यकता नहीं होगी। (5) आिेदक यह सुननक्श्चत किेगा कक उप-विननयम (1) के अधीन ननददभष्ट्ट उपयुभतत प्रधान अधधकािी औि उप-विननयम (2), (3) औि (4) के अधीन ननददभष्ट्ट अन्य केएमपी आईएफएससी से बाहि होंगे औि ननमनभलखखत शैिखणक योग्यता औि अनुर्ि आिश्यकताओं को पूिा किेंगे: (क) केंद्र सिकाि या ककसी िाज्य सिकाि या ककसी मान्यता प्राप्त विदेशी विश्िविद्यालय या संस्थान या संघ द्िािा मान्यता प्राप्त विश्िविद्यालय या संस्थान से वित्त, विधध, लेखा, व्यिसाय प्रबंधन, िाखणज्य, अथभशास्त्र, पूंजी बाजाि, बैंककंग, बीमा या एतचुरियल साइंस में व्यािसानयक योग्यता या स्नातकोत्ति डडग्री या स्नातकोत्ति डडप्लोमा (न्यूनतम एक ििभ की अिधध) या ग्लोबल एसोभसएशन ऑफ रिस्क प्रोफेशनल्स से सीएफए या एफआिएम या प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट कोई अन्य प्रासंधगक शैिखणक योग्यता: 14 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] बशते कक यदद उप-विननयम (1) के अधीन ननददभष्ट्ट प्रधान अधधकािी के पास पोटभफोभलयो प्रबंधन, ननिेश सलाहकाि या इसी तिह की गनतविधधयों सदहत ननधध प्रबंधन से संबंधधत गनतविधधयों में कम से कम 15 (पंद्रह) ििों का कायभ अनुर्ि है, तो ऐसे व्यक्तत के भलए आिश्यक न्यूनतम शैिखणक योग्यता ककसी र्ी िेत्र में स्नातक की डडग्री होगी: (ख) खंड (क) के अधीन उक्ल्लखखत योग्यताओं के अनतरितत, प्रनतर्ूनत बाजाि या वित्तीय उत्पादों में संबंधधत गनतविधधयों में कम से कम पांच (5) ििों का अनुर्ि, क्जसमें पोटभफोभलयो प्रबंधक, ननधध प्रबंधक, ननिेश सलाहकाि, ब्रोकि डीलि, ननिेश बैंकि, धन प्रबंधक, अनुसंधान विश्लेिक, िेडडट िेदटंग एजेंसी, बाजाि अिसंिचना संस्थान, वित्तीय िेत्र ननयामक या ननधध प्रबंधन से संबंधधत िेत्रों में पिामशभ अनुर्ि, जैसे सौदा उधचत परिश्रम, लेनदेन सलाहकाि या इसी तिह की गनतविधधयााँ शाभमल हैं: बशते कक ननधध प्रबंधन से संबंधधत िेत्रों में पिामशभ अनुर्ि, जैसे सौदा उधचत परिश्रम, लेनदेन सलाहकाि, आदद को अधधकतम 2 ििों की अिधध के भलए माना जाएगा औि उप-विननयमन (ख) में उक्ल्लखखत अन्य िेत्रों में अनुर्ि कम से कम 3 ििों के भलए आिश्यक होगा: बशते यह र्ी कक उप-विननयमन (2) के अधीन संदभर्भत केएमपी के भलए, खंड (ख) में उक्ल्लखखत अनुर्ि न्यूनतम 3 (तीन) ििों के भलए आिश्यक होगा, यदद ऐसे केएमपी के पास व्यािसानयक योग्यता है औि ककसी सूचीबद्ध कंपनी या वित्तीय िेत्र ननयामक द्िािा विननयभमत एंदटटी में अनुपालन या जोखखम प्रबंधन में अनुर्ि है। स्ट्पष्िीकिण. – इस विननयमन के प्रयोजनों के भलए, व्यािसानयक योग्यता में र्ाितीय चाटभडभ एकाउंटेंट्स संस्थान, र्ाितीय कंपनी सधचि संस्थान, र्ाितीय लागत लेखाकाि संस्थान या ककसी विदेशी िेत्राधधकाि में इसके समकि ककसी संस्थान की सदस्यता शाभमल होगी, औि उप-विननयम (2) के अधीन संदभर्भत केएमपी के भलए इसमें केंद्र सिकाि या ककसी िाज्य सिकाि या ककसी मान्यता प्राप्त विदेशी विश्िविद्यालय या संस्थान या संघ द्िािा मान्यता प्राप्त विश्िविद्यालय या संस्थान से विधध स्नातक (एलएलबी) र्ी शाभमल होगा। [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 15 (6) एफएमई के कमभचािी ऐसे संस्थानों से ऐसे प्रमाणन पाठ्यिम किेंगे, जैसा कक प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट ककया जा सकता है। (7) ककसी ननधध की पोटभफोभलयो संिचना पि प्रस्ताि आईएफएससी में एफएमई के कायाभलय में क्स्थत व्यक्तत द्िािा आिंर् ककया जाएगा। (8) एफएमई अपने संचालन औि गनतविधधयों के आकाि के अनुरूप अन्य कभमभयों की ननयुक्तत किेगा। (9) इस विननयमन के उप-विननयम (1), (2), (3) औि (4) के अधीन ननयुतत केएमपी में कोई र्ी ननयुक्तत औि परिितभन केिल प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट तिीके से ही होगा। निवल मूल्य की अपेक्षाएं 8. (1) एफएमई के रूप में िक्जस्रीकिण चाहने िाली एंदटटी को इन विननयमों की द्वितीय अनुसूची में ननददभष्ट्ट ननिल संपवत्त की आिश्यकताओं या प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट अन्य िाभश का हि समय अनुपालन किना होगा। (2) शाखा के रूप में काम किने िाली एंदटटी को आईएफएससी में अपनी गनतविधधयों के भलए इन विननयमों में ननददभष्ट्ट न्यूनतम ननिल संपवत्त की आिश्यकताओं का हि समय अनुपालन किना होगा, क्जसे मूल एंदटटी के स्ति पि बनाए िखा जा सकता है, औि मूल एंदटटी यह सुननक्श्चत किेगी कक शाखा के ददन-प्रनतददन के संचालन के भलए पयाभप्त धन उपलब्ध है। (3) ऊपि बताई गई न्यूनतम ननिल मूल्य की अपेिाएं आईएफएससी के र्ीति या बाहि अन्य गनतविधधयों के भलए लागू न्यूनतम ननिल मूल्य की अपेिाओं से पृथक औि अनतरितत होंगी। उपयुतत एवं उधित अपेक्षाएं 9. (1) आिेदक औि उसके प्रमुख अधधकािी, ननदेशक/र्ागीदाि/नाभमत र्ागीदाि, प्रमुख प्रबंधकीय कमी औि ननयंत्रक शेयिधािक हि समय उपयुतत एिं उधचत व्यक्तत होंगे। (2) उप-विननयम (1) के प्रयोजन के भलए, ककसी व्यक्तत को उपयुतत एिं उधचत व्यक्तत माना जाएगा यदद:- 16 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (क) ऐसे व्यक्तत का ननष्ट्पिता एिं सत्यननष्ट्ठा का रिकाडभ हो, क्जसमें ननमनभलखखत शाभमल हैं, पिंतु इन्हीं तक सीभमत नहीं है- (i) वित्तीय सत्यननष्ट्ठा; (ii) अच्छी प्रनतष्ट्ठा एिं चरित्र; तथा (iii) ईमानदािी। (ख) ऐसे व्यक्तत ने ननमनभलखखत में से कोई र्ी अयोग्यता अक्जभत नहीं की है- (i) व्यक्तत को नैनतक अधमता से संबंधधत ककसी अपिाध या ककसी आधथभक अपिाध या प्रनतर्ूनत कानूनों के विरुद्ध ककसी अपिाध के भलए न्यायालय द्िािा दोिी ठहिाया गया हो; (ii) ऐसे व्यक्तत के विरुद्ध आधथभक अपिाधों से संबंधधत मामलों में ककसी र्ाितीय प्रितभन अभर्किण द्िािा आिोप-पत्र फ़ाइल ककया गया हो औि लंत्रबत हो; (iii) आधथभक अपिाधों से संबंधधत मामलों में न्यायालय या समकि संस्था द्िािा आिोप-पत्र तैयाि ककए गए हों; (iv) ककसी वित्तीय विननयामक प्राधधकिण द्िािा व्यक्तत के विरुद्ध िसूली कायभिाही आिंर् की गई हो औि लंत्रबत हो; (v) व्यक्तत के विरुद्ध दुव्यभिहाि के भलए समापन आदेश पारित ककया गया हो; (vi) व्यक्तत को ददिाभलया घोवित ककया गया हो औि उसे मुतत नहीं ककया गया हो; (vii) प्रनतर्ूनत कानून या वित्तीय सेिा बाजाि से संबंधधत ककसी मामले में ककसी व्यक्तत को वित्तीय उत्पाद(दों) [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 17 या वित्तीय सेिा(ओं) तक पहुंचने या उनमें सौदा किने से िोकने, ननविद्ध किने या िक्जभत किने िाला कोई आदेश ककसी विननयामक प्राधधकिण द्िािा पारित ककया गया हो औि ऐसा आदेश प्रर्ािी हो; (viii) प्रनतर्ूनत बाजाि पि र्ौनतक प्रर्ाि िखने िाले व्यक्तत के विरुद्ध कोई अन्य आदेश प्राधधकिण या ककसी अन्य विननयामक प्राधधकिण द्िािा पारित ककया गया है औि आदेश की तािीख से तीन ििभ की अिधध समाप्त नहीं हुई है; स्ट्पष्िीकिण.- उपयुभतत प्रािधान के भलए, र्ौनतकता ननधाभरित किने का ननणभय प्राधधकिण का होगा। (ix) व्यक्तत को सिम अधधकाि िेत्र िाले न्यायालय द्िािा मानभसक रूप से अस्िस्थ पाया गया है औि ननष्ट्किभ प्रर्ािी है; (x) व्यक्तत आधथभक रूप से सबल नहीं है या उसे जानबूझकि चूककताभ के रूप में िगीकृत ककया गया है; (xi) व्यक्तत को र्गोड़ा आधथभक अपिाधी घोवित ककया गया है; या (xii) प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट कोई अन्य अयोग्यता। (3) जहां ककसी व्यक्तत को विननयामक प्राधधकिण के आदेश द्िािा 'उपयुतत एिं उधचत व्यक्तत' नहीं घोवित ककया गया है, ऐसा व्यक्तत तब तक ककसी र्ी िक्जस्रीकिण के भलए आिेदन किने के भलए पात्र नहीं होगा, जब तक कक िह उपयुतत एिं उधचत मानदंडों को पूिा नहीं किेगा। अवसंिििा अपेक्षाएं 10. (1) एंदटटी के पास इन विननयमों औि इसके अधीन जािी परिपत्रों के अधीन अपनी गनतविधधयों को प्रर्ािी ढंग से चलाने के भलए पयाभप्त कायाभलय 18 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] स्थान, उपकिण, सूचना सुविधाएं औि जनशक्तत जैसी आिश्यक अिसंिचना है। अिसंिचना की अपेिाएं आईएफएससी में इसके संचालन के आकाि के अनुरूप होनी चादहए। (2) कायाभलय समवपभत, सुिक्षित औि केिल एफएमई के अधधकृत व्यक्तत (व्यक्ततयों) द्िािा सुलर् होना चादहए। प्रबंिक(कों) प्रस्ट्तुत कििा 11. (1) प्राधधकिण आिेदक से िक्जस्रीकिण प्रमाणपत्र प्रदान किने के भलए आिेदन पि विचाि किने के भलए स्ियं या ननधध की प्रकृनत या ननधध प्रबंधन गनतविधधयों या ककसी र्ी संबंधधत मामले के बािे में कोई औि जानकािी या स्पष्ट्टीकिण प्रस्तुत किने की आिश्यकता कि सकता है। (2) यदद प्राधधकिण द्िािा आिश्यक हो, तो आिेदक व्यक्ततगत प्रनतननधधत्ि के भलए प्राधधकिण के समि उपक्स्थत होगा। (3) यदद आिश्यक हो, तो प्राधधकिण िक्जस्रीकिण प्रमाणपत्र प्रदान किने से पहले आिेदक के कायाभलय का ननिीिण कि सकता है। आवेदि पि वविाि औि िजिस्ट्रीकिण प्रमाणपत्र प्रदाि कििा 12. प्राधधकिण सर्ी जानकािी प्राप्त होने औि संतुष्ट्ट होने पि आिेदक को उपयुतत श्रेणी के अधीन एफएमई के रूप में िक्जस्रीकिण प्रमाणपत्र प्रदान कि सकता है, बशते आिेदक लागू िक्जस्रीकिण शुल्क का र्ुगतान किे। िजिस्ट्रीकिण की शतें औि नियम 13. (1) एफएमई को प्रदान ककया गया िक्जस्रीकिण ननमनभलखखत शतों औि ननयमों के अध्यधीन होगा:- (क) एफएमई, इसके सीईओ/ननदेशक/नाभमत र्ागीदाि, प्रमुख अधधकािी/केएमपी इन विननयमों औि इसके अधीन जािी परिपत्रों के उपबंधों का अनुपालन किेंगे; औि (ख) एफएमई पहले से दी गई जानकािी या विििण में ककसी र्ी महत्िपूणभ परिितभन के बािे में प्राधधकिण को तुिंत सूधचत [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 19 किेगा, क्जसका प्राधधकिण द्िािा प्रदान ककए गए िक्जस्रीकिण पि असि पड़ता है। (2) एफएमई क्जसे ककसी विशेि श्रेणी के अंतगभत िक्जस्रीकिण प्रमाणपत्र प्रदान ककया गया है, िह प्राधधकिण की पूिभ स्िीकृनत के त्रबना अपनी श्रेणी में परिितभन नहीं कि सकता है। आवेदि का नििस्ट्ति 14. (1) यदद प्राधधकिण, आिेदन की जांच के बाद इस िाय पि है कक िक्जस्रीकिण प्रदान नहीं ककया जा सकता है, तो िह आिेदक को कभमयों के बािे में सूधचत किेगा औि उन्हें ठीक किने के भलए तीस (30) ददन का समय देगा। (2) यदद आिेदक ननददभष्ट्ट समय के र्ीति प्राधधकिण की संतुक्ष्ट्ट के भलए ऐसी कभमयों को ठीक किने में विफल िहता है, तो प्राधधकिण िक्जस्रीकिण देने से इनकाि किते हुए आिेदन का ननपटािा कि सकता है औि आिेदक को इस तिह के इनकाि के कािण बताते हुए इसकी प्रबंधक(कों) देगा। वैिता अवधि 15. एफएमई का िक्जस्रीकिण प्रमाणपत्र प्राधधकिण द्िािा यथा-ननददभष्ट्ट अिधध के भलए िैध होगा, जब तक कक इसे प्राधधकिण द्िािा ननलंत्रबत या िद्द नहीं ककया जाएगा या एफएमई द्िािा िापस नहीं ककया जाएगा औि प्राधधकिण द्िािा रिकॉडभ पि नहीं भलया जाएगा। िजिस्ट्रीकिण का अभ्यपिण 16. एफएमई अपने िक्जस्रीकिण प्रमाणपत्र के अभ्यपभण के भलए प्राधधकिण के पास आिेदन फ़ाइल कि सकता है। स्पष्ट्टीकिण.- िक्जस्रीकिण प्रमाणपत्र का स्िैक्च्छक अभ्यपभण प्राधधकिण द्िािा इसकी स्िीकृनत के बाद ही प्रर्ािी होगा। निधि/स्ट्कीम का संघिि 17. (1) एफएमई इन विननयमों के अधीन प्रदान की गई विभर्न्न स्कीमों को आिंर् कि सकता है। 20 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (2) एफएमई, प्राधधकिण के पास स्कीम दस्तािेज फ़ाइल किने से पहले, ननमनभलखखत रूप से प्रत्ययी ननयुतत किेगा: (क) यदद स्कीम कंपनी के रूप में स्थावपत की जाती है तो ननदेशक मंडल; (ख) यदद स्कीम सीभमत देयता र्ागीदािी के रूप में स्थावपत की जाती है तो नाभमत र्ागीदाि; या (ग) यदद स्कीम रस्ट के रूप में स्थावपत की जाती है तो रस्टी (रस्टी कंपनी के मामले में बोडभ सदहत)। (3) एफएमई यह सुननक्श्चत किेगा कक सर्ी प्रत्ययी इस अध्याय में ननददभष्ट्ट उधचत औि उधचत आिश्यकताओं को पूिा किते हैं। (4) खुदिा स्कीमें आिंर् किने की मंशा िखने िाले एफएमई को ककसी र्ी व्यक्तत को प्रत्ययी के रूप में ननयुतत किने के भलए प्राधधकिण की पूिभ स्िीकृनत लेनी होगी। (5) प्रत्ययी तृतीय अनुसूची के र्ाग ख में िखणभत आचाि संदहता औि दानयत्िों का पालन किेंगे। अध्याय III निधि प्रबंिि के र्लए स्ट्कीमें भाग क: वेंिि केवपिल स्ट्कीम वेंिि केवपिल स्ट्कीम 18. इस र्ाग के अधीन िेंचि केवपटल स्कीम को श्रेणी I िैकक्ल्पक ननिेश ननधध के अधीन "िेंचि केवपटल ननधध" के रूप में प्राधधकिण के साथ फ़ाइल ककया जाएगा। स्ट्पष्िीकिण.-इस र्ाग के अधीन फ़ाइल की गई स्कीम को आयकि अधधननयम, 1961, विदेशी मुद्रा प्रबंधन अधधननयम, 1999, या इन अधधननयमों या ककसी अन्य प्रासंधगक कानून के अधीन जािी ककए गए [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 21 ककसी र्ी ननयम, विननयमन, परिपत्र, अधधप्रबंधक(कों), ददशा-ननदेश के अधीन श्रेणी I िैकक्ल्पक ननिेश ननधध के अधीन "िेंचि केवपटल ननधध" के रूप में समझा जा सकता है। प्लेसमेंि मेमोिेंडम फ़ाइल कििा 19. (1) एक एफएमई प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट तिीके से लागू शुल्क के साथ प्राधधकिण के साथ प्लेसमेंट मेमोिेंडम फ़ाइल किके ननजी प्लेसमेंट के माध्यम से िेंचि कैवपटल स्कीमें आिंर् कि सकता है। (2) ऐसी िेंचि कैवपटल स्कीमों के भलए स्कीम दस्तािेजों की फाइभलंग ग्रीन चैनल के अधीन होगी, क्जसके अधीन फ़ाइल की गई स्कीमें ननिेशकों द्िािा सदस्यता के भलए प्राधधकिण से सूचना के तुिंत बाद खुली होंगी कक प्लेसमेंट मेमोिेंडम रिकॉडभ पि ले भलया गया है: बशते कक प्राधधकिण ककसी र्ी स्ति पि अपनी दटप्पखणयां प्रस्तुत कि सकता है, क्जन्हें एफएमई द्िािा प्लेसमेंट मेमोिेंडम में उपयुतत रूप से शाभमल ककया जाएगा। स्ट्पष्िीकिण.- आयकि अधधननयम, 1961 के प्रयोजन के भलए, एफएमई द्िािा प्राधधकिण से प्राप्त सूचना कक प्लेसमेंट मेमोिेंडम रिकॉडभ पि ले भलया गया है, िक्जस्रीकिण प्रमाणपत्र के रूप में माना जाएगा। (3) िेंचि कैवपटल स्कीम के शुर्ािंर् के भलए प्लेसमेंट मेमोिेंडम प्राधधकिण से एफएमई को सूचना की तािीख से बािह (12) माह के भलए िैध होगा कक प्लेसमेंट मेमोिेंडम को रिकॉडभ पि ले भलया गया है, क्जस अिधध के दौिान एफएमई विननयमन 23 के उप-विननयमन (1) के अधीन ननददभष्ट्ट कॉपभस के कम से कम न्यूनतम आकाि को प्राप्त किके स्कीम के पहले समापन की घोिणा किेगा: बशते कक यदद कोई एफएमई ननददभष्ट्ट समय अिधध के र्ीति विननयमन 23 के उप-विननयमन (1) के अधीन ननददभष्ट्ट कॉपभस के न्यूनतम आकाि को प्राप्त किने में विफल िहता है, तो उसके पास नई स्कीम फ़ाइल किने के भलए लागू शुल्क का पचास प्रनतशत (50%) का र्ुगतान किके प्लेसमेंट मेमोिेंडम की िैधता को छह (6) माह की अनतरितत अिधध के भलए बढाने का एकमुश्त विकल्प होगा। 22 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (4) एफएमई यह सुननक्श्चत किेगा कक प्लेसमेंट मेमोिेंडम में प्रदान की गई जानकािी में कोई र्ी र्ौनतक परिितभन तुिंत प्राधधकिण को सूधचत ककया जाए। पात्र निवेशक 20. (1) ककसी िेंचि कैवपटल स्कीम में पचास (50) से अधधक ननिेशक नहीं होने चादहए। (2) कम से कम 250,000 अमेरिकी डॉलि का ननिेश किने िाले ननिेशक औि मान्यता प्राप्त ननिेशक ऐसी स्कीमों में ननिेश किने की अनुमनत होगी: बशते कक जहां ननिेशक एफएमई के कमभचािी या ननदेशक या नाभमत र्ागीदाि हों, िहां ननिेश का न्यूनतम मूल्य 60,000 अमेरिकी डॉलि होगा: बशते यह र्ी कक एफएमई संयुतत ननिेशक के रूप में एक साथ काम किने िाले कई ननिेशकों से िेंचि कैवपटल स्कीम में ननिेश स्िीकाि कि सकता है, क्जसमें प्रत्येक ननिेशक कम से कम न्यूनतम लागू ननिेश िाभश का ननिेश किेगा: बशते यह र्ी कक संयुतत ननिेशक के रूप में काम किने िाले ननमनभलखखत व्यक्ततयों द्िािा कुल ननिेश कम से कम 250,000 अमेरिकी डॉलि होगा: (i) एक ननिेशक औि उसका/उसकी जीिनसाथी; (ii) एक ननिेशक औि उसके माता-वपता; (iii) एक ननिेशक औि उसकी बेटी/बेटा। बशते यह र्ी कक ननददभष्ट्ट न्यूनतम ननिेश सीमा मान्यता प्राप्त ननिेशक पि लागू नहीं होगी। स्ट्पष्िीकिण.-पचास (50) से अधधक ननिेशकों को लक्षित किने के भलए िेंचि कैवपटल स्कीम आिंर् किने या 150,000 अमेरिकी डॉलि के कम आिेदन आकाि िाले ननिेशकों से धन एकत्र किने का इिादा िखने िाला िक्जस्रीकृत एफएमई इस अध्याय के र्ाग ख के अधीन प्रदान की गई प्रनतबंधधत स्कीमों के अधीन ऐसा किने में सिम होगा। [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 23 स्ट्कीम की प्रकृनत औि संिििा 21. (1) एक िेंचि केवपटल स्कीम केिल एक बंद अिधध िाली स्कीम होगी। (2) िेंचि केवपटल स्कीम के अधीन जुटाई जाने िाली िाभश औि स्कीम की अिधध, जो तीन (3) ििों से कम नहीं होगी, प्लेसमेंट मेमोिेंडम में बताई जाएगी। (3) एक बंद अिधध िाली स्कीम की अिधध को दो (2) ििों तक बढाया जा सकता है, जो कक िेंचि केवपटल स्कीम में उनके ननिेश के मूल्य के अनुसाि दो-नतहाई (2/3) ननिेशकों की स्िीकृनत के अधीन है.: (4) दो (2) ििभ की अिधध से पिे िेंचि केवपटल स्कीम की अिधध का आगे विस्ताि इच्छुक ननिेशकों की स्पष्ट्ट सहमनत औि असहमत ननिेशकों को बाहि ननकलने का अिसि उपलब्ध किाए जाने के अधीन होगा। (5) िेंचि कैवपटल स्कीम का गठन आईएफएससी में र्ाित के लागू कानूनों के अधीन कंपनी या एलएलपी या रस्ट के रूप में ककया जाएगा। अिुमेय निवेश 22. (1) इन विननयमों के अन्य उपबंधों के अधीन, िेंचि कैवपटल स्कीम आईएफएससी, र्ाित या विदेशी िेत्राधधकाि में केिल ननमनभलखखत उपकिणों या एंदटदटयों में ननिेश कि सकती है:- (क) गैि-सूचीबद्ध प्रनतर्ूनतयां; (ख) स्टॉक एतसचेंजों में सूचीबद्ध या सूचीबद्ध होने िाली या कािोबाि की जाने िाली प्रनतर्ूनतयां; (ग) मुद्रा बाजाि उपकिण; (घ) ऋण प्रनतर्ूनतयां; (ङ) प्रनतर्ूनतकृत ऋण उपकिण, जो या तो परिसंपवत्त-समधथभत या बंधक-समधथभत प्रनतर्ूनतयां हैं; (च) प्लेसमेंट मेमोिेंडम में उधचत प्रकटीकिण के अधीन अन्य िेंचि कैवपटल स्कीमों की यूननटें; 24 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (छ) खुदिा स्कीमों औि प्रनतबंधधत स्कीमों या िैकक्ल्पक ननिेश ननधध की यूननटें प्लेसमेंट मेमोिेंडम में उधचत प्रकटीकिण के अधीन; (ज) सीभमत देयता र्ागीदािी; या (झ) प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट ऐसी अन्य प्रनतर्ूनतयााँ या वित्तीय उत्पाद/परिसंपवत्तयााँ या उपकिण: बशते कक धनिाभश के ननिेश तक, एफएमई प्राधधकिण द्िािा यथा-ननददभष्ट्ट जमा प्रमाणपत्रों, ननिेश स्कीमों की यूननटों जैसे ओििनाइट, भलक्तिड या मनी माकेट स्कीमों, मनी माकेट उपकिणों, बैंक जमाओं या ककसी अन्य प्रनतर्ूनतयों या वित्तीय परिसंपवत्तयों या उपकिणों में ननिेश कि सकता है। (2) उप-विननयमन (1) के अधीन ककया गया कोई र्ी ननिेश इन विननयमों के उपबंधों, िेंचि कैवपटल स्कीम के ननिेश उद्देश्य औि प्लेसमेंट मेमोिेंडम में ककए गए खुलासे के अनुसाि होगा। स्ट्कीम के निवेश औि कॉपिस पि प्रनतबंि 23. (1) िेंचि कैवपटल स्कीमों के मामले में, कॉपभस का न्यूनतम आकाि 3 भमभलयन अमेरिकी डॉलि होगा, औि कुल कॉपभस 200 भमभलयन अमेरिकी डॉलि से अधधक नहीं होगा। (2) िेंचि कैवपटल स्कीम अपने एसोभसएट में ननिेश कि सकती है, बशते कक स्कीम में मूल्य के दहसाब से पचहत्ति प्रनतशत (75%) ननिेशकों की पूिभ स्िीकृनत हो। (3) िेंचि कैवपटल स्कीमें कम से कम 80 प्रनतशत (80%) कॉपभस का ननिेश ननिेभशत कंपननयों में किेंगी, जहां ऐसी कंपननयों के ननगमन के बाद से दस (10) ििभ से अधधक समय नहीं बीता हो, या अन्य स्कीमें जो ऐसी आिश्यकता को पूिा किती हों। (4) िेंचि कैवपटल स्कीमें सहयोधगयों, एफएमई या उसके सहयोधगयों की अन्य स्कीमों, या ऐसे ननिेशक से प्रनतर्ूनतयां नहीं खिीदेंगी या नहीं बेचेंगी, क्जन्होंने स्कीम के कॉपभस का कम से कम पचास प्रनतशत (50%) ननिेश किने की प्रनतबद्धता जताई है, जब तक कक स्कीम में [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 25 मूल्य के आधाि पि पचहत्ति प्रनतशत (75%) ननिेशकों से पूिभ स्िीकृनत प्राप्त न हो जाए: बशते कक मतदान प्रकिया में ऐसे ननिेशक (ननिेशकों) को शाभमल नहीं ककया जाएगा, क्जन्होंने स्कीम के कॉपभस का कम से कम पचास प्रनतशत (50%) ननिेश किने की प्रनतबद्धता जताई है औि स्कीम से या स्कीम के भलए प्रनतर्ूनतयां खिीद या बेच िहे हैं: बशते यह र्ी कक ननिेशकों से इस तिह की स्िीकृनत ननधधयों की ननधध स्कीम के भलए आिश्यक नहीं होगी, क्जसने अपने प्लेसमेंट मेमोिेंडम में अंतननभदहत स्कीम (स्कीमों) का विििण प्रकट ककया है, क्जसमें ननिेश ककए जाने का इिादा है औि एफएमई की ऐसी अंतननभदहत स्कीम (स्कीमों) के प्रबंधक (प्रबंधकों) के साथ संबद्धता, यदद कोई हो, का स्िरूप दशाभया है। निवेशकों के र्लए प्रकिीकिण 24. (1) िेंचि कैवपटल स्कीमों के भलए प्लेसमेंट मेमोिेंडम में ननिेश उद्देश्य, लक्षित ननिेशक, प्रस्तावित कॉपभस, ननिेश शैली या कायभनीनत, ननिेश पद्धनत, स्कीम की प्रस्तावित अिधध, शुल्क औि व्यय, जोखखम प्रबंधन प्रथाओं, एफएमई के केएमपी औि एफएमई औि स्कीम के अन्य प्रासंधगक विििणों के बािे में प्रकटीकिण स्पष्ट्ट रूप से शाभमल होंगे। (2) एफएमई यह सुननक्श्चत किेगा कक ननिल परिसंपवत्त मूल्य (एनएिी) का खुलासा ननिेशकों के समि कम से कम िाविभक आधाि पि ऐसी समयािधध के र्ीति ककया जाए, जैसा कक स्कीम के प्लेसमेंट मेमोिेंडम में बताया गया है। (3) एफएमई यह सुननक्श्चत किेगा कक स्कीम के अंतगभत पोटभफोभलयो का खुलासा ननिेशकों के समि कम से कम िाविभक आधाि पि लेककन प्रत्येक वित्तीय ििभ की समाक्प्त के एक (1) माह की अिधध के र्ीति ककया जाए। (4) एफएमई या प्रत्ययी द्िािा उपयुतत समझे जाने िाले ककसी र्ी अन्य महत्िपूणभ खुलासे की जानकािी ननिेशकों को तुिंत दी जाएगी। 26 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (5) एफएमई औि प्रत्ययी प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट प्रकटीकिण अपेिाओं का अनुपालन किेंगे। उिाि लेिा 25. एक िेंचि कैवपटल स्कीम ननमनभलखखत शतों के अधीन ननधध उधाि ले सकती है या लीििेक्जंग गनतविधधयों में संलग्न हो सकती है:- (क) स्कीम द्िािा अधधकतम लीििेज, लीििेज की गणना के भलए कायभप्रणाली के साथ, प्लेसमेंट मेमोिेंडम में खुलासा ककया जाएगा; (ख) लीििेज का प्रयोग प्लेसमेंट मेमोिेंडम में प्रकटीकिण के अनुसाि ककया जाएगा तथा इससे कोई विचलन मूल्य के आधाि पि ननिेशकों के दो-नतहाई (2/3) की सहमनत के अध्यधीन होगा; तथा (ग) लीििेज का उपयोग किने का इिादा िखने िाले एफएमई के पास स्कीम के आकाि, जदटलता औि जोखखम प्रोफाइल के भलए उपयुतत व्यापक जोखखम प्रबंधन ढांचा होना चादहए। मूल्यांकि 26. (1) एफएमई औि प्रत्ययी छठी अनुसूची में ननददभष्ट्ट ननिेश मूल्यांकन मानदंडों का अनुपालन सुननक्श्चत किेंगे। (2) ननिेश मूल्यांकन मानदंडों के अनुरूप, स्कीम की परिसंपवत्तयों का मूल्यांकन एक स्ितंत्र सेिा प्रदाता, जैसे कक ननधध प्रशासक, संििक, प्राधधकिण के साथ िक्जस्रीकृत िेडडट िेदटंग एजेंसी या र्ाितीय ददिाला औि धनशोधन बोडभ के साथ िक्जस्रीकृत मूल्यांकक या प्राधधकिण द्िािा यथा-ननददभष्ट्ट ककसी अन्य व्यक्तत द्िािा ककया जाएगा: बशते कक यह आिश्यकता ककसी ऐसे ननधधयों की ननधध स्कीम के मामले में लागू नहीं होगी जो आईएफएससी, र्ाित या विदेशी िेत्राधधकाि में सीधे या ककसी प्रबंधक के माध्यम से ककसी वित्तीय िेत्र [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 27 ननयामक द्िािा विननयभमत स्कीम(मों) में ननिेश किती है, क्जसका मूल्यांकन ककसी स्ितंत्र एंदटटी द्िािा ककया जाता है। एिएवी की गणिा 27. (1) एफएमई प्रत्येक िेंचि कैवपटल स्कीम के एनएिी की गणना कम से कम िाविभक आधाि पि किेगा। (2) एनएिी की गणना के भलए प्रकिया औि कायभप्रणाली को पूिी तिह से प्रलेखखत ककया जाना चादहए, औि यदद आिश्यक हो तो ऐसे दस्तािेज़ीकिण को ननयभमत रूप से सत्यावपत औि संशोधधत ककया जाना चादहए। स्ट्कीम में एफएमई का योगदाि 28. (1) िेंचि कैवपटल स्कीम के अधीन, एफएमई या उसके एसोभसएट ननमनभलखखत ननिेश किेंगे:- (क) 30 भमभलयन अमिीकी डॉलि तक के लक्षित कॉपभस िाली स्कीम में लक्षित कॉपभस का कम से कम 2.5% लेककन यह योगदान 10% से अधधक नहीं होना चादहए; (ख) 30 भमभलयन अमिीकी डॉलि से अधधक के लक्षित कॉपभस िाली स्कीम में कम से कम 750,000 अमिीकी डॉलि लेककन यह 10% से अधधक नहीं होना चादहए: बशते कक र्ाित के बाहि स्थावपत या ननगभमत या आईएफएससी में िक्जस्रीकृत अंतरित स्कीमों के मामले में एफएमई या उसके एसोभसएट का योगदान अननिायभ नहीं होगा। बशते यह र्ी कक 10% की अधधकतम सीमा िेंचि कैवपटल स्कीमों के भलए लागू नहीं होगी यदद: (i) एफएमई औि स्कीम में ननिेश किने िाले उसके एसोभसएट र्ाित के बाहि के ननिासी हैं औि उनके अंनतम लार्ाथी स्िामी के रूप में र्ाित में िहने िाला कोई व्यक्तत नहीं है; औि 28 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (ii) स्कीम की एक नतहाई से अधधक िाभश ननिेभशत कंपनी औि उसके सहयोधगयों में ननिेभशत नहीं है। (2) स्कीम में ननिेशक(कों) द्िािा ननिेश के अनुपात में उतत योगदान एफएमई या उसके एसोभसएट द्िािा पैंतालीस (45) ददनों के र्ीति ककया जाएगा औि इसे ननिंति आधाि पि बनाए िखा जाएगा: बशते कक पैंतालीस (45) ददनों की अिधध को प्राधधकिण की संतुक्ष्ट्ट के अधीन बढाया जा सकता है। (3) यदद एफएमई द्िािा योगदान लाया जाता है, तो अध्याय II के अधीन विस्तृत ननिल-मूल्य अपेिाओं के उद्देश्य के भलए पि विचाि ककया जा सकता है। (4) उतत योगदान को छूट दी जाएगी यदद: (क) स्कीम में मूल्य के दहसाब से ननिेशकों का कम से कम दो-नतहाई (2/3) दहस्सा ऐसे योगदान की छूट की अनुमनत देता है; (ख) स्कीम में ननिेशकों का कम से कम दो-नतहाई (2/3) दहस्सा मान्यता प्राप्त ननिेशक हैं; या (ग) स्कीम ननधधयों की ननधध स्कीम है जो समान आिश्यकताओं िाली स्कीम(मों) में ननिेश किती है। सह-निवेश औि लीविेि 29. (1) एक िेंचि कैवपटल स्कीम विननयमन 22 के उप-विननयम (1) के अधीन अनुमेय ननिेशों में प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट फ्रेमिकभ के अनुसाि विशेि प्रयोजन िाहन (एसपीिी) के माध्यम से या यूननटों की अलग श्रेणी जािी किके अलग पोटभफोभलयो के माध्यम से सह-ननिेश कि सकती है। (2) एफएमई यह सुननक्श्चत किेगा कक:- (क) ऐसे अलग-अलग पोटभफोभलयो द्िािा ननिेश, ककसी र्ी परिक्स्थनत में, िेंचि कैवपटल स्कीम के सामान्य पोटभफोभलयो के भलए प्रस्तुत शतों से अधधक अनुकूल शतों पि नहीं होगा; औि (ख) अलग-अलग पोटभफोभलयो के ननमाभण के बािे में प्लेसमेंट मेमोिेंडम में उधचत खुलासे ककए गए हैं। [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 29 (3) उप-विननयम (1) में उक्ल्लखखत एक एसपीिी प्लेसमेंट मेमोिेंडम में बताए अनुसाि लीििेज ले सकता है। भाग ख: प्रनतबंधित स्ट्कीमें (गैि-खुदिा स्ट्कीमें) प्रनतबंधित स्ट्कीमें (गैि-खुदिा स्ट्कीमें) 30. (1) प्रनतबंधधत स्कीमें िे स्कीमें हैं क्जन्हें िक्जस्रीकृत एफएमई द्िािा विभर्न्न ननिेश कायभनीनतयों के भलए आिंर् ककया जा सकता है, जैसे:- (क) स्टाटभ-अप, प्रािंभर्क चिण के उपिमों, सामाक्जक उपिमों, एसएमई, अिसंिचना या अन्य िेत्रों या िेत्रों में ननिेश किना क्जन्हें सिकाि या ननयामक सामाक्जक या आधथभक रूप से िांछनीय मानते हैं, क्जसमें उद्यम पूंजी ननधध, एसएमई फंड, सामाक्जक उद्यम/प्रर्ाि ननधध, अिसंिचना ननधध, ईएसजी ननधध, विशेि क्स्थनत ननधध (जैसा कक इस अध्याय के र्ाग घ में िखणभत है) औि प्राधधकिण द्िािा यथा-ननददभष्ट्ट ऐसी अन्य स्कीमें/ननधध; औि उन्हें श्रेणी I िैकक्ल्पक ननिेश ननधध के रूप में प्राधधकिण के समि फ़ाइल ककया जाएगा। स्पष्ट्टीकिण I.- खंड (क) के अंतगभत फ़ाइल की गई स्कीम को आयकि अधधननयम, 1961, विदेशी मुद्रा प्रबंधन अधधननयम, 1999 या इन अधधननयमों या ककसी अन्य सुसंगत कानून के अंतगभत जािी ककए गए ककसी ननयम, विननयमन, परिपत्र, अधधप्रबंधक(कों), ददशा-ननदेश आदद के अंतगभत श्रेणी I िैकक्ल्पक ननिेश ननधध समझा जाएगा। स्पष्ट्टीकिण II.- इस र्ाग के अंतगभत उद्यम पूंजी ननधधयों को इन विननयमों के अध्याय III के र्ाग क के अंतगभत ननददभष्ट्ट िेंचि कैवपटल स्कीमों के भलए ननददभष्ट्ट शतों का अनुपालन किने की आिश्यकता नहीं होगी। (ख) सूचीबद्ध या गैि-सूचीबद्ध डेरििेदटि में ननिेश सदहत विविध या जदटल व्यापारिक कायभनीनतयों को अपनाने के भलए ननिेश; औि इसे प्राधधकिण के समि श्रेणी III िैकक्ल्पक ननिेश ननधध के रूप में फ़ाइल ककया जाएगा। स्पष्ट्टीकिण- खंड (ख) के अंतगभत फ़ाइल की गई स्कीम को आयकि अधधननयम, 1961, विदेशी मुद्रा प्रबंधन अधधननयम, 1999 या इन अधधननयमों या ककसी अन्य सुसंगत कानून के अंतगभत जािी ककए गए ककसी ननयम, विननयमन, 30 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] परिपत्र, अधधप्रबंधक(कों), ददशा-ननदेश आदद के अंतगभत श्रेणी III िैकक्ल्पक ननिेश ननधध समझा जाएगा। (ग) ननिेश जो खंड (क) औि (ख) के अंतगभत नहीं आता है, उसे प्राधधकिण के समि श्रेणी II िैकक्ल्पक ननिेश ननधध के रूप में फ़ाइल ककया जाएगा। स्पष्ट्टीकिण-स्कीम को आयकि अधधननयम, 1961, विदेशी मुद्रा प्रबंधन अधधननयम, 1999 या इन अधधननयमों या ककसी अन्य प्रासंधगक कानून के अधीन जािी ककसी ननयम, विननयम, परिपत्र, अधधप्रबंधक(कों), ददशा-ननदेश आदद के अधीन संदभर्भत श्रेणी II िैकक्ल्पक ननिेश ननधध समझा जाएगा। (2) उप-विननयम (1) के खंड (क) औि (ग) के अंतगभत आने िाली स्कीमों को प्राधधकिण के समि तलोज्ड-एंडेड स्कीम के रूप में फ़ाइल ककया जाएगा औि खंड (ख) के अंतगभत आने िाली स्कीमों को प्राधधकिण के समि तलोज्ड- एंडेड स्कीम या ओपन एंडेड स्कीम के रूप में फ़ाइल ककया जाएगा। पात्र एफएमई औि प्लेसमेंि मेमोिेंडम फ़ाइल कििा 31. (1) िक्जस्रीकृत एफएमई प्राधधकिण के साथ प्लेसमेंट मेमोिेंडम फ़ाइल किके प्रनतबंधधत स्कीमों को लागू शुल्क के साथ, इस संबंध में प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट तिीके से आिंर् कि सकता है। (2) प्रनतबंधधत स्कीमों के भलए स्कीम दस्तािेजों को फ़ाइल किना ग्रीन चैनल के अधीन होगा, क्जसके अधीन फ़ाइल की गई स्कीमें प्राधधकिण से ऐसी प्रबंधक(कों) प्राप्त होने के तुिंत बाद ननिेशकों द्िािा सदस्यता के भलए खोल दी जाएंगी कक प्लेसमेंट मेमोिेंडम को रिकॉडभ पि ले भलया गया है: बशते कक प्राधधकिण ककसी र्ी स्ति पि अपनी दटप्पखणयां प्रस्तुत कि सकता है, क्जन्हें एफएमई द्िािा प्लेसमेंट मेमोिेंडम में उधचत रूप से शाभमल ककया जाएगा। स्पष्ट्टीकिण: आयकि अधधननयम, 1961 के प्रयोजन के भलए, एफएमई द्िािा प्राधधकिण से प्राप्त प्रबंधक(कों) कक प्लेसमेंट मेमोिेंडम को रिकॉडभ पि ले भलया गया है, िक्जस्रीकिण प्रमाणपत्र के रूप में माना जाएगा। [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 31 (3) प्रनतबंधधत स्कीम के शुर्ािंर् के भलए प्लेसमेंट मेमोिेंडम प्राधधकिण से िक्जस्रीकृत एफएमई को प्रबंधक(कों) की तािीख से बािह (12) माह के भलए िैध होगा कक प्लेसमेंट मेमोिेंडम को रिकॉडभ पि ले भलया गया है, क्जस अिधध के दौिान एफएमई विननयमन 35 के उप-विननयमन (2) के अधीन ननददभष्ट्ट कॉपभस के कम से कम न्यूनतम आकाि को प्राप्त किके स्कीम के पहले समापन की घोिणा किेगा: बशते कक यदद कोई एफएमई ननददभष्ट्ट समय अिधध के र्ीति विननयमन 35 के उप- विननयमन (2) के अधीन ननददभष्ट्ट कॉपभस के न्यूनतम आकाि को प्राप्त किने में विफल िहता है, तो उसके पास नई स्कीम फ़ाइल किने के भलए लागू शुल्क का 50 प्रनतशत (50%) का र्ुगतान किके प्लेसमेंट मेमोिेंडम की िैधता को 6 माह की अनतरितत अिधध के भलए बढाने का एकमुश्त विकल्प होगा। (4) एफएमई यह सुननक्श्चत किेगा कक प्लेसमेंट मेमोिेंडम में प्रदान की गई जानकािी में कोई र्ी र्ौनतक परिितभन प्राधधकिण को तुिंत सूधचत ककया जाएगा। पात्र ननिेशक 32. (1) प्रनतबंधधत स्कीमों में ननिेशकों की संख्या एक हजाि (1000) से अधधक या प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट संख्या से अधधक नहीं होगी। (2) कम से कम 150,000 अमेरिकी डॉलि का ननिेश किने िाले ननिेशक औि मान्यता प्राप्त ननिेशक ऐसी स्कीमों में ननिेश कि सकते हैं: बशते कक ऐसे ननिेशकों के मामले में जो एफएमई के कमभचािी या ननदेशक या नाभमत र्ागीदाि हैं, ननिेश का न्यूनतम मूल्य 40,000 अमेरिकी डॉलि होगा: बशते यह र्ी कक एफएमई संयुतत ननिेशक के रूप में एक साथ काम किने िाले कई ननिेशकों से प्रनतबंधधत स्कीम में ननिेश स्िीकाि कि सकता है, क्जसमें प्रत्येक ननिेशक कम से कम न्यूनतम लागू ननिेश िाभश का ननिेश किेगा: 32 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] बशते यह र्ी कक ननमनभलखखत व्यक्तत, अधधकतम दो व्यक्तत, जब संयुतत ननिेशक के रूप में कायभ किते हैं, तो ऐसे व्यक्ततयों द्िािा कुल ननिेश कम से कम 150,000 अमेरिकी डॉलि होगा: (i) एक ननिेशक औि उसका/उसकी जीिनसाथी; (ii) एक ननिेशक औि उसके माता-वपता; (iii) एक ननिेशक औि उसकी बेटी/बेटा। बशते यह र्ी कक न्यूनतम ननिेश सीमा ककसी मान्यता प्राप्त ननिेशक पि लागू नहीं होगी। स्ट्कीम की प्रकृनत औि संिििा 33. (1) प्रनतबंधधत स्कीमों को ओपन एंडेड या तलोज्ड-एंडेड स्कीमों के रूप में आिंर् ककया जा सकता है। (2) तलोज्ड-एंडेड प्रनतबंधधत स्कीम के मामले में, जुटाई जाने िाली िाभश औि स्कीम की अिधध, जो एक(1) ििभ से कम नहीं होगी, प्लेसमेंट मेमोिेंडम में बताई जाएगी। (3) तलोज्ड-एंडेड प्रनतबंधधत स्कीमों की अिधध को प्रनतबंधधत स्कीम में अपने ननिेश के मूल्य के अनुसाि ननिेशकों के दो-नतहाई (2/3) की स्िीकृनत के अध्यधीन दो (2) ििों तक बढाया जा सकता है। (4) दो (2) ििभ की अिधध से पिे एक बंद अिधध िाली प्रनतबंधधत स्कीम के कायभकाल को आगे बढाया जाना इच्छुक ननिेशकों की स्पष्ट्ट सहमनत के अध्यधीन होगा औि असहमत ननिेशकों को बाहि ननकलने का अिसि उपलब्ध किाया जाएगा। (5) प्रनतबंधधत स्कीमों का गठन आईएफएससी में र्ाित के लागू कानूनों के अधीन कंपनी या एलएलपी या रस्ट के रूप में ककया जाएगा। अिुमेय निवेश 34. (1) इन विननयमों के अन्य उपबंधों के अधीन, प्रनतबंधधत स्कीम आईएफएससी, र्ाित या विदेशी िेत्राधधकाि में केिल ननमनभलखखत उपकिणों या एंदटदटयों में ननिेश कि सकती है:- [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 33 (क) गैि-सूचीबद्ध प्रनतर्ूनतयां; (ख) स्टॉक एतसचेंजों में सूचीबद्ध या सूचीबद्ध होने िाली या कािोबाि की जाने िाली प्रनतर्ूनतयां; (ग) मुद्रा बाजाि भलखत; (घ) ऋण प्रनतर्ूनतयां; (ङ) प्रनतर्ूनतकृत ऋण भलखत, जो या तो परिसंपवत्त समधथभत या बंधक-समधथभत प्रनतर्ूनतयां हैं; (च) अन्य ननिेश स्कीमों की यूननटें प्लेसमेंट मेमोिेंडम में उधचत प्रकटीकिण के अध्यधीन हैं; (छ) पण्य डेरििेदटि सदहत डेरििेदटि प्लेसमेंट मेमोिेंडम में उपयुतत प्रकटीकिण के अध्यधीन हैं; (ज) सीभमत देयता र्ागीदािी; या (झ) प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट ऐसी अन्य प्रनतर्ूनतयााँ या वित्तीय उत्पाद/परिसंपवत्तयााँ या भलखत: बशते कक धनिाभश के ननिेश की प्रतीिा में, एफएमई जमा प्रमाणपत्रों, ननिेश स्कीमों की यूननटों जैसे ओििनाइट, भलक्तिड या मनी माकेट स्कीमों, मनी माकेट भलखतों, बैंक जमाओं या ककसी अन्य प्रनतर्ूनतयों या वित्तीय परिसंपवत्तयों या प्राधधकिण द्िािा यथा-ननददभष्ट्ट भलखतों में ननिेश कि सकता है। (2) उप-विननयमन (1) के अधीन ककया गया कोई र्ी ननिेश इन विननयमों के उपबंधों, प्रनतबंधधत स्कीम के ननिेश उद्देश्य औि प्लेसमेंट मेमोिेंडम में ककए गए प्रकटीकिणों के अनुसाि होगा। (3) उपयुभतत के अनतरितत, एक तलोज्ड-एंडेड स्कीम बीस प्रनतशत (20%) तक र्ौनतक परिसंपवत्तयों जैसे र्ू-संपदा, बुभलयन, कला या प्राधधकिण द्िािा यथा-ननददभष्ट्ट ककसी अन्य र्ौनतक परिसंपवत्त में ननिेश कि सकती है। 34 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] स्ट्कीम के निवेश औि कॉपिस पि प्रनतबंि 35. (1) ओपन एंडेड स्कीम के मामले में, गैि-सूचीबद्ध प्रनतर्ूनतयों में अधधकतम ननिेश स्कीम के कॉपभस का पच्चीस प्रनतशत (25%) से अधधक नहीं होना चादहए।: बशते कक ओपन-एंडेड ननधधयों की ननधध स्कीम के मामले में, यह आिश्यकता लागू नहीं होगी यदद ऐसी स्कीम अन्य ओपन-एंडेड स्कीम(मों) में ननिेश कि िही है, क्जसमें उनके कॉपभस के पच्चीस प्रनतशत (25%) से अधधक गैि-सूचीबद्ध प्रनतर्ूनतयों में ननिेश नहीं होगा। (2) प्रनतबंधधत स्कीमों के कॉपभस का न्यूनतम आकाि 3 भमभलयन अमेरिकी डॉलि होगा: बशते कक ओपन-एंडेड स्कीम कम से कम 1 भमभलयन अमेरिकी डॉलि के कॉपभस जुटाने पि ननिेश गनतविधधयााँ आिंर् कि सकती है औि प्राधधकिण से ऐसी प्रबंधक(कों) प्राप्त होने की तािीख से 12 माह के र्ीति 3 भमभलयन अमेरिकी डॉलि का न्यूनतम कॉपभस प्राप्त किेगी कक स्कीम का प्लेसमेंट मेमोिेंडम रिकॉडभ पि भलया गया है। (3) प्रनतबंधधत स्कीमें ननिेशक की पूिभ स्िीकृनत के अध्यधीन अपने एसोभसएट में पचहत्ति प्रनतशत (75%) स्कीम में मूल्य के दहसाब से ननिेश कि सकती हैं। (4) प्रनतबंधधत स्कीमें एसोभसएट्स, एफएमई या उसके एसोभसएट्स की अन्य स्कीमों या ऐसे ननिेशक से प्रनतर्ूनतयों की खिीद या त्रबिी नहीं किेंगी, क्जसने कम से कम पचास प्रनतशत ननिेश किने की प्रनतबद्धता जताई है, जब तक कक मूल्य के अनुसाि स्कीम में पचहति प्रनतशत (75%) ननिेशकों की पूिभ स्िीकृनत प्राप्त नहीं हो जाती है: बशते कक मतदान प्रकिया में ऐसे ननिेशक (ननिेशकों) को शाभमल नहीं ककया जाएगा, क्जन्होंने स्कीम के कॉपभस का कम से कम पचास प्रनतशत (50%) ननिेश किने की प्रनतबद्धता जताई है औि िे स्कीम से या स्कीम को प्रनतर्ूनतयां खिीद या बेच िहे हैं: बशते यह र्ी कक उन ननिेशकों से ऐसा अनुमोदन ननधधयों की ननधध स्कीम के स्कीम के भलए आिश्यक नहीं होगा. क्जन्होंने अपने प्लेसमेंट [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 35 मेमोिेंडम में अंतननभदहत स्कीम (स्कीमों) का विििण प्रकट ककया है, क्जसमें ननिेश ककए जाने का इिादा है औि एफएमई की ऐसी अंतननभदहत स्कीम (स्कीमों) के प्रबंधक (प्रबंधकों) के साथ सहयोग की प्रकृनत, यदद कोई हो, है। (5) श्रेणी I एआईएफ, श्रेणी II एआईएफ या श्रेणी III एआईएफ के रूप में प्राधधकिण के साथ फ़ाइल की गई प्रनतबंधधत स्कीम प्राधधकिण द्िािा यथा-ननददभष्ट्ट अनतरितत शतों के अनुसाि ननिेश किेगी। निवेशकों को प्रकिीकिण 36. (1) प्रनतबंधधत स्कीमों के भलए प्लेसमेंट मेमोिेंडम में ननिेश उद्देश्य, लक्षित ननिेशक, प्रस्तावित कॉपभस, ननिेश शैली या कायभनीनत, ननिेश पद्धनत, स्कीम की प्रस्तावित अिधध, प्रस्तावित शुल्क औि व्यय, जोखखम प्रबंधन प्रथाएं, एफएमई के केएमपी औि एफएमई तथा स्कीम के अन्य प्रासंधगक विििण के बािे में प्रकटीकिण स्पष्ट्ट रूप से शाभमल होंगे। (2) ननधध कायभनीनत में कोई र्ी र्ौनतक विचलन या परिितभन मूल्य के दहसाब से कम से कम दो-नतहाई (2/3) ननिेशकों की सहमनत से ककया जाना चादहए। (3) एफएमई यह सुननक्श्चत किेगा कक प्लेसमेंट मेमोिेंडम में बताई गई समय अिधध के र्ीति ओपन-एंडेड स्कीम के मामले में एनएिी का ननिेशकों को कम से कम माभसक आधाि पि औि तलोज्ड-एंडेड स्कीम के मामले में अधभ-िाविभक आधाि पि खुलासा ककया जाए। (4) एफएमई यह सुननक्श्चत किेगा कक स्कीम के अधीन पोटभफोभलयो का ननिेशकों को नतमाही के अंत से एक माह के र्ीति कम से कम नतमाही आधाि पि खुलासा ककया जाए। (5) एफएमई या प्रत्ययी द्िािा उपयुतत समझे जाने िाले ककसी र्ी अन्य र्ौनतक प्रकटीकिण की जानकािी ननिेशकों को तुिंत दी जाएगी। (6) एफएमई औि प्रत्ययी प्राधधकिण द्िािा यथा-ननददभष्ट्ट प्रकटीकिण अपेिाओं का अनुपालन किेंगे। 36 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] उिािीकिण 37. प्रनतबंधधत स्कीम ननमनभलखखत शतों के अधीन ननधध उधाि ले सकती है या लीििेक्जंग गनतविधधयों में संलग्न हो सकती है:- (क) स्कीम द्िािा अधधकतम लीििेज, लीििेज की गणना के भलए कायभप्रणाली के साथ, प्लेसमेंट मेमोिेंडम में प्रकट ककया जाएगा; (ख) लीििेज का प्रयोग प्लेसमेंट मेमोिेंडम में प्रकटीकिण के अनुसाि ककया जाएगा औि उससे कोई विचलन, मूल्य के दहसाब से दो-नतहाई (2/3) ननिेशकों की सहमनत के अध्यधीन होगा; औि (ग) लीििेज को ननयोक्जत किने का इिादा िखने िाले एफएमई के पास ननधध के आकाि, जदटलता औि जोखखम प्रोफाइल के भलए उपयुतत व्यापक जोखखम प्रबंधन फ्रेमिकभ होना चादहए। मूल्यांकि 38. (1) एफएमई औि प्रत्ययी छठी अनुसूची में ननददभष्ट्ट ननिेश मूल्यांकन मानदंडों का अनुपालन सुननक्श्चत किेंगे। (2) ननिेश मूल्यांकन मानदंडों के अनुरूप, स्कीम की परिसंपवत्तयों का मूल्यांकन एक स्ितंत्र सेिा प्रदाता, जैसे कक ननधध प्रशासक, संििक, प्राधधकिण के साथ िक्जस्रीकृत िेडडट िेदटंग एजेंसी या र्ाितीय ददिाला औि धनशोधन बोडभ के साथ िक्जस्रीकृत मूल्यांकक या प्राधधकिण द्िािा यथा-ननददभष्ट्ट अन्य व्यक्तत द्िािा ककया जाएगा: बशते कक उपयुभतत आिश्यकता ननधधयों की ननधध स्कीम के मामले में लागू नहीं होगी जो आईएफएससी, र्ाित या विदेशी िेत्राधधकाि में, सीधे या ककसी प्रबंधक के माध्यम से, वित्तीय िेत्र ननयामक द्िािा विननयभमत स्कीम(मों) में ननिेश किती है, क्जसका मूल्यांकन ककसी स्ितंत्र एंदटटी द्िािा ककया जाता है। [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 37 एिएवी की गणिा 39. (1) एफएमई प्रत्येक प्रनतबंधधत स्कीम के एनएिी की गणना कम से कम माभसक आधाि पि किेगा: बशते कक तलोज्ड-एंडेड प्रनतबंधधत स्कीम के मामले में एनएिी की गणना कम से कम अधभ-िाविभक रूप से की जाएगी। (2) एनएिी की गणना के भलए प्रकिया औि कायभप्रणाली पूिी तिह से प्रलेखखत होनी चादहए, औि यदद आिश्यक हो तो ऐसे दस्तािेज़ीकिण को ननयभमत रूप से सत्यावपत औि संशोधधत ककया जाना चादहए। स्ट्कीम में एफएमई का योगदाि 40. प्रनतबंधधत स्कीम के अधीन, एफएमई या उसके एसोभसएट ननमनभलखखत ननिेश किेंगे:- (क) तलोज्ड-एंडेड स्कीम के मामले में, (i) 30 भमभलयन अमिीकी डॉलि तक की लक्षित कॉपभस िाली स्कीम में लक्षित िाभश का 10% से अधधक नहीं लेककन कम से कम 2.5%; (ii) 30 भमभलयन अमिीकी डॉलि से अधधक की लक्षित कॉपभस िाली स्कीम में कम से कम 750,000 अमिीकी डॉलि लेककन लक्षित कॉपभस का 10% से अधधक नहीं: (ख) ओपन एंडेड स्कीम के मामले में, (i) 30 भमभलयन अमिीकी डॉलि से कम की लक्षित कॉपभस िाली स्कीम में लक्षित कॉपभस का कम से कम 5% लेककन 10% से अधधक नहीं; (ii) कम से कम 1,500,000 अमेरिकी डॉलि औि 30 भमभलयन अमेरिकी डॉलि से अधधक लक्षित कॉपभस िाली स्कीम में लक्षित कॉपभस का 10% से अधधक नहीं: 38 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] बशते कक र्ाित के बाहि स्थावपत या ननगभमत या िक्जस्रीकृत अंतरित ननधधयों/स्कीमों के मामले में एफएमई या उसके एसोभसएट द्िािा आईएफएससी में योगदान अननिायभ नहीं होगा: बशते यह र्ी कक प्रनतबंधधत स्कीमों के भलए 10% की सीमा लागू नहीं होगी यदद: (i) एफएमई औि स्कीम में ननिेश किने िाले उसके एसोभसएट्स र्ाित के बाहि के ननिासी हैं औि उनके पास र्ाित में िहने िाला कोई र्ी व्यक्तत उनका अंनतम लार्कािी स्िामी नहीं है; औि (ii) स्कीम के कॉपभस का एक नतहाई से अधधक ननिेभशत कंपनी औि उसके एसोभसएट्स में नहीं ककया गया है। (2) स्कीम में ननिेशक के ननिेश के अनुपात में उतत योगदान एफएमई या उसके एसोभसएट द्िािा पैंतालीस (45) ददनों के र्ीति ककया जाएगा औि ननिंति आधाि पि बनाए िखा जाएगा: बशते कक पैंतालीस (45) ददनों की अिधध प्राधधकिण की संतुक्ष्ट्ट के अध्यधीन बढाई जा सकती है। (3) यदद एफएमई द्िािा उतत योगदान लाया जाता है, तो अध्याय II के अंतगभत विस्तृत ननिल-मूल्य अपेिाओं के प्रयोजन के भलए उस पि विचाि ककया जा सकता है। (4) उतत योगदान से छूट प्राप्त होगी यदद:- (क) स्कीम में ननिेशकों का कम से कम दो-नतहाई (2/3) मूल्य के अनुसाि ऐसे अंशदान से छूट की अनुमनत देता है; (ख) स्कीम में ननिेशकों का कम से कम दो-नतहाई (2/3) मान्यता प्राप्त ननिेशक हैं; या (ग) यह स्कीम एक ननधधयों की ननधध स्कीम है जो समान आिश्यकताओं िाली स्कीम(मों) में ननिेश किती है। [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 39 सह-निवेश औि लीविेि 41. (1) प्रनतबंधधत स्कीम प्राधधकिण द्िािा यथा-ननददभष्ट्ट फ्रेमिकभ के अनुसाि एसपीिी के माध्यम से या यूननटों की अलग श्रेणी जािी किके पृथक पोटभफोभलयो के माध्यम से विननयमन 34 के उप-विननयमन (1) के अधीन अनुमेय ननिेशों में सह-ननिेश कि सकती है। (2) एफएमई यह सुननक्श्चत किेगा कक:- (क) ऐसे पृथक पोटभफोभलयो द्िािा ननिेश, ककसी र्ी परिक्स्थनत में, प्रनतबंधधत स्कीम के सामान्य पोटभफोभलयो को दी जाने िाली शतों से अधधक अनुकूल नहीं होंगे; औि (ख) पृथक पोटभफोभलयो के ननमाभण के संबंध में प्लेसमेंट मेमोिेंडम में उधचत खुलासे ककए गए हैं। (3) उप-विननयमन (1) में उक्ल्लखखत एसपीिी प्लेसमेंट मेमोिेंडम में बताए अनुसाि लीििेज ले सकता है। भाग ग: खुदिा स्ट्कीमएँ खुदिा स्ट्कीमएँ 42. खुदिा स्कीमएाँ ऐसी स्कीमएाँ हैं जो िक्जस्रीकृत एफएमई (खुदिा) द्िािा सर्ी ननिेशकों या ननिेशकों के िगभ से विभर्न्न अनुमत ननिेशों में अपने घोवित ननिेश उद्देश्य के अनुसाि ननिेश के भलए प्रस्ताि दस्तािेज़ के माध्यम से धन एकत्र किने के भलए आिंर् की जा सकती हैं। पात्र एफएमई औि प्रस्ट्ताव दस्ट्तावेज़ फ़ाइल कििा 43. (1) कोई र्ी स्कीम तब तक आिंर् नहीं की जाएगी जब तक कक स्कीम के आिंर् होने से कम से कम इतकीस (21) कायभ ददिस पहले लागू शुल्क के साथ प्राधधकिण के पास मसौदा प्रस्ताि दस्तािेज़ फ़ाइल न ककया जाए। (2) स्कीम के आिंर् होने के भलए प्रस्ताि दस्तािेज़ की िैधता प्राधधकिण से एफएमई को सूचना की तािीख से बािह (12) माह होगी कक प्रस्ताि दस्तािेज़ को रिकॉडभ पि ले भलया गया है। 40 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] स्पष्ट्टीकिण.-आयकि अधधननयम, 1961 के प्रयोजन के भलए, एफएमई द्िािा प्राधधकिण से प्राप्त यह प्रबंधक(कों) कक प्रस्ताि दस्तािेज़ को रिकॉडभ पि ले भलया गया है, िक्जस्रीकिण प्रमाणपत्र के रूप में माना जाएगा। (3) एफएमई यह सुननक्श्चत किेगा कक प्राधधकिण की दटप्पखणयों को स्कीम आिंर् होने से पहले पेशकश दस्तािेज में शाभमल ककया जाए। (4) एफएमई यह सुननक्श्चत किेगा कक मसौदा पेशकश दस्तािेज में प्रकट की गई जानकािी में कोई र्ी महत्िपूणभ परिितभन प्राधधकिण को तुिंत सूधचत ककया जाए। (5) कोई र्ी खुदिा स्कीम प्राधधकिण के पास तब तक फ़ाइल नहीं की जाएगी जब तक कक उसे प्रत्ययी द्िािा अनुमोददत न कि ददया जाए। निवेशकों की न्यूितम संख्या 44. खुदिा स्कीमों में कम से कम बीस (20) ननिेशक होने चादहए, क्जसमें कोई र्ी एकल ननिेशक ककसी स्कीम में पच्चीस प्रनतशत (25%) से अधधक ननिेश नहीं किेगा औि प्रस्ताि के बंद होने से अधधकतम छह (6) माह की अिधध के र्ीति इस आिश्यकता का अनुपालन सुननक्श्चत किेगा। स्ट्कीम की प्रकृनत औि संिििा 45. (1) खुदिा स्कीमें ओपन-एंडेड या तलोज्ड-एंडेड हो सकती हैं। (2) तलोज्ड-एंडेड स्कीम की अिधध, जो तीन (3) ििभ से कम नहीं होगी, पेशकश दस्तािेज में बताई जाएगी। (3) तलोज्ड-एंडेड स्कीम की अिधध को दो (2) ििों तक बढाया जा सकता है, बशते कक स्कीम में ननिेश के मूल्य के आधाि पि ननिेशकों के दो- नतहाई (2/3) की स्िीकृनत हो औि प्राधधकिण की स्िीकृनत हो। (4) आईएफएससी में खुदिा स्कीमें र्ाित के लागू कानूनों के अधीन कंपनी या रस्ट के रूप में गदठत की जाएंगी। (5) खुदिा स्कीमें विभर्न्न ननिेश कायभनीनतयों के भलए आिंर् की जा सकती हैं, क्जनमें सामाक्जक उपिमों, अिसंिचना, ईएसजी उद्देश्यों, विभशष्ट्ट िेत्रों (िेत्रीय स्कीम), अिसंिचना (विियगत स्कीम), कुछ परिसंपवत्त िगभ (इक्तिटी [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 41 स्कीमें, ऋण स्कीमें, आदद) या उनके संयोजन या कुछ समाधानों (सेिाननिृवत्त स्कीमें, बच्चों की भशिा के भलए स्कीमें, आदद) में ननिेश शाभमल है, जो प्राधधकिण द्िािा यथा-ननददभष्ट्ट ननयमों औि शतों के अध्यधीन हैं। अिुमेय निवेश 46. (1) इन विननयमों के अन्य उपबंधों के अधीन, खुदिा स्कीम आईएफएससी, र्ाित या विदेशी अधधकाि िेत्रों में केिल ननमनभलखखत उपकिणों या एंदटदटयों में ननिेश कि सकती है:- (क) स्टॉक एतसचेंजों में सूचीबद्ध या सूचीबद्ध होने िाली या कािोबाि की जाने िाली प्रनतर्ूनतयां; (ख) गैि-सूचीबद्ध प्रनतर्ूनतयां; (ग) मुद्रा बाजाि भलखतें; (घ) ऋण प्रनतर्ूनतयााँ; (ङ) प्रनतर्ूनतकृत ऋण भलखत, जो या तो परिसंपवत्त समधथभत या बंधक समधथभत प्रनतर्ूनतयााँ हैं; (च) प्रस्ताि दस्तािेजों में उधचत प्रकटीकिण के अध्यधीन अन्य ननिेश स्कीमों की यूननटें; (छ) केिल हेक्जंग के उद्देश्य के भलए पण्य डेरििेदटि सदहत डेरििेदटि, पेशकश दस्तािेज में उपयुतत प्रकटीकिण के अध्यधीन; या (ज) प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट ऐसी अन्य प्रनतर्ूनतयााँ या वित्तीय उत्पाद/परिसंपवत्तयााँ या भलखतें: बशते कक धन के ननिेश की प्रतीिा में, एफएमई जमा प्रमाणपत्रों, ननिेश स्कीमों की यूननटों जैसे ओििनाइट, भलक्तिड या मुद्रा बाजाि स्कीमों, मुद्रा बाजाि भलखतों, बैंक जमाओं या प्राधधकिण द्िािा यथा- ननददभष्ट्ट ककसी अन्य प्रनतर्ूनतयों या वित्तीय परिसंपवत्तयों या भलखतों में ननिेश कि सकता है। 42 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (2) उप-विननयमन (1) के अधीन ककया गया कोई र्ी ननिेश इन विननयमों के उपबंधों, खुदिा स्कीम के ननिेश उद्देश्य औि पेशकश दस्तािेज में प्रकटीकिण के अनुसाि होगा। स्ट्कीम के निवेश औि एयूएम पि प्रनतबंि 47. (1) ओपन-एंडेड स्कीम के मामले में, गैि-सूचीबद्ध प्रनतर्ूनतयों में अधधकतम ननिेश स्कीम के कुल एयूएम के पंद्रह प्रनतशत (15%) से अधधक नहीं होना चादहए: बशते कक यह प्रनतबंध ककसी ननिेश कॉपभस द्िािा जािी गैि-सूचीबद्ध प्रनतर्ूनतयों में ननिेश के मामले में लागू नहीं होगा, जो प्रकृनत में ओपन- एंडेड है, अपने गृह िेत्राधधकाि में संबंधधत ननयामक प्राधधकिण द्िािा विननयभमत है, औि अपने गृह िेत्राधधकाि में खुदिा ननिेशकों को प्रस्तुत किने की अनुमनत है। (2) गैि-सूचीबद्ध प्रनतर्ूनतयों में पंद्रह प्रनतशत (15%) से अधधक ननिेश किने िाली तलोज्ड-एंडेड स्कीमों के मामले में ननिेशक द्िािा ननिेश की न्यूनतम िाभश 10,000 अमेरिकी डॉलि होगी: बशते कक तलोज्ड-एंडेड स्कीम गैि-सूचीबद्ध प्रनतर्ूनतयों में पचास प्रनतशत (50%) से अधधक ननिेश नहीं किेगी: बशते यह र्ी कक ननिेश की न्यूनतम िाभश 10,000 अमेरिकी डॉलि औि पचास प्रनतशत (50%) की सीमा तलोज्ड-एंडेड रिटेल स्कीम द्िािा ककसी ननिेश ननधध द्िािा जािी गैि-सूचीबद्ध प्रनतर्ूनतयों में ननिेश के मामले में लागू नहीं होगी क्जसे उसके गृह िेत्राधधकाि में संबंधधत विननयामक प्राधधकिण द्िािा विननयभमत ककया जाता है, औि क्जसे अपने गृह िेत्राधधकाि में खुदिा ननिेशकों को प्रस्तुत किने की अनुमनत है। (3) कोई रिटेल स्कीम ककसी एकल कंपनी की प्रनतर्ूनतयों में अपने एयूएम का दस प्रनतशत (10%) से अधधक ननिेश नहीं किेगी: बशते कक कोई रिटेल स्कीम प्रत्ययी की पूिभ स्िीकृनत के साथ एकल कंपनी में पंद्रह प्रनतशत (15%) तक ननिेश कि सकती है: [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 43 बशते यह र्ी कक िेत्रीय या विियगत या सूचकांक स्कीमों के मामले में एकल कंपनी में ननिेश की सीमा उस कंपनी का प्रनतननधध सूचकांक में िेटेज होगा, जो ककसी स्ितंत्र एंदटटी, क्जसके साथ ऐसी स्कीम बेंचमाकभ किना चाहती है, द्िािा प्रदान ककया गया है, या 15%, जो र्ी अधधक हो: बशते कक ननधधयों की ननधध स्कीम को अन्य स्कीम में ननिेश किने की अनुमनत होगी यदद ऐसी स्कीम इस विननयमन के अधीन आिश्यकता को पूिा किती है। (4) रिटेल स्कीम पच्चीस प्रनतशत से अधधक ननिेश नहीं किेगी। (25%) ककसी एकल िेत्र में: बशते कक वित्तीय सेिा िेत्र के मामले में, िाभश स्कीम के एयूएम के पचास प्रनतशत (50%) से अधधक नहीं होगी: बशते यह र्ी कक िेत्रीय कैप पि सीमा िेत्रीय या विियगत या सूचकांक स्कीम के मामले में लागू नहीं होगी: बशते यह र्ी कक ननधधयों की ननधध स्कीम के मामले में, िेत्रीय कैप पि सीमा लागू नहीं होगी यदद ऐसी स्कीम अन्य स्कीम(मों) में ननिेश कि िही है, क्जनके पास ककसी एकल िेत्र में उनके एयूएम के 25% से अधधक ननिेश नहीं है, या वित्तीय सेिा िेत्र के मामले में उनके एयूएम का 50% या जब ऐसी स्कीम(स्कीमें) िेत्रीय या विियगत या सूचकांक स्कीम(स्कीमें) हैं। (5) खुदिा स्कीम अपने एसोभसएट में एयूएम का पच्चीस प्रनतशत (25%) से अधधक ननिेश नहीं किेगी: बशते कक यह प्रनतबंध ननधधयों की ननधध स्कीमों के मामले में लागू नहीं होगा, क्जन्होंने पेशकश दस्तािेज में अंतननभदहत स्कीम(मों) के विििण के बािे में खुलासा ककया है, क्जसमें ननिेश ककए जाने का इिादा है औि एफएमई का अंतननभदहत स्कीम(मों) के प्रबंधक(कों) के साथ ककसी प्रकाि के संबंध की प्रकृनत, यदद कोई हो, है। (6) खुदिा स्कीमों का न्यूनतम आकाि 3 भमभलयन अमिीकी डॉलि होगा: 44 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] बशते कक ओपन-एंडेड स्कीम ननिेशकों से कम से कम 1 भमभलयन अमिीकी डॉलि प्राप्त किने पि अपनी ननिेश गनतविधधयों को आिंर् कि सकती है औि इसे प्राधधकिण से प्राप्त सूचना कक पेशकश दस्तािेज को रिकॉडभ पि ले भलया गया है, की तािीख से 12 महीनों के र्ीति ननिेशकों से कम से कम 3 भमभलयन अमिीकी डॉलि प्राप्त किना होगा,: बशते यह र्ी कक यदद कोई एफएमई ननददभष्ट्ट समय के र्ीति न्यूनतम ननिेश प्राप्त किने में विफल िहता है, तो उसके पास नई स्कीम फ़ाइल किने के भलए लागू शुल्क का 50 प्रनतशत (50%) का र्ुगतान किके पेशकश दस्तािेज की िैधता को 6 माह की अिधध के भलए बढाने का एकमुश्त विकल्प होगा। निवेशकों के र्लए प्रकिीकिण 48. (1) खुदिा स्कीमों के भलए पेशकश दस्तािेज में स्पष्ट्ट रूप से िे सर्ी प्रकटीकिण शाभमल होंगे जो ननिेशकों के भलए ऐसी स्कीमों में ननिेश किने के बािे में ननणभय लेने के भलए महत्िपूणभ हैं। (2) पेशकश दस्तािेज में प्रकटीकिण में अन्य बातों के साथ-साथ ननिेश उद्देश्य, लक्षित ननिेशक, प्रस्तावित आकाि, ननिेश शैली या कायभनीनत, ननिेश पद्धनत, स्कीम की प्रस्तावित अिधध, शुल्क औि व्यय, जोखखम प्रबंधन प्रेक्तटस, एफएमई के केएमपी औि एफएमई औि स्कीम के अन्य प्रासंधगक विििण शाभमल होंगे। (3) ननधध कायभनीनत में कोई र्ी र्ौनतक विचलन या परिितभन मूल्य के दहसाब से कम से कम दो-नतहाई (2/3) ननिेशकों की सहमनत से ककया जाना चादहए। (4) एफएमई यह सुननक्श्चत किेगा कक ओपन-एंडेड स्कीम के मामले में एनएिी ननिेशकों को दैननक आधाि पि औि तलोज्ड-एंडेड स्कीम के मामले में साप्तादहक आधाि पि प्राधधकिण द्िािा यथा-ननददभष्ट्ट तिीके से प्रकट ककया जाए। (5) एफएमई यह सुननक्श्चत किेगा कक स्कीम के अधीन पोटभफोभलयो ननिेशकों को नतमाही के अंत से कम से कम एक (1) माह के र्ीति नतमाही आधाि पि प्रकट ककया जाए। [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 45 (6) एफएमई या प्रत्ययी द्िािा उपयुतत समझे जाने िाले ककसी र्ी अन्य महत्िपूणभ प्रकटीकिण की जानकािी ननिेशकों को तुिंत दी जाएगी। (7) एफएमई औि प्रत्ययी ऊपि ननददभष्ट्ट, या प्राधधकिण द्िािा यथा-ननददभष्ट्ट, प्रकटीकिण आिश्यकताओं का अनुपालन किेंगे। उिािीकिण 49. खुदिा स्कीम मोचन के उद्देश्य से अस्थायी भलक्तिडडटी आिश्यकताओं को पूिा किने के अलािा उधाि नहीं लेगी: बशते कक खुदिा स्कीम, स्कीम के एयूएम के बीस प्रनतशत (20%) से अधधक िाभश उधाि नहीं लेगी औि इस तिह के उधाि की अिधध छह (6) महीने से अधधक नहीं होगी। मूल्यांकि 50.(1) एफएमई औि प्रत्ययी छठी अनुसूची में ननददभष्ट्ट ननिेश मूल्यांकन मानदंडों का अनुपालन सुननक्श्चत किेंगे। (2) ननिेश मूल्यांकन मानदंडों के अनुरूप, स्कीम की परिसंपवत्तयों का मूल्यांकन एक स्ितंत्र सेिा प्रदाता जैसे कक ननधध प्रशासक, संििक या प्राधधकिण के साथ िक्जस्रीकृत िेडडट िेदटंग एजेंसी, या र्ाितीय ददिाला औि शोधन अिमता बोडभ के साथ िक्जस्रीकृत मूल्यांकक या प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट ऐसे अन्य व्यक्तत द्िािा ककया जाएगा: बशते कक उपयुभतत आिश्यकता ननधधयों की ननधध स्कीम के मामले में लागू नहीं होगी जो आईएफएससी या र्ाित या विदेशी िेत्राधधकाि में सीधे या प्रबंधक के माध्यम से एक वित्तीय िेत्र ननयामक द्िािा विननयभमत स्कीम(मों) में ननिेश किती है, क्जसका मूल्यांकन ककसी स्ितंत्र एंदटटी द्िािा ककया जाता है। एिएवी की गणिा 51. (1) एफएमई यह सुननक्श्चत किेगा कक प्रत्येक खुदिा स्कीम के एनएिी की गणना प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट तिीके से ओपन-एंडेड स्कीम के मामले में दैननक आधाि पि औि तलोज्ड-एंडेड स्कीम के मामले में साप्तादहक आधाि पि की जाए। 46 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (2) एनएिी की गणना के भलए प्रकिया औि कायभप्रणाली का पूणभ दस्तािेजीकिण ककया जाना चादहए, तथा ऐसे दस्तािेजीकिण का ननयभमत रूप से सत्यापन औि संशोधन ककया जाना चादहए। स्ट्कीम में एफएमई द्वािा योगदाि 52. (1) खुदिा स्कीम के अंतगभत, एफएमई या उसके एसोभसएट खुदिा स्कीम के एयूएम का कम से कम एक प्रनतशत (1%) या 200,000 अमेरिकी डॉलि, जो र्ी कम हो, ननिेश किेंगे: बशते कक र्ाित के बाहि स्थावपत या ननगभमत या िक्जस्रीकृत अंतरित ननधधयों/स्कीमों के मामले में एफएमई या उसके एसोभसएट द्िािा आईएफएससी में योगदान अननिायभ नहीं होगा। बशते यह र्ी कक एफएमई या उसके एसोभसएट द्िािा ननधधयों की ननधध स्कीम में ननिेश किने िाली ऐसी स्कीम(मों) के मामले में योगदान अननिायभ नहीं होगा, क्जसकी अपेिाएं समान हैं। (2) उतत योगदान एफएमई या उसके एसोभसएट द्िािा पैंतालीस (45) ददनों के र्ीति ककया जाएगा औि ननिंति आधाि पि बनाए िखा जाएगा: बशते कक पैंतालीस (45) ददनों की अिधध को प्राधधकिण की संतुक्ष्ट्ट के अध्यधीन बढाया जा सकता है। (3) यदद एफएमई द्िािा उतत योगदान लाया जाता है, तो अध्याय II के अंतगभत विस्तृत ननिल-मूल्य आिश्यकताओं के उद्देश्य से विचाि ककया जा सकता है। भाग घ: ववशेष परिजस्ट्िनत निधि 53. िक्जस्रीकृत एफएमई इस अध्याय के प्रािधानों के अनुसाि विशेि परिक्स्थनत ननधध आिंर् कि सकता है। परिभाषाएँ 54. अध्याय III के इस र्ाग के उद्देश्य के भलए, (1) "विशेि परिक्स्थनत िाली परिसंपवत्त" में शाभमल हैं:- [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 47 (क) मास्टि ननदेश - र्ाितीय रिजिभ बैंक (ऋण जोखखम का अंतिण) ननदेश, 2021 के खंड 58 के अनुसाि अधधग्रहण के भलए उपलब्ध तनािग्रस्त ऋण, जैसा कक समय-समय पि संशोधधत ककया गया है या ददिाला औि शोधन अिमता संदहता, 2016 के अधीन अनुमोददत समाधान स्कीम के दहस्से के रूप में या र्ाितीय रिजिभ बैंक या आईएफएससीए या र्ाित सिकाि द्िािा इस संबंध में समय-समय पि जािी की गई ककसी अन्य नीनत के अनुसाि; (ख) र्ाितीय रिजिभ बैंक के साथ िक्जस्रीकृत परिसंपवत्त पुनननभमाभण कंपनी द्िािा जािी प्रनतर्ूनत िसीदें; (ग) ननिेभशत कंपननयों की प्रनतर्ूनतयााँ: (i) क्जनके तनािग्रस्त ऋण मास्टि ननदेश - र्ाितीय रिज़िभ बैंक (ऋण जोखखमों का अंतिण) ननदेश, 2021, समय-समय पि संशोधधत, ददिाला औि शोधन अिमता संदहता, 2016 के अधीन अनुमोददत समाधान स्कीम, या र्ाितीय रिज़िभ बैंक या आईएफएससीए या र्ाित सिकाि की समय-समय पि इस संबंध में जािी की गई कोई अन्य नीनत के अनुसाि अधधग्रहण के भलए उपलब्ध हैं; (ii) क्जनके उधाि के समि, र्ाितीय रिज़िभ बैंक के साथ िक्जस्रीकृत एक परिसंपवत्त पुनननभमाभण कंपनी द्िािा सुििा िसीदें जािी की गई हैं; (iii) क्जनके उधाि ददिाला औि शोधन अिमता संदहता, 2016 के अध्याय II के अधीन कािपोिेट ददिाला समाधान प्रकिया के अधीन हैं; (iv) क्जन्होंने बैंकों/वित्तीय संस्थानों/प्रणालीगत रूप से महत्िपूणभ गैि- जमा स्िीकाि किने िाली गैि-बैंककंग वित्तीय कंपननयों/जमा स्िीकाि किने िाली गैि-बैंककंग वित्तीय कंपननयों औि/या सूचीबद्ध या गैि- सूचीबद्ध ऋण प्रनतर्ूनतयों से ऋण पि ब्याज के र्ुगतान या मूल िाभश के पुनर्ुभगतान से संबंधधत सर्ी चूकों का खुलासा ककया है औि इस तिह की र्ुगतान चूक ऐसी चूक होने के बाद कम से कम नब्बे (90) कैलेंडि ददनों की अिधध तक जािी है: 48 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] बशते कक उप-खंड (iii) औि (iv) के मामले में, कंपनी के वित्तीय भलखतों या ऋण भलखतों या उधाि की िेडडट िेदटंग को "घ" या समकि में डाउनग्रेड कि ददया गया हो; (घ) प्राधधकिण द्िािा समय-समय पि यथा-ननददभष्ट्ट कोई अन्य परिसंपवत्त। (2) "विशेि परिक्स्थनत ननधध" का अभर्प्राय ऐसी स्कीम से है जो अपने ननिेश उद्देश्यों के अनुसाि विशेि परिक्स्थनत िाली परिसंपवत्तयों में ननिेश किती है तथा ददिाला एिं शोधन अिमता संदहता, 2016 के अंतगभत समाधान आिेदक के रूप में कायभ कि सकती है। पात्र एफएमई तिा प्लेसमेंि मेमोिेंडम फ़ाइल कििा 55. (1) िक्जस्रीकृत एफएमई प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट तिीके से लागू शुल्क के साथ प्राधधकिण के पास ज्ञापन फ़ाइल किके ननजी प्लेसमेंट मेमोिेंडम के माध्यम से विशेि परिक्स्थनत ननधध आिंर् कि सकता है। (2) प्रनतबंधधत स्कीमों के भलए स्कीम दस्तािेजों की फाइभलंग ग्रीन चैनल के अंतगभत होगी, क्जसके अंतगभत फ़ाइल की गई स्कीमें प्राधधकिण द्िािा एफएमई को यह सूधचत ककए जाने के तुिंत बाद ननिेशकों द्िािा सदस्यता के भलए खुली होंगी कक प्लेसमेंट मेमोिेंडम को रिकॉडभ पि ले भलया गया है: बशते कक प्राधधकिण ककसी र्ी स्ति पि अपनी दटप्पखणयां प्रस्तुत कि सकता है, क्जन्हें एफएमई द्िािा प्लेसमेंट मेमोिेंडम में उपयुतत रूप से शाभमल ककया जाएगा। स्पष्ट्टीकिण.-आयकि अधधननयम, 1961 के प्रयोजन के भलए, एफएमई द्िािा प्राधधकिण से प्राप्त यह सूधचत ककया जाना कक प्लेसमेंट मेमोिेंडम को रिकॉडभ पि ले भलया गया है, िक्जस्रीकिण प्रमाणपत्र के रूप में माना जाएगा। (3) स्कीम के शुर्ािंर् के भलए प्लेसमेंट मेमोिेंडम की िैधता प्राधधकिण से सूचना की तािीख से बािह (12) माह होगी, कक प्लेसमेंट मेमोिेंडम को रिकॉडभ पि ले भलया गया है, क्जस अिधध के दौिान एफएमई विननयमन 58 के उप-विननयमन (1) के अधीन ननददभष्ट्ट कॉपभस के कम से कम न्यूनतम आकाि को प्राप्त किके स्कीम के पहले बंद की घोिणा किेगा: [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 49 बशते यह र्ी कक यदद कोई एफएमई ननददभष्ट्ट समय के र्ीति विननयमन 58 के उप-विननयमन (1) के अधीन ननददभष्ट्ट कॉपभस के न्यूनतम आकाि को प्राप्त किने में विफल िहता है, तो उसके पास नई स्कीम फ़ाइल किने के भलए लागू शुल्क का 50 प्रनतशत (50%) का र्ुगतान किके प्लेसमेंट मेमोिेंडम की िैधता को 6 माह की अनतरितत अिधध के भलए बढाने का एकमुश्त विकल्प होगा। (4) एफएमई यह सुननक्श्चत किेगा कक प्लेसमेंट मेमोिेंडम में ककसी र्ी र्ौनतक परिितभन के बािे में प्राधधकिण को तुिंत सूधचत ककया जाए। स्ट्कीम का स्ट्वरूप औि संिििा 56. (1) एक विशेि परिक्स्थनत िाली ननधध केिल एक तलोज्ड-एंडेड ननधध होगी। (2) विशेि परिक्स्थनत िाली ननधध की अिधध, जो तीन (3) ििभ से कम नहीं होगी, प्लेसमेंट मेमोिेंडम में बताई जाएगी। (3) विशेि परिक्स्थनत िाली ननधध की अिधध को दो (2) ििभ तक बढाया जा सकता है, बशते कक स्कीम में ननिेश के मूल्य के आधाि पि दो-नतहाई (2/3) ननिेशकों की स्िीकृनत हो। (3) विशेि परिक्स्थनत िाली ननधध की अिधध को दो (2) ििभ की अिधध से आगे बढाने के भलए इच्छुक ननिेशकों की स्पष्ट्ट सहमनत औि असहमत ननिेशकों को बाहि ननकलने का अिसि उपलब्ध किाए जाने की शतभ होगी। (3) आईएफएससी में एक विशेि परिक्स्थनत िाली ननधध का गठन कंपनी या एलएलपी या रस्ट या ककसी अन्य रूप में ककया जाएगा, जैसा कक प्राधधकिण द्िािा र्ाित के प्रिृत्त कानूनों के अधीन अनुमनत दी जा सकती है। अिुमेय निवेश 57. एक विशेि परिक्स्थनत िाली ननधध केिल विशेि परिक्स्थनत परिसंपवत्तयों में ननिेश किेगी। 50 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] स्ट्कीम कॉपिस, पात्र निवेशक, निवेश की शतें 58. (1) एक विशेि परिक्स्थनत िाली ननधध में न्यूनतम कॉपभस होगा, जैसा कक प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट ककया जा सकता है। (2) विशेि परिक्स्थनत िाली ननधध ऐसे पात्र ननिेशकों को स्िीकाि किेगी, क्जन्हें प्राधधकिण द्िािा विननददभष्ट्ट ककया जाएगा। (3) विशेि परिक्स्थनत िाली ननधध प्राधधकिण द्िािा यथा-विननददभष्ट्ट अनतरितत ननिेश शतों का अनुपालन किेगी। उिािीकिण 59. विशेि परिक्स्थनत िाली ननधध ददन-प्रनतददन की परिचालन आिश्यकताओं को पूिा किने के अनतरितत ककसी र्ी अन्य प्रकाि की उधािी नहीं लेगी या ककसी र्ी प्रकाि की लीििेक्जंग गनतविधधयों में संलग्न नहीं होगी। अन्य अपेक्षाएं 60. (1) इन विननयमों के अध्याय III के अधीन तलोज्ड-एंडेड प्रनतबंधधत स्कीम के भलए लागू प्रकटीकिण, मूल्यांकन, एनएिी की गणना, स्कीम में एफएमई द्िािा योगदान के संबंध में मानदंड विशेि परिक्स्थनत िाली ननधध पि लागू होंगे। (2) विशेि परिक्स्थनत िाली ननधध को प्रनतबंधधत स्कीमों के अधीन एक श्रेणी के रूप में माना जाएगा औि तदनुसाि विशेि परिक्स्थनत िाली ननधध अनतरितत रूप से ऐसी आिश्यकताओं का अनुपालन किेगी जो समय-समय पि तलोज्ड-एंडेड प्रनतबंधधत स्कीमों के भलए प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट की जाएंगी। अध्याय IV एतसिेंि रेडेड फंड (ईिीएफ) एतसिेंि रेडेड फंड 61. (1) केिल िक्जस्रीकृत एफएमई (खुदिा) ही एतसचेंज रेडेड फंड (ईटीएफ) आिंर् किने से कम से कम इतकीस (21) कायभ ददिस पहले प्राधधकिण [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 51 के पास मसौदा पेशकश दस्तािेज को लागू शुल्क के साथ फ़ाइल किके इसे आिंर् कि सकते हैं। (2) ईटीएफ के आिंर् के भलए पेशकश दस्तािेज की िैधता प्राधधकिण से एफएमई को सूचना की तािीख से बािह (12) माह होगी कक पेशकश दस्तािेज को रिकॉडभ पि ले भलया गया है। स्पष्ट्टीकिण.-आयकि अधधननयम, 1961 के प्रयोजन के भलए, एफएमई द्िािा प्राधधकिण से प्राप्त सूचना कक पेशकश दस्तािेज को रिकॉडभ पि ले भलया गया है, िक्जस्रीकिण प्रमाणपत्र के रूप में माना जाएगा। (3) एफएमई यह सुननक्श्चत किेगा कक ईटीएफ के आिंर् से पहले प्राधधकिण की दटप्पखणयों को पेशकश दस्तािेज में विधधित शाभमल ककया गया है। (4) एफएमई यह सुननक्श्चत किेगा कक मसौदा पेशकश दस्तािेज में दी गई जानकािी में कोई र्ी महत्िपूणभ परिितभन प्राधधकिण को तुिंत सूधचत ककया जाए। (5) ईटीएफ को अननिायभ रूप से ककसी मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज में सूचीबद्ध औि रेड ककया जाना चादहए औि इसमें ननमनांककत शाभमल होंगे: (क) इक्तिटी इंडेतस आधारित ईटीएफ; (ख) ऋण सूचकांक आधारित ईटीएफ; (ग) पण्य आधारित ईटीएफ; (घ) हाइत्रब्रड ईटीएफ (2 या अधधक परिसंपवत्त िगभ में ननिेश); (ङ) सकिय रूप से प्रबंधधत ईटीएफ; (च) संबंधधत मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज औि प्राधधकिण के अनुमोदन के अध्यधीन कोई अन्य ईटीएफ। (6) ईटीएफ का कोई र्ी पेशकश दस्तािेज प्राधधकिण के पास तब तक फ़ाइल नहीं ककया जाएगा जब तक कक इसे प्रत्ययी द्िािा अनुमोददत नहीं ककया जाता है: 52 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] बशते कक उप-विननयमन (5) के खंड (ङ) औि (च) के अंतगभत आने िाले ईटीएफ के मामले में, मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज (एतसचेंजों) से पूिभ अनुमोदन प्राप्त ककया जाएगा, जहां ऐसे ईटीएफ को सूचीबद्ध किने का इिादा है। (7) आईएफएससी में ईटीएफ पहचानकताभ ‘आईएफएससी ईटीएफ’ का उपयोग किेगा जो इसे मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंजों पि सूचीबद्ध औि कािोबाि ककए जाने िाले ईटीएफ के रूप में पहचानता है, औि इसका उपयोग इसके नाम, पेशकश दस्तािेज औि सर्ी विज्ञापन सामग्री सदहत सर्ी स्थानों पि ककया जाएगा। इजतविी इंडेतस आिारित ईिीएफ 62. (1) एफएमई आईएफएससी या र्ाित या विदेशी िेत्राधधकाि के इक्तिटी इंडेतस की प्रनतकृनत िाला ईटीएफ आिंर् कि सकता है। (2) इक्तिटी इंडेतस आधारित ईटीएफ जो ककसी विशेि इंडेतस की प्रनतभकृनत किना चाहता है, यह सुननक्श्चत किेगा कक ऐसा इंडेतस ननमनभलखखत मानदंडों का अनुपालन किेगा:- (क) इंडेतस में कम से कम दस (10) स्टॉक इसके घटक होंगे; (ख) िेत्रीय / विियगत सूचकांक के भलए, ककसी र्ी एकल स्टॉक का सूचकांक में पैंतीस प्रनतशत (35%) से अधधक िेटेज नहीं होगा; औि (ग) िेत्रीय / विियगत सूचकांकों के अनतरितत, ककसी र्ी एकल स्टॉक का सूचकांक में पच्चीस प्रनतशत (25%) से अधधक र्ाि नहीं होगा। (3) इक्तिटी इंडेतस आधारित ईटीएफ कुल परिसंपवत्तयों के कम से कम पचानिे प्रनतशत (95%) की सीमा तक अंतननभदहत इंडेतस की प्रनतकृनत बनाएगा। ऋण सूिकांक आिारित ईिीएफ 63. (1) एफएमई आईएफएससी या र्ाित या विदेशी िेत्राधधकाि के ऋण सूचकांक की प्रनतकृनत िाला ईटीएफ आिंर् कि सकता है। [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 53 (2) ऋण सूचकांक आधारित फंड जो ककसी विशेि सूचकांक की प्रनतकृनत किना चाहता है, यह सुननक्श्चत किेगा कक ऐसा सूचकांक ननमनभलखखत मानदंडों का अनुपालन किेगा:- (क) सूचकांक में कम से कम पांच (5) जािीकताभ इसके घटक होंगे; (ख) ककसी र्ी एकल जािीकताभ का सूचकांक में पच्चीस प्रनतशत (25%) से अधधक िेटेज नहीं होगा; औि (ग) सूचकांक के घटकों की िेदटंग ननिेश ग्रेड होगी: बशते कक खंड (क) औि (ख) में ननददभष्ट्ट शतें सिकािी प्रनतर्ूनतयों में ननिेश किने िाले सूचकांक आधारित फंड पि लागू नहीं होंगी। (3) ऋण सूचकांक आधारित ईटीएफ कम से कम नब्बे प्रनतशत (कुल परिसंपवत्तयों का 90%) की सीमा तक अंतननभदहत सूचकांक की प्रनतकृनत किेगा: बशते कक यदद ईटीएफ सूचकांक का दहस्सा बनने िाले जािीकताभ के ननगभमों की अनुपलब्धता के कािण सूचकांक को दोहिाने में सिम नहीं है, तो एफएमई ऐसे विचलनों पि विचाि कि सकता है क्जससे न्यूनतम संर्ावित रैककंग त्रुदट हो औि पेशकश दस्तािेज़ में प्रकटीकिण के अनुरूप होगा। पण्य आिारित ईिीएफ 64. (1) पण्य आधारित ईटीएफ कम से कम नब्बे प्रनतशत (90%) का ननिेश प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट पण्य या पण्य से संबंधधत सुििा / उपकिण में किेगा। (2) पण्य आधारित ईटीएफ आिंर् किने के भलए, एफएमई यह सुननक्श्चत किेगा कक पण्य से ननपटने में कम से कम पांच (5) ििभ के अनुर्ि िाले केएमपी को ननधध प्रबंधक के रूप में नाभमत ककया जाए। स्ट्वणि ईिीएफ 65. (1) स्िणभ ईटीएफ के मामले में, एयूएम का कम से कम नब्बे प्रनतशत (90%) स्िणभ या बुभलयन भलखत जैसे बुभलयन डडपॉक्जटिी रिसीट्स में ननिेश 54 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] ककया जाएगा, क्जसमें स्िणभ अंतननभदहत हो, औि एतसचेंज रेडेड कमोडडटी डेरििेदटव्स (ईटीसीडी) क्जसमें स्िणभ अंतननभदहत हो: बशते कक स्िणभ को अंतननभदहत िखने िाले ईटीसीडी में प्रकटीकिण स्कीम के एयूएम के दस प्रनतशत (10%) से अधधक नहीं होगा: बशते यह र्ी कक दस प्रनतशत की सीमा (10%) स्िणभ ईटीएफ पि लागू नहीं होगी, जहां र्ौनतक स्िणभ की डडलीििी लेने का इिादा है औि इसको अगले अनुबंध चि में िोलओिि नहीं किना है। (2) स्िणभ ईटीएफ को मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज में स्पॉट स्िणभ की कीमत या प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट ककसी अन्य बेंचमाकभ मूल्य की तुलना में बेंचमाकभ ककया जाएगा औि एफएमई को रैककंग त्रुदट को यथासंर्ि कम िखने का प्रयास ककया जाएगा। (3) एफएमई को यह सुननक्श्चत किना चादहए कक र्ौनतक स्िणभ में ननिेश के भलए, स्िणभ की आपूनतभ रिफाइनि द्िािा की जानी चादहए जो युद्ध- प्रर्ावित औि उच्च जोखखम िाले िेत्रों से खननजों की उत्तिदायी आपूनतभ श्रृंखलाओं के भलए ओईसीडी समुधचत परिश्रम मागभदशभन के अनुपालन के भलए प्रमाखणत हो। (4) र्ौनतक स्िणभ को प्राधधकिण के साथ िक्जस्रीकृत िॉल्ट में संग्रहीत ककया जाएगा। (5) स्िणभ ईटीएफ यूननटों में अंतननभदहत स्िणभ का र्ौनतक सत्यापन स्ितंत्र एजेंसी द्िािा ककया जाएगा जो ऐसी गनतविधधयों को किने में सिम हो औि एफएमई औि प्रत्ययी को अधभिाविभक आधाि पि औि अधभ ििभ की समाक्प्त से दो माह की अिधध से पहले रिपोटभ किेगी। िांदी ईिीएफ 66. (1) चांदी ईटीएफ के मामले में, एयूएम का कम से कम नब्बे प्रनतशत (90%) चांदी या बुभलयन भलखतों जैसे कक चांदी के साथ बुभलयन डडपॉक्जटिी रिसीट्स औि चांदी के साथ एतसचेंज रेडेड कमोडडटी डेरििेदटव्स (ईटीसीडी) में ननिेश ककया जाना चादहए: [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 55 बशते कक चांदी के साथ ईटीसीडी में प्रकटीकिण स्कीम के एयूएम के दस प्रनतशत (10%) से अधधक नहीं होना चादहए: बशते कक दस प्रनतशत (10%) की सीमा चांदी ईटीएफ पि लागू नहीं होगी, जहां इिादा र्ौनतक चांदी की डडलीििी लेना है औि इसको अगले अनुबंध चि में िोलओिि नहीं किना है। (2) चांदी ईटीएफ को ककसी मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज या प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट ककसी अन्य बेंचमाकभ मूल्य पि स्पॉट चांदी की कीमत की तुलना में बेंचमाकभ ककया जाएगा औि एफएमई रैककंग त्रुदट को यथासंर्ि कम िखने का प्रयास ककया जाएगा। (3) एफएमई यह सुननक्श्चत किेंगे कक र्ौनतक चांदी में ननिेश के भलए, चांदी की आपूनतभ रिफाइनि द्िािा की जानी चादहए जो युद्ध-प्रर्ावित औि उच्च-जोखखम िाले िेत्रों से खननजों की उत्तिदायी आपूनतभ श्रृंखलाओं के भलए ओईसीडी समुधचत परिश्रम मागभदशभन के अनुपालन के भलए प्रमाखणत हो। (4) र्ौनतक चांदी को प्राधधकिण के साथ िक्जस्रीकृत िॉल्ट में संग्रदहत ककया जाएगा। (5) चांदी ईटीएफ यूननटों के अंतगभत आने िाली चांदी का र्ौनतक सत्यापन स्ितंत्र एजेंसी द्िािा ककया जाएगा जो ऐसी गनतविधधयों को किने में सिम हो औि एफएमई औि प्रत्ययी को अधभिाविभक आधाि पि लेककन अधभ ििभ की समाक्प्त से दो माह की अिधध से पहले रिपोटभ किे। सक्रिय रूप से प्रबंधित ईिीएफ 67. (1) सकिय रूप से प्रबंधधत ईटीएफ ऐसे ईटीएफ हैं क्जनमें एफएमई के पास ननिेश उद्देश्यों औि नीनतयों के अनुसाि पोटभफोभलयो की संिचना पि वििेकाधधकाि होता है। (2) सकिय रूप से प्रबंधधत ईटीएफ अपने पेशकश दस्तािेज औि सर्ी विज्ञापन सामग्री में यह खुलासा किेगा कक यह एक सकिय रूप से प्रबंधधत ईटीएफ है, औि यह खुलासा किेगा कक यह बताए गए ननिेश उद्देश्यों को कैसे पूिा किेगा, क्जसमें, जहां लागू हो, ककसी सूचकांक से बेहति प्रदशभन किने का उसका इिादा शाभमल है। 56 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (3) सकिय रूप से प्रबंधधत ईटीएफ के भलए मसौदा पेशकश दस्तािेज मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज(जों) के साथ फ़ाइल ककया जाएगा जहां ऐसे ईटीएफ को सूचीबद्ध किने का इिादा है औि प्राधधकिण के साथ र्ी। माकेि मेकि 68. (1) एफएमई माकेट मेकि ननयुतत किेगा जो दो-तिफा उद्धिण प्रदान किके ईटीएफ के व्यापाि में भलक्तिडडटी सुननक्श्चत किने के भलए उत्तिदायी होगा। (2) माकेट मेकि को यूननट बनाने औि एफएमई से सीधे मोचन प्राप्त किने की अनुमनत होगी। (3) मान्यता प्रा प्त स्टॉक एतसचेंज प्राधधकिण के साथ िक्जस्रीकृत मध्यस्थों को माकेट मेकि के रूप में अधधकृत किने के भलए सिलीकृत फ्रेमिकभ प्रदान कि सकते हैं। (4) मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज माकेट मेकि के भलए विस्तृत ननयम र्ी प्रदान किेंगे जैसे अधधकतम प्रसाि, न्यूनतम मात्रा, यदद कोई हो, प्रोत्साहन, माक्जभननंग, नेट-सेटलमेंट आदद। एिएवी की गणिा 69. (1) एफएमई प्रत्येक ईटीएफ के एनएिी की दैननक आधाि पि गणना किेगा औि इसे अपनी िेबसाइट पि अपलोड किेगा औि उस मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज को सूधचत किेगा जहां यह अपनी िेबसाइट पि प्रकटीकिण के भलए सूचीबद्ध है। (2) एनएिी की गणना के भलए प्रकिया औि कायभप्रणाली को पूिी तिह से प्रलेखखत ककया जाना चादहए, औि यदद आिश्यक हो तो ऐसे दस्तािेज़ीकिण को ननयभमत रूप से सत्यावपत औि संशोधधत ककया जाना चादहए। निवेशकों को ईिीएफ का मोिि 70. माकेट मेकसभ के अनतरितत अन्य ननिेशक र्ी ईटीएफ के मोचन के भलए सीधे एफएमई से संपकभ कि सकते हैं, औि कोई ननकास र्ाि नहीं भलया जाएगा यदद: [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 57 (क) ईटीएफ यूननटों का कािोबाि मूल्य (समापन मूल्य के आधाि पि) लगाताि तीस (30) कािोबािी ददनों के भलए एनएिी के पांच प्रनतशत (5%) से अधधक की छूट पि है; या (ख) मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज पि लगाताि पांच (5) कािोबािी ददनों के भलए कोई उद्धिण उपलब्ध नहीं है; या (ग) मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज पि कुल बोली का आकाि ईटीएफ में एनएिी या यूएसडी 2,500 मूल्य पि कुल यूननटों के एक प्रनतशत (1%) से अधधक नहीं है, जो लगाताि सात (7) कािोबािी ददनों की अिधध में औसत है। 71. (1) ईटीएफ के भलए पेशकश दस्तािेज में स्पष्ट्ट रूप से सर्ी प्रकटीकिण शाभमल होंगे जो ननिेशकों के भलए ऐसे ईटीएफ में ननिेश के बािे में सूधचत ननणभय लेने के भलए महत्िपूणभ हैं। (2) पेशकश दस्तािेज में ककए जाने िाले खुलासों में अन्य बातों के साथ- साथ ननिेश उद्देश्य, लक्षित ननिेशक, ननिेश शैली या कायभनीनत, ननिेश पद्धनत, प्रस्तावित शुल्क औि व्यय, जोखखम प्रबंधन प्रथाएं, एफएमई के केएमपी औि एफएमई तथा ईटीएफ के अन्य प्रासंधगक विििण शाभमल होंगे। (3) ननधध कायभनीनत में कोई र्ी र्ौनतक विचलन या परिितभन मूल्य के दहसाब से कम से कम दो-नतहाई (2/3) ननिेशकों की सहमनत से ककया जाना चादहए। (4) एफएमई यह सुननक्श्चत किेगा कक एनएिी का ननिेशकों के समि दैननक आधाि पि खुलासा ककया जाए औि इस तिह के खुलासे का तिीका पेशकश दस्तािेज में विस्तृत रूप से बताया जाएगा। (5) एफएमई यह सुननक्श्चत किेगा कक ईटीएफ के अधीन पोटभफोभलयो का ननिेशकों के समि खुलासा ककया जाए औि इस तिह के खुलासे का तिीका पेशकश दस्तािेज में विस्तृत रूप से बताया जाएगा। (6) एफएमई या प्रत्ययी द्िािा उपयुतत समझे जाने िाले ककसी र्ी अन्य र्ौनतक खुलासे के बािे में ननिेशकों को तुिंत सूधचत ककया जाएगा। 58 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (7) एफएमई औि प्रत्ययी ऊपि ननददभष्ट्ट या प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट प्रकटीकिण अपेिाओं का अनुपालन सुननक्श्चत किेंगे। अध्याय V पयािविण, सामाजिक औि शासि (ईएसिी) 72. (1) एक वित्तीय ििभ के अंत में 3 त्रबभलयन अमिीकी डॉलि से अधधक या प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट एयूएम की ककसी अन्य सीमा से अधधक एयूएम का प्रबंधन किने िाला एफएमई: (क) र्ौनतक क्स्थिता-संबंधी जोखखमों औि अिसिों के आसपास शासन पि नीनत स्थावपत किेगा; (ख) अपनी िाविभक रिपोटभ में खुलासा किेगा कक एफएमई र्ौनतक क्स्थिता-संबंधी जोखखमों की पहचान, आकलन औि प्रबंधन कैसे किता है; (ग) अपनी िाविभक रिपोटभ में ननधध प्रबंधक की ननिेश कायभनीनतयों औि प्रकियाओं में क्स्थिता से संबंधधत जोखखमों औि अिसिों को शाभमल किने की प्रकिया स्थावपत औि प्रकट किेगा, क्जसमें प्रासंधगक होने पि उपयोग ककए जाने िाले डेटा औि कायभप्रणाली शाभमल हैं; औि (घ) प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट ककसी र्ी अन्य क्स्थिता संबंधी अपेिाओं का अनुपालन किेगा। (2) एक एफएमई जो ईएसजी से संबंधधत स्कीम आिंर् किता है, िह प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट तिीके से ननिेश उद्देश्य, ननिेश नीनत, कायभनीनत, र्ौनतक जोखखम, बेंचमाकभ आदद के बािे में पूणभ प्रकटीकिण किेगा। (3) अध्याय III के अधीन प्राधधकिण के साथ एफएमई द्िािा फ़ाइल सर्ी स्कीम दस्तािेजों में यह खुलासा ककया जाएगा कक क्स्थिता संबंधी जोखखम ननणभय लेने में शाभमल ककए गए हैं या नहीं, साथ ही उनका विििण र्ी ददया जाएगा: बशते कक यदद क्स्थिता संबंधी जोखखम ननणभय लेने में शाभमल नहीं ककए गए हैं, तो नकािात्मक कथन शाभमल ककया जाएगा। [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 59 अध्याय VI अन्य निधि प्रबंिि गनतववधियाँ भाग क: पोििफोर्लयो प्रबंिि सेवाएँ पात्र एफएमई औि ग्राहक 73. (1) एक िक्जस्रीकृत एफएमई इन विननयमों के अनुसाि अपने ग्राहकों को पोटभफोभलयो प्रबंधन सेिाएाँ प्रदान कि सकता है। (2) एक पोटभफोभलयो प्रबंधक के रूप में अपनी िमता में एक एफएमई के पास ननमनभलखखत श्रेखणयों के ग्राहक हो सकते हैं: (क) र्ाित के बाहि िहने िाला व्यक्तत; (ख) अननिासी र्ाितीय; (ग) र्ाित में िहने िाला गैि-व्यक्ततगत ननिासी जो एफईएमए के अधीन विदेश में ननिेश किने के भलए पात्र है, बाहिी ननिेश की अनुमनत की सीमा तक; औि (घ) र्ाित में िहने िाला कोई व्यक्तत जो र्ाितीय रिजिभ बैंक की उदािीकृत विप्रेिण स्कीम (एलआिएस) के अधीन अनुमत सीमा तक, फेमा के अधीन विदेशों में धन ननिेश किने के भलए पात्र है। (3) आईएफएससी में पोटभफोभलयो प्रबंधक के रूप में काम किने िाले एफएमई को आईएफएससी, र्ाित या विदेशी िेत्राधधकाि में प्रनतर्ूनतयों औि वित्तीय उत्पादों में ननिेश किने की अनुमनत होगी: बशते कक वििेकाधीन पोटभफोभलयो प्रबंधन सेिा के मामले में, यह स्टॉक एतसचेंजों में सूचीबद्ध या सूचीबद्ध होने िाली या कािोबाि की जाने िाली प्रनतर्ूनतयों, मुद्रा बाजाि की भलखतों, ननिेश स्कीमों की यूननटों औि प्राधधकिण द्िािा समय-समय पि ननददभष्ट्ट अन्य वित्तीय उत्पादों में ननिेश किेगा। 60 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] प्रकिीकिण 74. (1) एफएमई ग्राहक के साथ पोटभफोभलयो प्रबंधन समझौता किने से पहले ग्राहक को प्रकटीकिण दस्तािेज प्रदान किेगा। (2) एफएमई यह सुननक्श्चत किेगा कक प्रकटीकिण दस्तािेज की एक प्रनत उसकी िेबसाइट पि उपलब्ध है। (3) उप-विननयमन (1) में संदभर्भत प्रकटीकिण दस्तािेज में अन्य बातों के साथ-साथ प्रदान की जाने िाली सेिाओं, जोखखम कािकों, ग्राहक प्रनतननधधत्ि, वित्तीय प्रदशभन, पोटभफोभलयो प्रबंधक का प्रदशभन, लेखा पिीिक की दटप्पखणयां, व्यय की प्रकृनत, किाधान, ननिेशक भशकायत ननिािण तंत्र औि पोटभफोभलयो प्रबंधक औि उसके प्रमुख अधधकारियों, ननदेशकों/र्ागीदािों/नाभमत र्ागीदािों औि प्रमुख प्रबंधकीय कभमभयों के विरुद्ध ननयामक प्राधधकिणों द्िािा ककए गए मुकदमों से संबंधधत विििण शाभमल होंगे। पोििफोर्लयो प्रबंिि समझौता 75. (1) एफएमई पोटभफोभलयो प्रबंधन ग्राहक के साथ भलखखत समझौता किेगा जो स्पष्ट्ट रूप से आपसी संबंधों को परिर्ावित किता है औि ननिेश उद्देश्यों, जोखखम कािकों, शुल्क की शतों, अनुबंध की अिधध आदद से संबंधधत विििणों सदहत पोटभफोभलयो के प्रबंधन से संबंधधत उनके पािस्परिक अधधकािों, देयताओं औि दानयत्िों को ननधाभरित किता है। (2) एफएमई औि ग्राहक के बीच समझौते में ननदहत ककसी र्ी बात के बािजूद, ननमनभलखखत परिक्स्थनतयों में अनुबंध की परिपतिता से पहले ग्राहक द्िािा ननधधयों या प्रनतर्ूनतयों को िापस भलया जा सकता है, अथाभत्- (क) एफएमई या ग्राहक द्िािा पोटभफोभलयो प्रबंधन सेिाओं की स्िैक्च्छक या अननिायभ समाक्प्त; (ख) प्राधधकिण द्िािा एफएमई के िक्जस्रीकिण प्रमाणपत्र का ननलंबन या ननिस्तीकिण; या (ग) एफएमई की शोधन अिमता या परिसमापन। [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 61 ग्राहक को रिपोिि 76. (1) एफएमई समय-समय पि ग्राहक के साथ समझौते के अनुसाि पोटभफोभलयो प्रबंधन ग्राहक को रिपोटभ प्रस्तुत किेगा क्जसमें अन्य बातों के साथ-साथ पोटभफोभलयो की संिचना औि मूल्य, रिपोटभ की अिधध के दौिान ककए गए लेन-देन, रिपोटभ की अिधध के दौिान प्राप्त लार्कािी ब्याज, पोटभफोभलयो के प्रबंधन में ककए गए व्यय औि ननिेश या विननिेश के भलए पोटभफोभलयो प्रबंधक द्िािा अनुशंभसत प्रनतर्ूनतयों से संबंधधत जोखखम का विििण शाभमल होगा। (2) उप-विननयमन (1) में संदभर्भत रिपोटभ प्रत्येक ग्राहक के भलए प्रनतबंधधत पहुंच के साथ ऑनलाइन उपलब्ध किाई जा सकती है। ग्राहक निधियों की डीर्लंग 77. (1) एफएमई पोटभफोभलयो प्रबंधन समझौते के मामले में ग्राहक से 75,000 अमेरिकी डॉलि से कम मूल्य की ननधधयां या प्रनतर्ूनतयां स्िीकाि नहीं किेगा: (2) पोटभफोभलयो प्रबंधन सेिाओं (केिल सलाहकाि सेिाओं का लार् उठाने िालों के अनतरितत) का लार् उठाने िाले ग्राहक की ननधधयों को ननमन प्रकाि से बनाए िखा जा सकता है- (क) बैंककंग एंदटटी में एफएमई का विभशष्ट्ट बैंक खाता; (ख) बैंककंग एंदटटी, र्ाित में बैंक या विदेशी िेत्राधधकाि में ग्राहक का खाता; (ग) आईएफएससी में एक विननयभमत ब्रोकि डीलि या र्ाित या विदेशी िेत्राधधकाि में एक समतुल्य एंदटटी के साथ ग्राहक का एक विभशष्ट्ट खाता; या (घ) प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट ककसी अन्य तिीके से। बशते कक जब ननधधयां ककसी ग्राहक के विभशष्ट्ट बैंक खाते में िखी जाती हैं, तो पोटभफोभलयो प्रबंधक के रूप में कायभ किने िाला एफएमई यह सुननक्श्चत किेगा कक िह उतत बैंक खाते को स्ियं या ककसी संििक के माध्यम से संचाभलत किने के भलए विधधित अधधकृत है 62 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] औि िह ऐसे सर्ी बैंक खातों का ब्यौिा, क्जसमें उसके अंतगभत ककए गए लेन-देन शाभमल हैं, प्राधधकिण को उपलब्ध किाएगा, जब र्ी ऐसा किने का ननदेश ददया जाएगा: बशते यह र्ी कक, जब ग्राहकों का धन ककसी विननयभमत ब्रोकि डीलि के पास िखे गए विभशष्ट्ट खाते में होता है, तो पोटभफोभलयो प्रबंधक के रूप में कायभ किने िाला एफएमई यह सुननक्श्चत किेगा कक - (i) यह सुननक्श्चत किने के भलए पयाभप्त ननयंत्रण विद्यमान हैं कक उप-विननयमन (1) के अधीन ननददभष्ट्ट आिश्यकता का अनुपालन ककया जाता है; (ii) िह उतत खाते को संचाभलत किने के भलए विधधित अधधकृत है, औि (iii) िह ऐसे सर्ी खातों का ब्यौिा, क्जसमें उसके अंतगभत ककए गए लेन-देन शाभमल हैं, प्राधधकिण को उपलब्ध किाएगा, जब र्ी ऐसा किने का ननदेश ददया जाएगा। (3) एफएमई प्रत्येक पोटभफोभलयो प्रबंधन ग्राहक की प्रनतर्ूनतयों में होक्ल्डंग को अलग-अलग खातों में अलग किेगा: बशते कक यह उप-विननयमन लागू नहीं होगा यदद ग्राहकों के ननिेश सिभव्यापी खाता संिचना की अनुमनत देने िाले िेत्राधधकाि में हैं। ऐसे मामलों में, एफएमई यह सुननक्श्चत किेगा कक सिभव्यापक संिचना का उपयोग किते हुए ननिेश ग्राहकों की पूिभ सहमनत के अनुसाि हो; तथा यह सुननक्श्चत किने के भलए पयाभप्त जााँच की जाए कक ग्राहकों की प्रनतर्ूनतयााँ अलग से ननधाभरित की गई हैं। (4) ग्राहकों से प्राप्त ननधधयााँ, ननिेश या विननिेश, ग्राहक के खाते में सर्ी जमा िाभशयााँ क्जसमें ननिेश पि प्राप्त ब्याज, लार्ांश, बोनस या कोई अन्य लार्कािी ब्याज औि व्यय के भलए डेत्रबट, यदद कोई हो, ग्राहक के खातों में उधचत रूप से दशाभए जाएाँगे। (5) एफएमई ग्राहक की ननधधयों औि प्रनतर्ूनतयों के संबंध में प्रत्ययी िमता में कायभ किेगा, तथा ग्राहक की ननधधयों या प्रनतर्ूनतयों से कोई प्रत्यि या अप्रत्यि लार् प्राप्त नहीं किेगा। [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 63 (6) एफएमई ग्राहक की ओि से ननधधयााँ या प्रनतर्ूनतयााँ उधाि नहीं लेगा। निवेश प्रनतबंि 78. (1) एफएमई द्िािा स्िीकाि ककए गए धन या प्रनतर्ूनतयों का ननिेश या प्रबंधन एफएमई औि ग्राहक के बीच पोटभफोभलयो प्रबंधन समझौते के अनुसाि ककया जाएगा। (2) एफएमई अपने ग्राहकों के पोटभफोभलयो का उपयोग डेरििेदटि में ननिेश के भलए नहीं किेगा, जब तक कक उसके ग्राहकों से स्पष्ट्ट सहमनत प्राप्त न हो जाए। (3) एफएमई ककसी र्ी प्रनतर्ूनत की खिीद या त्रबिी के भलए कोई लेनदेन नहीं किेगा, जो डेरििेदटि में लेनदेन को छोड़कि, प्रनतर्ूनत की िास्तविक डडलीििी या अंतिण के अनतरितत आिधधक या अंनतम रूप से ननपटाया जाता है। (4) एफएमई, आमतौि पि प्रत्येक पोटभफोभलयो प्रबंधन ग्राहक के भलए अलग-अलग प्रनतर्ूनतयों की खिीद या त्रबिी किेगा: बशते कक पैमाने की अथभव्यिस्था के भलए खिीद या त्रबिी के एकत्रीकिण की क्स्थनत में, पिस्पि आिंटन आनुपानतक आधाि पि औि ददन के लेनदेन के र्ारित औसत मूल्य पि ककया जाएगा औि एफएमई एक ददन में की गई त्रबिी या खिीद के आिंटन के संबंध में कोई खुली क्स्थनत नहीं िखेगा। (5) एफएमई प्रत्येक ग्राहक के फंड औि प्रनतर्ूनतयों के पोटभफोभलयो को अलग किेगा औि उन्हें अपने स्ियं की ननधध औि प्रनतर्ूनतयों से अलग िखेगा औि ग्राहकों की ननधध औि प्रनतर्ूनतयों की सुििा के भलए उत्तिदायी होगा। (6) एफएमई अपने ग्राहकों की ओि से पोटभफोभलयो खाते से संबंधधत प्रनतर्ूनतयों को ग्राहकों के साथ अनुबंध के आधाि पि या अन्यथा अपने नाम पि नहीं िखेगा: बशते कक यदद ग्राहकों के ननिेश सिभव्यापक खाता संिचना की अनुमनत देने िाले अधधकाि िेत्र में हैं, तो ऐसा प्रनतबंध लागू नहीं होगा: 64 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] बशते यह र्ी कक एफएमई द्िािा सिभव्यापक खाता संिचना के माध्यम से ककए गए ननिेश के मामले में, यह इस बात को सुननक्श्चत किेगा कक ऐसे ननिेश ग्राहकों की पूिभ सहमनत के अध्यधीन ककए गए हैं, औि यह सुननक्श्चत किने के भलए पयाभप्त जांच की गई है कक ग्राहकों की प्रनतर्ूनतयों को अलग से धचक्ननत ककया गया है। (7) पोटभफोभलयो प्रबंधक के रूप में कायभ किने िाले एफएमई, केिल सलाहकाि सेिाएं प्रदान किने िालों को छोड़कि, अपने द्िािा प्रबंधधत या प्रशाभसत प्रनतर्ूनतयों के संबंध में संििक ननयुतत किेंगे। सामान्य दानयत्व 79. (1) एफएमई ग्राहकों से पोटभफोभलयो प्रबंधन सेिाएं प्रदान किने के भलए प्रत्यि या अप्रत्यि रूप से ककसी र्ी रिटनभ की प्रत्यार्ूनत या आश्िासन ददए त्रबना सहमत शुल्क लेगा औि इस प्रकाि भलया जाने िाला शुल्क ननक्श्चत शुल्क या रिटनभ-आधारित शुल्क या दोनों का संयोजन हो सकता है। (2) एफएमई वििेकाधीन पोटभफोभलयो प्रबंधक के रूप में अपनी िमता में ग्राहक की आिश्यकताओं के अनुसाि ग्राहक के फंड को व्यक्ततगत औि स्ितंत्र रूप से प्रबंधधत किेगा, इस तिीके से कक यह खुदिा ननधध के चरित्र का दहस्सा नहीं है, जबकक गैि-वििेकाधीन पोटभफोभलयो प्रबंधक ग्राहक की ननधध को ग्राहक की आिश्यकताओं के अनुसाि प्रबंधधत किेगा। (3) एफएमई यह सुननक्श्चत किेगा कक उसकी सेिाओं के वितिण में शाभमल कोई र्ी व्यक्तत या एंदटटी इन विननयमों औि प्राधधकिण द्िािा समय- समय पि जािी परिपत्रों औि ननदेशों के अनुपालन में वितिण गनतविधधयााँ कि िही है। (4) एफएमई प्राधधकिण को प्रकटीकिण, विज्ञापन सामग्री, ग्राहकों को रिपोटभ औि अपनी िेबसाइट पि अपने प्रदशभन की समान रूप से रिपोटभ किेगा। (5) एफएमई द्िािा पोटभफोभलयो प्रबंधक के रूप में प्रबंधधत औि प्रशाभसत पोटभफोभलयो खातों का िाविभक रूप से ऑडडट ककया जाएगा औि प्रमाण पत्र की प्रनत ग्राहक को दी जाएगी। [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 65 सलाहकाि सेवाएँ 80. एफएमई अपने पोटभफोभलयो प्रबंधन सेिाओं के दहस्से के रूप में सलाहकाि सेिाएाँ प्रदान किने के भलए संर्ावित ग्राहकों के साथ एक समझौता किेगा, बशते: (क) यह आईएफएससीए (पूंजी बाजाि मध्यस्थ) विननयम, 2021 के विननयमन 43 से 50 का अनुपालन किता हो। (ख) यह आईएफएससीए (पूंजी बाजाि मध्यस्थ) विननयम, 2021 के अधीन आचाि संदहता का अनुपालन किता हो; औि (ग) सलाहकाि सेिाएाँ 75,000 अमेरिकी डॉलि से कम मूल्य के पोटभफोभलयो के भलए नहीं हैं। बहु-परिवाि कायािलय 81. (1) एफएमई इस अध्याय में विस्तृत रूप से पोटभफोभलयो प्रबंधन समझौते के अधीन बहु-परििाि कायाभलय को र्ी सेिाएाँ प्रदान कि सकता है। (2) प्राधधकिण पोटभफोभलयो प्रबंधन समझौते के अधीन बहु-परििाि कायाभलय को सेिाएाँ प्रदान किने िाले एफएमई के भलए अनतरितत शतें, अनतरितत अनुमेय ननिेश आदद ननददभष्ट्ट कि सकता है। भाग ख: निवेश रस्ट्ि आईएफएससी में निवेश रस्ट्ि 82. (1) आईएफएससी या र्ाित या ककसी विदेशी िेत्राधधकाि से कोई र्ी व्यक्तत, जो आईएफएससी में ननिेश रस्ट संचाभलत किना चाहता है, उसे प्राधधकिण के साथ िक्जस्रीकिण प्राप्त किना होगा। (2) ननिेश रस्ट को ननमनभलखखत माध्यमों से धन जुटाने की अनुमनत है: (क) ककसी मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज में सूचीबद्ध यूननटों के साथ सािभजननक ननगभम; (ख) ककसी मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज में सूचीबद्ध यूननटों के साथ ननजी प्लेसमेंट; या 66 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (ग) ननजी प्लेसमेंट क्जसकी यूननटों को ककसी मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज में सूचीबद्ध किने का प्रस्ताि नहीं है। (3) मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज विस्तृत रूपिेखा ननददभष्ट्ट किेंगे क्जसमें अन्य बातों के साथ-साथ, प्रस्ताि दस्तािेज़ में प्रािंभर्क प्रकटीकिण अपेिाएाँ, ननिंति दानयत्ि औि प्रकटीकिण अपेिाएाँ, रेडडंग, समाशोधन औि ननिेश रस्ट के भलए ननपटान शाभमल होंगे क्जनकी यूननटें ककसी मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज में सूचीबद्ध हैं या सूचीबद्ध किने का प्रस्ताि है। (4) ननिेश रस्ट मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज द्िािा ननददभष्ट्ट अपेिाओं का अनुपालन किेगा । परिभाषाएँ 83. (1) अध्याय VI के इस र्ाग के प्रयोजन के भलए: (क) "पात्र अिसंिचना परियोजना" का अभर्प्राय अिसंिचना परियोजना से है जो इनविट द्िािा अधधग्रहण या अंतिण की तािीख से पहले ननमनभलखखत शतों को पूिा किती है, (i) पीपीपी परियोजनाओं के भलए, - (क) अिसंिचना परियोजना जो पूिी हो चुकी है औि िाजस्ि पैदा किने िाली परियोजना है; (ख) अिसंिचना परियोजना क्जसने िाखणक्ज्यक परिचालन तािीख (सीओडी) प्राप्त कि ली है औि क्जसके पास एक ििभ से कम अिधध के भलए परिचालन से िाजस्ि का रैक रिकॉडभ नहीं है; या (ग) अिसंिचना परियोजना एक प्री-सीओडी परियोजना है; (ii) गैि-पीपीपी परियोजनाओं में, अिसंिचना परियोजना ने परियोजना के ननमाभण आिंर् किने के भलए सर्ी अपेक्षित अनुमोदन औि प्रमाणन प्राप्त कि भलए हैं; [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 67 (ख) "शासी बोडभ" का अभर्प्राय एलएलपी द्िािा ननयुतत सदस्यों के समूह से है जो कंपनी के मामले में ननदेशक मंडल के समान तिीके से कायभ किता है; (ग) "होल्डको" या "होक्ल्डंग कंपनी" का अथभ कंपनी या एलएलपी या प्राधधकिण द्िािा अनुमोददत कोई अन्य संिचना है- (i) क्जसमें ननिेश रस्ट ननयंत्रत्रत दहत िखता है या िखने का प्रस्ताि किता है, औि इक्तिटी शेयि पूंजी या दहत का इतयािन प्रनतशत (51%) से कम नहीं है, औि क्जसने इसके एिज में अन्य एसपीिी में ननिेश ककया है, जो अंततः अिसंिचना की परिसंपवत्त या संपवत्त, जैसा र्ी मामला हो, िखता है; (ii) जो अंतननभदहत एसपीिी, र्ू-संपदा/संपवत्तयों या अिसंिचना परियोजनाओं, जैसा र्ी मामला हो, को धािण किने के अनतरितत ककसी अन्य गनतविधध औि ऐसी होक्ल्डंग्स से संबंधधत औि प्रासंधगक कोई अन्य गनतविधध में संलग्न नहीं है; (घ) "ननिेश रस्ट" का अभर्प्राय आिईआईटी या इनविट, जैसा र्ी मामला हो से है; (ङ) "ननिेश प्रबंधन समझौता" का अभर्प्राय रस्टी औि ननिेश प्रबंधक के बीच समझौते से है जो ननिेश रस्ट के प्रनत ननिेश प्रबंधक की र्ूभमका औि उत्तिदानयत्िों को ननधाभरित किता है; (च) "ननिेश प्रबंधक" का अभर्प्राय इन विननयमों के अधीन िक्जस्रीकृत ननधध प्रबंधन एंदटटी से है जो ननिेश रस्ट की परिसंपवत्तयों औि ननिेशों का प्रबंधन किती है औि ननिेश रस्ट की गनतविधधयों को संचाभलत किती है; (छ) "इनविट" या 'अिसंिचना ननिेश रस्ट' का अथभ है इन विननयमों के अधीन िक्जस्रीकृत रस्ट; (ज) "इनविट परिसंपवत्तयां" का अभर्प्राय सीधे या होल्डको औि/या एसपीिी के माध्यम से, इनविट के स्िाभमत्ि िाली परिसंपवत्तयों से है औि इसमें ऐसी परिसंपवत्तयों के स्िाभमत्ि से उत्पन्न औि उससे संबंधधत सर्ी अधधकाि, दहत औि लार् शाभमल हैं; 68 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (झ) "ननिेश रस्ट के पि" में प्रायोजक, ननिेश प्रबंधक, रस्टी औि परियोजना प्रबंधक, यदद लागू हो, शाभमल हैं; (ञ) "पीपीपी परियोजना" का अभर्प्राय सािभजननक-ननजी र्ागीदािी के आधाि पि आिंर् की गई अिसंिचना परियोजना से है; (ट) "पूिभ-सीओडी परियोजना" का अभर्प्राय अिसंिचना परियोजना से है: (i) क्जसने रियायत समझौते, त्रबजली खिीद समझौते या ककसी परियोजना के संचालन के संबंध में ककए गए समान प्रकृनत के ककसी अन्य समझौते या उधािदाताओं के साथ ककए गए ककसी समझौते सदहत प्रासंधगक परियोजना समझौतों के अधीन परिर्ावित िाखणक्ज्यक संचालन तािीख प्राप्त नहीं की है; औि (ii) क्जसने,- क. अिसंिचना परियोजना के ननमाभण का कम से कम पचास प्रनतशत (50%) पूिा कि भलया है, जैसा कक ऐसी परियोजना के एक स्ितंत्र इंजीननयि द्िािा प्रमाखणत ककया गया है; या ख. ननधाभरित कुल पूंजी लागत का कम से कम पचास प्रनतशत (50%) खचभ ककया है। प्रासंधगक परियोजना समझौते के वित्तीय पैकेज में; (ठ) "परियोजना कायाभन्ियन समझौता" या "परियोजना प्रबंधन समझौता" का अथभ है परियोजना प्रबंधक, रियायतकताभ एसपीिी औि रस्टी के बीच एक समझौता जो परियोजना के ननष्ट्पादन औि/या प्रबंधन के संबंध में परियोजना प्रबंधक के दानयत्िों को ननधाभरित किता है: बशते कक पीपीपी परियोजनाओं के मामले में, ऐसे दानयत्ि रियायत समझौते या रियायत प्राधधकिण के साथ ककए गए ककसी ऐसे समझौते के अधीन उत्तिदानयत्िों के अनतरितत होंगे; [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 69 (ड) "परियोजना प्रबंधक" का अभर्प्राय ऐसी कंपनी या एलएलपी या ननकाय कािपोिेट से है क्जसे इनविट द्िािा परियोजना प्रबंधक के रूप में नाभमत ककया गया है, जो परियोजना के ननष्ट्पादन/प्रबंधन को प्राप्त किने के भलए उत्तिदायी है औि पीपीपी परियोजनाओं के मामले में, रियायत समझौते या ककसी अन्य प्रासंधगक परियोजना दस्तािेज़ के अनुसाि परियोजना के मील के पत्थि के ऐसे ननष्ट्पादन औि उपलक्ब्ध के भलए उत्तिदायी एंदटटी होगी; (ढ) "र्ू-संपदा से संबंधधत परिसंपवत्त" का अभर्प्राय सूचीबद्ध या गैि-सूचीबद्ध ऋण प्रनतर्ूनतयां औि संपवत्त ननगमों द्िािा जािी या सूचीबद्ध शेयि, बंधक-समधथभत प्रनतर्ूनतयां, अन्य संपवत्त ननधध, औि र्ू-संपदा के स्िाभमत्ि के भलए प्रासंधगक संपवत्तयां; (ण) "आिईआईटी" या "र्ू-संपदा इन्िेस्टमेंट रस्ट" का अभर्प्राय इन विननयमों के अधीन िक्जस्रीकृत रस्ट से है; (त) "आिईआईटी संपवत्त" का अभर्प्राय र्ू-संपदा संपवत्त औि आिईआईटी द्िािा सीधे या होल्डको औि/या विशेि प्रयोजन िाहन के माध्यम से फ्रीहोल्ड या लीजहोल्ड आधाि पि िखी गई कोई अन्य संपवत्त से है; (थ) "विशेि प्रयोजन िाहन" या "एसपीिी" का अभर्प्राय ऐसी कंपनी या एलएलपी या प्राधधकिण द्िािा अनुमोददत कोई अन्य संिचना से है, - (i) क्जसमें ननिेश रस्ट या होल्डको इक्तिटी शेयि पूंजी या ब्याज का कम से कम इतयािन प्रनतशत (51%) ननयंत्रत्रत दहत िखता है या िखने का प्रस्ताि किता है: बशते कक यह खंड पीपीपी परियोजनाओं के मामले में लागू नहीं होगा जहां रियायत समझौते या ऐसे अन्य समझौते के अधीन सिकाि या ननयामक उपबंधों द्िािा इस तिह के अधधग्रहण या होक्ल्डंग की अनुमनत नहीं है, औि चौथी अनुसूची के अधीन 70 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] र्ाग घ के खंड (ङ) के अधीन उपबंधों के अधीन होगा; (ii) जो अपनी परिसंपवत्तयों का अस्सी प्रनतशत (80%) से कम दहस्सा सीधे अिसंिचना परियोजनाओं या संपवत्तयों में नहीं िखता है औि अन्य एसपीिी में ननिेश नहीं किता है; औि (iii) जो संपवत्तयों या अिसंिचना परियोजनाओं, जैसा र्ी मामला हो, को धािण किने औि विकभसत किने के अनतरितत औि ऐसे धािण या विकास से संबंधधत औि प्रासंधगक गनतविधधयों जैसी ककसी अन्य गनतविधध में संलग्न नहीं है; (द) "प्रायोजक" का अभर्प्राय ककसी कंपनी या एलएलपी या ननकाय कािपोिेट से है जो ननिेश रस्ट की स्थापना किता है औि आिेदन के समय इस रूप में नाभमत होता है; (ध) "प्रायोजक समूह" में शाभमल हैं: (i) प्रायोजक; (ii) एंदटदटयााँ या व्यक्तत जो प्रायोजक द्िािा ननयंत्रत्रत होते हैं; (iii) एंदटदटयााँ या व्यक्तत जो प्रायोजक को ननयंत्रत्रत किते हैं; (iv) एंदटदटयााँ या व्यक्तत जो उप-खंड (ii) में ननददभष्ट्ट व्यक्तत द्िािा ननयंत्रत्रत होते हैं। (न) "रस्टी" का अभर्प्राय ऐसे व्यक्तत से है जो ननिेशकों के लार् के भलए ननिेश रस्ट की परिसंपवत्तयों को रस्ट में िखता है; (प) "मूल्यांकक" का अभर्प्राय ऐसे व्यक्तत से है जो उस िाज्य या देश के कानून के अधीन मूल्यांकक के रूप में कायभ किने के भलए अधधकृत है जहां मूल्यांकन ककया जाता है; [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 71 िजिस्ट्रीकिण 84. (1) ननिेश रस्ट के रूप में िक्जस्रीकिण प्रमाणपत्र प्रदान किने के भलए एक आिेदन, रस्ट की ओि से प्रायोजक द्िािा प्राधधकिण को मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज(जों) या प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट प्रारूप में ककया जाएगा, औि प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट गैि-िापसी योग्य शुल्क के साथ होगा। (2) प्राधधकिण ननिेशकों के दहतों की ििा के भलए, ननिेश रस्ट के अभर्लेखों, दस्तािेजों का प्रर्ाि लेने के भलए ककसी र्ी व्यक्तत को ननयुतत कि सकता है औि इस उद्देश्य के भलए, ऐसी ननयुक्तत की शतों औि ननयमों को र्ी ननधाभरित कि सकता है। (3) प्राधधकिण आिेदक से ऐसी कोई र्ी जानकािी या स्पष्ट्टीकिण प्रस्तुत किने की मांग कि सकता है जो आिेदन के प्रसंस्किण के उद्देश्य के भलए उसके द्िािा अपेक्षित हो। (4) प्राधधकिण, यदद िह चाहे, तो िक्जस्रीकिण प्रमाणपत्र प्रदान किने के संबंध में व्यक्ततगत प्रनतननधधत्ि के भलए आिेदक या ककसी अधधकृत प्रनतननधध को प्राधधकिण के समि उपक्स्थत होने की आिश्यकता कि सकता है। (5) प्राधधकिण, सर्ी प्रबंधक(कों) प्राप्त होने तथा संतुष्ट्ट होने पि, आिेदक द्िािा लागू शुल्क का र्ुगतान किने के अध्यधीन, ननिेश रस्ट के रूप में िक्जस्रीकिण प्रमाणपत्र प्रदान कि सकता है। रस्ट्ि 85. ननिेश रस्ट के भलए पात्रता की ननमनभलखखत शतें हैं: (क) रस्ट र्ाित के कानूनों (आईएफएससी या आईएफएससी के बाहि) या विदेशी िेत्राधधकाि के अधीन बनाया जाएगा; (ख) रस्ट डीड का मुख्य उद्देश्य ननिेश रस्ट (आिईआईटी या इनविट, जैसा र्ी मामला हो) की गनतविधध किना है तथा इसमें इन विननयमों में ननददभष्ट्ट अपेिाओं के अनुसाि रस्टी के उत्तिदानयत्ि शाभमल हैं; 72 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (ग) व्यक्ततयों को प्रायोजक, ननिेश प्रबंधक तथा रस्टी के रूप में नाभमत ककया गया है तथा ऐसे सर्ी व्यक्तत अलग-अलग एंदटटी हैं। प्रायोिक 86. ननिेश रस्ट के प्रायोजक के भलए पात्रता की ननमनभलखखत शतें हैं: (क) प्रत्येक प्रायोजक प्रािंभर्क प्रस्ताि के बाद के आधाि पि ननिेश रस्ट की यूननटों की संख्या का पांच प्रनतशत (5%) से कम नहीं िखेगा या िखने का प्रस्ताि किेगा: बशते कक यदद होक्ल्डंग पांच प्रनतशत (5%) से कम हो जाती है, तो प्रायोजक को ऐसी अस्िीकृनत की तािीख से एक ििभ की समयािधध के र्ीति अपेिा का अनुपालन किना होगा; (ख) यदद प्रायोजक कोई ननगभमत ननकाय या कंपनी है तो प्रत्येक प्रायोजक को 15 भमभलयन अमिीकी डॉलि से कम की ननिल परिसंपवत्त नहीं िखनी चादहए, या यदद िह सीभमत देयता र्ागीदािी है तो 15 भमभलयन अमिीकी डॉलि से कम मूल्य की शुद्ध मूतभ परिसंपवत्त नहीं िखनी चादहए: बशते कक आिईआईटी के मामले में, प्रत्येक प्रायोजक को 3 भमभलयन अमिीकी डॉलि से कम की ननिल परिसंपवत्त नहीं िखनी चादहए औि प्रायोजक(कों) को सामूदहक आधाि पि 15 भमभलयन अमिीकी डॉलि से कम की ननिल परिसंपवत्त नहीं िखनी चादहए; (ग) प्रायोजक(कों) या उसके सहयोधगयों के पास र्ू-संपदा या अिसंिचना के विकास या अिसंिचना/ र्ू-संपदा िेत्र में ननधध प्रबंधन में अच्छा रैक रिकॉडभ होना चादहए। स्पष्ट्टीकिण.- इस उप-विननयमन के प्रयोजन के भलए, 'अच्छा रैक रिकॉडभ' का अभर्प्राय कम से कम पांच (5) ििों के प्रासंधगक अनुर्ि से है, औि जहां प्रायोजक एक र्िन ननमाभता है, प्रायोजक की कम से कम दो परियोजनाएं पूिी हो चुकी हैं। [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 73 निवेश प्रबंिक 87. (1) ननजी प्लेसमेंट के मामले में, कोई र्ी िक्जस्रीकृत एफएमई ननिेश प्रबंधक के रूप में ननयुतत होने के भलए पात्र होगा। (2) सािभजननक ननगभम के मामले में, केिल िक्जस्रीकृत एफएमई (खुदिा) ही ननिेश प्रबंधक के रूप में ननयुतत होने के भलए पात्र होगा। रस्ट्िी 88. ननिेश रस्ट के रस्टी के भलए पात्रता की ननमनभलखखत शतें हैं: (क) एंदटटी को प्राधधकिण या ककसी अन्य प्रनतर्ूनत बाजाि ननयामक के साथ रस्टी के रूप में अधधकृत/िक्जस्रीकृत होना चादहए औि प्रायोजक(कों) या ननिेश प्रबंधक का एसोभसएट नहीं होना चादहए; (ख) रस्टी के पास प्राधधकिण औि मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज(जों) की संतुक्ष्ट्ट के भलए अिसंिचना, कभमभयों आदद के संबंध में आिश्यक साधन हैं। उपयुतत औि उधित मािदंडों औि अन्य उत्तिदानयत्वों का पालि 89. (1) िक्जस्रीकिण केिल तर्ी ददया जाएगा जब ननिेश रस्ट औि ननिेश रस्ट के पि इन विननयमों के अधीन ननददभष्ट्ट उपयुतत औि उधचत व्यक्तत हों। (2) ननिेश रस्ट के पि अपनी र्ूभमकाएं ननर्ाएंगे औि अपनी उत्तिदानयत्िों का ननिभहन चौथी अनुसूची में ननददभष्ट्ट अनुसाि किेंगे। मुद्रा 90. ननिेश रस्ट की यूननटें केिल स्ितंत्र रूप से परिितभनीय विदेशी मुद्रा में होंगी। निवेश रस्ट्ि की यूनििों की प्रस्ट्तुत 91. (1) ककसी ननिेश रस्ट द्िािा यूननटों की कोई प्रािंभर्क प्रस्तुत तब तक नहीं की जाएगी, जब तक कक,- (क) ननिेश रस्ट प्राधधकिण के साथ िक्जस्रीकृत न हो; 74 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (ख) ननिेश रस्ट की परिसंपवत्तयों का मूल्य 75 भमभलयन अमिीकी डॉलि से कम न हो; औि या (2) ककसी मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज में सूचीबद्ध ककए जाने के भलए प्रस्तावित ननिेश रस्ट के संबंध में पेशकश दस्तािेज या प्लेसमेंट मेमोिेंडम के माध्यम से जनता को यूननटों की न्यूनतम प्रस्तुत औि आिंटन नीचे दी गई ताभलका के अनुसाि होगा: इश्यू-उपिांत कैवपिल प्रस्ट्तुत की िािे वाली यूनििों की न्यूितम संख्या/ मूल्य 240 भमभलयन अमिीकी डॉलि से कम ननिेश रस्ट की कुल बकाया यूननटों का कम से कम पच्चीस प्रनतशत (25%) 240 भमभलयन अमिीकी डॉलि या उससे अधधक लेककन 600 भमभलयन अमिीकी डॉलि से कम कम से कम 60 भमभलयन अमेरिकी डॉलि 600 भमभलयन अमिीकी डॉलि के बिाबि या उससे अधधक ननिेश रस्ट की कुल बकाया यूननटों का कम से कम दस प्रनतशत (10%) बशते कक प्रायोजक या ननिेश प्रबंधक या परियोजना प्रबंधक या उनके संबंधधत पिों या उनके सहयोधगयों को दी जाने िाली यूननटों को जनता को दी जाने िाली यूननटों में नहीं धगना जाएगा। सूिीबद्िता के साि नििी प्लेसमेंि 92. ननजी प्लेसमेंट के माध्यम से ननिेश रस्ट द्िािा ननधध जुटाना, क्जसकी यूननटों को मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज(जों) में सूचीबद्ध किने का प्रस्ताि है, ननमनभलखखत के अनुपालन के अध्यधीन होगा: (क) ननिेश रस्ट मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज(जों) से सैद्धांनतक अनुमोदन प्राप्त किेगा: बशते कक सैद्धांनतक अनुमोदन मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज से इसकी प्राक्प्त की तािीख से छह (6) माह से अधधक की अिधध के भलए िैध नहीं होगा। [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 75 (ख) ननिेश रस्ट, ननिेश प्रबंधक या ननिेश बैंकि के माध्यम से, ननगभम खुलने से कम से कम पांच (5) कायभ ददिस पहले लागू शुल्क के साथ प्राधधकिण के पास प्लेसमेंट मेमोिेंडम फ़ाइल किेगा: बशते कक ननगभम का खुलना मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज(जों) से सूचीबद्धता के भलए सैद्धांनतक अनुमोदन भमलने के छह(6) माह बाद की तािीख में न हो। (ग) ननिेश रस्ट मान्यता प्राप्त ननिेशक या कम से कम 150,000 अमेरिकी डॉलि का ननिेश किने िाले ननिेशकों से धन जुटाएगा: बशते कक यदद कोई ननजी तौि पि स्थावपत ननिेश रस्ट ननिेश रस्ट की परिसंपवत्तयों के मूल्य का अस्सी प्रनतशत से कम ननिेश किता है या ननिेश किने का प्रस्ताि किता है, तो प्रत्येक ननिेशक से न्यूनतम ननिेश 1 भमभलयन अमेरिकी डॉलि होगा। (घ) ननिेश रस्ट कम से कम दो (2) औि अधधकतम एक हजाि (1000) ननिेशकों से धन जुटाएगा। (ङ) ननिेश रस्ट, ननिेश प्रबंधक के माध्यम से, यूननटों की सूचीबद्धता की तािीख से दस (10) कायभ ददिसों की अिधध के र्ीति प्राधधकिण के साथ अंनतम प्लेसमेंट मेमोिेंडम फ़ाइल किेगा। सूिीबद्िता के बबिा नििी प्लेसमेंि 93. ननजी प्लेसमेंट के माध्यम से ननिेश रस्ट द्िािा ननधध जुटाना, क्जसकी यूननटों को मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज(जों) में सूचीबद्ध किने का प्रस्ताि नहीं है, ननमनभलखखत के अनुपालन के अधीन होगा: (क) ननिेश रस्ट प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट तिीके से, लागू शुल्क के साथ, ननगभम के खुलने से कम से कम पांच (5) कायभ ददिस पहले प्राधधकिण के साथ मसौदा प्लेसमेंट मेमोिेंडम फ़ाइल किेगा: बशते कक ननगभम की ऐसी ओपननंग प्राधधकिण से जािी सूचना कक प्लेसमेंट मेमोिेंडम को रिकॉडभ पि भलया गया है, की तािीख से तीन (3) माह बाद की तािीख पि नहीं होगी। 76 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (ख) ननिेश रस्ट कम से कम 250,000 अमेरिकी डॉलि का ननिेश किने िाले ननिेशकों या मान्यता प्राप्त ननिेशकों से धन जुटाएगा। (ग) ननिेश रस्ट पचास (50) से अधधक ननिेशकों से धन नहीं जुटाएगा। (घ) ननिेश रस्ट ननिेशकों को यूननटों के आबंटन की तािीख से दस (10) कायभ ददिसों की अिधध के र्ीति प्राधधकिण के पास अंनतम प्लेसमेंट मेमोिेंडम फ़ाइल किेगा। साविनिक निगिम 94. ननिेश रस्ट द्िािा सािभजननक ननगभम के माध्यम से ननधध जुटाना ननमनभलखखत के अनुपालन के अधीन होगा: (क) ननिेश रस्ट आिंभर्क सािभजननक प्रस्तुत के माध्यम से ननधध जुटाएगा तथा उसके बाद यूननटों का कोई र्ी ननगभम अनुिती पेशकश, अधधमान्य आिंटन, योग्य संस्थागत प्लेसमेंट, अधधकाि ननगभम, बोनस ननगभम, त्रबिी के भलए प्रस्ताि या ककसी अन्य तंत्र के माध्यम से तथा प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट तिीके से हो सकता है। (ख) ननिेश रस्ट, ननिेश प्रबंधक या उसके द्िािा ननयुतत ननिेश बैंकि के माध्यम से, मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज तथा प्राधधकिण के साथ पेशकश दस्तािेज फ़ाइल किने से कम से कम तीस (30) कायभ ददिस पहले लागू शुल्क के साथ एक मसौदा पेशकश दस्तािेज फ़ाइल किेगा। (ग) प्राधधकिण के साथ फ़ाइल मसौदा पेशकश दस्तािेज, यदद कोई हो, को दटप्पखणयों के भलए प्राधधकिण, मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज(जों) तथा ननिेश प्रबंधक, ननगभम से संबद्ध ननिेश बैंकिों की िेबसाइटों पि कम से कम चौदह (14) ददनों की अिधध के भलए पोस्ट किके सािभजननक ककया जाएगा। (घ) मसौदा पेशकश दस्तािेज औि/या पेशकश दस्तािेज के साथ ननिेश प्रबंधक या ननिेश बैंकि, जैसा र्ी मामला हो, द्िािा हस्तािरित समुधचत परिश्रम प्रमाणपत्र संलग्न ककया जाएगा। (ङ) प्राधधकिण ननिेश प्रबंधक या ननिेश बैंकि को पेशकश दस्तािेज फ़ाइल किने की तािीख से तीस (30) कायभ ददिसों के र्ीति या प्राधधकिण [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 77 द्िािा मांगे गए प्रश्नों या स्पष्ट्टीकिण, यदद कोई हो, पि ननिेश प्रबंधक या ननिेश बैंकि से संतोिजनक उत्ति प्राप्त होने की तािीख से इतकीस (21) कायभ ददिसों के र्ीति, जो र्ी बाद में हो, अपनी दटप्पखणयां संप्रेवित कि सकता है। (च) ननिेश प्रबंधक या ननिेश बैंकि यह सुननक्श्चत किेगा कक मसौदा पेशकश दस्तािेज पि प्राधधकिण से प्राप्त सर्ी दटप्पखणयां मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंजों के साथ पेशकश दस्तािेज फ़ाइल किने से पहले उपयुतत रूप से शाभमल की गई हैं। (छ) पेशकश दस्तािेज को मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज(जों) औि प्राधधकिण के साथ प्रस्ताि खुलने से कम से कम पांच (5) कायभ ददिस पहले फ़ाइल ककया जाएगा। (ज) ननिेश रस्ट द्िािा आिंभर्क आफ़ि या अनुिती आफ़ि या अधधकाि ननगभम प्राधधकिण द्िािा अिलोकन जािी किने की तािीख से एक (1) ििभ से अधधक की अिधध के र्ीति ककया जाएगा: बशते कक यदद आिंभर्क आफ़ि या अनुिती आफ़ि या अधधकाि ननगभम ननददभष्ट्ट समय अिधध के र्ीति नहीं ककया जाता है, तो नया मसौदा पेशकश दस्तािेज फ़ाइल ककया जाएगा। (झ) ननिेश रस्ट ननिेशकों को सदस्यता के भलए आमंत्रत्रत कि सकता है औि उन्हें यूननट आिंदटत कि सकता है, जो उस िेत्राधधकाि में लागू ननिेश ददशाननदेशों औि अनुमनतयों के अध्यधीन हो। (ण) आिंभर्क आफ़ि औि अनुिती आफ़ि तीस (30) ददनों से अधधक अिधध के भलए सदस्यता के भलए ओपन नहीं होगा। (ट) अधधक सदस्यता के मामले में, ननिेश रस्ट आिेदकों को प्रनत ग्राहक न्यूनतम सदस्यता िाभश के अधीन, ननकटतम पूणाांक तक आनुपानतक आधाि पि यूननट आिंदटत किेगा। (ठ) ननिेश रस्ट ननगभम के समापन की तािीख से बािह (12) कायभ ददिसों के र्ीति यूननट आबंटन या आिेदन िाभश की िापसी, जैसा र्ी मामला हो, किेगा। 78 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (ड) ननिेश रस्ट सर्ी आिेदकों को केिल डीमैट रूप में यूननट जािी किेगा। (ढ) सािभजननक ननगभम के माध्यम से जािी ननिेश रस्ट यूननटों का मूल्य बुक त्रबक्ल्डंग प्रकिया के माध्यम से या प्राधधकिण या मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज द्िािा जािी परिपत्रों या ददशाननदेशों के अनुसाि ननधाभरित ककया जाएगा। (ण) ननिेश रस्ट, - i. यदद यह पेशकश दस्तािेज में ननददभष्ट्ट नए ननगभम आकाि के नब्बे प्रनतशत (90%) से अधधक की सदस्यता िाभश एकत्र किने में विफल िहता है तो सर्ी आिेदकों को धन िापस किेगा; ii. यदद प्राप्त धन पेशकश दस्तािेज में ननददभष्ट्ट ओिि- सब्सकिप्शन की सीमा से अधधक है तो आिेदकों को ओििसब्सकिप्शन की सीमा तक धन िापस किेगा: बशते कक ऐसे ओििसब्सकिप्शन को बनाए िखने का अधधकाि ननगभम आकाि के पच्चीस प्रनतशत (25%) से अधधक नहीं हो सकता: बशते यह र्ी कक, पेशकश दस्तािेज में ऐसे ओििसब्सकिप्शन आय, यदद कोई हो, के उपयोग के भलए पयाभप्त प्रकटीकिण शाभमल होंगे औि ओििसब्सकिप्शन के कािण िखी गई ऐसी आय का उपयोग सामान्य उद्देश्यों के भलए नहीं ककया जाएगा। (त) यूननटों को जनता को त्रबिी के भलए प्रस्तुत ककया जा सकता है यदद ऐसी यूननटें प्राधधकिण के साथ मसौदा पेशकश दस्तािेज फ़ाइल किने से पहले कम से कम एक (1) ििभ की अिधध के भलए विद्यमान यूननटधािकों द्िािा धािण की गई हैं: बशते कक इक्तिटी शेयिों, अननिायभ रूप से परिितभनीय प्रनतर्ूनतयों के भलए धािण अिधध, ऐसी प्रनतर्ूनतयों के पूणभ रूप से चुकता होने की तािीख से, या होल्डको औि/या एसपीिी में र्ागीदािी दहत क्जसके विरुद्ध ऐसी यूननटें प्राप्त की गई हैं, को इस विननयमन में ननददभष्ट्ट एक (1) ििभ की अिधध की गणना के प्रयोजन के भलए माना जाएगा: [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 79 बशते यह र्ी कक अननिायभ रूप से परिितभनीय प्रनतर्ूनतयां, क्जनकी धािण अिधध त्रबिी के भलए प्रस्ताि के भलए गणना के प्रयोजन के भलए शाभमल की गई है, को पेशकश दस्तािेज फ़ाइल किने से पहले होल्डको या एसपीिी के इक्तिटी शेयिों में परििनतभत ककया जाएगा। (थ) सामान्य प्रयोजनों के भलए िाभश, जैसा कक मसौदा प्रस्ताि में मुद्दे के उद्देश्यों में उक्ल्लखखत है पेशकश दस्ट्तावेि या प्लेसमेंि मेमोिेंडम 95. (1) ननिेश रस्ट के पेशकश दस्तािेज या प्लेसमेंट मेमोिेंडम में ननिेशकों को सूधचत ननिेश ननणभय लेने में सिम बनाने के भलए सामग्री, सत्य, सही औि पयाभप्त प्रकटीकिण शाभमल होंगे। (2) पेशकश दस्तािेज या प्लेसमेंट मेमोिेंडम में मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज(जों) द्िािा अपेक्षित सर्ी जानकािी औि मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज(जों) द्िािा ननददभष्ट्ट प्रारूप में शाभमल होगी, क्जसमें शाभमल हैं: (क) परिचय; (ख) प्रायोजक(कों), ननिेश प्रबंधक, परियोजना प्रबंधक, रस्टी औि अन्य संबंधधत पिों का विििण; (ग) ननिेश रस्ट की संक्षिप्त पृष्ट्ठर्ूभम; (घ) ननिेश रस्ट के अधीन परिसंपवत्तयों का विििण; (ङ) व्यािसानयक विििण औि कायभनीनत; (च) लीििेज; (छ) दहतों का टकिाि औि संबंधधत पि लेनदेन; (ज) मूल्यांकन; (झ) वित्तीय; (ञ) यूननट धािकों के अधधकाि; (ट) शीिभक प्रकटीकिण, मुकदमेबाजी औि ननयामक कािभिाई; 80 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (ठ) जोखखम कािक; (ड) किाधान। (3) प्राधधकिण को ननमनभलखखत दस्तािेज प्रस्तुत ककए जाएंगे: (क) पेशकश दस्तािेज/प्लेसमेंट मेमोिेंडम के साथ मूल्यांकन रिपोटभ; (ख) मसौदा पेशकश दस्तािेज या प्लेसमेंट मेमोिेंडम के साथ परियोजना कायाभन्ियन/प्रबंधन समझौता; (ग) मसौदा पेशकश दस्तािेज औि पेशकश दस्तािेज/प्लेसमेंट मेमोिेंडम के साथ समुधचत परिश्रम प्रमाणपत्र; औि (घ) मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज(जों) से सैद्धांनतक अनुमोदन। (4) ककसी ननिेश रस्ट के प्लेसमेंट मेमोिेंडम में, क्जसकी यूननटों को ककसी मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज में सूचीबद्ध ककए जाने का प्रस्ताि नहीं है, उस ननिेश रस्ट के भलए ननददभष्ट्ट सर्ी प्रबंधक(कों)एं शाभमल होंगी, क्जनकी यूननटों को ककसी मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज में सूचीबद्ध ककए जाने का प्रस्ताि है। सतत दानयत्व औि प्रकिीकिण आवश्यकताएं 96. (1) ककसी मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज में सूचीबद्ध ननिेश रस्ट को मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज(जों) द्िािा ननददभष्ट्ट सतत दानयत्िों औि प्रकटीकिण आिश्यकताओं का अनुपालन किना होगा। (2) ननमनभलखखत प्रकटीकिण आिश्यकताएं ऐसे ननिेश रस्ट पि लागू होंगी, क्जनकी यूननटें ककसी मान्यताप्राप्त स्टॉक एतसचेंज में सूचीबद्ध नहीं हैं: (क) ननिेश रस्ट का ननिेश प्रबंधक ननिेश रस्ट के रस्टी औि यूननट धािकों को िाविभक रिपोटभ, अधभ-िाविभक रिपोटभ औि मूल्यांकन रिपोटभ इलेतरॉननक रूप से या र्ौनतक प्रनतयों के माध्यम से प्रस्तुत किेगा; [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 81 (ख) िाविभक औि अधभ-िाविभक रिपोटभ में मान्यताप्राप्त स्टॉक एतसचेंज में सूचीबद्ध ननजी तौि पि िखे गए ननिेश रस्टों के भलए ननददभष्ट्ट प्रकटीकिण शाभमल होंगे; (ग) ननिेश प्रबंधक रस्टी औि यूननट धािकों को ननिेश रस्ट के संचालन या प्रदशभन पि असि डालने िाली ककसी र्ी जानकािी का खुलासा किेगा, क्जसमें ननमनभलखखत शाभमल हैं, लेककन इन्हीं तक सीभमत नहीं है:- i. ककसी र्ी अिसंिचना परियोजना या संपवत्त का अधधग्रहण या ननपटान, सीधे या होल्डको या एसपीिी के माध्यम से, क्जसका मूल्य ननिेश रस्ट की परिसंपवत्तयों के मूल्य का पांच प्रनतशत (5%) से अधधक है; ii. ननिेश रस्ट द्िािा यूननटों का अनतरितत ननगभम; iii. ननिेश रस्ट द्िािा प्राप्त ककसी र्ी िेडडट िेदटंग का विििण औि ऐसी िेदटंग में कोई परिितभन; iv. कोई र्ी ननगभम क्जसके भलए यूननट धािकों की स्िीकृनत की आिश्यकता होती है; v. कोई र्ी कानूनी कायभिाही क्जसका ननिेश रस्ट के कामकाज पि महत्िपूणभ असि हो सकता है; vi. यूननट धािकों की बैठकों के नोदटस औि परिणाम, vii. इन विननयमों औि इसके अधीन जािी परिपत्रों या ददशाननदेशों का गैि-अनुपालन का कोई र्ी उदाहिण क्जसमें सीमाओं का कोई उल्लंघन शाभमल है; औि viii. कोई र्ी महत्िपूणभ मुद्दा क्जसे ननिेश प्रबंधक या रस्टी की िाय में यूननट धािकों के समि प्रकट ककया जाना आिश्यक है। 82 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] निवेश की शतें 97. (1) ननिेश रस्ट, एसपीिी के माध्यम से, जैसा र्ी मामला हो, अिसंिचना की परियोजनाओं या संपवत्तयों में ननिेश कि सकता है, बशते कक ननमनभलखखत शतें हों:- (क) एसपीिी का कोई अन्य शेयिधािक या र्ागीदाि ऐसे ककसी अधधकाि का प्रयोग नहीं किेगा जो ननिेश रस्ट को प्राधधकिण औि मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज(जों) द्िािा ननददभष्ट्ट ननयामक आिश्यकताओं का अनुपालन किने से िोकता हो, औि एसपीिी में ननिेश से पहले ऐसे शेयिधािकों या र्ागीदािों के साथ इस आशय का समझौता ककया गया हो: बशते कक शेयिधािकों का समझौता या र्ागीदािी समझौता ननिेश रस्ट औि एसपीिी में अन्य शेयिधािकों या र्ागीदािों के बीच वििादों के समाधान के भलए एक उपयुतत तंत्र प्रदान किेगा: बशते यह र्ी कक प्राधधकिण औि मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज(जों) द्िािा ननददभष्ट्ट उपबंध ऐसे समझौते(तों) औि प्राधधकिण औि मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज(जों) द्िािा ननिेश रस्ट पि लगाए गए दानयत्िों के बीच विसंगनतयों के मामले में प्रबल होंगे। (ख) यदद एसपीिी कोई कंपनी या एलएलपी है, तो ननिेश प्रबंधक रस्टी के पिामशभ से ऐसे एसपीिी के ननदेशक मंडल या शासी बोडभ के बहुमत को ननयुतत किेगा, जैसा लागू हो: बशते कक आिईआईटी के मामले में, ननिेश प्रबंधक रस्टी के पिामशभ से ऐसे एसपीिी के ननदेशक मंडल या शासी बोडभ में कम से कम उतनी संख्या में नाभमनतयों को ननयुतत किेगा, जो एसपीिी में आिईआईटी की शेयिधारिता या होक्ल्डंग दहत, जैसा लागू हो, के अनुपात में हो; (ग) ननिेश प्रबंधक यह सुननक्श्चत किेगा कक एसपीिी की िाविभक आम बैठक सदहत प्रत्येक बैठक में ननिेश रस्ट के मत का प्रयोग ककया जाए। [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 83 (2) ननिेश रस्ट, होल्डको के माध्यम से, जैसा र्ी मामला हो, अिसंिचना परियोजनाओं या संपवत्तयों में ननिेश कि सकता है, बशते कक ननमनभलखखत शतें पूिी हों: (क) अंतननभदहत एसपीिी में ननिेश रस्ट की अंनतम होक्ल्डंग दहस्सेदािी छब्बीस प्रनतशत (26%) से कम न हो; (ख) होल्डको या एसपीिी का कोई अन्य शेयिधािक या र्ागीदाि ऐसे ककसी अधधकाि का प्रयोग नहीं किेगा जो ननिेश रस्ट, होल्डको या एसपीिी को प्राधधकिण औि मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज द्िािा ननददभष्ट्ट विननयामक आिश्यकताओं का अनुपालन किने से िोकता हो औि होल्डको औि/या एसपीिी में ननिेश से पहले ऐसे शेयिधािकों या र्ागीदािों के साथ इस आशय का समझौता ककया गया हो: बशते कक शेयिधािकों का समझौता या र्ागीदािी समझौता ननिेश रस्ट औि होल्डको औि/या एसपीिी में अन्य शेयिधािकों या र्ागीदािों के बीच वििादों के समाधान के भलए एक उपयुतत तंत्र प्रदान किेगा; बशते कक ऐसे समझौते(तों) औि प्राधधकिण तथा मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज द्िािा ननिेश रस्ट पि लगाए गए दानयत्िों के बीच विसंगनतयों के मामले में, ऐसे दानयत्ि प्रर्ािी होंगे; (ग) ननिेश प्रबंधक, रस्टी के पिामशभ से, होल्डको तथा एसपीिी(ओं) के ननदेशक मंडल या शासी बोडभ के बहुमत को ननयुतत किेगा: बशते कक आिईआईटी के मामले में, ननिेश प्रबंधक, रस्टी के पिामशभ से, होल्डको तथा/या एसपीिी के ननदेशक मंडल या शासी बोडभ में कम से कम इतनी संख्या में नाभमनतयों को ननयुतत किेगा, जो एसपीिी में आिईआईटी की शेयिधारिता या होक्ल्डंग दहत के अनुपात में हों; तथा (घ) ननिेश प्रबंधक यह सुननक्श्चत किेगा कक होल्डको तथा एसपीिी(ओं) की िाविभक आम बैठक सदहत प्रत्येक बैठक में, ननिेश रस्ट के मत का प्रयोग ककया जाए। 84 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (3) ननिेश रस्ट द्िािा ननिेश आईएफएससी या र्ाित या विदेशी िेत्राधधकाि में हो सकता है: बशते कक जहां ननिेश ककसी विदेशी अिसंिचना परियोजना या अचल संपवत्त परिसंपवत्त, जैसा र्ी मामला हो, में ककया जाता है ननिेश प्रबंधक यह सुननक्श्चत किेगा कक ऐसा ननिेश ऐसे िेत्राधधकािों में सर्ी लागू कानूनों औि अपेिाओं का अनुपालन किता है। (4) ननिेश रस्ट, जैसा र्ी मामला हो, पूणभ हो चुकी औि ककिाया देने िाली संपवत्त या अिसंिचना परिसंपवत्त को ऐसी परिसंपवत्त की खिीद की तािीख से कम से कम तीन ििभ की अिधध के भलए सीधे या होल्डको औि/या एसपीिी के माध्यम से धािण किेगा: बशते कक यह एसपीिी के अनतरितत अिसंिचना िेत्र की कंपननयों की प्रनतर्ूनतयों में ननिेश पि लागू नहीं होगा। (5) ककसी र्ी संपवत्त की त्रबिी के भलए, चाहे ननिेश रस्ट या होल्डको या एसपीिी द्िािा या होल्डको या ननिेश रस्ट द्िािा एसपीिी में शेयिों या ब्याज की त्रबिी के भलए, एक वित्तीय ििभ में ननिेश रस्ट परिसंपवत्तयों के मूल्य का दस प्रनतशत (10%) से अधधक, ननिेश प्रबंधक यूननट धािकों से पूिभ अनुमोदन प्राप्त किेगा। (6) ननिेश रस्ट अन्य ननिेश रस्ट की यूननटों में ननिेश नहीं किेगा। (7) ननिेश रस्ट उस होल्डको या विशेि प्रयोजन िाहन (िाहनों) के अनतरितत ककसी अन्य व्यक्तत को ऋण नहीं देगा क्जसमें ननिेश रस्ट ने ननिेश ककया है: स्पष्ट्टीकिण.-ऋण प्रनतर्ूनतयों में ननिेश को ऋण नहीं माना जाएगा। इिववि के मामले में अनतरितत शतें 98. (1) इनविट द्िािा ननिेश केिल होल्डको औि/या एसपीिी या अिसंिचना परियोजनाओं या प्रनतर्ूनतयों में ही ककया जाएगा जो इन विननयमों में ननददभष्ट्ट आिश्यकताओं औि प्रस्ताि दस्तािेज़ में विस्तृत ननिेश कायभनीनत के अनुसाि होगा: [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 85 बशते कक पीपीपी परियोजनाओं के मामले में, इनविट अननिायभ रूप से होल्डको औि/या एसपीिी के माध्यम से अिसंिचना परियोजनाओं में ननिेश किेगा। (2) इनविट के सािभजननक ननगभमों के मामले में:- (क) इनविट परिसंपवत्तयों के मूल्य का कम से कम अस्सी प्रनतशत (80%) इनविट की होक्ल्डंग के अनुपात में, पूणभ औि िाजस्ि उत्पन्न किने िाली अिसंिचना परियोजनाओं में ननिेश ककया जाएगा। स्पष्ट्टीकिण I- यदद ननिेश होल्डको औि/या एसपीिी के माध्यम से ककया गया है, तो ऐसे होल्डको औि/या एसपीिी द्िािा पूणभ औि िाजस्ि उत्पन्न किने िाली परियोजनाओं में प्रत्यि ननिेश का केिल दहस्सा ही इस खंड के अंतगभत माना जाएगा, औि शेि र्ाग को इस उप-विननयमन के खंड (ख) में शाभमल ककया जाएगा। स्पष्ट्टीकिण II- यदद कोई परियोजना चिणों में कायाभक्न्ित की जाती है, तो परियोजना का िह दहस्सा क्जसे पूणभ औि िाजस्ि उत्पन्न किने िाली परियोजना के रूप में िगीकृत ककया जा सकता है, इस खंड के अंतगभत माना जाएगा औि शेि र्ाग को इस उप-विननयमन के खंड (ख) के अंतगभत शाभमल ककया जाएगा; (ख) इनविट परिसंपवत्तयों के मूल्य का बीस प्रनतशत (20%) से अधधक ननिेश नहीं ककया जाएगा: (i) ननमाभणाधीन अिसंिचना परियोजनाएं, चाहे सीधे या होल्डको औि/या एसपीिी के माध्यम से: बशते कक ऐसी परिसंपवत्तयों में ननिेश इनविट परिसंपवत्तयों के मूल्य के दस प्रनतशत (10%) से अधधक नहीं होगा; (ii) अिसंिचना िेत्र में कंपननयों या ननकाय कािपोिेट का सूचीबद्ध या गैि-सूचीबद्ध ऋण: 86 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] बशते कक इस ननिेश में होल्डको औि/या एसपीिी(एस) के ऋण में ककया गया कोई ननिेश शाभमल नहीं होगा; (iii) सूचीबद्ध कंपननयों के इक्तिटी शेयि जो अपनी परिचालन आय का अस्सी प्रनतशत (80%) से कम अिसंिचना िेत्र से प्राप्त नहीं किते हैं; (iv) सिकािी प्रनतर्ूनतयााँ; (v) ककसी सुपिनैशनल एजेंसी द्िािा जािी प्रनतर्ूनतयााँ; औि (vi) मुद्रा बाजाि उपकिण, भलक्तिड मयूचुअल फंड या नकद समकि। (3) सािभजननक ननगभम के माध्यम से धन जुटाने िाले इनविट के संबंध में, यदद अंतननभदहत परिसंपवत्तयों या प्रनतर्ूनतयों के मूल्य के बाजाि आंदोलनों के कािण ननिेश की शतों का उल्लंघन होता है, तो ननिेश प्रबंधक रस्टी को इसकी सूचना देगा औि यह सुननक्श्चत किेगा कक इन विननयमों में ननददभष्ट्ट ननिेश की शतें ऐसे उल्लंघन के छह (6) महीनों के र्ीति पूिी हों: बशते कक ननिेशकों से अनुमोदन के अधीन अिधध को एक ििभ तक बढाया जा सकता है। (4) इनविट के ननजी प्लेसमेंट के मामले में:- (क) इनविट परिसंपवत्तयों के मूल्य का कम से कम अस्सी प्रनतशत (80%) पात्र अिसंिचना परियोजनायों में सीधे या होल्डको या एसपीिी के माध्यम से ननिेश ककया जाएगा; (ख) ननिेश न ककए गए फंड का ननिेश ननमनभलखखत में ककया जा सकता है: (i) इंफ्रास्रतचि िेत्र में कंपननयों या ननकाय कािपोिेट के सूचीबद्ध या गैि-सूचीबद्ध ऋण: [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 87 बशते कक इसमें होल्डको औि/या एसपीिी(एस) के ऋण में ककया गया कोई ननिेश शाभमल नहीं होगा; (ii) सूचीबद्ध कंपननयों के इक्तिटी शेयि जो इंफ्रास्रतचि िेत्र से अपनी परिचालन आय का अस्सी प्रनतशत (80%) से कम नहीं प्राप्त किते हैं; (iii) सिकािी प्रनतर्ूनतयााँ; (iv) ककसी सुपिनैशनल एजेंसी द्िािा जािी प्रनतर्ूनतयााँ; औि (iv) मनी माकेट इंस्ूमेंट्स, भलक्तिड मयूचुअल फंड या नकद समकि। आिईआईिी के मामले में अनतरितत शतें 99. (1) आिईआईटी द्िािा ननिेश या तो सीधे या एसपीिी के माध्यम से या होल्डको के माध्यम से ककया जाएगा। (2) आिईआईटी केिल ननमनभलखखत में ननिेश किेगा:- (क) आईएफएससी में या उसके बाहि र्ू-संपदा, चाहे फ्रीहोल्ड हो या लीजहोल्ड; (ख) र्ू-संपदा से संबंधधत संपवत्तयााँ; (ग) सूचीबद्ध या गैि-सूचीबद्ध ऋण प्रनतर्ूनतयााँ या स्थानीय या विदेशी गैि-संपवत्त ननगमों के सूचीबद्ध शेयि; (घ) सिकािी प्रनतर्ूनतयााँ; (ङ) ककसी सुपिनैशनल एजेंसी द्िािा जािी प्रनतर्ूनतयााँ; औि (च) नकद औि नकद-समतुल्य िस्तुएाँ। (3) सािभजननक प्रस्ताि के मामले में ननिेश ननमनभलखखत आिश्यकताओं के अनुपालन में होना चादहए: 88 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (क) आिईआईटी परिसंपवत्तयों का कम से कम पचहत्ति प्रनतशत (75%) आय-उत्पादक अचल संपवत्त में ननिेश ककया जाना चादहए; (ख) संपवत्त विकास गनतविधधयााँ नहीं किनी चादहए, जब तक कक िह विकभसत संपवत्त को पूिा होने पि िखने का इिादा न िखे; (ग) बंधक-समधथभत प्रनतर्ूनतयों को छोड़कि खाली र्ूभम औि बंधक में ननिेश नहीं किना चादहए: बशते कक यह आिश्यकता ककसी र्ी र्ूभम पि लागू नहीं होगी जो चिणों में कायाभक्न्ित की जा िही विद्यमान परियोजना के समीप औि विस्ताि है; (घ) की गई संपवत्त विकास गनतविधधयों का कुल अनुबंध मूल्य औि अधूिे संपवत्त विकास में ननिेश आिईआईटी परिसंपवत्तयों के दस प्रनतशत (10%) से अधधक नहीं होना चादहए: बशते कक संपवत्त विकास गनतविधधयों का कुल अनुबंध मूल्य आिईआईटी परिसंपवत्तयों के अधधकतम पच्चीस प्रनतशत (25%) के अधीन दस प्रनतशत (10%) से अधधक हो सकता है, केिल तर्ी जब: (i) आिईआईटी परिसंपवत्तयों के पंद्रह प्रनतशत (15%) तक का अनतरितत र्त्ता केिल विद्यमान संपवत्त के पुनविभकास के भलए उपयोग ककया जाता है, जो कम से कम तीन (3) ििों से उसके पास है औि क्जसे आिईआईटी पुनविभकास के पूिा होने के बाद कम से कम तीन (3) ििों तक अपने पास िखना जािी िखेगा; औि (ii) उसने यूननट धािकों की विभशष्ट्ट स्िीकृनत प्राप्त कि ली है। (ङ) ऋण प्रनतर्ूनतयों या स्थानीय या विदेशी गैि-संपवत्त ननगमों के सूचीबद्ध शेयिों, या सिकािी प्रनतर्ूनतयों या ककसी [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 89 सुपिनैशनल एजेंसी द्िािा जािी प्रनतर्ूनतयों, या नकदी या नकदी-समतुल्य िस्तुओं में ननिेश के भलए, आिईआईटी परिसंपवत्तयों का पांच प्रनतशत (5%) से अधधक ककसी एक जािीकताभ की प्रनतर्ूनतयों या ककसी एक प्रबंधक के फंड में ननिेश नहीं ककया जा सकता है; औि (च) अपने िाजस्ि का दस प्रनतशत (10%) से अधधक अन्य स्रोतों से प्राप्त नहीं किना चादहए: i. इसके द्िािा धारित अचल संपवत्त के ककिायेदािों से ककिाया र्ुगतान, या स्पष्ट्टीकिण.- ककिाया र्ुगतान में िह आय शाभमल है जो अचल संपवत्त के पट्टे के भलए सहायक या आकक्स्मक है जैसे कक साइनेज स्थान के उपयोग से आय औि ककिायेदािों द्िािा विज्ञापन योगदान; ii. स्िीकायभ ननिेशों से ब्याज, लार्ांश औि अन्य समान र्ुगतान। (4) उप-विननयमन (3) के खंड (घ) औि (ङ) के अधीन ननिेश प्रनतबंध औि आिश्यकताएं लेनदेन में प्रिेश किने के समय लागू होती हैं। (5) यदद उप-विननयमन (3) के खंड (क) औि (च) के अधीन ननददभष्ट्ट ननिेश शतों का उल्लंघन अंतननभदहत परिसंपवत्तयों या प्रनतर्ूनतयों की कीमत के बाजाि आंदोलनों या ककिायेदािों में परिितभन या पट्टे की समाक्प्त या संपवत्तयों की त्रबिी के कािण होता है, तो ननिेश प्रबंधक रस्टी को इसकी सूचना देगा औि यह सुननक्श्चत किेगा कक इन विननयमों में ननददभष्ट्ट शतों को ऐसे उल्लंघन के छह (6) महीनों के र्ीति पूिा ककया जाता है: बशते कक यूननट धािकों से अनुमोदन के अधीन अिधध को अन्य छह (6) महीनों तक बढाया जा सकता है। (6) ननजी प्लेसमेंट के मामले में ननिेश ननमनभलखखत अपेिाओं के अनुपालन में होना चादहए: - 90 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (क) आिईआईटी परिसंपवत्तयों के मूल्य का कम से कम अस्सी प्रनतशत (80%) पात्र र्ू-संपदा संपवत्तयों में सीधे या होल्डको या एसपीिी के माध्यम से ननिेश ककया जाना चादहए; (ख) ननिेश न ककए गए फंडों का ननिेश ननमनभलखखत में ककया जा सकता है: (i) र्ू-संपदा िेत्र में कंपननयों या ननकाय कािपोिेट के सूचीबद्ध या गैि-सूचीबद्ध ऋण: बशते कक इसमें होल्डको औि/या एसपीिी के ऋण में ककया गया कोई ननिेश शाभमल न हो; (ii) सूचीबद्ध कंपननयों के इक्तिटी शेयि जो र्ू-संपदा िेत्र से अपनी परिचालन आय का अस्सी प्रनतशत (80%) से कम प्राप्त नहीं किते हैं; (iii) सिकािी प्रनतर्ूनतयााँ; (iv) ककसी सुपिनैशनल एजेंसी द्िािा जािी प्रनतर्ूनतयााँ; औि (v) मनी माकेट इंस्ूमेंट्स, भलक्तिड मयूचुअल फंड या नकद समकि। ववतिण िीनत 100. (1) ननिेश रस्ट औि होल्डको तथा/या एसपीिी द्िािा ककए गए वितिण के संबंध में,- (क) एसपीिी के शुद्ध वितिण योग्य नकदी प्रिाह का कम से कम नब्बे प्रनतशत (90%) ननिेश रस्ट/होल्डको को एसपीिी में उसकी दहस्सेदािी के अनुपात में वितरित ककया जाएगा; (ख) ननिेश रस्ट के शुद्ध वितिण योग्य नकदी प्रिाह का कम से कम नब्बे प्रनतशत (90%) यूननट धािकों को वितरित ककया जाएगा; [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 91 (ग) होल्डको द्िािा ननिेश रस्ट को शुद्ध वितिण योग्य नकदी प्रिाह के वितिण के संबंध में, ननमनभलखखत का अनुपालन ककया जाएगा: (i) अंतननभदहत एसपीिी से होल्डको द्िािा प्राप्त नकदी प्रिाह के संबंध में, होल्डको द्िािा प्राप्त ऐसे नकदी प्रिाह का सौ प्रनतशत (100%) ननिेश रस्ट को वितरित ककया जाएगा; औि (ii) होल्डको द्िािा स्ियं उत्पन्न नकदी प्रिाह के संबंध में, ऐसे शुद्ध वितिण योग्य नकदी प्रिाह का कम से कम नब्बे प्रनतशत (90%) होल्डको द्िािा ननिेश रस्ट को वितरित ककया जाएगा। (घ) सािभजननक रूप से प्रस्तुत ककए गए इनविट के मामले में ऐसे वितिण प्रत्येक वित्तीय ििभ में कम से कम छह (6) माह में घोवित ककए जाएंगे औि ऐसी घोिणा की तािीख से पंद्रह (15) ददनों के र्ीति ककए जाएंगे। (2) यदद कोई अिसंिचना परिसंपवत्त या संपवत्त, जैसा र्ी मामला हो, ननिेश रस्ट या होल्डको या एसपीिी द्िािा बेची जाती है या यदद होल्डको/एसपीिी में इक्तिटी शेयि या दहत ननिेश रस्ट द्िािा बेचे जाते हैं: (क) यदद ननिेश रस्ट त्रबिी आय को अिसंिचना परिसंपवत्त या ककसी अन्य संपवत्त में, जैसा र्ी मामला हो, पुनननभिेभशत किने का प्रस्ताि किता है, तो उसे ननिेशकों को कोई त्रबिी आय वितरित किने की आिश्यकता नहीं होगी; (ख) यदद ननिेश रस्ट त्रबिी आय को ककसी अन्य अिसंिचना परिसंपवत्त या संपवत्त में, जैसा र्ी मामला हो, एक (1) ििभ की अिधध के र्ीति ननिेश नहीं किने का प्रस्ताि किता है, तो उसे उप-विननयम (1) के अनुसाि इसे वितरित किने की आिश्यकता होगी। 92 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] उिाि औि आस्ट्िधगत भुगताि 101. (1) ननमनभलखखत उपबंध ककसी मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज में सूचीबद्ध ननिेश रस्ट पि लागू होंगे: (क) कोई ननिेश रस्ट क्जसकी यूननटें ककसी मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज में सूचीबद्ध हैं, प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट तिीके से ऋण प्रनतर्ूनतयााँ जािी कि सकता है: बशते कक ऐसी ऋण प्रनतर्ूनतयााँ मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज(जों) में सूचीबद्ध होंगी। (ख) ननिेश रस्ट, होल्डको औि एसपीिी(ओं) की कुल समेककत उधारियााँ औि आस्थधगत र्ुगतान, नकदी औि नकदी समकिों को छोड़कि, ननमन से अधधक नहीं होंगे: (i) इनविट परिसंपवत्तयों के मूल्य का सत्ति प्रनतशत. (70%); या (ii) आिईआईटी परिसंपवत्तयों के मूल्य का उनचास प्रनतशत.(49%)। (ग) यदद ननिेश रस्ट, होल्डको औि एसपीिी(ओं) की कुल समेककत उधारियााँ औि आस्थधगत र्ुगतान, नकदी औि नकदी समकिों को छोड़कि, पच्चीस प्रनतशत से अधधक हो। ननिेश रस्ट की परिसंपवत्तयों के मूल्य का (25%), ककसी र्ी अनतरितत उधाि के भलए,- (i) ननिेश रस्ट उनतालीस प्रनतशत (49%) तक, - (क) िेडडट िेदटंग एजेंसी से िेडडट िेदटंग प्राप्त किेगा; औि (ख) यूननटधािकों की स्िीकृनत लेगा। (ii) एक इनविट उनतालीस प्रनतशत (49%)से ऊपि, - [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 93 (क) अपने समेककत उधाि औि प्रस्तावित उधाि के भलए िेडडट िेदटंग एजेंसी से "एएए" या समकि की िेडडट िेदटंग प्राप्त किेगा; (ख) केिल अिसंिचना परियोजनाओं के अधधग्रहण या विकास के भलए धन का उपयोग किेगा; (ग) वित्तीय ििभ से पहले के ििों में, क्जसमें बढा हुआ उधाि लेने का प्रस्ताि है, सूचीबद्धता के बाद, ननिंति आधाि पि कम से कम छह वितिण का रैक रिकॉडभ होना चादहए; औि (घ) यूननटधािकों की पूिभ स्िीकृनत प्राप्त किना चादहए। (घ) यदद अंतननभदहत परिसंपवत्तयों या प्रनतर्ूनतयों के मूल्य में बाजाि की गनतविधधयों के कािण उपयुभतत उप-खंडों में ननददभष्ट्ट शतों का उल्लंघन ककया जाता है, तो ननिेश प्रबंधक रस्टी को इसकी सूचना देगा औि यह सुननक्श्चत किेगा कक शतों को ऐसे उल्लंघन के छह माह के र्ीति पूिा ककया जाए। (2) ऐसा ननिेश रस्ट क्जसकी यूननटें ककसी मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज में सूचीबद्ध नहीं हैं, रस्ट डीड में ननददभष्ट्ट ननिेशकों की ऐसी संख्या से अनुमोदन प्राप्त किने के बाद, रस्ट डीड के अधीन अनुमत सीमा तक उधाि ले सकता है। परिसंपवत्तयों का मूल्यांकि 102. (1) मूल्यांकक द्िािा प्रत्येक वित्तीय ििभ में कम से कम एक बाि पूणभ मूल्यांकन ककया जाएगा: बशते कक ऐसा पूणभ मूल्यांकन 31 माचभ को समाप्त होने िाले वित्तीय ििभ के अंत में ऐसे ििभ के अंत से दो (2) माह के र्ीति ककया जाएगा। 94 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (2) ननिेश रस्ट की परिसंपवत्तयों का अधभिाविभक मूल्यांकन 30 भसतंबि को समाप्त होने िाले अधभ-ििभ के भलए मूल्यांकक द्िािा वपछले छह (6) महीनों में ककसी र्ी प्रमुख परिितभन को शाभमल किने के भलए ककया जाएगा औि ऐसी अधभिाविभक मूल्यांकन रिपोटभ ऐसी अधभ ििभ की समाक्प्त की तािीख से एक (1) माह के र्ीति तैयाि की जाएगी: बशते कक यदद ककसी इनविट की समेककत उधािीकिण औि आस्थधगत र्ुगतान उनचास प्रनतशत (49%) से अधधक है, तो ऐसे इनविट की परिसंपवत्तयों का मूल्यांकन जून, भसतंबि औि ददसंबि को समाप्त होने िाली नतमाही के भलए मूल्यांकक द्िािा वपछली नतमाही में ककसी र्ी प्रमुख परिितभन को शाभमल किने के भलए ककया जाएगा औि ऐसी नतमाही रिपोटभ ऐसी नतमाही की समाक्प्त की तािीख से एक माह के र्ीति तैयाि की जाएगी। (3) ननिेश प्रबंधक द्िािा प्राप्त मूल्यांकन रिपोटभ, ऐसे इनविट के संबंध में, क्जसकी यूननटें ककसी मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज में सूचीबद्ध हैं, ऐसी मूल्यांकन रिपोटभ की प्राक्प्त से पंद्रह (15) ददनों के र्ीति मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज को प्रस्तुत की जाएगी। (4) बोनस इश्यू के अनतरितत सािभजननक रूप से प्रस्तुत ककए गए ननिेश रस्ट द्िािा यूननटों के ककसी र्ी ननगभम से पहले, मूल्यांकक सर्ी परिसंपवत्तयों का पूणभ मूल्यांकन किेगा औि उसे पेशकश दस्तािेज में शाभमल किेगा: बशते कक ऐसी मूल्यांकन रिपोटभ ऐसे प्रस्ताि के समय छह माह से अधधक पुिानी नहीं होगी: बशते यह र्ी कक यह उन मामलों में लागू नहीं होगा जहां ऐसे ननगभम से छह (6) माह से अधधक पहले पूणभ मूल्यांकन ककया गया हो औि उसके बाद कोई र्ौनतक परिितभन नहीं हुआ हो। (5) सािभजननक रूप से प्रस्तुत ककए गए ननिेश रस्टों के भलए, चाहे सीधे या होल्डको औि/या एसपीिी के माध्यम से, अिसंिचना परियोजनाओं या संपवत्तयों की खिीद या त्रबिी के ककसी र्ी लेनदेन के भलए, विभशष्ट्ट परियोजना का पूणभ मूल्यांकन मूल्यांकक द्िािा ककया जाएगा; यदद,- [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 95 (i) खिीद लेनदेन के मामले में, परिसंपवत्त को मूल्यांकक द्िािा ननधाभरित परिसंपवत्त के मूल्य का एक सौ दस प्रनतशत (110%) से अधधक मूल्य पि खिीदने का प्रस्ताि है।; (ii) त्रबिी लेनदेन के मामले में, परिसंपवत्त को नब्बे प्रनतशत से कम मूल्य पि बेचा जाना प्रस्तावित है। (90%) मूल्यांकक द्िािा ननधाभरित परिसंपवत्त के मूल्य का, यूननट धािकों की स्िीकृनत प्राप्त की जाएगी। (6) ककसी र्ी र्ौनतक विकास के मामले में जो ननिेश रस्ट के अधीन परिसंपवत्तयों के मूल्यांकन पि प्रर्ाि डाल सकता है, तो ननिेश प्रबंधक मूल्यांकक से अपेिा किेगा कक िह ऐसी घटना की तािीख से दो (2) माह से अधधक समय के र्ीति विचािाधीन अिसंिचना परियोजना या संपवत्त का पूणभ मूल्यांकन किे औि ऐसे मूल्यांकन के पंद्रह (15) ददनों के र्ीति रस्टी औि मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज को इसका खुलासा किे। (7) मूल्यांकक ऐसी ककसी र्ी परिसंपवत्त का मूल्यांकन नहीं किेगा क्जसमें िह वपछले बािह (12) महीनों के र्ीति अधधग्रहण या ननपटान में शाभमल िहा हो, ऐसे मामलों को छोड़कि जहां मूल्यांकक को ऐसे अधधग्रहण या ननपटान के भलए ननिेश रस्ट द्िािा ननयुतत ककया गया था। ऐसे निवेश रस्ट्ि द्वािा प्रमाणपत्र का समपिण, जिसकी यूनििें सूिीबद्ि िहीं हैं 103. (1) ऐसा ननिेश रस्ट, क्जसकी यूननटें ककसी मान्यताप्राप्त स्टॉक एतसचेंज में सूचीबद्ध नहीं हैं, प्राधधकिण को अपना िक्जस्रीकिण प्रमाणपत्र समवपभत किने का विकल्प चुन सकता है औि िक्जस्रीकिण प्रमाणपत्र के समपभण को स्िीकाि किने पि, िह अब ननिेश रस्ट की गनतविधध नहीं किेगा। (2) ननिेश रस्ट औि ननिेश रस्ट के पिकाि प्राधधकिण को िक्जस्रीकिण के समपभण के बािजूद ननिेश रस्ट की गनतविधधयों के संबंध में अपने सर्ी र्ूल-चूक के भलए उत्तिदायी बने िहेंगे। 96 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] भाग ग: पारिवारिक निवेश निधि पात्रता शतें 104. (1) पारििारिक ननिेश ननधध आईएफएससी में कंपनी, रस्ट के रूप में केिल अंशदायी रस्ट या सीभमत देयता र्ागीदािी या प्राधधकिण द्िािा समय-समय पि अनुमत ककसी अन्य रूप में स्थावपत की जा सकती है। बशते कक जहां अंशदायी साधन रस्ट के रूप में हो, िहां यह सुननक्श्चत ककया जाएगा कक, - (क) लार्ाथी रस्ट डीड के उपबंधों के आधाि पि पहचाने जा सकें, हालांकक रस्ट डीड में उनका नाम विशेि रूप से न हो; (ख) प्रत्येक लार्ाथी का दहस्सा रस्ट डीड में उक्ल्लखखत प्रािधानों के आधाि पि ननधाभरित ककया जा सके औि यह रस्टी के वििेक पि नहीं होगा; औि (ग) प्रािंभर्क योगदानकताभओं के अनतरितत रस्ट में आगे के योगदानकताभ विद्यमान लार्ाधथभयों को अज्ञात या उनके शेयिों को अननक्श्चत नहीं बनाएंगे। (2) एफएमई के कानूनी स्िरूप औि ननिल मूल्य से संबंधधत विननयम 5 औि 8 के अंतगभत आिश्यकताएं पारििारिक ननिेश ननधध पि लागू नहीं होंगी। (3) पारििारिक ननिेश ननधध में िक्जस्रीकिण प्रमाणपत्र प्राप्त किने की तािीख से तीन (3) ििभ की अिधध के र्ीति न्यूनतम 10 भमभलयन अमिीकी डॉलि का ननिेश होना चादहए औि उसे बनाए िखना चादहए। (4) पारििारिक ननिेश ननधध परििाि की आिश्यकताओं के आधाि पि या तो ओपन-एंडेड या तलोज्ड-एंडेड हो सकती है। (5) पारििारिक ननिेश ननधध प्राधधकिण के पास ऐसे िाहनों के भलए दस्तािेज फ़ाइल किने औि प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट लागू शुल्क का र्ुगतान किने के बाद अनतरितत ननिेश िाहन स्थावपत कि सकती है। स्पष्ट्टीकिण I.-कंपननयों, सीभमत देयता र्ागीदािी, रस्ट या प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट ककसी अन्य रूप में ऐसे अनतरितत ननिेश िाहनों पि उप- [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 97 विननयमन (3) के अधीन ननददभष्ट्ट शतभ को पूिा किने के उद्देश्य से संयोजन में विचाि ककया जाएगा। स्पष्ट्टीकिण II. - पारििारिक ननिेश कॉपभस या ननिेश साधन को विननयमन 30 के अनुसाि अपनाई गई ननिेश कायभनीनत के आधाि पि श्रेणी I िैकक्ल्पक ननिेश कॉपभस, श्रेणी II िैकक्ल्पक ननिेश कॉपभस या श्रेणी III िैकक्ल्पक ननिेश कॉपभस के रूप में समझा जा सकता है। अिुमेय गनतववधियाँ 105. पारििारिक ननिेश कॉपभस पारििारिक ननिेश कॉपभस के प्रबंधन से संबंधधत सर्ी गनतविधधयााँ औि प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट अन्य गनतविधधयााँ कि सकता है। अिुमेय निवेश 106. इन विननयमों के अन्य प्रािधानों के अधीन, पारििारिक ननिेश कॉपभस केिल आईएफएससी, र्ाित या विदेशी िेत्राधधकािों में ननमनभलखखत उपकिणों या एंदटदटयों में प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट तिीके औि सीमा तक धन का ननिेश कि सकता है:- (क) गैि-सूचीबद्ध प्रनतर्ूनतयााँ; (ख) स्टॉक एतसचेंजों में सूचीबद्ध या सूचीबद्ध होने िाली या कािोबाि की जाने िाली प्रनतर्ूनतयााँ; (ग) मुद्रा बाजाि उपकिण; (घ) ऋण प्रनतर्ूनतयााँ; (ङ) प्रनतर्ूनतकृत ऋण उपकिण, जो या तो परिसंपवत्त समधथभत या बंधक-समधथभत प्रनतर्ूनतयााँ हैं; (च) ननिेश स्कीमों की यूननटें; (छ) पण्य डेरििेदटि सदहत डेरििेदटि; (ज) सीभमत देयता र्ागीदािी; 98 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (झ) र्ौनतक परिसंपवत्तयााँ जैसे कक अचल संपवत्त, बुभलयन, कला, आदद; या (ञ) प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट ऐसी अन्य प्रनतर्ूनतयााँ या वित्तीय उत्पाद/परिसंपवत्तयााँ या उपकिण। उिािीकिण 107. पारििारिक ननिेश ननधध अपनी जोखखम प्रबंधन नीनत के अनुसाि धन उधाि ले सकती है औि लीििेक्जंग गनतविधधयों में संलग्न हो सकती है। अध्याय VII सूिीबद्िता ओपि-एंडेड स्ट्कीमों की सूिी 108. एफएमई अपनी ओपन-एंडेड स्कीमों को मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंजों पि सूचीबद्ध कि सकते हैं। तलोज्ड-एंडेड स्ट्कीमों की सूिी 109. एफएमई अपनी तलोज्ड-एंडेड स्कीमों को मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंजों पि सूचीबद्ध कि सकते हैं: बशते कक तलोज्ड-एंडेड रिटेल स्कीम क्जसमें ननिेशक द्िािा ननिेश की न्यूनतम िाभश 10,000 अमेरिकी डॉलि से कम हो, उसे कम से कम एक मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज पि अननिायभ रूप से सूचीबद्ध ककया जाएगा। ईिीएफ की सूिी 110. ईटीएफ की यूननटों को कम से कम एक मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज पि अननिायभ रूप से सूचीबद्ध ककया जाएगा। निवेश रस्ट्ि की सूिीबद्िता 111. (1) ननिेश रस्ट की यूननटें, ननजी प्लेसमेंट के माध्यम से जुटाई गई यूननटों को छोड़कि, जो न तो सूचीबद्ध हैं औि न ही ककसी मान्यता [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 99 प्राप्त स्टॉक एतसचेंज में सूचीबद्ध होने का प्रस्ताि है, ककसी मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज में सूचीबद्ध की जाएंगी: (क) आिंभर्क सािभजननक प्रस्तुत के मामले में, आिंभर्क सािभजननक प्रस्तुत के बंद होने की तािीख से 12 कायभ ददिसों के र्ीति; (ख) ननजी प्लेसमेंट के मामले में, आिंटन की तािीख से 30 कायभ ददिसों के र्ीति: बशते कक यह उप-विननयमन लागू नहीं होगा यदद आिंभर्क प्रस्तुत इन विननयमों में ननददभष्ट्ट न्यूनतम सदस्यता िाभश की आिश्यकता को पूिा नहीं किती है। (2)ननिेश रस्ट की यूननटों की सूचीबद्धता ननिेश रस्ट औि मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज के बीच ककए गए सूचीबद्धता समझौते के अनुसाि होगी। (3) मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज(जों) में सूचीबद्ध ननिेश रस्ट की यूननटों का व्यापाि, ननकासी औि ननपटान मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज(जों) द्िािा ननददभष्ट्ट आिश्यकताओं औि प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट ऐसी आिश्यकताओं के अनुसाि ककया जाएगा। (4) प्रािंभर्क प्रस्ताि से पहले ननिेश रस्ट की यूननटों को धािण किने िाले प्रायोजक(कों) के अनतरितत कोई र्ी व्यक्तत, यूननटों की सूचीबद्धता की तािीख से कम से कम छह (6) माह की अिधध के भलए यूननटों को धािण किेगा। (5) ननिेश रस्ट क्जसकी यूननटें ककसी मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज में सूचीबद्ध नहीं हैं, ऐसी यूननटों को ककसी मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज में सूचीबद्ध कि सकता है, बशते कक िह इन विननयमों के अधीन ननजी तौि पि िखे गए औि सूचीबद्ध ननिेश रस्ट के भलए ननददभष्ट्ट अपेिा औि समय-समय पि प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट तिीके का अनुपालन किे। सूिीबद्िता के र्लए मान्यता प्राप्त स्ट्िॉक एतसिेंि द्वािा अिुमोदि 112. (1) एफएमई जो मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज(जों) पि अपनी स्कीम या ईटीएफ या ननिेश रस्ट की यूननटों को सूचीबद्ध किने का इिादा िखता है, उसे मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज(जों) से समय-समय पि मान्यता प्राप्त 100 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] स्टॉक एतसचेंज(जों) की आिश्यकताओं के अनुसाि ‘सैद्धांनतक’ अनुमोदन प्राप्त किना होगा। (2) स्कीमों या ईटीएफ या ननिेश रस्ट की असूचीयन को मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंजों द्िािा ननददभष्ट्ट ननयमों औि शतों के अधीन अनुमनत दी जाएगी। प्रकिीकिण 113. मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंजों में सूचीबद्ध स्कीमें या ईटीएफ या ननिेश रस्ट ऐसे प्रकटीकिण किेंगे जैसा कक प्राधधकिण या मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंजों द्िािा ननददभष्ट्ट ककया जा सकता है। भाित या ववदेशी क्षेत्राधिकाि में सूिीबद्ि ईिीएफ या निवेश रस्ट्ि की द्ववतीयक सूिी 114. (1) ककसी ईटीएफ या ननिेश रस्ट (आईएफएससी के बाहि इसे ककसी र्ी नाम से पुकािा जा सकता है) को मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज में सूचीबद्ध किने औि व्यापाि किने की अनुमनत दी जा सकती है बशते: (क) ईटीएफ या ननिेश रस्ट, जैसा र्ी मामला हो, र्ाित में (आईएफएससी के बाहि) या ककसी विदेशी िेत्राधधकाि में सूचीबद्ध हो; औि (ख) ईटीएफ या ननिेश रस्ट अपने गृह िेत्राधधकाि के कानून का अनुपालन किता हो। (2) ऐसे ईटीएफ या ननिेश रस्ट की सूची के भलए आिेदन मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज(जों) द्िािा प्रदान ककए गए प्रारूप औि तिीके से मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज(जों) में फ़ाइल ककया जाएगा। (3) मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज ईटीएफ या उन पि सूचीबद्ध ननिेश रस्ट के भलए ननिंति दानयत्िों औि प्रकटीकिण आिश्यकताओं से छूट दे सकते हैं, बशते कक एफएमई ऐसे एतसचेंज को अंग्रेजी में सर्ी जानकािी औि दस्तािेज उसी समय प्रस्तुत किे जब िे उस होम एतसचेंज को जािी ककए जाते हैं जहां इसकी प्राथभमक सूचीबद्धता है। [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 101 सूिीबद्िता औि रेडडंग का निलंबि 115. (1) प्राधधकिण या मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज ककसी ननिेश रस्ट या स्कीमों या ईटीएफ की यूननटों की सूचीबद्धता औि रेडडंग को ननलंत्रबत कि सकता है यदद: (क) ननिेश रस्ट या ननिेश रस्ट या एफएमई के पि प्राधधकिण या मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज द्िािा ननददभष्ट्ट ननयामक प्रािधानों का अनुपालन नहीं किते हैं; (ख) ननिेश रस्ट या स्कीमें या ईटीएफ ककसी अन्य स्टॉक एतसचेंज में ननलंत्रबत हैं; या (ग) बाजाि के व्यिक्स्थत संचालन को सुननक्श्चत किने के भलए ननलंबन आिश्यक है। (2) मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज ननिेश रस्ट या स्कीमों या ईटीएफ की सूचीबद्धता औि रेडडंग को बहाल कि सकता है क्जन्हें ननलंत्रबत कि ददया गया है यदद िह समझता है कक ननलंबन अब आिश्यक नहीं है। मान्यता प्राप्त स्ट्िॉक एतसिेंि द्वािा असूिीयि 116. मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज ननिेश रस्ट या स्कीम या ईटीएफ को सूची से हटाने कि सकता है, यदद िह संतुष्ट्ट हो कक - क) ननिेश रस्ट/स्कीम/ईटीएफ को छह माह से अधधक समय के भलए रेडडंग के भलए ननलंत्रबत कि ददया गया है या ननिेश रस्ट या एफएमई के पि सूचीबद्धता औि रेडडंग की बहाली प्राप्त किने के भलए पयाभप्त कािभिाई नहीं कि िहे हैं; (ख) ननिेश रस्ट या ननिेश रस्ट या एफएमई के पि अब सूचीबद्धता या रेडडंग के भलए पात्र नहीं हैं; (ग) ननिेश रस्ट या स्कीम या ईटीएफ को ककसी अन्य एतसचेंज से अननिायभ रूप से सूची से हटाने कि ददया गया है; 102 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (घ) यदद एतसचेंज संतुष्ट्ट हो कक ऐसी विशेि परिक्स्थनतयााँ हैं क्जनके भलए ननिेश रस्ट या स्कीम या ईटीएफ को सूची से हटाने किने की आिश्यकता है; या (ङ) उसे प्राधधकिण या ककसी अन्य प्रासंधगक प्राधधकिण या लागू िेत्राधधकाि के ककसी न्यायालय के आदेश द्िािा ऐसा किने का ननदेश ददया गया है। स्ट्वैजछिक असूिीयि 117. मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज, ननिेश रस्ट या एफएमई से प्राप्त अनुिोध के आधाि पि, मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज या प्राधधकिण द्िािा प्रदान ककए गए तिीके से ननिेश रस्ट या स्कीम या ईटीएफ को सूची से हटा सकता है। अध्याय VII सूिीबद्िता ओपि-एंडेड स्ट्कीमों की सूिी 108. एफएमई अपनी ओपन-एंडेड स्कीमों को मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंजों पि सूचीबद्ध कि सकते हैं। तलोज्ड-एंडेड स्ट्कीमों की सूिी 109. एफएमई अपनी तलोज्ड-एंडेड स्कीमों को मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंजों पि सूचीबद्ध कि सकते हैं: बशते कक तलोज्ड-एंडेड रिटेल स्कीम क्जसमें ननिेशक द्िािा ननिेश की न्यूनतम िाभश 10,000 अमेरिकी डॉलि से कम हो, उसे कम से कम एक मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज पि अननिायभ रूप से सूचीबद्ध ककया जाएगा। ईिीएफ की सूिी 110. ईटीएफ की यूननटों को कम से कम एक मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज पि अननिायभ रूप से सूचीबद्ध ककया जाएगा। [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 103 निवेश रस्ट्ि की सूिीबद्िता 111. (1) ननिेश रस्ट की यूननटें, ननजी प्लेसमेंट के माध्यम से जुटाई गई यूननटों को छोड़कि, जो न तो सूचीबद्ध हैं औि न ही ककसी मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज में सूचीबद्ध होने का प्रस्ताि है, ककसी मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज में सूचीबद्ध की जाएंगी: (क) आिंभर्क सािभजननक प्रस्तुत के मामले में, आिंभर्क सािभजननक प्रस्तुत के बंद होने की तािीख से 12 कायभ ददिसों के र्ीति; (ख) ननजी प्लेसमेंट के मामले में, आिंटन की तािीख से 30 कायभ ददिसों के र्ीति: बशते कक यह उप-विननयमन लागू नहीं होगा यदद आिंभर्क प्रस्तुत इन विननयमों में ननददभष्ट्ट न्यूनतम सदस्यता िाभश की आिश्यकता को पूिा नहीं किती है। (2) ननिेश रस्ट की यूननटों की सूचीबद्धता ननिेश रस्ट औि मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज के बीच ककए गए सूचीबद्धता समझौते के अनुसाि होगी। (3) मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज(जों) में सूचीबद्ध ननिेश रस्ट की यूननटों का व्यापाि, ननकासी औि ननपटान मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज(जों) द्िािा ननददभष्ट्ट अपेिाओं औि प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट ऐसी अपेिाओं के अनुसाि ककया जाएगा। (4) प्रािंभर्क प्रस्ताि से पहले ननिेश रस्ट की यूननटों को धािण किने िाले प्रायोजक(कों) के अनतरितत कोई र्ी व्यक्तत, यूननटों की सूचीबद्धता की तािीख से कम से कम छह (6) माह की अिधध के भलए यूननटों को धािण किेगा। (5) ननिेश रस्ट क्जसकी यूननटें ककसी मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज में सूचीबद्ध नहीं हैं, ऐसी यूननटों को ककसी मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज में सूचीबद्ध कि सकता है, बशते कक िह इन विननयमों के अधीन ननजी तौि पि िखे गए औि सूचीबद्ध ननिेश रस्ट के भलए 104 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] ननददभष्ट्ट अपेिाओं औि समय-समय पि प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट तिीके का अनुपालन किे। सूिीबद्िता के र्लए मान्यता प्राप्त स्ट्िॉक एतसिेंि द्वािा अिुमोदि 112. (1) एफएमई जो मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज(जों) पि अपनी स्कीम या ईटीएफ या ननिेश रस्ट की यूननटों को सूचीबद्ध किने का इिादा िखता है, उसे मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज(जों) से समय-समय पि मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज(जों) की अपेिाओं के अनुसाि ‘सैद्धांनतक’ अनुमोदन प्राप्त किना होगा। (2) स्कीमों या ईटीएफ या ननिेश रस्ट की असूचीयन को मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंजों द्िािा ननददभष्ट्ट ननयमों औि शतों के अधीन अनुमनत दी जाएगी। प्रकिीकिण 113. मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंजों में सूचीबद्ध स्कीमें या ईटीएफ या ननिेश रस्ट ऐसे प्रकटीकिण किेंगे जैसा कक प्राधधकिण या मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंजों द्िािा ननददभष्ट्ट ककया जा सकता है। भाित या ववदेशी क्षेत्राधिकाि में सूिीबद्ि ईिीएफ या निवेश रस्ट्ि की द्ववतीयक सूिी 114. (1) ककसी ईटीएफ या ननिेश रस्ट (आईएफएससी के बाहि इसे ककसी र्ी नाम से पुकािा जा सकता है) को मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज में सूचीबद्ध किने औि व्यापाि किने की अनुमनत दी जा सकती है बशते: (क) ईटीएफ या ननिेश रस्ट, जैसा र्ी मामला हो, र्ाित में (आईएफएससी के बाहि) या ककसी विदेशी िेत्राधधकाि में सूचीबद्ध हो; औि (ख) ईटीएफ या ननिेश रस्ट अपने गृह िेत्राधधकाि के कानून का अनुपालन किता हो। [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 105 (2) ऐसे ईटीएफ या ननिेश रस्ट की सूची के भलए आिेदन मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज(जों) द्िािा प्रदान ककए गए प्रारूप औि तिीके से मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज(जों) में फ़ाइल ककया जाएगा। (3) मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज ईटीएफ या उन पि सूचीबद्ध ननिेश रस्ट के भलए ननिंति दानयत्िों औि प्रकटीकिण अपेिाओं से छूट दे सकते हैं, बशते कक एफएमई ऐसे एतसचेंज को अंग्रेजी में सर्ी जानकािी औि दस्तािेज उसी समय प्रस्तुत किे जब िे उस होम एतसचेंज को जािी ककए जाते हैं जहां इसकी प्राथभमक सूचीबद्धता है। सूिीबद्िता औि रेडडंग का निलंबि 115. (1) प्राधधकिण या मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज ककसी ननिेश रस्ट या स्कीमों या ईटीएफ की यूननटों की सूचीबद्धता औि रेडडंग को ननलंत्रबत कि सकता है यदद: (क) ननिेश रस्ट या ननिेश रस्ट या एफएमई के पि प्राधधकिण या मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज द्िािा ननददभष्ट्ट ननयामक प्रािधानों का अनुपालन नहीं किते हैं; (ख) ननिेश रस्ट या स्कीमें या ईटीएफ ककसी अन्य स्टॉक एतसचेंज में ननलंत्रबत हैं; या (ग) बाजाि के व्यिक्स्थत संचालन को सुननक्श्चत किने के भलए ननलंबन आिश्यक है। (2) मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज ननिेश रस्ट या स्कीमों या ईटीएफ की सूचीबद्धता औि रेडडंग को बहाल कि सकता है क्जन्हें ननलंत्रबत कि ददया गया है यदद िह समझता है कक ननलंबन अब आिश्यक नहीं है। मान्यता प्राप्त स्ट्िॉक एतसिेंि द्वािा असूिीयि 116. मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज ननिेश रस्ट या स्कीम या ईटीएफ को सूची से हटाने कि सकता है, यदद िह संतुष्ट्ट हो कक - (क) ननिेश रस्ट/स्कीम/ईटीएफ को छह माह से अधधक समय के भलए रेडडंग के भलए ननलंत्रबत कि ददया गया है या ननिेश 106 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] रस्ट या एफएमई के पि सूचीबद्धता औि रेडडंग की बहाली प्राप्त किने के भलए पयाभप्त कािभिाई नहीं कि िहे हैं; (ख) ननिेश रस्ट या ननिेश रस्ट या एफएमई के पि अब सूचीबद्धता या रेडडंग के भलए पात्र नहीं हैं; (ग) ननिेश रस्ट या स्कीम या ईटीएफ को ककसी अन्य एतसचेंज से अननिायभ रूप से सूची से हटा ददया गया है; (घ) यदद एतसचेंज संतुष्ट्ट हो कक ऐसी विशेि परिक्स्थनतयााँ हैं क्जनके भलए ननिेश रस्ट या स्कीम या ईटीएफ को सूची से हटाने की आिश्यकता है; या (ङ) उसे प्राधधकिण या ककसी अन्य प्रासंधगक प्राधधकिण या लागू िेत्राधधकाि के ककसी न्यायालय के आदेश द्िािा ऐसा किने का ननदेश ददया गया है। स्ट्वैजछिक असूिीयि 117. मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज, ननिेश रस्ट या एफएमई से प्राप्त अनुिोध के आधाि पि, मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज या प्राधधकिण द्िािा प्रदान ककए गए तिीके से ननिेश रस्ट या स्कीम या ईटीएफ को सूची से हटा सकता है। अध्याय VIII सामान्य दानयत्व औि उत्तिदानयत्व आिाि संटहता 118. प्रत्येक एफएमई, प्रत्ययी, केएमपी (प्रधान अधधकािी, ननधध प्रबंधक औि नाभमत अनुपालन अधधकािी सदहत) तीसिी अनुसूची में ननददभष्ट्ट आचाि संदहता का पालन किेंगे। खाता बही, अर्भलेख औि अन्य दस्ट्तावेिों का िखिखाव 119. (1) प्रत्येक एफएमई प्रत्येक स्कीम के भलए उधचत खाता बही, अभर्लेख औि दस्तािेज िखेगा औि उनका िखिखाि किेगा ताकक उसके लेन-देन को स्पष्ट्ट ककया जा सके औि ककसी र्ी समय प्रत्येक स्कीम की वित्तीय [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 107 क्स्थनत का खुलासा ककया जा सके औि विशेि रूप से, स्कीम की क्स्थनत का सही औि ननष्ट्पि दृक्ष्ट्टकोण ददया जा सके, औि प्राधधकिण को उस स्थान की जानकािी दी जा सके जहां ऐसी खाता बही, अभर्लेख औि दस्तािेज का िखिखाि ककया जाता है। (2) प्रत्येक एफएमई कम से कम आठ ििों के भलए इलेतरॉननक पुनप्राभक्प्त रूप में ननमनभलखखत खाता बही, अभर्लेख औि दस्तािेज बनाए िखेगा औि सुिक्षित िखेगा, अथाभत्: (क) प्रत्येक लेखा अिधध के अंत में तुलनपत्र की प्रनत; (ख) प्रत्येक लेखा अिधध के भलए लार् औि हानन खाते की प्रनत; (ग) प्रत्येक लेखा अिधध के भलए खातों पि लेखा पिीिक की रिपोटभ की प्रनत; (घ) प्रत्येक नतमाही के भलए ननिल मूल्य का विििण; (ङ) एएमएल औि सीएफटी ददशाननदेशों के अनुपालन से संबंधधत दस्तािेज; (च) प्रत्येक ग्राहक के खाता खोलने से संबंधधत दस्तािेज औि ग्राहकों के ककसी र्ी पािि ऑफ अटॉनी या हस्तािि प्राधधकिण प्ररूप; (छ) इन विननयमों के अधीन इसकी गनतविधधयों से संबंधधत प्रासंधगक रिकॉडभ औि दस्तािेज; औि (ज) ऐसे अन्य खाता बही, रिकॉडभ औि दस्तािेज जो प्राधधकिण द्िािा समय-समय पि ननददभष्ट्ट ककए जा सकते हैं। (3) एफएमई को स्कीम के समापन के बाद कम से कम पांच ििभ के भलए इलेतरॉननक पुनप्राभक्प्त रूप में ननमनभलखखत रिकॉडभ बनाए िखने की आिश्यकता होगी, अथाभत्: (क) प्रत्येक स्कीम के अधीन संपवत्त; 108 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (ख) मूल्यांकन नीनतयां औि प्रथाएं; (ग) ननिेश कायभनीनतयां; (घ) ननिेशकों औि उनके योगदान का विििण; (ङ) ककए गए ननिेशों का औधचत्य। प्राधिकिण को सूििा 120. (1) एफएमई, प्रत्ययी या इन विननयमों में िखणभत गनतविधधयों में शाभमल कोई र्ी व्यक्तत प्राधधकिण द्िािा समय-समय पि यथा-ननददभष्ट्ट ऐसी रिपोटभ, रिटनभ, विििण औि विििण, ऐसे तिीके, अंतिाल औि रूप में सटीक औि समय पि प्रस्तुत किेगा। (2) प्राधधकिण इन विननयमों के अधीन विस्तृत गनतविधधयों पि ककसी र्ी संबंधधत कायभ के भलए एफएमई औि एफएमई द्िािा ननयोक्जत एंदटदटयों से कोई र्ी जानकािी, दस्तािेज या रिकॉडभ मांग सकता है। (3) जहां उप-विननयमन (2) के अधीन कोई र्ी जानकािी मांगी जाती है, एफएमई प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट समय के र्ीति सटीक रूप से प्रस्तुत किेगा। व्यापाि नििंतिता स्ट्कीम 121. (1) िक्जस्रीकृत एफएमई एक व्यिसाय ननिंतिता स्कीम बनाए िखेगा, क्जसमें ककसी आपात क्स्थनत या महत्िपूणभ व्यािसानयक व्यिधान से संबंधधत प्रकियाओं की पहचान की जाएगी। (2) एक िक्जस्रीकृत एफएमई अपने संचालन, संिचना, व्यिसाय या स्थान में ककसी र्ी र्ौनतक परिितभन की क्स्थनत में अपनी व्यिसाय ननिंतिता स्कीम को अद्यतन किेगा। (3) िक्जस्रीकृत एफएमई अपनी व्यिसाय ननिंतिता स्कीम की िाविभक समीिा किेगा। [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 109 व्यापाि नििंतिता स्ट्कीम 122. िक्जस्रीकृत एफएमई के पास समय-समय पि प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट अपेिाओं के अनुसाि सुदृढ साइबि सुििा औि साइबि लचीलापन ढांचा होगा। िोखखम प्रबंिि औि आंतरिक नियंत्रण 123. (1) एफएमई के पास सर्ी जोखखमों को व्यापक रूप से प्रबंधधत किने के भलए ठोस जोखखम प्रबंधन प्रणाली होगी। (2) एफएमई के पास पयाभप्त आंतरिक प्रकियाएं औि ननयंत्रण होंगे, क्जसमें िह क्जस प्रकाि का व्यिसाय किता है, उसे देखते हुए, क्जसमें आउटसोसभ की गई कोई र्ी गनतविधध शाभमल है, क्जसका उद्देश्य ग्राहकों/ननिेशकों औि उनकी परिसंपवत्तयों के दहतों की ििा किना औि जोखखम का उधचत प्रबंधन सुननक्श्चत किना है। प्रत्याभूनतत रिििि 124. पीएमएस के भलए ककसी स्कीम या समझौते के अधीन कोई प्रत्यार्ूनतकृत रिटनभ नहीं ददया जाएगा, (क) जब तक कक ऐसे रिटनभ की एफएमई द्िािा पूिी तिह से प्रत्यार्ूनत न दी जाए; (ख) जब तक कक प्रत्यार्ूनत को इंधगत किने िाला विििण सदहत एक बयान पेशकश दस्तािेज/समझौते में नहीं ददया जाता है; (ग) क्जस तिीके से प्रत्यार्ूनत को पूिा ककया जाना है, िह पेशकश दस्तािेज/समझौते में बताया गया है। नियंत्रण में परिवति 125. (1) एफएमई को एफएमई के ननयंत्रण में ककसी र्ी प्रत्यि या अप्रत्यि परिितभन के मामले में प्राधधकिण की पूिभ स्िीकृनत लेनी होगी: बशते कक जहां शाखा के रूप में परिचालन किने िाले एफएमई को पूिभ स्िीकृनत लेने की आिश्यकता हो 110 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] बशते यह र्ी कक जहां शाखा के रूप में परिचालन किने िाले एफएमई को अपने परिचालन के मुख्य स्थान में अपने िेत्रीय विननयामक से पूिभ अनुमोदन प्राप्त किना आिश्यक है, िह केिल पंद्रह (15) ददनों के र्ीति प्राधधकिण को ऐसे परिितभन की सूचना देगा। (2) प्राधधकिण ननिेशकों को ननकास अिसि प्रदान किने सदहत उधचत समझी जाने िाली शतों के अध्यधीन ननयंत्रण में परिितभन के भलए ऐसे अनुिोध पि विचाि कि सकता है। शुल्क का भुगताि 126. एफएमई िाविभक शुल्क, स्कीम फ़ाइल किने का शुल्क या प्राधधकिण द्िािा समय-समय पि ननददभष्ट्ट ककसी अन्य शुल्क से संबंधधत शुल्क का र्ुगतान किेगा। ववज्ञापि 127. एफएमई द्िािा जािी ककए गए विज्ञापन, यदद कोई हों, इन विननयमों की पांचिीं अनुसूची में ननददभष्ट्ट विज्ञापन संदहता के अनुरूप होंगे। स्ट्कीमों के शुल्क औि व्यय 128. (1) सर्ी शुल्क औि व्यय स्पष्ट्ट रूप से पहचाने जाने चादहए औि प्रत्येक स्कीम के भलए अलग से विननयोक्जत ककए जाने चादहए। (2) एफएमई को पेशकश दस्तािेज/प्लेसमेंट मेमोिेंडम में अधधकतम शुल्क औि व्यय के बािे में उधचत प्रकटीकिण सुननक्श्चत किना होगा, जो िह िसूल सकता है औि प्रत्येक व्यय मद को पेशकश दस्तािेज/प्लेसमेंट मेमोिेंडम में विभशष्ट्ट लाइन मद के रूप में अलग से प्रकट ककया जाएगा। निवेश सर्मनत की नियुजतत 129. (1) एफएमई अपने वििेक से स्कीमों के भलए ननिेश ननणभय लेने के भलए एक ननिेश सभमनत का गठन कि सकता है। [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 111 (2) इन विननयमों के अधीन एफएमई औि फंड मैनेजिों पि डाली गई सर्ी उत्तिदानयत्िों का, जहां तक लागू हो, ऐसी ननिेश सभमनत के सदस्यों द्िािा र्ी अनुपालन ककया जाएगा। स्ट्कीमों का ववलय, ववभािि या पुिगिठि 130. स्कीम(मों) का विलय, विर्ाजन औि पुनगभठन प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट शतों के अनुसाि औि प्राधधकिण द्िािा पूिभ अनुमोदन के साथ ककया जाएगा। स्ट्कीम का समापि 131. (1) एफएमई की एक स्कीम का समापन ककया जा सकता है:- (क) जब प्लेसमेंट मेमोिेंडम/पेशकश दस्तािेज में उक्ल्लखखत स्कीम का कायभकाल समाप्त हो जाता है; (ख) यदद पचहत्ति प्रनतशत (75%) ननिेशक, स्कीम में अपने ननिेश के मूल्य के अनुसाि, ननिेशकों की बैठक में यह प्रस्ताि पारित किते हैं कक स्कीम को समाप्त कि ददया जाए। (2) प्राधधकिण, ननिेशकों के दहत में तथा वित्तीय बाजाि के सुव्यिक्स्थत विकास के भलए, ककसी एफएमई को ननदेश दे सकता है कक:- (क) ककसी स्कीम को समाप्त ककया जाए, ऐसी शतों के अधीन जो उधचत समझी जाएं; (ख) कुछ स्कीमों का विलय ककया जाए; या (ग) अन्य एफएमई की स्कीमों का प्रबंधन ककया जाए। संिक्षक की नियुजतत 132. एफएमई ननमनभलखखत स्कीमों के भलए संििक सेिाएं प्रदान किने के भलए एक स्ितंत्र संििक की ननयुक्तत किेगा:- (क) खुदिा स्कीमें; (ख) ओपन एंडेड प्रनतबंधधत स्कीमें; तथा 112 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (ग) 70 भमभलयन अमेरिकी डॉलि से अधधक एयूएम का प्रबंधन किने िाली अन्य सर्ी स्कीमें। बशते कक संििक की ननयुक्तत की आिश्यकता ननधधयों की ननधध स्कीमों के भलए अननिायभ नहीं होगी, जहां अंतननभदहत स्कीम(मों) ने स्ितंत्र संििक(कों) की ननयुक्तत की है। स्पष्ट्टीकिण I. - इस विननयमन के अधीन ननयुतत अभर्ििक आईएफएससी में आधारित होगा, जब तक कक उस िेत्राधधकाि के स्थानीय कानून जहां प्रनतर्ूनतयां जािी की गई हैं, उस िेत्राधधकाि में अभर्ििक की ननयुक्तत को अननिायभ न किें, ऐसी क्स्थनत में, एफएमई उस िेत्राधधकाि में क्स्थत एक अभर्ििक को ननयुतत कि सकता है जो ऐसी प्रनतर्ूनतयों के भलए उस िेत्राधधकाि में वित्तीय िेत्र ननयामक द्िािा विननयभमत हो औि जब र्ी ऐसा किने का ननदेश ददया जाए, प्राधधकिण को ऐसी जानकािी प्रदान किने के भलए आिश्यक व्यिस्था किे। स्पष्ट्टीकिण II.-ऐसी स्कीमों के मामले में क्जन्हें उपयुभतत उपबंध के अनुसाि आईएफएससी में अभर्ििक ननयुतत किने की आिश्यकता है, यदद ककसी ऐसे अभर्ििक के साथ कोई समझौता ककया गया है जो इन विननयमों की अधधप्रबंधक(कों) की तािीख तक आईएफएससी में आधारित नहीं है, तो ऐसी स्कीमों को इन विननयमों की अधधप्रबंधक(कों) की तािीख से बािह (12) महीनों के र्ीति आईएफएससी में अभर्ििक ननयुतत किना आिश्यक होगा। तलोज्ड-एंडेड स्ट्कीम का मोिि 133. तलोज्ड-एंडेड स्कीम, जब तक कक इन विननयमों के अधीन ननददभष्ट्ट रूप से इसकी अिधध को बढाया नहीं जाता है, परिपतिता अिधध के अंत में पूिी तिह से मोचन हो जाएगी। स्ट्कीम की वावषिक रिपोिि 134. (1) एफएमई प्रत्येक ििभ के संबंध में स्कीमों के खातों की िाविभक रिपोटभ औि उसका संक्षिप्त सािांश [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 113 तैयाि किेगा औि उसे वित्तीय ििभ की समाक्प्त से चाि माह के र्ीति प्राधधकिण को प्रस्तुत किेगा। (2) िाविभक रिपोटभ औि संक्षिप्त सािांश में िे विििण शाभमल होंगे जो स्कीम के संचालन का सही औि ननष्ट्पि दृक्ष्ट्टकोण प्रदान किने के उद्देश्य से आिश्यक हैं। (3) स्कीमों की िाविभक रिपोटभ का संक्षिप्त सािांश वित्तीय ििभ की समाक्प्त से चाि माह के र्ीति ननिेशकों के साथ साझा ककया जाएगा: बशते कक यदद कोई ननिेशक पूणभ िाविभक रिपोटभ चाहता है, तो एफएमई ऐसे अनुिोध की प्राक्प्त की तािीख से पंद्रह (15) ददनों के र्ीति इसे उपलब्ध किाएगा। लेखा पिीक्षक की रिपोिि 135. (1) एफएमई द्िािा आिंर् की गई प्रत्येक स्कीम में लेखा पिीिक द्िािा लेखा का िाविभक विििण होगा जो ककसी र्ी तिह से एफएमई से जुड़ा नहीं है। (2) लेखा पिीिक को न्याभसयों द्िािा ननयुतत ककया जाएगा। (3) लेखा पिीिक अपनी रिपोटभ प्रत्ययी एंदटदटयों को र्ेजेगा औि ऐसी रिपोटभ स्कीमों की िाविभक रिपोटभ का दहस्सा बनेगी। निवेशकों के र्लए अन्य खुलासे 136. (1) एफएमई यह सुननक्श्चत किेगा कक ननिेशकों को हि माह के अंत में एफएमई की स्कीमों में उनकी दहस्सेदािी के बािे में जानकािी प्रदान की जाए औि ननिेशक से ऐसा अनुिोध प्राप्त होने की क्स्थनत में दस कायभ ददिसों के र्ीति। (2) न्यासी ननिेशकों को ऐसे खुलासे किेंगे जो उन्हें ककसी र्ी जानकािी के बािे में सूधचत िखने के भलए आिश्यक हैं जो उनके ननिेश पि प्रनतकूल प्रर्ाि डाल सकती है। 114 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] एफएमई की व्यावसानयक गनतववधियों पि प्रनतबंि 137. एफएमई प्राधधकिण की पूिभ स्िीकृनत के त्रबना इन विननयमों के अधीन ननददभष्ट्ट की गई व्यािसानयक गनतविधध के अनतरितत कोई अन्य गनतविधध नहीं किेगा: बशते कक आईएफएससी में शाखा के रूप में काम किने िाला एफएमई अपने संचालन के मुख्य स्थान में िेत्रीय ननयामक से प्राप्त ककसी र्ी अनुमोदन के बािे में पंद्रह (15) ददनों के र्ीति प्राधधकिण को सूधचत किेगा, यदद आईएफएससी के बाहि संचाभलत की जाने िाली गनतविधध के भलए ऐसी विभशष्ट्ट स्िीकृनत की आिश्यकता होती है। बशते यह र्ी कक एफएमई जो अपनी पेशकशों औि ग्राहक सेिा के विपणन के उद्देश्य से अन्य िेत्राधधकािों में शाखा या प्रनतननधध कायाभलय खोलने का इिादा िखते हैं, उन्हें ऐसी शाखा या प्रनतननधध कायाभलय के बािे में विििण के साथ प्राधधकिण को पूिभ प्रबंधक(कों) देनी होगी। अध्याय IX नििीक्षण औि लेखापिीक्षा नििीक्षण 138. (1) प्राधधकिण ककसी र्ी समय प्रबंधक(कों) या भशकायत प्राप्त होने पि ककसी र्ी उद्देश्य के भलए एफएमई या इन विननयमों के अधीन गनतविधधयों से जुड़ी ककसी अन्य एंदटटी की पुस्तकों, खातों, अभर्लेखों, दस्तािेजों, अिसंिचना, प्रकियाओं, प्रणाभलयों का ननिीिण किने या उप-विननयम (2) के अधीन ननददभष्ट्ट उद्देश्यों सदहत इन विननयमों के अधीन विस्तृत स्कीमों औि गनतविधधयों के मामलों की जांच किने के भलए एक या अधधक व्यक्ततयों को ननिीिण प्राधधकािी के रूप में ननयुतत कि सकता है। (2) उप-विननयम (1) में संदभर्भत उद्देश्यों में शाभमल हो सकते हैं, - [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 115 (क) यह सुननक्श्चत किना कक इन विननयमों के अधीन अपेक्षित तिीके से खाता बही, रिकॉडभ औि दस्तािेजों का िखिखाि ककया जा िहा है; (ख) यह सुननक्श्चत किना कक अधधननयम के उपबंधों, विननयमों औि उसके अधीन जािी परिपत्रों का अनुपालन ककया जाता है; (ग) यह पता लगाना कक तया एफएमई या अन्य एंदटदटयों द्िािा इन विननयमों के अधीन अपने दानयत्िों को पूिा किने के भलए पयाभप्त आंतरिक ननयंत्रण प्रणाली, प्रकियाएं औि सुििा उपाय स्थावपत ककए गए हैं या उनका पालन ककया जा िहा है; (घ) यह पता लगाना कक तया ऐसी कोई परिक्स्थनतयााँ विद्यमान हैं जो एफएमई या अन्य एंदटदटयों को अयोग्य या अपात्र बनाती हैं; (ङ) एफएमई की गनतविधधयों पि असि डालने िाले ककसी र्ी मामले पि ननिेशकों, ग्राहकों, अन्य बाजाि सहर्ाधगयों या ककसी अन्य व्यक्तत से प्राप्त भशकायतों की जााँच किना; औि (च) आईएफएससी में ननिेशकों या वित्तीय बाजाि के दहत में उधचत समझे जाने िाले मामलों की स्िप्रेिणा से जााँच किना। (3) उप-विननयम (1) के अधीन ननिीिण किने से पहले, ननिीिण प्राधधकािी एफएमई या उप-विननयम (1) में ननददभष्ट्ट ऐसी अन्य एंदटदटयों को नोदटस देगा: बशते कक जहााँ ननिीिण प्राधधकािी संतुष्ट्ट हो कक ननिेशकों के दहत में ऐसा कोई नोदटस नहीं ददया जाना चादहए, िह भलखखत रूप में दजभ ककए जाने िाले कािणों से ऐसे नोदटस से छूट दे सकता है। 116 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] नििीक्षण पि एफएमई के दानयत्व 139. (1) जहां प्राधधकिण द्िािा एफएमई का ननिीिण ककया जाएगा, ऐसे एफएमई औि एफएमई के प्रत्येक प्रमुख अधधकािी, र्ागीदाि, नाभमत र्ागीदाि, रस्टी, ननदेशक, अध्यि, सीईओ, केएमपी, अधधकािी, कमभचािी औि कोई र्ी एजेंट आदद ननिीिण प्राधधकिण को सर्ी सहायता प्रदान किेंगे औि उसके साथ सहयोग किेंगे औि ननिीिण प्राधधकिण को लेखा बदहयााँ, रिकॉडभ औि दस्तािेज ऐसे विििण औि अपनी गनतविधधयों से संबंधधत जानकािी के साथ ननिीिण प्राधधकिण द्िािा तय समय के र्ीति प्रस्तुत किेंगे। (2) एफएमई ननिीिण के संबंध में आिश्यक सर्ी सहायता प्रदान किेगा औि ननिीिण प्राधधकिण को अपने परिसि में उधचत पहुंच की अनुमनत देगा औि अपने कब्जे में ककसी र्ी लेखा पुस्तकों, रिकॉडभ औि दस्तािेजों की जांच किने के भलए उधचत सुविधा प्रदान किेगा, औि रिकॉडभ या दस्तािेजों या अन्य सामग्री की प्रनतयां र्ी प्रदान किेगा जो ननिीिण प्राधधकिण की िाय में ननिीिण के प्रयोजनों के भलए प्रासंधगक हैं। (3) ननिीिण के दौिान ननिीिण प्राधधकािी एफएमई के ककसी र्ी प्रधान अधधकािी, र्ागीदाि, नाभमत र्ागीदाि, रस्टी, ननदेशक, अध्यि, अधधकािी, कमभचािी औि ककसी र्ी एजेंट के बयानों की जांच या रिकॉडभ किने का हकदाि होगा। (4) एफएमई के प्रत्येक प्रधान अधधकािी, र्ागीदाि, नाभमत र्ागीदाि, रस्टी, ननदेशक, अध्यि, सीईओ, केएमपी, अधधकािी, कमभचािी औि ककसी र्ी एजेंट का यह कतभव्य होगा कक िे ननिीिण अधधकािी को ननिीिण के संबंध में िह सर्ी सहायता प्रदान किें, क्जसकी ननिीिण अधधकािी को आिश्यकता हो। लेखा पिीिक या मूल्यांकक की ननयुक्तत 140. (1) प्राधधकिण ककसी एफएमई की लेखा पुस्तकों, अभर्लेखों, दस्तािेजों, अिसंिचनाओं, प्रणाभलयों औि प्रकियाओं या मामलों का ननिीिण किने के भलए लेखा पिीिक की ननयुक्तत कि सकता है: [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 117 बशते कक इस प्रकाि ननयुतत लेखा पिीिक के पास ननिीिण प्राधधकािी की समान शक्ततयााँ होंगी: बशते यह र्ी कक एफएमई औि उसके कमभचारियों के पास लेखा पिीिक के प्रनत िही दानयत्ि होंगे जो उनके पास विननयमन 139 के अधीन ननददभष्ट्ट ननिीिण प्राधधकािी के प्रनत हैं। (2) यदद आिश्यक समझा जाए तो प्राधधकिण स्कीम परिसंपवत्तयों का मूल्यांकन किने के भलए मूल्यांकक की ननयुक्तत कि सकता है। (3) प्राधधकिण लेखा पिीिकों/मूल्यांकक को र्ुगतान ककए गए शुल्क सदहत व्यय िसूलने का हकदाि होगा, जो ऐसे ननिीिण के भलए उसके द्िािा िहन ककया जा सकता है। रिपोिि प्रस्ट्तुत कििा 141. ननिीिण प्राधधकािी प्राधधकिण को ननिीिण रिपोटभ प्रस्तुत किेगा, औि प्राधधकिण ऐसी रिपोटभ पि ऐसी कािभिाई कि सकता है, क्जसे िह उपयुतत औि उधचत समझे: बशते कक यदद प्राधधकिण द्िािा ऐसा किने का ननदेश ददया जाता है, तो ननिीिण प्राधधकािी अंतरिम रिपोटभ प्रस्तुत कि सकता है। प्राधिकिण द्वािा नििीक्षण पि की िािे वाली काििवाई 142. प्राधधकिण ननिीिण रिपोटभ पि विचाि किने के पश्चात तथा एफएमई औि/या उसके साझेदाि, नाभमत साझेदाि, रस्टी, ननदेशक, अध्यि, सीईओ, केएमपी तथा ककसी र्ी एजेंट आदद को सुनिाई का उधचत अिसि देने के पश्चात वित्तीय बाजाि या ननिेशकों के दहत में उधचत समझे जाने िाले ननदेश जािी कि सकता है, क्जसमें ननमन प्रकृनत के ननदेश शाभमल हैं:- (क) एफएमई को ककसी विशेि अिधध के भलए नई स्कीमें आिंर् न किने या ननिेशकों से धन न जुटाने की आिश्यकता; 118 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (ख) संबंधधत व्यक्तत को इन विननयमों के उल्लंघन में अक्जभत ननधध या स्कीम की ककसी र्ी संपवत्त का ननपटान किने से िोकना; (ग) संबंधधत व्यक्तत को ननधध या स्कीम की परिसंपवत्तयों का ननपटान ननदेशों के अनुसाि किने की अपेिा किना; (घ) संबंधधत व्यक्तत को स्कीम के अधीन एकत्रत्रत ककसी र्ी धन या परिसंपवत्तयों को संबंधधत ननिेशकों को ब्याज सदहत या उसके त्रबना िापस किने की अपेिा किना; (ङ) संबंधधत व्यक्तत को ननददभष्ट्ट अिधध के भलए वित्तीय बाजाि में परिचालन किने या वित्तीय बाजाि तक पहुंचने से िोकना; (च) कोई अन्य ननदेश, जैसा कक प्राधधकिण उधचत समझे। अध्याय X िूक के मामले में काििवाई के र्लए उत्तिदानयत्व िजिस्ट्रीकिण का निलंबि, नििस्ट्तीकिण या कोई अन्य काििवाई 143. प्राधधकिण ककसी एफएमई के विरुद्ध िक्जस्रीकिण का ननलंबन या ननिस्त किने सदहत उधचत समझी जाने िाली कािभिाई कि सकता है, यदद िह:- (क) उधचत परिश्रम किने में विफल िहता है या िक्जस्रीकिण प्रमाणपत्र प्रदान ककए जाने के अधीन ककसी र्ी शतभ का पालन किने में विफल िहता है; (ख) अधधननयम या ननयमों या विननयमों या परिपत्रों या ददशाननदेशों या ननदेशों या उसके अधीन जािी ननदेशों में से ककसी का उल्लंघन किता है; [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 119 (ग) प्राधधकिण द्िािा ननदेभशत एफएमई के रूप में अपनी गनतविधध से संबंधधत कोई र्ी जानकािी प्रस्तुत किने में विफल िहता है; (घ) प्राधधकिण को ऐसी जानकािी प्रदान किता है जो ककसी र्ी महत्िपूणभ विििण में झूठी या भ्रामक है; (ङ) प्राधधकिण द्िािा ननदेभशत आिधधक रिटनभ या रिपोटभ प्रस्तुत नहीं किता है; (च) प्राधधकिण द्िािा की गई ककसी र्ी जांच, ननिीिण या जांच में सहयोग नहीं किता है; (छ) ननिेशकों की भशकायतों का समाधान किने में विफल िहता है या प्राधधकिण को संतोिजनक उत्ति देने में विफल िहता है; या (ज) कोई अन्य कायभ/चूक किता है जो प्राधधकिण की िाय में ऐसी कािभिाई की मांग किता है या जो ननिेशकों के दहत के विरुद्ध है। अध्याय XI र्शधिल कििे, स्ट्पष्िीकिण िािी कििे औि अनतरितत अपेक्षाओं को निटदिष्ि कििे की शजतत ववनियमों के कठोि प्रवति में र्शधिलता लािे की शजतत 144. (1) प्राधधकिण, भलखखत रूप में दजभ ककए जाने िाले कािणों से, आईएफएससी में वित्तीय बाजाि के विकास के दहत में, इन विननयमों की ककसी र्ी अपेिा के कठोि प्रितभन में भशधथलता ला सकता है। (2) उप-विननयम (1) के अधीन छूट प्राप्त किने के भलए, विििण औि क्जन आधािों पि ऐसी छूट मांगी गई है, उन्हें देते हुए एक आिेदन प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट गैि-िापसी योग्य शुल्क के साथ प्राधधकिण के पास फ़ाइल ककया जाएगा। 120 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (3) प्राधधकिण ऐसे आिेदन को आिेदन की प्राक्प्त की तािीख से साठ (60) ददनों के र्ीति संसाधधत किेगा, जो मांगे गए स्पष्ट्टीकिणों के जिाबों सदहत सर्ी मामलों में पूणभ होगा औि आिेदक द्िािा मांगी गई छूट को स्िीकाि या अस्िीकाि किने के कािणों को दजभ किेगा। ववनियामक या िवािाि सैंडबॉतस औि फंड लैब 145. (1) प्राधधकिण ककसी व्यक्तत या व्यक्ततयों के िगभ को, वित्तीय बाजािों में विननयामक या निाचाि सैंडबॉतस के जीिंत िाताििण में नए उत्पादों, कायभनीनतयों, प्रकियाओं, सेिाओं, व्यापाि मॉडल, प्रौद्योधगकी के उपयोग आदद के पिीिण से संबंधधत पहलुओं में निाचाि को आगे बढाने के भलए ननददभष्ट्ट अिधध के भलए इन विननयमों के अधीन सर्ी या ककसी र्ी अपेिा के संचालन से छूट दे सकता है, लेककन यह छूट अठािह माह से अधधक समय के भलए नहीं होगी: बशते कक ककसी नई कायभनीनत की ददशा में ककसी स्कीम में कोई प्रयोग जनता से धन की मांग नहीं किेगा औि प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट ढांचे द्िािा शाभसत होगा। (2) उप-विननयमन (1) के अधीन प्राधधकिण द्िािा दी गई कोई र्ी छूट आिेदक द्िािा प्राधधकिण की यथा-ननददभष्ट्ट शतों को पूिा किने के अध्यधीन होगी, क्जसमें ननिंति आधाि पि अनुपालन की जाने िाली शतें शाभमल हैं। मािदंड, प्रक्रियाएं निटदिष्ि कििे, स्ट्पष्िीकिण िािी कििे औि कटठिाइयों को दूि कििे की शजतत 146. (1) इन विननयमों औि इसके आनुिंधगक मामलों के कायाभन्ियन के प्रयोजनों के भलए, प्राधधकिण परिपत्रों, ददशाननदेशों या ननदेशों के माध्यम से मानदंड, प्रकियाएं, प्रकियाएं, अनतरितत आिश्यकताएं आदद ननददभष्ट्ट कि सकता है। (2) इन विननयमों के उपबंधों की व्याख्या या अनुप्रयोग में ककसी र्ी कदठनाई को दूि किने के भलए, प्राधधकिण मागभदशभन नोट या परिपत्रों के माध्यम से ननदेश जािी कि सकता है। [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 121 अध्याय XII ववववि शजततयों का प्रत्यायोिि 147. इन विननयमों के अधीन प्राधधकिण द्िािा प्रयोग की जाने िाली शक्ततयााँ प्राधधकिण के ककसी र्ी अधधकािी द्िािा र्ी प्रयोग की जा सकेंगी, क्जसे प्राधधकिण द्िािा ऐसी शक्ततयााँ प्रत्यायोक्जत की गई हों। नििसि औि व्यावृनतयाँ 148. (1) इन विननयमों के प्रािंर् से ही, अंतििाष्ट्रीय वित्तीय सेिा केंद्र प्राधधकिण (ननधध प्रबंधन) विननयम, 2022 ननिस्त हो जाएाँगे। (2) इन विननयमों के प्रािंर् से ही, प्राधधकिण द्िािा जािी ननमनभलखखत परिपत्रों का स्थान ले भलया जाएगा: क. आईएफएससीए परिपत्र संख्या आईएफएससीए- आईएफ-10पीआि/1/2023-पूंजी बाजाि/4, जो 25 जुलाई, 2024 को जािी की गई; औि ख. आईएफएससीए परिपत्र संख्या आईएफएससीए- आईएफ-10पीआि/1/2023-पूंजी बाजाि/5, 29 अतटूबि, 2024 को जािी ककया गया। (3) ऐसे ननिसन औि अधधिमण के बािजूद, - (क) ननिस्त विननयमों, अधधिमण परिपत्रों के अंतगभत ककया गया कोई र्ी कायभ या की गई कोई र्ी कािभिाई या ककए जाने का दािा ककया गया कायभ, क्जसमें िक्जस्रीकिण या अनुमोदन प्रदान ककया जाना, ननलंत्रबत या िद्द ककया जाना, एकत्रत्रत शुल्क, कोई न्यायननणभयन, जांच या जांच आिंर् ककया जाना या कािण बताओ नोदटस जािी ककया जाना शाभमल है, इन विननयमों के संगत उपबंधों के अंतगभत ककया गया या भलया गया या आिंर् ककया गया माना जाएगा; 122 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (ख) ऐसे ननिसन से पहले ननिस्त विननयमों के अंतगभत प्राधधकिण को ककया गया कोई र्ी आिेदन औि उसके समि लंत्रबत इन विननयमों के संगत प्रािधानों के अंतगभत ककया गया माना जाएगा; (ग) ननिस्त विननयमों, अधधगृहीत परिपत्रों या उसके अधीन विधधित् ककए गए या र्ुगते गए ककसी र्ी कायभ का पूिभ संचालन, ननिस्त विननयमों के अधीन अक्जभत, उपाक्जभत या उपगत कोई र्ी अधधकाि, विशेिाधधकाि, दानयत्ि या देयता, ननिस्त विननयमों के विरुद्ध ककए गए ककसी र्ी उल्लंघन के संबंध में उपगत कोई दंड, या पूिोतत ककसी र्ी ऐसे अधधकाि, विशेिाधधकाि, दानयत्ि, देयता, दंड के संबंध में कोई जांच, कानूनी कायभिाही या उपाय, अप्रर्ावित िहेंगे, मानो ननिस्त विननयम कर्ी ननिस्त ही नहीं ककए गए हों। (4) अंतििाष्ट्रीय वित्तीय सेिा केंद्र प्राधधकिण (ननधध प्रबंधन) विननयम, 2022 के ननिसन के पश्चात, प्राधधकिण द्िािा बनाए गए ककसी अन्य विननयम, ददशा-ननदेश या उसके अधीन जािी परिपत्र, र्ाित सिकाि के ककसी अधधननयम या अन्य िैधाननक प्राधधकिणों द्िािा अधधननयभमत कानूनों में इसका कोई संदर्भ इन विननयमों के संगत उपबंधों का संदर्भ माना जाएगा। (5) उप-विननयम (2) में अन्यथा ननदहत के भसिाय, अंतििाष्ट्रीय वित्तीय सेिा केंद्र प्राधधकिण (ननधध प्रबंधन) विननयम, 2022 के अंतगभत प्राधधकिण द्िािा जािी परिपत्र या ददशाननदेश, इन विननयमों के अंतगभत जािी ककए गए माने जाएंगे, जब तक कक उन्हें प्राधधकिण द्िािा विभशष्ट्ट रूप से प्रनतस्थावपत या संशोधधत नहीं ककया जाएगा। [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 123 प्रिम अिुसूिी (ववनियमि 3) िजिस्ट्रीकिण के र्लए आवेदि का तिीका आिेदक एसडब्ल्यूआईटी में अपना आिेदन फ़ाइल किेंगे तथा एसडब्ल्यूआईटी में अपने आिेदन के र्ाग के रूप में ननमनभलखखत घोिणाएाँ तथा िचनबद्धताएाँ प्रदान किेंगे: क) हम घोिणा किते हैं कक आिेदन में दी गई जानकािी, उसके अनुलग्नकों सदहत, पूणभ तथा सत्य है। ख) आईएफएससी में प्रस्तावित गनतविधधयााँ उद्देश्य खंड के अनुरूप हैं। ग) आिेदक तथा उसके प्रमुख अधधकािी, ननदेशक/र्ागीदाि/नाभमत र्ागीदाि, प्रमुख प्रबंधकीय काभमभक तथा ननयंत्रक शेयिधािक योग्य तथा योग्य व्यक्तत हैं। घ) हम आिेदक के अन्य परिचालनों से शाखा के परिचालन को अलग िखेंगे (शाखा के मामले में लागू) ङ) हम आिेदन में दी गई जानकािी में ककसी र्ी महत्िपूणभ परिितभन के बािे में आईएफएससीए को तुिंत सूधचत किेंगे। च) हम यह सुननक्श्चत किेंगे कक ननिेश ननणभय, पोटभफोभलयो प्रबंधन तथा भशकायत ननिािण की प्रमुख गनतविधधयााँ आईएफएससी से की जाएाँगी। छ) हम यह सुननक्श्चत किेंगे कक विननयमन 7 के अंतगभत अपेक्षित प्रमुख प्रबंधन काभमभक आईएफएससी से बाहि होंगे। ज) हम अंतििाष्ट्रीय वित्तीय सेिा केंद्र प्राधधकिण अधधननयम, 2019 औि आईएफएससीए द्िािा समय-समय पि जािी ककए गए विननयमों, परिपत्रों, ददशाननदेशों औि ननदेशों का अनुपालन किने औि उनसे बाध्य होने का िचन देते हैं। झ) हम आगे सहमत हैं कक िक्जस्रीकिण की शतभ के रूप में, हम हि समय आईएफएससीए द्िािा समय-समय पि जािी ककए जाने िाले ऐसे परिचालन ननदेशों/ननदेशों का पालन किेंगे। 124 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] ण) हम आईएफएससीए की संतुक्ष्ट्ट के भलए आईएफएससीए द्िािा मांगी गई कोई र्ी अन्य जानकािी प्रदान किेंगे। दूसिी अिुसूिी निवल मूल्य आवश्यकताएँ िम संख्या श्रेणी निवल मूल्य 1 अधधकृत एफएमई 75,000 यूएसडी 2 िक्जस्रीकृत एफएम्ई (गैि-खुदिा) 5,00,000 यूएसडी 3 िक्जस्रीकृत एफएमई (खुदिा) 1,000,000 यूएसडी तीसिी अिुसूिी आिाि संटहता औि दानयत्व भाग क: निधि प्रबंिि एंटििी की आिाि संटहता औि दानयत्व (क) एफएमई सर्ी उधचत कदम उठाएगा औि यह सुननक्श्चत किने के भलए उधचत परिश्रम किेगा कक ककसी र्ी स्कीम से संबंधधत ननधधयों का ननिेश इन विननयमों के उपबंधों के विपिीत न हो। (ख) एफएमई अपने कमभचारियों या उन व्यक्ततयों द्िािा ककए गए र्ूल या चूक के भलए उत्तिदायी होगा क्जनकी सेिाएं एफएमई द्िािा प्राप्त की गई हैं। (ग) ककसी र्ी अनुबंध या समझौते या समाक्प्त में ननदहत ककसी र्ी बात के बािजूद, एफएमई या उसके ननदेशक या र्ागीदाि या अन्य अधधकािी ऐसे पद या कायाभलय में िहते हुए, र्ूल या चूक के अपने कायों के भलए स्कीम या उसके ननिेशकों के प्रनत दानयत्ि से मुतत नहीं होंगे। (घ) एफएमई का मुख्य कायभकािी अधधकािी (पदनाम चाहे जो र्ी हो) यह सुननक्श्चत किेगा कक एफएमई इन विननयमों के सर्ी उपबंधों औि समय-समय पि इसके संबंध में जािी ददशाननदेशों या परिपत्रों का अनुपालन किता है औि एफएमई द्िािा ककए गए ननिेश यूननट धािकों के दहत में हैं औि एफएमई के समग्र जोखखम प्रबंधन कायभ के भलए र्ी उत्तिदायी होगा। [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 125 (ङ) एफएमई ककसी ऐसे व्यक्तत को मुख्य काभमभक के रूप में ननयुतत नहीं किेगा जो ककसी आधथभक अपिाध का दोिी पाया गया हो या प्रनतर्ूनत कानूनों के उल्लंघन में शाभमल हो। (च) एफएमई छठी अनुसूची में ननददभष्ट्ट ननिेश मूल्यांकन मानदंडों के अनुसाि अपनी स्कीम(मों) द्िािा ककए गए ननिेशों का मूल्यांकन किेगा औि उसे प्रकाभशत किेगा। (छ) एफएमई औि उसके ननयंत्रक शेयिधािक अनुधचत मूल्यांकन के परिणामस्िरूप ककसी र्ी ननिेशक के साथ ककसी र्ी अनुधचत व्यिहाि के भलए प्रर्ावित ननिेशकों औि/या स्कीम को मुआिजा देने के भलए उत्तिदायी होंगे। (ज) एफएमई को यह सुननक्श्चत किना चादहए कक सर्ी ननिेशकों को ननिेश नीनतयों, ननिेश उद्देश्यों, वित्तीय क्स्थनत औि स्कीम के सामान्य मामलों के बािे में सिल र्ािा में उधचत रूप से प्रस्तुत पयाभप्त, सटीक, स्पष्ट्ट औि समय पि जानकािी प्रदान की जाए। (झ) एफएमई यह सुननक्श्चत किेगा कक प्रत्येक स्कीम की परिसंपवत्तयों औि देनदारियों को एफएमई की अन्य स्कीमों से अलग औि सुिक्षित िखा जाए; औि प्रत्येक स्कीम के बैंक खातों औि प्रनतर्ूनत खातों को अलग औि सुिक्षित िखा जाए। (ञ) एफएमई को अपनी स्कीमों को बेचने, विपणन किने या ककसी ननिेशक को खिीदने के भलए प्रेरित किने के भलए ककसी र्ी अनैनतक साधन का उपयोग नहीं किना चादहए। (ट) एफएमई अपने सर्ी लेन-देन औि अपने व्यिसाय के संचालन में ईमानदािी औि ननष्ट्पिता के उच्च मानकों को बनाए िखेगा। (ठ) एफएमई हि समय सेिा के उच्च मानकों को प्रदान किेगा, उधचत परिश्रम किेगा, उधचत देखर्ाल सुननक्श्चत किेगा औि स्ितंत्र व्यािसानयक ननणभय लेगा। (ड) एफएमई अपनी योग्यता या ननिेश प्रबंधन सेिाएं प्रदान किने की िमता या अपनी उपलक्ब्धयों के बािे में कोई र्ी अनतशयोक्ततपूणभ मौखखक या भलखखत िततव्य नहीं देगा। 126 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (ढ) एफएमई लागू होने पि धनशोधन प्रनतिेध/आतंकिाद के वित्तपोिण (एएमएल/सीएफटी) से ननपटने के भलए मानदंडों का अनुपालन सुननक्श्चत किेगा। भाग ख: आिाि संटहता औि प्रत्ययी व्यजततयों (निदेशक/िार्मत भागीदाि/निधि के रस्ट्िी) के दानयत्व (क) ननधध/स्कीम के विधधसममत ढांचे के आधाि पि, कंपनी के मामले में ननदेशक मंडल, एलएलपी के मामले में नाभमत र्ागीदाि औि रस्ट के मामले में रस्टी (रस्टी कंपनी के मामले में बोडभ सदहत) ननमनभलखखत कायभ किेंगे: i. सुननक्श्चत किें कक स्कीमों के धन का ननिेश स्कीम के उद्देश्यों को प्राप्त किने औि ननिेशकों के दहत में ककया जाए। ii. प्रत्येक स्कीम की परिसंपवत्तयों औि देनदारियों को एफएमई की अन्य स्कीमों से अलग औि रिंग-फेंस ककया जाए; औि प्रत्येक स्कीम के बैंक खातों औि प्रनतर्ूनत खातों को अलग औि रिंग-फेंस ककया जाए। iii. सुननक्श्चत किें कक एफएमई की विभर्न्न गनतविधधयों को एक दूसिे से अलग िखा जाए औि एक गनतविधध के अधीन ननिेशक के दहतों को ककसी अन्य स्कीम या एफएमई की अन्य गनतविधधयों के साथ समझौता नहीं ककया जाए। iv. एफएमई से ऐसी जानकािी प्राप्त किने का अधधकाि है क्जसे आिश्यक समझा जाए। v. हि समय उच्च स्ति की सेिा प्रदान किना, उधचत परिश्रम किना, उधचत देखर्ाल सुननक्श्चत किना औि स्ितंत्र व्यािसानयक ननणभय लेना। vi. स्ितंत्र लेखा पिीिकों से आंतरिक लेखा पिीिा रिपोटभ प्राप्त किना, जब र्ी उधचत समझा जाए। vii. यह सुननक्श्चत किने के भलए लगाताि बैठकें आयोक्जत किना कक यह इन विननयमों के अधीन विभर्न्न उत्तिदानयत्िों का ननिभहन किता है। viii. एफएमई को कभमयों के बािे में भलखखत रूप से सूधचत किना औि कभमयों के सुधाि की जांच किना। [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 127 ix. ककसी र्ी स्कीम के शुर्ािंर् से पहले यह सुननक्श्चत किना कक उसके पास,— (क) उसके बैक ऑकफस, डीभलंग रूम औि अकाउंदटंग के भलए भसस्टम विद्यमान हैं; (ख) सर्ी प्रमुख कभमभयों को ननयुतत ककया है; (ग) अपने खातों का ऑडडट किने के भलए ऑडडटि ननयुतत ककए हैं; (घ) अनुपालन अधधकािी को नाभमत ककया है जो प्राधधकिण या केंद्र सिकाि द्िािा जािी अधधननयम, ननयमों औि विननयमों, अधधप्रबंधक(कों), ददशाननदेशों, ननदेशों आदद के अनुपालन की ननगिानी औि ननिेशकों की भशकायतों के ननिािण के भलए उत्तिदायी होगा; (ङ) प्राधधकिण के साथ िक्जस्रीकृत ननधध प्रशासकों की ननयुक्तत या एफएमई द्िािा आंतरिक रूप से ऐसी गनतविधधयों को किने की िमता। (च) जहां र्ी इन विननयमों के अधीन आिश्यक हो, भसफारिशी प्राधधकिण से पूिभ सैद्धांनतक अनुमोदन प्राप्त ककया जाना चादहए। (x) यह सुननक्श्चत किेगा कक एफएमई ने ककसी र्ी एसोभसएट को कोई अनुधचत या अनुधचत लार् नहीं ददया है या एफएमई के ककसी र्ी एसोभसएट के साथ ककसी र्ी तिह से ननिेशकों के दहतों के भलए हाननकािक व्यिहाि नहीं ककया है। (xi) स्कीमों, एफएमई औि उसके सहयोधगयों के बीच ककए गए सर्ी लेन- देन की नतमाही समीिा किेगा। (xii) दूसिी अनुसूची में प्रदान की गई सीमा के अनुपालन को सुननक्श्चत किने के भलए एफएमई के ननिल मूल्य की िाविभक आधाि पि समीिा किेगा। (xiii) यह सुननक्श्चत किेगा कक स्कीम/ननधध संपवत्त उधचत व्यक्ततयों द्िािा औि उधचत संख्या में ऐसे व्यक्ततयों द्िािा उधचत रूप से संिक्षित, धािण औि प्रशाभसत है। 128 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] भाग ग: प्रिाि अधिकािी, निधि प्रबंिक औि अिुपालि अधिकािी की आिाि संटहता औि दानयत्व (क) प्रधान अधधकािी यह सुननक्श्चत किेगा कक एफएमई की सर्ी गनतविधधयााँ इन विननयमों औि इसके अधीन जािी विभर्न्न परिपत्रों औि ददशाननदेशों के उपबंधों के अनुसाि हों। (ख) प्रधान अधधकािी यह सुननक्श्चत किेगा कक स्कीमों के फंड को स्कीम के उद्देश्यों को प्राप्त किने औि ननिेशकों के दहत में ननिेश ककया जाए। (ग) जहााँ प्रधान अधधकािी को यह विश्िास किने का कािण है कक एफएमई का व्यिसाय संचालन इन विननयमों के अनुसाि नहीं है, तो िह तुिंत ऐसे उपचािात्मक कदम उठाएगा जो उसके भलए आिश्यक हों औि उल्लंघन औि उसके द्िािा की गई कािभिाई के बािे में प्राधधकिण को तुिंत सूधचत किेगा। (घ) प्रधान अधधकािी समय-समय पि प्राप्त ननिेशक भशकायतों की समीिा किेगा औि एफएमई द्िािा उनका तत्काल ननिािण सुननक्श्चत किेगा। (ङ) प्रधान अधधकािी औि ननधध प्रबंधक: i. प्रनतर्ूनत बाजाि को ननयंत्रत्रत किने िाले अधधननयम, ननयमों, विननयमों, ददशाननदेशों औि परिपत्रों का पालन किेंगे; ii. बाजािों की प्रनतष्ट्ठा बढाने के भलए उच्चतम नैनतक औि व्यािसानयक मानकों के भलए प्रयास किना; iii. अन्य बाजाि सहर्ाधगयों के साथ व्यिहाि में ईमानदािी से काम किना; iv. ननष्ट्पि रूप से काम किना औि बाजाि सहर्ाधगयों के साथ सुसंगत औि पािदशी तिीके से व्यिहाि किना; v. ईमानदािी से काम किना, विशेि रूप से संददग्ध प्रथाओं औि व्यिहाि से बचना; vi. ककसी र्ी अनैनतक व्यािसानयक गनतविधधयों या बेईमानी, धोखाधड़ी या छल से जुड़े व्यािसानयक कदाचाि में भलप्त नहीं होना या ऐसा कोई कायभ नहीं किना क्जससे संगठन या ननधध प्रबंधन उद्योग की प्रनतष्ट्ठा को िनत पहुंच सकती हो; [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 129 vii. अपनी एंदटदटयों की नीनतयों के अनुसाि विद्यमान या संर्ावित दहतों के टकिाि की पहचान किना औि उसका समाधान किना; viii. ककसी र्ी काउंटि पाटी के साथ ककसी स्कीम की ओि से कोई लेनदेन नहीं किना जो एफएमई / ननयंत्रक शेयिधािकों का एसोभसएट हो, जब तक कक ऐसा लेनदेन (क) ननिेशकों के दहतों को ध्यान में िखते हुए औि; (ख) इन विननयमों औि इसके अधीन जािी परिपत्रों के उपबंधों के अनुसाि नहीं ककया जाता है। (ix) ननिेशकों के धन के प्रबंधन के मामलों या व्यिसाय के संबंध में कोई प्रलोर्न न देना या न लेना, जो ननिेशकों के प्रनत दानयत्िों के साथ टकिाि की संर्ािना िखता हो; (x) कोई उपहाि या मनोिंजन न लेना, जो इस संबंध में तैयाि की गई एफएमई की उपहाि औि मनोिंजन नीनत के अनुरूप न हो। (च) अनुपालन अधधकािी के रूप में नाभमत केएमपी i. प्राधधकिण द्िािा जािी अधधननयम, ननयमों औि विननयमों, अधधप्रबंधक(कों)ओं, ददशाननदेशों, ननदेशों आदद के अनुपालन की ननगिानी किने औि ननिेशकों की भशकायतों का तुिंत ननिािण किने के भलए उत्तिदायी होगा। ii. अपने द्िािा देखे गए ककसी र्ी गैि-अनुपालन की स्ितंत्र रूप से प्राधधकिण को रिपोटभ किेगा। भाग घ : टहतों का िकिाव (क) एफएमई अपने ननिेशकों के प्रनत प्रत्ययी िमता में कायभ किेगा औि ननिेशकों को सर्ी दहतों का खुलासा किेगा, जब र्ी िे उत्पन्न होते हैं या उत्पन्न होने की संर्ािना होती है। (ख) एफएमई व्यिसाय के पूिे दायिे में दहतों के टकिाि का पता लगाने, ननगिानी किने औि उधचत रूप से कम किने के भलए भलखखत नीनतयों औि प्रकियाओं को स्थावपत औि कायाभक्न्ित किेगा। 130 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (ग) एफएमई, संबद्ध व्यक्ततयों के साथ दहतों के टकिाि से बचने के उच्च स्तिीय भसद्धांतों का पालन किेगा, जैसा कक प्राधधकिण द्िािा समय-समय पि ननददभष्ट्ट ककया जा सकता है। (घ) एफएमई यह सुननक्श्चत किेगा कक एफएमई की विभर्न्न गनतविधधयों को एक दूसिे से अलग िखा जाए तथा गनतविधध के अंतगभत ननिेशक के दहतों को ककसी अन्य स्कीम या एफएमई की अन्य गनतविधधयों के दहतों से समझौता नहीं ककया जाए। भाग ङ: पोििफोर्लयो प्रबंिक के रूप में कायि कििे वाली निधि प्रबंिि एंटििी की आिाि संटहता औि दानयत्व (क) पोटभफोभलयो प्रबंधक के रूप में कायभ किने िाला एफएमई:- i. यह सुननक्श्चत किेगा कक ककसी ननिेश उद्देश्य के भलए ग्राहक से प्राप्त धन को यथाशीघ्र उस उद्देश्य के भलए लगाया जाए तथा ग्राहक को देय औि देय धन का तुिंत र्ुगतान ककया जाए। ii. अपने स्िाभमत्ि खाते में ग्राहकों के दहतों के विरुद्ध कोई व्यापाि न किें। iii. विभर्न्न कािपोिेट ननकायों में ग्राहक के दहतों को भलखखत रूप में प्राप्त किें, क्जससे ऐसे ग्राहक को ऐसे कािपोिेट ननकायों की अप्रकाभशत मूल्य संिेदनशील जानकािी प्राप्त किने में सहायता भमले। iv. जहां आिश्यक हो औि ग्राहक के दहत में हो, ग्राहक की प्रनतर्ूनतयों के अंतिण के भलए तथा ग्राहक को भमलने िाले लार्ांश, ब्याज र्ुगतान औि अन्य अधधकािों का दािा किने औि प्राप्त किने के भलए पयाभप्त कदम उठाएं। v. ग्राहक के ननदेशानुसाि प्रनतर्ूनतयों के रूपांतिण औि अधधकािों के त्याग के भलए आिश्यक कािभिाई किें। vi. पोटभफोभलयो प्रबंधन सेिाएं प्रदान किते समय ग्राहकों के ननिेश ननणभय को अनुधचत रूप से प्रर्ावित किने के भलए ककसी अन्य िक्जस्रीकृत मध्यस्थ के रूप में अपनी क्स्थनत का उपयोग नहीं किना। [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 131 vii. ककसी र्ी कायभ, अभ्यास या अनुधचत प्रनतस्पधाभ में कोई बयान नहीं देना या शाभमल नहीं होना, जो अन्य पोटभफोभलयो प्रबंधकों के दहतों के भलए हाननकािक होने की संर्ािना है या ककसी असाइनमेंट के भलए प्रनतस्पधाभ या ननष्ट्पादन किते समय ऐसे अन्य पोटभफोभलयो प्रबंधकों को पोटभफोभलयो प्रबंधक के संबंध में नुकसानदेह क्स्थनत में डालने की संर्ािना है। viii. यह सुननक्श्चत किना कक ननिेशकों को कोई भ्रामक या अनतिंक्जत दािा ककए त्रबना सही औि पयाभप्त जानकािी प्रदान की जाती है औि उनके द्िािा कोई र्ी ननिेश ननणभय लेने से पहले उन्हें जोखखमों के बािे में अिगत किाया जाता है; ix. ग्राहक की आिश्यकताओं औि पयाभििण, औि अपने स्ियं के व्यािसानयक कौशल को ध्यान में िखते हुए ग्राहक को सिोत्तम संर्ि सलाह प्रदान किना; औि x. यह सुननक्श्चत किना कक सर्ी व्यािसानयक व्यिहाि शीघ्र, कुशल औि लागत प्रर्ािी तिीके से ककए जाते हैं। िौिी अिुसूिी निवेश रस्ट्ि के पक्षों की भूर्मकाएँ औि उत्तिदानयत्व भाग क: रस्ट्िी की भूर्मकाएँ औि उत्तिदानयत्व (क) रस्टी रस्ट डीड औि इन विननयमों में ननददभष्ट्ट अपेिाओं के अनुसाि यूननट धािकों के लार् के भलए व्यािसानयक परिसंपवत्तयों को रस्ट में िखेगा। (ख) रस्टी ननिेश रस्ट की ओि से ननिेश प्रबंधक के साथ ननिेश प्रबंधन समझौता किेगा। (ग) रस्टी यूननट धािकों के दहत में ननिेश प्रबंधक की गनतविधधयों की देखिेख किेगा औि यह सुननक्श्चत किेगा कक ननिेश प्रबंधक उत्तिदानयत्िों का अनुपालन किे औि नतमाही आधाि पि ननिेश प्रबंधक से अनुपालन प्रमाणपत्र प्राप्त किेगा। (घ) रस्टी इन विननयमों औि परियोजना कायाभन्ियन समझौते/परियोजना प्रबंधन समझौते के अनुपालन के संबंध में, परियोजना प्रबंधक, जहां लागू हो, की 132 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] गनतविधधयों की देखिेख किेगा औि नतमाही आधाि पि परियोजना प्रबंधक से अनुपालन प्रमाणपत्र प्राप्त किेगा। (ङ) रस्टी वितिण किेगा औि यह सुननक्श्चत किेगा कक ननिेश प्रबंधक यूननट धािकों को वितिण की समय पि घोिणा किे। (च) रस्टी यह सुननक्श्चत किेगा कक ननिेश रस्ट के नाम से आईएफएससी बैंककंग एंदटटी के साथ सदस्यता िाभश एक अलग बैंक खाते में िखी जाए औि इसका उपयोग केिल यूननटों के आिंटन के विरुद्ध समायोजन या आिेदकों को धन िापसी के भलए ककया जाए, जब तक कक ऐसी यूननटें सूचीबद्ध न हो जाएं। (छ) रस्टी यह सुननक्श्चत किेगा कक मूल्यांकक का पारिश्रभमक मूल्यांकन की जा िही परिसंपवत्त के मूल्य से जुड़ा या उस पि आधारित न हो। (ज) रस्टी यह सुननक्श्चत किेगा कक ननिेश प्रबंधक एंदटटी धािकों की बैठकें बुलाए औि एंदटटी धािकों द्िािा मतदान की देखिेख किे तथा मतदान के परिणाम की घोिणा किे। (झ) हटाए जाने या अन्यथा के कािण ननिेश प्रबंधक में ककसी र्ी परिितभन के मामले में,- i. ऐसे परिितभन से पहले, रस्टी एंदटटी धािकों से अनुमोदन औि प्राधधकिण से अनुमोदन प्राप्त किेगा: बशते कक ननजी तौि पि िखे गए ननिेश रस्ट के संबंध में प्राधधकिण से अनुमोदन की आिश्यकता नहीं होगी, क्जसकी यूननटें ककसी मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज में सूचीबद्ध नहीं हैं। ii. रस्टी पहले के ननिेश प्रबंधन समझौते की समाक्प्त की तािीख से तीन माह के र्ीति नए ननिेश प्रबंधक की ननयुक्तत किेगा; iii. वपछला ननिेश प्रबंधक, नए ननिेश प्रबंधक की ननयुक्तत होने तक रस्टी के वििेक पि उसी रूप में कायभ किना जािी िखेगा; iv. रस्टी यह सुननक्श्चत किेगा कक नए ननिेश प्रबंधक को उन सर्ी दस्तािेजों में पिकाि के रूप में प्रनतस्थावपत ककया जाएगा, क्जनमें पहले ननिेश प्रबंधक पिकाि था; [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 133 v. रस्टी यह सुननक्श्चत किेगा कक पहले ननिेश प्रबंधक ऐसी समाक्प्त के बािजूद अपनी सर्ी चूकों औि र्ूल के भलए उत्तिदायी बना िहेगा। (ञ) हटाए जाने या अन्यथा के कािण परियोजना प्रबंधक में ककसी र्ी परिितभन के मामले में,- i. रस्टी पहले परियोजना कायाभन्ियन समझौते/परियोजना प्रबंधन समझौते की समाक्प्त की तािीख से तीन माह के र्ीति नए परियोजना प्रबंधक की ननयुक्तत किेगा; ii. रस्टी, या तो स्िप्रेिणा से या रियायत प्राधधकिण की सलाह के आधाि पि ककसी अिसंिचना परियोजना(मों) के संबंध में प्रशासक ननयुतत कि सकता है; iii. वपछला परियोजना प्रबंधक, नए परियोजना प्रबंधक की ननयुक्तत होने तक रस्टी के वििेक पि उसी रूप में कायभ किना जािी िखेगा; iv. इस संबंध में सर्ी लागत औि व्यय नए परियोजना प्रबंधक द्िािा िहन ककए जाएंगे; v. रस्टी यह सुननक्श्चत किेगा कक नया परियोजना प्रबंधक उन सर्ी दस्तािेजों में पिकाि के रूप में प्रनतस्थावपत होगा, क्जनमें पहले िाला परियोजना प्रबंधक पिकाि था; vi. रस्टी यह सुननक्श्चत किेगा कक पहले िाला परियोजना प्रबंधक, ऐसी समाक्प्त के बािजूद, उस अिधध के भलए अपनी सर्ी चूकों औि कायों के भलए उत्तिदायी बना िहेगा, क्जसके दौिान उसने परियोजना प्रबंधक के रूप में कायभ ककया था। (ट) ककसी पीपीपी परियोजना में परियोजना प्रबंधक के ननयंत्रण में परिितभन के मामले में, रस्टी यह सुननक्श्चत किेगा कक ऐसे परिितभन, जहां लागू हो, से पहले रियायत समझौते के अनुसाि रियायत प्राधधकिण की भलखखत सहमनत प्राप्त कि ली गई है। 134 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] भाग ख: निवेश प्रबंिक की भूर्मकाएं औि उत्तिदानयत्व (क) ननिेश प्रबंधक ननिेश रस्ट की अंतननभदहत परिसंपवत्तयों या परियोजनाओं के संबंध में ननिेश ननणभय लेगा, क्जसमें परिसंपवत्तयों का कोई औि ननिेश या विननिेश शाभमल है। (ख) ननिेश प्रबंधक इन विननयमों औि परियोजना कायाभन्ियन समझौते/परियोजना प्रबंधन समझौते के अनुपालन के संबंध में परियोजना प्रबंधक की गनतविधधयों की देखिेख किेगा औि नतमाही आधाि पि परियोजना प्रबंधक से अनुपालन प्रमाणपत्र प्राप्त किेगा। (ग) ननिेश प्रबंधक यह सुननक्श्चत किेगा कक ननिेश रस्ट या होल्डको या एसपीिी की परिसंपवत्तयों के पास, जहां तक लागू हो, उधचत विधधक औि विपणन योग्य अधधकाि हैं औि ननिेश रस्ट या एसपीिी की ओि से ककए गए सर्ी महत्िपूणभ अनुबंध विधधमान्य, िैध, बाध्यकािी औि ननिेश रस्ट या एसपीिी की ओि से लागू किने योग्य हैं। (घ) ननिेश प्रबंधक यह सुननक्श्चत किेगा कक ननिेश रस्ट द्िािा ककए गए ननिेश ननिेश की शतों औि ननिेश रस्ट की ननिेश कायभनीनत के अनुसाि हैं। (ङ) ननिेश प्रबंधक, रस्टी के पिामशभ से, लगाताि पांच ििों से अधधक की अिधध के भलए एक लेखा पिीिक ननयुतत किेगा: बशते कक लेखा पिीिक, जो एक व्यक्तत नहीं है, को िाविभक बैठक में यूननटधािकों के अनुमोदन के अधीन, लगाताि पांच ििों की अिधध के भलए कफि से ननयुतत ककया जा सकता है। (च) ननिेश प्रबंधक यह सुननक्श्चत किेगा कक ननिेश रस्ट की परिसंपवत्तयों का पयाभप्त बीमा ककया गया है। (छ) ननिेश प्रबंधक यह सुननक्श्चत किेगा कक उसके पास पयाभप्त अिसंिचना औि पयाभप्त अनुर्ि औि योग्यता िाले पयाभप्त प्रमुख कमभचािी हैं जो हि समय ननिेश रस्ट का प्रबंधन कि सकते हैं। (ज) ननिेश प्रबंधक औि ननिेश बैंकि ननिेश रस्ट की यूननटों के ननगभम औि सूचीकिण से संबंधधत सर्ी गनतविधधयों के भलए उत्तिदायी होंगे। [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 135 (झ) ननिेश प्रबंधक ननजी तौि पि िखे गए ननिेश रस्ट के संबंध में ननिेश रस्ट की यूननटों के ननगभम से संबंधधत सर्ी गनतविधधयों के भलए उत्तिदायी होगा, क्जनकी यूननटें ककसी मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज में सूचीबद्ध नहीं हैं। (ञ) ननिेश प्रबंधक औि ननिेश बैंकि यह सुननक्श्चत किेंगे कक पेशकश दस्तािेज या प्लेसमेंट मेमोिेंडम में ककए गए खुलासे में िास्तविक, सत्य, सही औि पयाभप्त जानकािी शाभमल हैं औि यह ककसी मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज में सूचीबद्ध ननिेश रस्ट के संबंध में प्राधधकिण या मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज द्िािा ननददभष्ट्ट अपेिाओं के अनुसाि है। (ट) ननिेश प्रबंधक यह सुननक्श्चत किेगा कक प्लेसमेंट मेमोिेंडम में ककए गए खुलासे में िास्तविक, सत्य, सही औि पयाभप्त जानकािी शाभमल हैं औि यह ककसी ननजी तौि पि िखे गए ननिेश रस्ट के संबंध में प्राधधकिण द्िािा ननददभष्ट्ट अपेिाओं के अनुसाि है, क्जनकी यूननटें ककसी मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज में सूचीबद्ध नहीं हैं। (ठ) ननिेश प्रबंधक इन विननयमों में प्रदान की गई वितिण नीनत के अनुसाि यूननट धािकों को वितिण की घोिणा किेगा। (ड) ननिेश प्रबंधक यह सुननक्श्चत किेगा कक ननिेश रस्ट के प्रबंधक के रूप में इसकी गनतविधध को इसकी अन्य गनतविधधयों से अलग किने के भलए पयाभप्त ननयंत्रण विद्यमान हैं। (ढ) ननिेश प्रबंधक रस्टी को ननमनभलखखत प्रस्तुत किेगा – (i) ननिेश रस्ट की गनतविधधयों पि त्रैमाभसक रिपोटभ; (ii) मूल्यांकक से मूल्यांकन रिपोटभ प्राप्त होने के पंद्रह ददनों के र्ीति मूल्यांकन रिपोटभ; (ण) ननिेश प्रबंधक यह सुननक्श्चत किेगा कक लेखा पिीिक द्िािा ननिेश रस्ट के खातों का ऑडडट ििभ में कम से कम एक बाि ककया जाता है औि ऐसी रिपोटभ: i. ककसी मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज में सूचीबद्ध ननिेश रस्ट के संबंध में, 31 माचभ को समाप्त होने िाले ऐसे वित्तीय ििभ के अंत के साठ (60) ददनों के र्ीति मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज को प्रस्तुत की जाती है; या 136 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] ii. ननजी तौि पि िखे गए ननिेश रस्ट के संबंध में, क्जनकी यूननटें ककसी मान्यता प्राप्त स्टॉक एतसचेंज में सूचीबद्ध नहीं हैं, रस्टी औि यूननटधािकों को इलेतरॉननक रूप से या र्ौनतक प्रनतयों के माध्यम से प्रस्तुत की जाती है। (त) ननिेश प्रबंधक रक्स्टयों द्िािा अधधकृत ऐसी अभर्ििक सेिाएाँ प्रदान किने के भलए एक संििक ननयुतत कि सकता है। (थ) ननिेश प्रबंधक, कंपनी के मामले में अपने ननदेशक मंडल के समि या एलएलपी के मामले में शासी बोडभ के समि, ननिेश रस्ट की गनतविधध औि प्रदशभन पि हि तीन माह में एक रिपोटभ प्रस्तुत किेगा। भाग ग: परियोििा प्रबंिक की भूर्मकाएं औि उत्तिदानयत्व (क) परियोजना प्रबंधक इनविट परिसंपवत्तयों का संचालन औि प्रबंधन, जैसा र्ी लागू हो, किेगा, क्जसमें उधचत िखिखाि की व्यिस्था किना शाभमल है, या तो सीधे या उपयुतत एजेंटों की ननयुक्तत औि पयभिेिण के माध्यम से औि ककसी र्ी परियोजना समझौते के अधीन आिश्यक है, क्जसमें पीपीपी परियोजना के मामले में रियायत समझौता शाभमल है। (ख) यदद इनविट ननमाभणाधीन परियोजनाओं में ननिेश किता है, तो परियोजना प्रबंधक,- (i) परियोजनाओं का संचालन औि प्रबंधन किेगा, या तो सीधे या उपयुतत एजेंटों के माध्यम से; (ii) ननष्ट्पादन के उद्देश्य से एजेंटों की ननयुक्तत के मामले में, विकास की प्रगनत, अनुमोदन की क्स्थनत औि परियोजना के अन्य पहलुओं की देखिेख इसके पूिा होने तक किेगा। (ग) परियोजना प्रबंधक परियोजना कायाभन्ियन समझौते/अिसंिचना परियोजना, जहां र्ी लागू हो, को समय पि पूिा किने के भलए, परियोजना प्रबंधन समझौते के अनुसाि ऐसी अिसंिचना परियोजना के कायाभन्ियन, संचालन, िखिखाि औि प्रबंधन के संबंध में सर्ी दानयत्िों का ननिभहन किेगा। [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 137 भाग घ: प्रायोिक की भूर्मकाएं औि उत्तिदानयत्व (क) प्रायोजक(कों) औि प्रायोजक समूह(हों) ननिेश रस्ट की स्थापना किेंगे औि ननिेश रस्ट के रस्टी(रक्स्टयों) की ननयुक्तत किेंगे। (ख) प्रायोजक औि प्रायोजक समूह, ननिेश रस्ट की यूननटों के आिंटन से पहले, बाध्यकािी समझौते औि पेशकश दस्तािेज या प्लेसमेंट मेमोिेंडम में पयाभप्त खुलासे के अध्यधीन, होल्डको औि/या एसपीिी में अपने संपूणभ शेयिधारिता या दहत औि अधधकाि या र्ू-संपदा परिसंपवत्तयों या अिसंिचना परियोजनाओं के स्िाभमत्ि को ननिेश रस्ट को अंतरित किेंगे या अंतरित किने का दानयत्ि लेंगे: बशते कक यह ककसी अधधननयम या विननयमन या परिपत्र या सिकाि या ककसी ननयामक प्राधधकिण या रियायत समझौते के ददशाननदेशों के अनुसाि प्रायोजक औि प्रायोजक समूह द्िािा होल्डको औि/या एसपीिी में शेयिों या दहत औि अधधकािों के ककसी र्ी अननिायभ होक्ल्डंग की सीमा तक लागू नहीं होगा। (ग) ननिेश रस्ट में यूननटों की होक्ल्डंग के संबंध में, (i) प्रायोजक(कों) औि प्रायोजक समूह(हों) को ननिेश रस्ट की कुल यूननटों का कम से कम बीस प्रनतशत (20%) यूननटों की आिंभर्क प्रस्तुत के बाद, ऐसी यूननटों की सूचीबद्धता की तािीख से कम से कम 3 ििभ की अिधध के भलए पोस्ट-इश्यू आधाि पि धािण किना होगा (ii) ननिेश रस्ट में प्रायोजक द्िािा पोस्ट-इश्यू आधाि पि बीस प्रनतशत (20%) से अधधक की कोई र्ी होक्ल्डंग, ऐसी यूननटों की सूचीबद्धता की तािीख से कम से कम एक ििभ की अिधध के भलए धािण की जाएगी। (घ) प्रायोजक(कों) को ननिेश रस्ट के गठन, ननिेश रस्ट को परिसंपवत्तयों/होल्डको /एसपीिी की त्रबिी/अंतिण से संबंधधत ननिेश रस्ट के सर्ी कायों, चूकों औि अभ्यािेदनों/संविदाओं के भलए उत्तिदायी होना होगा। (ङ) पीपीपी परियोजनाओं के मामले में, जहां इनविट एसपीिी के माध्यम से अिसंिचना की परिसंपवत्तयों में ननिेश कि िहा है, यदद सिकाि द्िािा या रियायत समझौते या ककसी अन्य ऐसे समझौते के ककसी उपबंध के अधीन ऐसे अधधग्रहण या होक्ल्डंग की अनुमनत नहीं दी जाती है, तो – 138 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (i) प्रायोजक एसपीिी स्ति पि ऐसी होक्ल्डंग को बनाए िख सकता है; (ii) एसपीिी स्ति पि ऐसी सर्ी होक्ल्डंग का समेककत मूल्य औि प्रायोजक द्िािा िखी गई इनविट की यूननटों का मूल्य, ननगभम के बाद के आधाि पि यूननटों के प्रािंभर्क ननगभम के बाद इनविट की कुल यूननटों के पंद्रह प्रनतशत (15%) के मूल्य से कम नहीं होगा; (iii) इनविट की ऐसी यूननटें औि एसपीिी में शेयि या दहस्सेदािी इनविट की यूननटों की सूचीबद्धता की तािीख से तीन ििभ से कम की अिधध के भलए िखी जाएगी; (iv) यदद एसपीिी में प्रायोजक की ऐसी होक्ल्डंग के परिणामस्िरूप इनविट के पास ननयंत्रत्रत दहत नहीं है औि इतयािन प्रनतशत से अधधक नहीं है। एसपीिी में शेयिधारिता या दहस्सेदािी (51%) के भलए, प्रायोजक को इनविट के साथ बाध्यकािी समझौता किना होगा ताकक यह सुननक्श्चत ककया जा सके कक एसपीिी के संबंध में मतदान सदहत प्रायोजक द्िािा भलए गए ननणभय ननयमों के अनुपालन में हों। भाग ङ: मूल्यांकक की भूर्मकाएं औि उत्तिदानयत्व (क) मूल्यांकक यह सुननक्श्चत किेंगे कक व्यािसानयक परिसंपवत्तयों का मूल्यांकन ननष्ट्पि, सत्य औि उधचत है तथा इन विननयमों के अनुसाि है। (ख) मूल्यांकक यह सुननक्श्चत किेंगे कक उनके पास मूल्यांकन किने के भलए पयाभप्त वित्तीय, मानिीय औि अन्य संसाधन हैं। (ग) मूल्यांकक औि ननिेश रस्ट की परिसंपवत्तयों के मूल्यांकन में शाभमल उनके ककसी र्ी कमभचािी को,- (i) ननिेश रस्ट की यूननटों में या मूल्यांककत की जा िही परिसंपवत्तयों में ननिेश नहीं किना चादहए; औि (ii) मूल्यांकक के रूप में ननयुतत ककए जाने से पहले धारित ननिेश रस्ट की परिसंपवत्तयों या यूननटों को बेचना नहीं चादहए, जब तक कक ऐसे व्यक्तत को ऐसे ननिेश रस्ट के मूल्यांकक के रूप में नाभमत नहीं ककया जाता है औि ननिेश रस्ट के मूल्यांकक के रूप में कायभ किना बंद किने के कम से कम छह माह बाद तक। [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 139 (घ) मूल्यांकक ननिेश रस्ट की परिसंपवत्तयों का मूल्यांकन पािदभशभता औि ननष्ट्पिता के साथ किेंगे तथा हि समय उच्च मानकों की सेिा प्रदान किेंगे, उधचत परिश्रम किेंगे, उधचत देखर्ाल सुननक्श्चत किेंगे तथा स्ितंत्र व्यािसानयक ननणभय लेंगे। (ङ) मूल्यांकक मूल्यांकन किते समय स्ितंत्रता, िस्तुननष्ट्ठता औि ननष्ट्पिता के साथ कायभ किेंगे। (च) मूल्यांकक ननिेश रस्ट की परिसंपवत्तयों का मूल्यांकन किने के भलए ननिेश रस्ट या उसके अधधकृत प्रनतननधध के अनतरितत ककसी अन्य व्यक्तत से ककसी र्ी रूप में पारिश्रभमक स्िीकाि नहीं किेंगे। (छ) मूल्यांकक ननिेश रस्ट से संबंधधत ककसी र्ी पि से कोई असाइनमेंट स्िीकाि किने से पहले, ननिेश रस्ट को ऐसे असाइनमेंट के संबंध में मूल्यांकक के पास उपलब्ध कोई र्ी प्रत्यि या अप्रत्यि विचाि प्रकट किेंगे। भाग ि: लेखा पिीक्षक की भूर्मकाएं औि उत्तिदानयत्व (क) लेखा पिीिक ननिेश रस्ट के खातों का ऑडडट किेगा तथा उसके द्िािा जांचे गए खातों के आधाि पि तथा प्रासंधगक लेखांकन औि लेखा पिीिा मानकों को ध्यान में िखने के बाद ऑडडट रिपोटभ तैयाि किेगा। (ख) लेखा पिीिक अपनी सिोत्तम जानकािी औि ज्ञान के अनुसाि यह सुननक्श्चत किेगा कक खाते औि वित्तीय विििण, क्जसमें लार् या हानन औि अिधध के भलए नकदी प्रिाह औि ऐसे अन्य मामले शाभमल हैं, जो ननददभष्ट्ट ककए जा सकते हैं, मामलों की क्स्थनत का सही औि ननष्ट्पि दृक्ष्ट्टकोण देते हैं। ग) लेखा पिीिक को ननिेश रस्ट की गनतविधधयों से संबंधधत खातों औि िाउचिों तक हि समय पहुंच का अधधकाि होगा। घ) लेखा पिीिक को ननिेश रस्ट की गनतविधधयों से संबंधधत ऐसी जानकािी औि स्पष्ट्टीकिण मांगने का अधधकाि होगा, क्जसे िह ननिेश रस्ट के कमभचारियों या ननिेश रस्ट या होल्डको या एसपीिी या ऐसी जानकािी िखने िाले ककसी अन्य व्यक्तत से लेखा पिीिक के रूप में अपने कतभव्यों के ननष्ट्पादन के भलए आिश्यक समझे। 140 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] पांिवीं अिुसूिी ववज्ञापि संटहता (क) विज्ञापन सटीक, सत्य, ननष्ट्पि, स्पष्ट्ट, पूणभ, अस्पष्ट्ट औि संक्षिप्त होने चादहए। (ख) विज्ञापनों में ऐसे कथन नहीं होने चादहए जो झूठे, भ्रामक, पिपाती या भ्रामक हों, जो धािणा/अनुमानों पि आधारित हों औि उनमें ककसी र्ी मानदंड के आधाि पि कोई प्रशंसापत्र या कोई िैंककंग नहीं होनी चादहए। (ग) विज्ञापनों को इस तिह से डडज़ाइन नहीं ककया जाना चादहए कक क्जनका अभर्प्राय गलत समझा जा सकता हो या इससे ककसी कथन का महत्ि भ्रभमत होने की संर्ािना हो। विज्ञापनों में ऐसे कथन नहीं होने चादहए जो सीधे या ननदहताथभ या चूक से ननिेशक को गुमिाह कि सकते हों। (घ) विज्ञापनों में कोई ऐसा नािा नहीं होना चादहए जो अनतिंक्जत या अनुधचत हो या ऐसा नािा जो उत्पाद की प्रकृनत औि जोखखम औि रिटनभ प्रोफ़ाइल से असंगत या असंबंधधत हो। ङ) विज्ञापन इस तिह से तैयाि नहीं ककए जाने चादहए कक ननिेशकों के अनुर्ि या ज्ञान की कमी का लार् उठाया जा सके। तकनीकी या विधधक शब्दािली या जदटल र्ािा का अत्यधधक उपयोग औि अत्यधधक विििण शाभमल किने से बचना चादहए जो ननिेशकों को विचभलत कि सकता हो। (च) विज्ञापनों में ऐसी जानकािी होनी चादहए जो समय पि हो औि स्कीम दस्तािेजों में ककए गए खुलासे के अनुरूप हो। िठी अिुसूिी निवेश मूल्यांकि मािदंड - उधित मूल्यांकि के र्सद्िांत एफएमई अपने ननिेशों का मूल्यांकन ननमनभलखखत व्यापक भसद्धांतों के अनुसाि किेगा ताकक विद्यमान ननिेशकों के साथ-साथ ननिेश किने के इच्छुक ननिेशकों सदहत सर्ी ननिेशकों के साथ उधचत व्यिहाि सुननक्श्चत ककया जा सके: (क) ननिेशों का मूल्यांकन उधचत मूल्यांकन के भसद्धांतों पि आधारित होगा, अथाभत मूल्यांकन प्रनतर्ूनतयों/वित्तीय उत्पाद/परिसंपवत्तयों के प्राक्प्त योग्य मूल्य को प्रनतत्रबंत्रबत किेगा। मूल्यांकन उधचत मूल्यांकन नीनतयों औि [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 141 प्रकियाओं के माध्यम से सद्र्ािनापूिभक औि सही औि ननष्ट्पि तिीके से ककया जाएगा। (ख) नीनतयों औि प्रकियाओं में उन पद्धनतयों की पहचान की जाएगी क्जनका उपयोग स्कीमों द्िािा धारित प्रत्येक प्रकाि की प्रनतर्ूनतयों/वित्तीय उत्पादों/परिसंपवत्तयों के मूल्यांकन के भलए ककया जाएगा। स्कीम द्िािा नए प्रकाि की प्रनतर्ूनतयों/वित्तीय उत्पादों/परिसंपवत्तयों में ननिेश केिल ऐसी प्रनतर्ूनतयों/वित्तीय उत्पादों/परिसंपवत्तयों के भलए मूल्यांकन पद्धनतयों की स्थापना के बाद ही ककया जाएगा। (ग) एफएमई द्िािा धारित परिसंपवत्तयों का लगाताि नीनतयों औि प्रकियाओं के अनुसाि मूल्यांकन ककया जाएगा। नीनतयों औि प्रकियाओं में उन घटनाओं से ननपटने की प्रकिया का िणभन ककया जाएगा जहां बाजाि उद्धिण ककसी विशेि परिसंपवत्त के भलए विश्िसनीय नहीं िह जाते हैं। (घ) एफएमई मूल्यांकन नीनतयों औि प्रकियाओं की आिधधक समीिा किेगा, ताकक प्रनतर्ूनतयों/वित्तीय उत्पादों/परिसंपवत्तयों के मूल्यांकन में प्रयुतत पद्धनतयों की उपयुततता औि सटीकता तथा इसके प्रर्ािी कायाभन्ियन को सुननक्श्चत ककया जा सके। (ङ) एफएमई द्िािा अनुमोददत मूल्यांकन नीनतयों औि प्रकियाओं को दहतों के टकिाि को संबोधधत किने का प्रयास किना चादहए। (च) मूल्यांकन नीनत औि प्रकियाओं का प्रकटीकिण (प्रनतर्ूनतयों/वित्तीय उत्पाद/परिसंपवत्तयों की प्रत्येक श्रेणी के मूल्यांकन के संबंध में, जहां स्कीम ननिेश किेगी, क्स्थनत जहां इन विधधयों का उपयोग ककया जाएगा, प्रकिया औि कायभप्रणाली तथा इन विधधयों के कायाभन्ियन का प्रर्ाि, यदद कोई हो) एफएमई द्िािा अपनाए जाने िाले मूल्यांकन मानदंडों की पािदभशभता सुननक्श्चत किने के भलए पेशकश दस्तािेज में औि एफएमई की िेबसाइट पि ककया जाएगा। यह खंड केिल खुदिा स्कीमों के संबंध में लागू होगा। (छ) मूल्यांकन की सत्यता औि ननष्ट्पिता तथा सही एनएिी की क्जममेदािी एफएमई की होगी, चाहे अनुमोददत मूल्यांकन नीनतयों औि प्रकियाओं 142 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] का खुलासा ककया गया हो या नहीं, अथाभत यदद मूल्यांकन की स्थावपत नीनतयों औि प्रकियाओं के परिणामस्िरूप ननष्ट्पि/उपयुतत मूल्यांकन नहीं होता है, तो एफएमई परिसंपवत्तयों/वित्तीय उत्पादों/प्रनतर्ूनतयों का उधचत मूल्य पि मूल्यांकन किने के भलए स्थावपत नीनतयों औि प्रकियाओं से विचभलत हो जाएगा: बशते कक प्रकट की गई मूल्यांकन नीनत औि प्रकियाओं से ककसी र्ी विचलन को ननिेशकों को उधचत खुलासे के साथ अनुमनत दी जा सकती है। के. िाजािामन, अध्यि [विज्ञापन-III/4/असा./971/2024-25] [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 143 INTERNATIONAL FINANCIAL SERVICES CENTRES AUTHORITY NOTIFICATION Gandhinagar, the 10th February, 2025 INTERNATIONAL FINANCIAL SERVICES CENTRES AUTHORITY (FUND MANAGEMENT) REGULATIONS, 2025 F. No. IFSCA/GN/2025/002.—In exercise of the powers conferred by sub-section (1) of Section 28 read with sub-section (1) of Section 12 and sub-section (1) of Section 13 of the International Financial Services Centres Authority Act, 2019; Section 28C of the Securities and Exchange Board of India Act, 1992, the International Financial Services Centres Authority hereby makes the following regulations, namely: - CHAPTER I PRELIMINARY Short title and commencement 1. (1) These regulations shall be called the International Financial Services Centres Authority (Fund Management) Regulations, 2025. (2) These regulations shall come into force on and from the date of their publication in the Official Gazette. DEFINITIONS 2. (1) In these regulations, unless the context otherwise requires, the terms defined herein shall bear the meanings as assigned below, and their cognate expressions and variations shall be construed accordingly, - (a) “Act” means the International Financial Services Centres Authority Act, 2019 (50 of 2019); (b) “accredited investor” means any person who fulfils the eligibility criteria as specified by the Authority; (c) “advertisement” shall include all forms of communication issued by or on behalf of the fund management entity that may influence investment decisions of any investor/prospective investors; (d) “associate” means- (i) a company or a limited liability partnership (LLP) or a body corporate in which a director or trustee or partner of the FME or the FME or any fiduciaries as defined in regulation 17 of these regulations, either individually or collectively, hold twenty per cent. (20%) or more of its paid-up equity share capital or partnership interest, as the case may be; (ii) a company or a limited liability partnership or a body corporate, either individually or collectively, hold twenty per cent. (20%) or more of its paid-up equity share capital or partnership interest, as the case may be in the FME; (iii) Any other company or a limited liability partnership or a body corporate, in which the entity referred in clause (ii) above holds twenty per cent. (20%) or more of its paid-up equity share capital or partnership interest, as the case may be; (e) “body corporate” shall have the meaning assigned to it under clause (11) of Section 2 of the Companies Act, 2013 (18 of 2013); (f) “certificate of registration” means a certificate of registration granted by the Authority under regulation 12 of these regulations; (g) “control” shall include the right to appoint majority of the directors or to control the management or policy decisions exercisable by a person or persons acting individually or in concert, directly or indirectly, including by virtue of their shareholding or management rights or shareholders agreements or voting agreements or partnership agreements or in any other manner, including by holding interest, whether direct or indirect, to the extent of more than fifty per cent. (50%) of voting rights or interest: Provided that a director or officer of an entity shall not be considered to be in control over such entity, merely by virtue of holding such position; (h) “close ended scheme” means any scheme in which the period of maturity of the scheme is specified; (i) “compliance officer” means any senior officer, designated so and reporting to the board of directors or head of the organization in case board is not there, who is capable of understanding the financial statements and the requirements for legal and regulatory compliance under these regulations, and who shall be responsible for compliance of policies, procedures, maintenance of records, monitoring 144 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] adherence to the rules for the preservation of unpublished price sensitive information, monitoring of trades, risk management, and the implementation of the codes specified in these regulations, under the overall supervision of the board of directors of the FME or the head of an organization, as the case may be. (j) “corpus” means the total amount of funds committed by investors to the fund management entity under a scheme by way of a written contract or any such document as on a particular date; (k) “discretionary portfolio manager” means a portfolio manager who under a contract relating to portfolio management, exercises or may exercise, any degree of discretion as to the investment of funds or management of the portfolio of securities of the client, as the case may be; (l) “family investment fund” means a fund, pooling money only from a single family under one or more investment vehicles and has been set up in terms of these regulations; (m) “foreign jurisdiction” means a country, other than India, whose securities market regulator is a signatory to International Organization of Securities Commissions’ Multilateral Memorandum of Understanding (Appendix A signatories) or a signatory to a bilateral Memorandum of Understanding with the Authority, and which is not identified in the public statement of Financial Action Task Force as: (i) a jurisdiction having a strategic Anti-Money Laundering or Combating the Financing of Terrorism deficiencies to which counter measures apply; or (ii) a jurisdiction that has not made sufficient progress in addressing the deficiencies or has not committed to an action plan developed with the Financial Action Task Force to address the deficiencies; (n) “fund management entity (FME)” means an entity registered with the Authority as a Fund Management Entity under any of the categories specified in these regulations; (o) “fund manager” means any individual who is appointed by the FME to manage investments by whatever name called; (p) “fund of funds scheme” means a scheme that invests in other schemes whether in IFSC or India or foreign jurisdictions, except to the extent of funds required for meeting expenses, hedging or liquidity requirements for the purpose of repurchases, redemptions and distribution, as disclosed in the placement memorandum or offer document of the scheme; (q) “IFSCA” or “Authority” means the International Financial Services Centres Authority established under sub-section (1) of Section 4 of the Act; (r) “International Financial Services Centre (IFSC)” shall have the same meaning as assigned to it under clause (g) of sub-section (1) of Section 3 of the Act; (s) “inspecting authority” means one or more persons authorised by the Authority to undertake inspection of the books, accounts, records and documents of a FME or related entities in terms of these regulations; (t) “index scheme” means a scheme that invests in securities in the same proportion as an index of securities; (u) “investee company” means any company, special purpose vehicle or limited liability partnership or body corporate or real estate investment trust or infrastructure investment trust or a fund in which an investment is made; (v) “key managerial personnel (KMP)” means the officers or personnel of the FME who are members of its core management team and includes members of the management one level below the executive directors of the FME, functional heads and includes ‘key managerial personnel’ as defined under the Companies Act, 2013, or any other person whom the FME may designate as a key managerial personnel; (w) "net worth" means the aggregate value of the paid-up share capital (or capital contribution) and all reserves created out of the profits, securities premium account and debit or credit balance of profit and loss account, after deducting the aggregate value of the accumulated losses, deferred expenditure and miscellaneous expenditure not written off, as per the balance sheet, but does not include reserves created out of revaluation of assets, write-back of depreciation and amalgamation; (x) “offer document” means any document by which a Registered FME (Retail) invites public for subscription in a retail scheme, exchange traded fund, or public offer by an Investment Trust; (y) “open ended scheme” means a scheme which is not a close ended scheme; [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 145 (z) “placement memorandum” means any document by which a FME invites accredited investors or investors investing above a specified threshold to invest in a Venture Capital scheme or a restricted scheme or a private placement by an Investment Trust; (aa) “portfolio” means the total holdings of securities and financial assets belonging to any person; (bb) “principal officer” means an employee designated as such by the FME under sub-regulation (1) of regulation 7; (cc) “recognised stock exchange” means a recognised stock exchange in IFSC; (dd) “Registered FME” shall mean a FME which has received a Certificate of registration as Registered FME (Non-Retail) or Registered FME (Retail); (ee) “restricted scheme” means a scheme offered on private placement basis only to “accredited investors” or investors investing at least USD 1,50,000 and not having more than 1000 investors or such other number as may be specified by the Authority; (ff) “Retail scheme” means a scheme offered to all investors or a section of the investors for subscription with no ceiling as to number of investors in the scheme; (gg) “Scheme” or “fund” means a scheme of a FME launched under these regulations; (hh) “sectoral scheme” refers to a retail scheme which primarily invests in the securities of a particular sector as disclosed in its offer document; (ii) “single family” includes a group of individuals who are the lineal descendants of a common ancestor and includes their spouses (including widows and widowers, whether remarried or not) and children (including stepchildren, adopted children, ex nuptial children) and also includes entities such as sole proprietorship firm, partnership firm, company, limited liability partnership, trust or a body corporate, in which an individual or a group of individuals of a single family exercises control and directly or indirectly hold substantial economic interest; (jj) “Single Window IT Systems (SWITs)” refers to an online platform designed, inter-alia, to facilitate the processing of applications submitted by the applicants for obtaining Certificate of Registration under these regulations; (kk) “thematic scheme” means a retail scheme which primarily invests the securities of a particular theme as disclosed in its offer document; (ll) “trust” means a trust established under the Indian Trusts Act, 1882, or under an Act of Parliament or State Legislation. (mm) “Venture Capital Scheme” means a scheme that invests primarily in unlisted securities of start-ups, emerging or early-stage venture capital undertakings primarily involved in new products, new services, technology or intellectual property right based activities or a new business model or other schemes which invest in such entities and shall also include an angel fund as specified by the Authority. (2) Words and expressions used and not defined in these regulations but defined in the Act or Acts mentioned in the First Schedule to the Act, or the Companies Act, 2013, or any rules or regulations made thereunder shall have the same meanings respectively assigned to them in those Acts, rules or regulations or any statutory modification or re- enactment thereto, as the case may be. CHAPTER II REGISTRATION OF FUND MANAGEMENT ENTITY (FME) Obligation to seek registration 3. (1) Any entity, desirous to undertake the business of fund management under these regulations shall not commence operations in an IFSC unless it has obtained a certificate of registration from the Authority as a FME under any of the categories mentioned in sub-regulation (4). (2) An entity desirous of obtaining a certificate of registration as a FME in IFSC shall submit an application form including the declarations and undertakings in the manner as specified in First Schedule along with documents and application fees as specified by the Authority. (3) An application which is not complete in all respects shall be liable to be rejected. (4) The applicant shall seek registration under any of the following three categories: (a) Authorised FME: (i) The FMEs that pool money from accredited investors or investors investing above the specified threshold by way of private placement and invest in start-ups or early-stage ventures through Venture Capital Scheme; 146 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (ii) The FMEs set up by a Single Family to manage its Family Investment Fund for investing in financial products including securities and such other permitted asset classes. (b) Registered FME (Non-Retail): (i) The FMEs that pool money from accredited investors or investors investing above a specified threshold by way of private placement for investing in financial products including securities, and such other permitted asset classes through one or more restricted schemes; (ii) Such FMEs shall also be able to undertake Portfolio Management Services (including for multi- family office) and act as investment manager for private placement of Investment Trusts (REITs and InvITs); and (iii) Such FMEs shall also be able to undertake all activities as permitted to Authorised FMEs. (c) Registered FME (Retail): (i) The FMEs that pool money from all investors or a section of investors under one or more schemes for investing in financial products including securities, and such other permitted asset classes through retail schemes; (ii) A Registered FME (Retail) may act as investment manager for public offer of Investment Trusts (REITs and InvITs) and shall also be able to launch Exchange Traded Funds (ETFs); and (iii) Further, such FMEs shall also be able to undertake all activities as permitted to Authorised FMEs and Registered FMEs (Non-retail). Explanation.- Details of activities, investment conditions, responsibilities and obligations for each of the aforesaid category of FME have been specified in distinct Chapters under these regulations. The reference to the term “FME” under the respective Chapters shall be construed according to the permitted activities for the categories specified above. Additional conditions, responsibilities and disclosure obligations may also be specified by the Authority. Eligibility Conditions 4. For obtaining a certificate of registration under these regulations, the applicant shall meet the requirements and the conditions specified in this Chapter. Legal form of the applicant 5. (1) The applicant shall be set up in IFSC in the form of a company or LLP or branch thereof or any other form as may be permitted by the Authority: Provided that a Registered FME (Retail) shall not be permitted in the form of an LLP or branch thereof: Provided further that the branch structure is permitted only for a FME which is already registered or regulated by a financial sector regulator in India or a foreign jurisdiction for conducting similar activities. (2) A FME operating in branch structure in an IFSC shall comply with the following conditions: (a) the parent entity shall adequately ring fence the operations of the branch in IFSC; (b) the parent entity shall maintain such minimum capital as may be specified by the Authority, which shall at all times be earmarked for its branch in IFSC and may be held in the jurisdiction where the parent entity is incorporated; and (c) any other requirements as may be specified by the Authority. (3) The memorandum of association in case of a company, or the LLP agreement in case of a LLP, shall permit it to carry on the activity of Fund Management. (4) A Registered FME (Retail) shall have at least four (4) directors with at least fifty per cent. (50%) of them to be independent directors and not associated with the FME. Track Record and Reputation of Fairness 6. (1) The applicant shall have a sound track record and general reputation of fairness and integrity in all its business transactions. (2) For the purposes of sub-regulation (1) “sound track record” shall mean: (a) In case of Registered FME (Retail): (i) The FME, its holding company, or their subsidiaries, shall have at least five (5) years of experience in collectively managing Assets under Management (AUM) of at least USD 200 million with more than twenty-five thousand (25,000) investors; or [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 147 (ii) Person(s) in control of the FME holding at least twenty-five per cent. (25%) shareholding in the FME be carrying on activities related to fund management, including portfolio management, wealth management, distribution of financial products, and investment advisory, for a period not less than five (5) years, collectively for at least one thousand (1,000) investors on assets of at least USD 50 million, and such FME has a net worth of at least USD 2 Million or such other amount as may be specified: Provided that the Authority may specify any other criteria for determining sound track record to facilitate new generation fintech companies with innovative ideas that may lead to further market development; (b) In case of Registered FME (non-retail) and Authorised FME, that their employees have relevant experience as specified in these regulations. Appointment of Principal Officers and other Key managerial personnel(s) (KMP) 7. (1) The applicant shall designate a principal officer who shall be responsible for overall activities of the FME including but not limited to fund management, risk management and compliance. (2) In case of Registered FME, in addition to the principal officer, one (1) additional KMP shall be designated as Compliance Officer who shall be responsible for compliance with these regulations and ensure implementation of risk management policies and practices at the FME. (3) In case of Registered FME (Retail), the FME shall, in addition to the principal officer and compliance officer, appoint, before filing with the Authority the offer document of its first retail scheme or ETF, an additional KMP who shall be assigned with the responsibility of fund management. (4) Any FME that is managing an AUM of at least USD 1 billion, excluding the AUM of fund of funds schemes, as at the close of a financial year shall, in addition to the principal officer and compliance officer, appoint an additional KMP, who shall be assigned with the responsibility of fund management. Provided that appointment of the additional KMP shall be made within 6 months from the end of such financial year. Provided further that continuation of the additional KMP shall be optional, if the AUM remains below USD 1 billion for any 2 subsequent consecutive financial years and there is a reasonable expectation that the AUM shall not exceed USD 1 billion in the near term: Provided also that FMEs which are set up by Government and Government related investors such as central banks, sovereign wealth funds, international or multilateral organizations or agencies including entities controlled or at least seventy-five per cent. (75%) directly or indirectly owned by such Government and Government related investor wherein such investors are the sole contributors, directly or indirectly, of the schemes launched by such FMEs, the appointment of the additional KMP may not be required. (5) The applicant shall ensure that the aforementioned principal officer as specified under sub-regulation (1) and other KMPs as specified under sub-regulations (2), (3) and (4), shall be based out of IFSC and meet the following educational qualification and experience requirements: (a) A professional qualification or post-graduate degree or post graduate diploma (minimum one year in duration) in finance, law, accountancy, business management, commerce, economics, capital market, banking, insurance or actuarial science from a university or an institution recognised by the Central Government or any State Government or a recognised foreign university or institution or association or a CFA or a FRM from Global Association of Risk Professionals or any other relevant educational qualifications as may be specified by the Authority: Provided that if the principal officer, specified under sub-regulation (1), has a work experience of at least 15 (fifteen) years in the activities related to fund management, including portfolio management, investment advisory or similar activities, the minimum educational qualification required for such person shall be a graduate degree in any field: (b) In addition to the qualifications mentioned under clause (a), an experience of at least five (5) years in related activities in the securities market or financial products including in a portfolio manager, fund manager, investment advisor, broker dealer, investment banker, wealth manager, research analyst, credit rating agency, market infrastructure institution, financial sector regulator or consultancy experience in areas related to fund management, such as deal due diligence, transaction advisory or similar activities: Provided that the consultancy experience in areas related to fund management, such as deal due diligence, transaction advisory, etc. shall be considered for a maximum period of 2 years and experience in other areas as mentioned in sub-regulation (b) shall be required for at least 3 years: 148 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] Provided further that for the KMP referred under sub-regulation (2), the experience mentioned in clause (b) shall be required for a minimum period of 3 (three) years, if such KMP possesses a professional qualification and has experience in compliance or risk management in a listed company or an entity regulated by a financial sector regulator. Explanation. – For the purposes of this regulation, the professional qualification shall include membership of Institute of Chartered Accountants of India, Institute of Company Secretaries of India, Institute of Cost Accountants of India or any institution equivalent thereto in a foreign jurisdiction, and for KMP referred under sub-regulation (2) it shall also include Bachelor of Laws (LLB) from a university or an institution recognised by the Central Government or any State Government or a recognised foreign university or institution or association. (6) The employees of FME, shall undergo such certification courses from such institutions, as may be specified by the Authority. (7) The proposal on the portfolio composition of a fund shall be initiated by a person who is based in the office of the FME in the IFSC. (8) The FME shall appoint other personnel commensurate with the size of its operations and activities. (9) Any appointment and changes to the KMPs appointed under sub-regulation (1), (2), (3) and (4) of this regulation shall take place only in the manner as specified by the Authority. Net worth requirements 8. (1) An entity seeking registration as a FME shall at all times comply with the net worth requirements as specified in Second Schedule of these regulations or such other amount as may be specified by the Authority. (2) An entity operating as a branch shall at all times comply with the minimum net worth requirements specified in these regulations for its activities in IFSC which may be maintained at the level of the parent entity, and the parent entity shall ensure that adequate funds are available for the day-to-day operations of the branch. (3) The minimum net worth requirements as stated above shall be separate and in addition to the minimum net worth requirements applicable for other activities within or outside IFSC. Fit and proper requirements 9. (1) The applicant and its principal officer, directors/ partners/ designated partners, key managerial personnel and controlling shareholders shall be fit and proper persons, at all times. (2) For the purpose of sub-regulation (1), a person shall be deemed to be a fit and proper person if :- (a) such person has a record of fairness and integrity, including but not limited to- (i) financial integrity; (ii) good reputation and character; and (iii) honesty. (b) such person has not incurred any of the following disqualifications – (i) the person has been convicted by a court of law for any offence involving moral turpitude or any economic offence or any offence against securities laws; (ii) charge sheet has been filed against such person by any Indian enforcement agency in matters concerning economic offences and is pending; (iii) charges have been framed by a court of law or an equivalent institution in matters concerning economic offences; (iv) a recovery proceeding has been initiated against the person by a financial regulatory authority and is pending; (v) an order for winding up has been passed against the person for malfeasance; (vi) the person has been declared insolvent and not discharged; (vii) an order restraining, prohibiting or debarring the person from accessing or dealing in financial product(s) or financial service(s), has been passed by any regulatory authority, in any matter concerning securities laws or financial services market and such order is in force; [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 149 (viii) any other order against the person, which has a material bearing on the securities market, has been passed by the Authority or any other regulatory authority, and a period of three years from the date of the order has not elapsed; Explanation. – For the above provision, the decision to determine materiality shall be that of the Authority. (ix) the person has been found to be of unsound mind by a court of competent jurisdiction and the finding is in force; (x) the person is financially not sound or has been categorized as a wilful defaulter; (xi) the person has been declared a fugitive economic offender; or (xii) any other disqualification as may be specified by the Authority. (3) Where any person has been declared as not ‘fit and proper person’ by an order of a regulatory authority, such a person shall not be eligible to apply for any registration, until she satisfies the fit and proper criteria. Infrastructure Requirements 10. (1) The entity has the necessary infrastructure like adequate office space, equipment, communication facilities and manpower to effectively discharge its activities under these regulations and circulars issued thereunder. The infrastructure requirements should be commensurate to the size of its operations in IFSC. (2) The office shall be dedicated, secured and accessible only by authorised person(s) of the FME. Furnishing of Information 11. (1) The Authority may require the applicant to furnish any further information or clarification regarding itself or nature of the fund or fund management activities or any related matter to consider the application for grant of a certificate of registration. (2) If required by the Authority, the applicant shall appear before the Authority for personal representation. (3) If required, the Authority may undertake an inspection of the office of the applicant before the grant of a certificate of registration. Consideration of application and Grant of Certificate of Registration 12. The Authority may, on receipt of all information and on being satisfied, grant Certificate of Registration as FME to the applicant under the appropriate category, subject to the applicant paying applicable registration fee. Terms and conditions of registration 13. (1) The registration granted to a FME, shall be subject to the following terms and conditions:- (a) the FME, its CEO / Directors / Designated Partners, Principal officer / KMPs shall comply with the provisions of these regulations and circulars issued thereunder; and (b) the FME shall forthwith inform the Authority, of any material change in the information or particulars previously furnished, which have a bearing on the registration granted by the Authority. (2) The FME which has been granted certificate of registration under a particular category cannot change its category, except with the prior approval of the Authority. Rejection of application 14. (1) If the Authority, after examination of the application, is of the opinion that the registration cannot be granted, it shall communicate the deficiencies to the Applicant giving it thirty (30) days’ time to rectify them. (2) If the Applicant fails to rectify such deficiencies to the satisfaction of the Authority within the specified time, the Authority may dispose of the application refusing to grant registration and shall communicate the same to the Applicant, giving reasons for such refusal. Period of validity 15. The certificate of registration of a FME shall be valid for such period as may be specified by the Authority, unless it is suspended or cancelled by the Authority or surrendered by the FME and taken on record by the Authority. Surrender of registration 16. A FME may file an application with the Authority for surrender of its certificate of registration. Explanation.- The voluntary surrender of certificate of registration shall be effective only after its acceptance by the Authority. 150 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] Constitution of the Fund / Scheme 17. (1) A FME may launch various schemes as provided under these regulations. (2) A FME, prior to the filing of a scheme document with the Authority, shall appoint fiduciaries as follows: (a) Board of Directors in case the scheme is set up in the form of a Company; (b) Designated Partners in case the scheme is set up in the form of a Limited Liability Partnership; or (c) Trustees (including the Board in case of a Trustee company) in case the scheme is set up in the form of a Trust. (3) A FME shall ensure that all the fiduciaries meet with the fit and proper requirements as specified in this Chapter. (4) A FME intending to launch retail schemes shall take prior approval of the Authority for appointing any person as a fiduciary. (5) The fiduciaries shall comply with the Code of Conduct and obligations as detailed in Part B of Third Schedule. CHAPTER III SCHEMES FOR FUND MANAGEMENT PART A: VENTURE CAPITAL SCHEMES Venture Capital Schemes 18. A Venture Capital Scheme under this Part shall be filed with the Authority as “venture capital fund” under Category I Alternative Investment Fund. Explanation.- A Scheme filed under this Part may be construed as “venture capital fund” under Category I Alternative Investment Fund as referred under the Income Tax Act, 1961, the Foreign Exchange Management Act, 1999, or any rules, regulations, circulars, notifications, guidelines issued under these Acts or any other relevant statute. Filing of Placement Memorandum 19. (1) A FME may launch Venture Capital schemes through private placement by filing a placement memorandum with the Authority along with the applicable fee, in the manner as may be specified by the Authority. (2) The filing of scheme documents for such Venture Capital schemes shall be under green channel whereby the schemes filed shall be open for subscription by investors immediately upon communication from the Authority that the placement memorandum has been taken on record: Provided that Authority may, at any stage, offer its comments which shall suitably be incorporated by the FME in the placement memorandum. Explanation.- For the purpose of the Income Tax Act, 1961, the communication received by the FME from the Authority that the placement memorandum has been taken on record, shall be construed as Certificate of Registration. (3) The placement memorandum for launch of the Venture Capital scheme shall be valid for twelve (12) months from the date of communication from the Authority to the FME that the placement memorandum has been taken on record, during which period the FME shall declare the first close of the scheme by achieving at least the minimum size of corpus as specified under sub-regulation (1) of regulation 23: Provided that if a FME fails to achieve the minimum size of corpus, as specified under sub-regulation (1) of regulation 23, within the specified time period, it shall have the one-time option to extend the validity of the placement memorandum for a further period of six (6) months by paying fifty per cent. (50%) of the fee as applicable for filing of a fresh scheme. (4) The FME shall ensure that any material changes from the information provided in the placement memorandum are immediately informed to the Authority. Eligible Investors 20. (1) A Venture Capital scheme shall not have more than fifty (50) investors. (2) Investors investing at least USD 250,000 and Accredited Investors shall be permitted to invest in such schemes: [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 151 Provided that where the investors are employees or directors or designated partners of the FME, the minimum value of investment shall be USD 60,000: Provided further that a FME may accept investments in a Venture Capital scheme from multiple investors acting together as joint investors, wherein each such investor shall invest at least the minimum applicable investment amount: Provided also that the total investments by the following individuals when acting as joint investors, shall be at least USD 250,000: (i) An investor and his/her spouse; (ii) An investor and his/her parent; (iii) An investor and his/her daughter/son. Provided also that the minimum investment threshold specified above shall not apply to an Accredited Investor. Explanation.- A Registered FME intending to launch Venture Capital Schemes to target more than fifty (50) investors or pool money from investors investing with lower application size of USD 150,000 shall be able to do so under restricted schemes as provided under Part B of this Chapter. Nature and structure of Scheme 21. (1) A Venture Capital scheme shall only be a close ended scheme. (2) The amount to be raised under a Venture Capital scheme and the tenure of the scheme, which shall not be less than three (3) years, shall be disclosed in the placement memorandum. (3) The tenure of a close ended scheme may be extended up to two (2) years, subject to approval of two-thirds (2/3rd) of the investors by value of their investment in the Venture Capital scheme.: (4) Further extension to the tenure of a Venture Capital scheme beyond the two (2) year period shall be subject to express consent of the willing investors and exit opportunity being made available to the dissenting investors. (5) A Venture Capital scheme shall be constituted in IFSC as Company or LLP or Trust under the applicable laws of India. Permissible investments 22. (1) Subject to other provisions of these regulations, a Venture Capital scheme may invest only in the following instruments or entities in IFSC, India or foreign jurisdiction:- (a) Unlisted securities; (b) Securities listed or to be listed or traded on stock exchanges; (c) Money market instruments; (d) Debt securities; (e) Securitised debt instruments, which are either asset-backed or mortgage-backed securities; (f) Units of other Venture Capital schemes subject to appropriate disclosure in the placement memorandum; (g) Units of retail schemes and restricted schemes or alternative investment funds subject to appropriate disclosure in the placement memorandum; (h) Limited liability partnerships; or (i) Such other securities or financial products/ assets or instruments as specified by the Authority: Provided that pending deployment of monies, FME may invest in certificates of deposit, units of investment schemes such as overnight, liquid or money market schemes, money market instruments, bank deposits or any other securities or financial assets or instruments as may be specified by the Authority. (2) Any investment made under sub-regulation (1) shall be in accordance with the provisions of these regulations, investment objective of the Venture Capital scheme and disclosures made in the placement memorandum. Restrictions on Investment and Corpus of the Scheme 23. (1) In case of Venture Capital schemes, the minimum size of the corpus shall be USD 3 Million, and the total corpus shall not exceed USD 200 Million. (2) Venture Capital scheme may invest in its associate, subject to the prior approval of seventy-five per cent. (75%) investors in the scheme by value. 152 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (3) Venture Capital schemes shall invest at least 80 per cent. (80%) of the corpus in Investee Companies where not more than ten (10) years have elapsed since incorporation of such companies, or other schemes which meet such requirement. (4) Venture Capital schemes shall not buy or sell securities from associates, other schemes of the FME or its associates, or an investor who has committed to invest at least fifty per cent. (50%) of the corpus of the scheme, unless prior approval has been obtained from seventy-five per cent. (75%) investors in the scheme by value: Provided that the voting process shall exclude such investor(s) who has committed to invest at least fifty per cent. (50%) of the corpus of the scheme and is buying or selling the securities, from or to the scheme: Provided further that such approval from investors may not be required for a fund of funds scheme which has disclosed in its placement memorandum the details of the underlying scheme(s) wherein the investments are intended to be made and the nature of association, if any, that the FME has with the manager(s) of such underlying scheme(s). Disclosures to investors 24. (1) The placement memorandum for Venture Capital schemes shall clearly include disclosures regarding the investment objective, the targeted investors, proposed corpus, investment style or strategy, investment methodology, proposed tenure of the scheme, fees and expenses, risk management practices, KMPs of the FME and other relevant details of the FME and the scheme. (2) The FME shall ensure that the Net Asset Value (NAV) is disclosed to the investors at least on a yearly basis within such time period as disclosed in the placement memorandum of the scheme. (3) The FME shall ensure that the portfolio under the scheme is disclosed to the investors at least on a yearly basis and not later than one (1) month of the end of each financial year. (4) Any other material disclosure, as considered suitable by the FME or the fiduciaries, shall be informed to the investors immediately. (5) The FME and fiduciaries shall comply with the disclosure requirements as may be specified by the Authority. Borrowing 25. A Venture Capital scheme may borrow funds or engage in leveraging activities, subject to the following conditions:- (a) The maximum leverage by the scheme, along with the methodology for calculation of leverage, shall be disclosed in the placement memorandum; (b) The leverage shall be exercised in accordance with the disclosures in the placement memorandum and any deviation therefrom shall be subject to consent of two-thirds (2/3rd) of the investors by value; and (c) The FME intending to employ leverage shall have a comprehensive risk management framework appropriate to the size, complexity and risk profile of the scheme. Valuation 26. (1) The FME and fiduciaries shall ensure compliance of investment valuation norms, as specified in the Sixth Schedule. (2) In line with the investment valuation norms, the assets of the scheme shall be valued by an independent service provider, such as a fund administrator, a custodian, a credit rating agency registered with the Authority or a valuer registered with Insolvency and Bankruptcy Board of India or such other person as may be specified by the Authority: Provided that this requirement shall not apply in case of a fund of funds scheme that invests in scheme(s) regulated by a financial sector regulator, directly or through a manager, in IFSC, India or foreign jurisdiction(s), which are valued by any independent entity. Computation of NAV 27. (1) The FME shall compute the NAV of each Venture Capital scheme at least on an annual basis. (2) The procedure and methodology for calculating the NAV should be fully documented, and such documentation should be regularly verified and amended, if required. [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 153 Contribution by the FME in the scheme 28. (1) Under a Venture Capital scheme, the FME or its associate shall invest:- (a) at least 2.5% of the targeted corpus and not exceeding 10% of the targeted corpus in a scheme with targeted corpus up to USD 30 Million; (b) at least USD 750,000 and not exceeding 10% of the targeted corpus in a scheme with targeted corpus more than USD 30 Million: Provided that the contribution by the FME or its associate shall not be mandatory in case of relocated schemes established or incorporated or registered outside India to IFSC. Provided further that the ceiling of 10% shall not apply for Venture Capital schemes if: (i) the FME and its associate investing in the scheme, are persons resident outside India and do not have any person resident in India as their ultimate beneficial owners; and (ii) not more than one-third of the corpus of the scheme is invested in an Investee Company and its associates. (2) The said contribution in proportion to investment by the investor(s) in the scheme shall be made by the FME or its associate within forty-five (45) days and be maintained on an ongoing basis: Provided that the period of forty-five (45) days may be extended, subject to the satisfaction of the Authority. (3) The contribution, if brought in by FME, may be taken into consideration for the purpose of net-worth requirements as detailed under the Chapter II. (4) The said contribution shall be exempted if: (a) at least two-thirds (2/3rd) of the investors in the scheme by value permit waiver of such contribution; (b) at least two-thirds (2/3rd) of the investors in the scheme are accredited investors; or (c) the scheme is a fund of funds scheme investing in scheme(s) with similar requirements. Co-investment and Leverage 29. (1) A Venture Capital scheme may co-invest in permissible investments under sub-regulation (1) of regulation 22 either through a special purpose vehicle (SPV) in accordance with the framework specified by the Authority or through a segregated portfolio by issuing a separate class of units. (2) The FME shall ensure that:- (a) The investments by such segregated portfolios shall, in no circumstances, be on terms more favourable than those offered to the common portfolio of the Venture Capital scheme; and (b) Appropriate disclosures have been made in the placement memorandum regarding creation of segregated portfolio. (3) A SPV mentioned in sub-regulation (1) may undertake leverage as disclosed in the placement memorandum. PART B: RESTRICTED SCHEMES (NON-RETAIL SCHEMES) Restricted Schemes (Non-Retail Schemes) 30. (1) Restricted Schemes are schemes that may be launched by Registered FMEs for various investment strategies, such as for:- (a) investing in start-up, early-stage ventures, social ventures, SMEs, infrastructure or other sectors or areas which the government or regulators consider as socially or economically desirable, including venture capital funds, SME Funds, social venture / impact funds, infrastructure funds, ESG Funds, Special Situation funds (as detailed in Part D of this Chapter) and such other Schemes/Funds as may be specified by the Authority; and shall be filed before the Authority as Category I Alternative Investment Fund. Explanation I.- A Scheme filed under clause (a) may be construed as Category I Alternative Investment Fund as referred under the Income Tax Act, 1961, the Foreign Exchange Management Act, 1999, or any rules, regulations, circulars, notifications, guidelines, etc. issued under these Acts or any other relevant statute. Explanation II.- Venture capital funds under this Part shall not be required to comply with conditions specified for Venture Capital schemes as specified under Part A of Chapter III of these regulations. 154 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (b) investment for undertaking diverse or complex trading strategies including investment in listed or unlisted derivatives; and shall be filed before the Authority as Category III Alternative Investment Fund. Explanation.- A Scheme filed under clause (b) may be construed as Category III Alternative Investment Fund as referred under the Income Tax Act, 1961, the Foreign Exchange Management Act, 1999, or any rules, regulations, circulars, notifications, guidelines, etc. issued under these Acts or any other relevant statute. (c) investment which does not fall under the clauses (a) and (b), shall be filed before the Authority as Category II Alternative Investment Fund. Explanation.- The Scheme may be construed as Category II Alternative Investment Fund as referred under the Income Tax Act, 1961, the Foreign Exchange Management Act, 1999, or any rules, regulations, circulars, notifications, guidelines, etc. issued under these Acts or any other relevant statute. (2) The schemes covered under clauses (a) and (c) of sub-regulation (1) shall be filed before the Authority as a close-ended scheme and those covered under clause (b) shall be filed before the Authority either as a close- ended scheme or an open-ended scheme. Eligible FMEs and Filing of Placement Memorandum 31. (1) A Registered FME may launch restricted schemes through private placement by filing the placement memorandum with the Authority along with the applicable fees, in the manner as may be specified by the Authority in this regard. (2) The filing of scheme documents for restricted schemes shall be under green channel whereby the schemes filed shall be open for subscription by investors immediately upon communication from the Authority that the placement memorandum has been taken on record: Provided that the Authority may, at any stage, offer its comments which shall suitably be incorporated by the FME in the placement memorandum. Explanation: For the purpose of the Income Tax Act, 1961, the communication received by the FME from the Authority that the placement memorandum has been taken on record, shall be construed as Certificate of Registration. (3) The placement memorandum for launch of the restricted scheme shall be valid for twelve (12) months from the date of communication from the Authority to the Registered FME that the placement memorandum has been taken on record, during which period the FME shall declare the first close of the scheme by achieving at least the minimum size of corpus as specified under sub-regulation (2) of regulation 35: Provided that if a FME fails to achieve the minimum size of corpus, as specified under sub-regulation (2) of regulation 35, within the specified time period, it shall have the one-time option to extend the validity of the placement memorandum for a further period of 6 months by paying 50 per cent. (50%) of the fee as applicable for filing of a fresh scheme. (4) The FME shall ensure that any material changes from the information provided in the placement memorandum, shall be immediately informed to the Authority. Eligible Investors 32. (1) Restricted schemes shall not have more than one thousand (1000) investors or such number as may be specified by the Authority. (2) Investors investing at least USD 150,000 and Accredited Investors may invest in such schemes: Provided that in case of investors who are employees or directors or designated partners of the FME, the minimum value of investment shall be USD 40,000: Provided further that a FME may accept investments in a Restricted scheme from multiple investors acting together as joint investors, wherein each such investor shall invest at least the minimum applicable investment amount: Provided also that the following individuals, not more than two, when act as joint investors, the total investment by such individuals shall be at least USD 150,000: (i) An investor and his/her spouse; (ii) An investor and his/her parent; (iii) An investor and his/her daughter/son. Provided also that the minimum investment threshold shall not apply to an accredited investor. [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 155 Nature and Structure of Scheme 33. (1) Restricted schemes may be launched as open ended or close ended schemes. (2) In case of a close ended restricted scheme, the amount to be raised and the tenure of the scheme, which shall not be less than one (1) year, shall be disclosed in the placement memorandum. (3) The tenure of the close ended restricted schemes may be extended up to two (2) years subject to approval of two-thirds (2/3rd) of the investors by value of their investment in the restricted scheme. (4) Further extension to the tenure of a close ended restricted scheme beyond the two (2) year period shall be subject to express consent of the willing investors and exit opportunity being made available to the dissenting investors. (5) Restricted schemes shall be constituted in IFSC as Company or LLP or Trust under the applicable laws of India. Permissible investments 34. (1) Subject to other provisions of these regulations, a restricted scheme may invest only in the following instruments or entities in IFSC, India or foreign jurisdiction:- (a) Unlisted securities; (b) Securities listed or to be listed or traded on stock exchanges; (c) Money market instruments; (d) Debt securities; (e) Securitised debt instruments, which are either asset backed or mortgage-backed securities; (f) Units of other investment schemes subject to appropriate disclosure in the placement memorandum; (g) Derivatives including commodity derivatives subject to suitable disclosures in the placement memorandum; (h) Limited liability partnerships; or (i) Such other securities or financial products/assets or instruments as specified by the Authority: Provided that pending deployment of monies, FME may invest in certificates of deposit, units of investment schemes such as overnight, liquid or money market schemes, money market instruments, bank deposits or any other securities or financial assets or instruments as may be specified by the Authority. (2) Any investment made under sub-regulation (1) shall be in accordance with the provisions of these regulations, investment objective of the restricted scheme and disclosures made in the placement memorandum. (3) In addition to the above, a close ended scheme may invest up to twenty per cent. (20%) of the corpus in physical assets such as real estate, bullion, art or any other physical asset as may be specified by the Authority. Restrictions on Investment and Corpus of the Scheme 35. (1) In case of an open-ended scheme, the maximum investment in unlisted securities should not exceed twenty-five per cent. (25%) of the corpus of the scheme: Provided that in case of an open-ended fund of funds scheme, this requirement shall not be applicable if such scheme is investing in other open-ended scheme(s) which shall not have investment in unlisted securities in excess of twenty-five per cent. (25%) of their corpus. (2) The minimum size of corpus of the restricted schemes shall be USD 3 Million: Provided that an open-ended scheme may commence investment activities upon raising at least USD 1 Million in funds and shall achieve the minimum corpus of USD 3 Million within 12 months from the date of communication from the Authority that the placement memorandum of the scheme has been taken on record. (3) Restricted schemes may invest in its associate subject to the prior approval of seventy-five per cent. (75%) investors in the scheme by value. (4) Restricted schemes shall not buy or sell securities from associates, other schemes of the FME or its associates, or an investor who has committed to invest at least fifty per cent. (50%) of the corpus of the scheme, unless prior approval has been obtained from seventy-five per cent. (75%) investors in the scheme by value: 156 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] Provided that the voting process shall exclude such investor(s) who have committed to invest at least fifty per cent. (50%) of the corpus of the scheme and is buying or selling the securities, from or to, the scheme: Provided further that such approval from investors may not be required for a fund of funds scheme which has disclosed in its placement memorandum the details of the underlying scheme(s) wherein the investments are intended to be made and the nature of association, if any, that the FME has with the manager(s) of such underlying scheme(s). (5) A Restricted scheme filed with the Authority as a Category I AIF, Category II AIF or Category III AIF shall invest in accordance with such additional conditions as may be specified by the Authority. Disclosures to investors 36. (1) The placement memorandum for restricted schemes shall clearly include disclosures regarding the investment objective, the targeted investors, proposed corpus, investment style or strategy, investment methodology, proposed tenure of the scheme, proposed fees and expenses, risk management practices, KMPs of the FME and other relevant details of the FME and the scheme. (2) Any material deviation or alteration to the fund strategy should be made with the consent of at least two- thirds (2/3rd) of investors by value. (3) The FME shall ensure that the NAV is disclosed to the investors at least on a monthly basis in case of an open-ended scheme and half-yearly in case of a close ended scheme within such time period as disclosed in the placement memorandum. (4) The FME shall ensure that the portfolio under the scheme is disclosed to the investors at least on a quarterly basis within one month from the end of the quarter. (5) Any other material disclosure as considered suitable by the FME or the fiduciaries shall be informed to the investors immediately. (6) The FME and the fiduciaries shall comply with the disclosure requirements as may be specified by the Authority. Borrowing 37. A restricted scheme may borrow funds or engage in leveraging activities, subject to the following conditions:- (a) The maximum leverage by the scheme, along with the methodology for calculation of leverage, shall be disclosed in the placement memorandum; (b) The leverage shall be exercised in accordance with the disclosures in the placement memorandum and any deviation therefrom shall be subject to consent of two-thirds (2/3rd) of the investors by value; and (c) The FME intending to employ leverage shall have a comprehensive risk management framework appropriate to the size, complexity and risk profile of the fund. Valuation 38. (1) The FME and fiduciaries shall ensure compliance of investment valuation norms specified in the Sixth Schedule. (2) In line with the investment valuation norms, the assets of the scheme shall be valued by an independent service provider, such as a fund administrator, a custodian, a credit rating agency registered with the Authority or a valuer registered with Insolvency and Bankruptcy Board of India or such other person as may be specified by the Authority: Provided that the above requirement shall not apply in case of a fund of funds scheme that invests in scheme(s) regulated by a financial sector regulator, directly or through a manager, in IFSC, India or foreign jurisdiction(s), which are valued by any independent entity. Computation of NAV 39. (1) FME shall compute the NAV of each restricted scheme at least on a monthly basis: Provided that in case of a close ended restricted scheme the computation of NAV shall take place at least half-yearly. (2) The procedure and methodology for calculating the NAV should be fully documented, and such documentation should be regularly verified and amended, if required. Contribution by the FME in the scheme 40. Under a restricted scheme, the FME or its associate shall invest :- (a) In case of a close ended scheme, (i) at least 2.5% of the targeted corpus and not exceeding 10% of the targeted corpus in a scheme with targeted corpus up to USD 30 Million; [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 157 (ii) at least USD 750,000 and not exceeding 10% of the targeted corpus in a scheme with targeted corpus more than USD 30 Million: (b) In case of an open-ended scheme, (i) at least 5% of the targeted corpus and not exceeding 10% of the targeted corpus in a scheme with targeted corpus less than USD 30 Million; (ii) at least USD 1,500,000 and not exceeding 10% of the targeted corpus in a scheme with targeted corpus more than USD 30 Million: Provided that the contribution by the FME or its associate shall not be mandatory in case of relocated funds /schemes established or incorporated or registered outside India to IFSC: Provided further that ceiling of 10% shall not apply for restricted schemes if: (i) the FME and its associate investing in the scheme, are persons resident outside India and do not have any person resident in India as their ultimate beneficial owners; and (ii) not more than one-third of the corpus of the scheme is invested in an Investee Company and its associates. (2) The said contribution in proportion to investor’s investment in the scheme shall be made by the FME or its associate within forty-five (45) days and maintained on ongoing basis: Provided that the period of forty-five (45) days may be extended subject to the satisfaction of the Authority. (3) The said contribution, if brought in by FME, may be taken into consideration for the purpose of net-worth requirements as detailed under the Chapter II. (4) The said contribution shall be exempted if :- (a) at least two-thirds (2/3rd) of the investors in the scheme by value permits waiver of such contribution; (b) at least two-thirds (2/3rd) of the investors in the scheme are accredited investors; or (c) The scheme is a fund of funds scheme investing in scheme(s) with similar requirements. Co-investment and Leverage 41. (1) A restricted scheme may co-invest in permissible investments under sub-regulation (1) of regulation 34 through a SPV in accordance with the framework specified by the Authority or through a segregated portfolio by issuing a separate class of units. (2) The FME shall ensure that:- (a) The investments by such segregated portfolios shall, in no circumstances, be on terms more favourable than those offered to the common portfolio of the restricted scheme; and (b) Appropriate disclosures have been made in the placement memorandum regarding creation of segregated portfolio. (3) A SPV mentioned in sub-regulation (1) may undertake leverage as disclosed in the placement memorandum. PART C: RETAIL SCHEMES Retail Schemes 42. Retail Schemes are schemes that may be launched by Registered FMEs (Retail) for pooling money from all investors or a section of investors through an offer document for investment as per its stated investment objective in various permissible investments. Eligible FMEs and Filing of Offer Document 43. (1) No scheme shall be launched unless a draft offer document is filed with the Authority along with the applicable fees at least twenty-one (21) working days before the launch of the scheme. (2) The validity of the offer document for launch of the scheme shall be twelve (12) months from the date of communication from the Authority to the FME that the offer document has been taken on record. Explanation.- For the purpose of the Income Tax Act, 1961, the communication received by the FME from the Authority that the offer document has been taken on record, shall be construed as Certificate of Registration. (3) The FME shall ensure that the comments of the Authority are incorporated in the offer document prior to launch of the scheme. (4) The FME shall ensure that any material changes from the information disclosed in the draft offer document are informed to the Authority immediately. (5) No retail scheme shall be filed with the Authority unless it has been approved by the fiduciaries. 158 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] Minimum number of Investors 44. Retail schemes shall have at least twenty (20) investors with no single investor investing more than twenty- five per cent. (25%) in a scheme and shall ensure compliance with this requirement within a maximum period of six (6) months from the closure of the offer. Nature and Structure of Scheme 45. (1) Retail schemes may be open-ended or close-ended. (2) The tenure of a close-ended scheme, which shall not be less than three (3) years, shall be disclosed in the offer document. (3) The tenure of the close ended scheme may be extended up to two (2) years, subject to approval of two- thirds (2/3rd) of the investors by value of their investment in the scheme and the approval of the Authority. (4) Retail schemes shall be constituted in IFSC as Company or Trust under the applicable laws of India. (5) Retail schemes may be launched for various investment strategies including for investment in Social Ventures, Infrastructure, towards ESG objectives, specific sectors (sectoral schemes), certain themes such as infrastructure (thematic schemes), certain asset class (equity schemes, debt schemes, etc.) or a combination thereof or towards certain solution (retirement schemes, schemes for children education, etc.) subject to such terms and conditions as may be specified by the Authority. Permissible investments 46. (1) Subject to other provisions of these regulations, a retail scheme may invest only in the following instruments or entities in IFSC, India or foreign jurisdictions:- (a) Securities listed or to be listed or traded on stock exchanges; (b) Unlisted securities; (c) Money market instruments; (d) Debt securities; (e) Securitised debt instruments, which are either asset backed or mortgage-backed securities; (f) Units of other investment schemes subject to appropriate disclosure in the offer documents; (g) Derivatives including commodity derivatives only for the purpose of hedging subject to suitable disclosures in the offer document; or (h) Such other securities or financial products/ assets or instruments as specified by the Authority: Provided that pending deployment of monies, FME may invest in certificates of deposit, units of investment schemes such as overnight, liquid or money market schemes, money market instruments, bank deposits or any other securities or financial assets or instruments as may be specified by the Authority. (2) Any investment made under sub-regulation (1) shall be in accordance with the provisions of these regulations, investment objective of the retail scheme and disclosures in the offer document. Restrictions on Investment and AUM of the Scheme 47. (1) In case of an open-ended scheme, the maximum investment in unlisted securities should not exceed fifteen per cent. (15%) of the total AUM of the scheme: Provided that this restriction shall not be applicable in case of investment in unlisted securities issued by an investment fund which is open-ended in nature, regulated by the concerned regulatory authority in its home jurisdiction, and is permitted for offering to retail investors in its home jurisdiction. (2) The minimum amount of investment by an investor in case of close-ended schemes investing more than fifteen per cent. (15%) in unlisted securities, shall be USD 10,000: Provided that a close-ended scheme shall not invest more than fifty per cent. (50%) in unlisted securities: Provided further that the minimum amount of investment of USD 10,000 and the cap of fifty per cent. (50%) shall not be applicable in case of investment by close-ended retail scheme in unlisted securities issued by an investment fund which is regulated by the concerned regulatory authority in its home jurisdiction, and is permitted for offering to retail investors in its home jurisdiction. (3) A Retail scheme shall not invest more than ten per cent. (10%) of its AUM in securities of a single company: [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 159 Provided that a retail scheme may invest up to fifteen per cent. (15%) in a single company with the prior approval of the fiduciaries: Provided further that the limit on investment in single company in case of sectoral or thematic or Index schemes shall be the weightage of that company in the representative index, provided by an independent entity, that such scheme intends to benchmark with, or 15%, whichever is higher: Provided also that fund of funds schemes shall be permitted to invest in other scheme(s) if such scheme(s) meets the requirement under this regulation. (4) Retail schemes shall not invest more than twenty-five per cent. (25%) of its AUM in a single sector: Provided that in case of financial services sector, the amount shall not exceed fifty per cent. (50%) of the AUM of the scheme: Provided further that the limit on sectoral caps shall not apply in case of a sectoral or thematic or an Index Scheme: Provided also that in case of a fund of funds scheme, the limit on sectoral cap shall not be applicable if such scheme is investing in other scheme(s) which does not have investment in a single sector in excess of 25% of their AUM, or 50% of their AUM in case of financial services sector or when such scheme(s) are sectoral or thematic or index scheme(s). (5) A Retail scheme shall not invest more than twenty-five per cent. (25%) of the AUM in its associate: Provided that this restriction shall not be applicable in case of fund of funds schemes which have made disclosure in the offer document regarding the details of the underlying scheme(s) wherein the investments are intended to be made and the nature of association, if any, that the FME has with the manager(s) of the underlying scheme(s). (6) The minimum size of the retail schemes shall be USD 3 Million: Provided that an open-ended scheme may commence its investment activities upon receiving at least USD 1 Million from investors and it shall receive at least USD 3 Million from investors within 12 months from the date of communication from the Authority, that the offer document has been taken on record: Provided further that if a FME fails to achieve the minimum investment within the specified time, it shall have a one-time option to extend the validity of the offer document for a further period of 6 months by paying 50 per cent. (50%) of the fee as applicable for filing of a fresh scheme. Disclosures to Investors 48. (1) The offer document for retail schemes shall clearly include all disclosures which are material for investors to make a decision regarding investing in such schemes. (2) The disclosures in the offer document shall inter-alia include disclosures regarding the investment objective, the targeted investors, proposed size, investment style or strategy, investment methodology, proposed tenure of the scheme fees and expenses, risk management practices, KMPs of the FME and other relevant details of the FME and the scheme. (3) Any material deviation or alteration to the fund strategy should be made with the consent of at least two- thirds (2/3rd) of investors by value. (4) The FME shall ensure that the NAV is disclosed to the investors on a daily basis in case of an open-ended scheme and on weekly basis in case of a close-ended scheme; in such manner as specified by the Authority. (5) The FME shall ensure that the portfolio under the scheme is disclosed to the investors at least on a quarterly basis within one (1) month from the end of the quarter. (6) Any other material disclosure as considered suitable by the FME or the fiduciaries shall be informed to the investors immediately. (7) The FME and the fiduciaries shall comply with the disclosure requirements as specified above or as may be specified by the Authority. Borrowing 49. A retail scheme shall not borrow except to meet temporary liquidity needs for the purpose of redemption: Provided that the retail scheme shall not borrow more than twenty per cent. (20%) of the AUM of the scheme and the duration of such a borrowing shall not exceed six (6) months. 160 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] Valuation 50. (1) The FME and fiduciaries shall ensure compliance with the investment valuation norms as specified in the Sixth Schedule. (2) In line with the investment valuation norms, the assets of the scheme shall be valued by an independent service provider such as a fund administrator, a custodian or a credit rating agency, registered with the Authority, or a valuer registered with Insolvency and Bankruptcy Board of India or such other person as may be specified by the Authority: Provided that the above requirement shall not apply in case of a fund of funds scheme that invest in scheme(s), regulated by a financial sector regulator, directly or through a manager, in IFSC or India or foreign jurisdiction(s), which are valued by any independent entity. Computation of NAV 51. (1) The FME shall ensure that the NAV of each retail scheme is computed on a daily basis in case of an open- ended scheme and on a weekly basis in case of a close-ended scheme; in such manner as specified by the Authority. (2) The procedure and methodology for calculating the NAV should be fully documented, and such documentation should be regularly verified and amended. Contribution by the FME in the scheme 52. (1) Under a retail scheme, the FME or its associate shall invest at least one per cent. (1%) of the AUM of the retail scheme or USD 200,000, whichever is lower: Provided that the contribution by the FME or its associate shall not be mandatory in case of relocated funds / schemes established or incorporated or registered outside India to IFSC. Provided further that the contribution by the FME or its associate shall not be mandatory in case of a fund of funds scheme investing in scheme(s) which has similar requirements. (2) The said contribution shall be made by the FME or its associate within forty-five (45) days and be maintained on ongoing basis: Provided that the period of forty-five (45) days may be extended subject to the satisfaction of the Authority. (3) The said contribution, if brought in by FME, may be taken into consideration for the purpose of net-worth requirements as detailed under Chapter II. PART D: SPECIAL SITUATION FUNDS 53. A Registered FME may launch a special situation fund in accordance with the provisions of this Chapter. Definitions 54. For the purpose of this part of Chapter III, (1) “special situation asset” includes:- (a) stressed loan available for acquisition in terms of Clause 58 of Master Direction – Reserve Bank of India (Transfer of Loan Exposures) Directions, 2021, as amended from time to time or as part of a resolution plan approved under the Insolvency and Bankruptcy Code, 2016 or in terms of any other policy of the Reserve Bank of India or IFSCA or Government of India issued in this regard from time to time; (b) security receipts issued by an Asset Reconstruction Company registered with the Reserve Bank of India; (c) securities of investee companies: (i) whose stressed loans are available for acquisition in terms of Clause 58 of the Master Direction – Reserve Bank of India (Transfer of Loan Exposures) Directions, 2021, as amended from time to time, a resolution plan approved under the Insolvency and Bankruptcy Code, 2016, or any other policy of the Reserve Bank of India or IFSCA or Government of India issued in this regard from time to time; (ii) against whose borrowings, security receipts have been issued by an Asset Reconstruction Company registered with the Reserve Bank of India; (iii) whose borrowings are subject to corporate insolvency resolution process under Chapter II of the Insolvency and Bankruptcy Code, 2016; [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 161 (iv) who have disclosed all the defaults relating to the payment of interest or repayment of principal amount on loans from banks / financial institutions/ Systemically Important Non-Deposit taking Non-Banking Financial Companies/ Deposit taking Non-Banking Financial Companies and /or listed or unlisted debt securities and such payment default is continuing for a period of at least ninety (90) calendar days after the occurrence of such default: Provided that in case of sub-clauses (iii) and (iv), the credit rating of the financial instruments or credit instruments or borrowings of the company has been downgraded to “D” or equivalent; (d) Any other asset as may be specified by the Authority from time to time. (2) “special situation fund” means a scheme that invests in special situation assets in accordance with its investment objectives and may act as a resolution applicant under the Insolvency and Bankruptcy Code, 2016. Eligible FMEs and Filing of Placement Memorandum 55. (1) A Registered FME may launch a special situation fund through a private placement memorandum by filing the memorandum with the Authority along with the applicable fees in the manner as specified by the Authority (2) The filing of scheme documents for restricted schemes shall be under a green channel whereby the schemes filed shall be open for subscription by investors immediately upon communication from the Authority to the FME that the placement memorandum has been taken on record: Provided that the Authority may, at any stage, offer its comments which shall suitably be incorporated by the FME in the placement memorandum. Explanation.- For the purpose of the Income Tax Act, 1961, the communication received by the FME from the Authority that the placement memorandum has been taken on record, shall be construed as Certificate of Registration. (3) The validity of the placement memorandum for launch of the scheme shall be twelve (12) months from the date of communication from the Authority, that the placement memorandum has been taken on record, during which period the FME shall declare the first close of the scheme by achieving at least the minimum size of corpus as specified under sub-regulation (1) of regulation 58: Provided also that if a FME fails to achieve the minimum size of corpus as specified under sub-regulation (1) of regulation 58 within the specified time, it shall have the one-time option to extend the validity of the placement memorandum for a further period of 6 months by paying 50 per cent. (50%) of the fee as applicable for filing of a fresh scheme. (4) The FME shall ensure that any material changes in the placement memorandum are informed to the Authority immediately. Nature and Structure of Scheme 56. (1) A special situation fund shall only be a close-ended fund. (2) The tenure of a special situation fund, which shall not be less than three (3) years, shall be disclosed in the placement memorandum. (2) The tenure of a special situation fund may be extended up to two (2) years, subject to approval of two-thirds (2/3rd) of the investors by value of their investment in the scheme. (3) Further extension to the tenure of a special situation fund beyond the two (2) years period shall be subject to express consent of the willing investors and exit opportunity being made available to the dissenting investors. (3) A special situation fund shall be constituted in IFSC as a company or LLP or Trust or any other form as may be permitted by the Authority under the applicable laws of India. Permissible Investments 57. A special situation fund shall invest only in special situation assets. Scheme corpus, eligible investors, investment conditions 58. (1) A special situation fund shall have the minimum corpus as may be specified by the Authority. (2) A special situation fund shall accept such eligible investors as may be specified by the Authority. (3) A special situation fund shall comply with such additional investment conditions as may be specified by the Authority. 162 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] Borrowing 59. A special situation fund shall not borrow or engage in any leveraging activities other than to meet day-to-day operational requirements. Other requirements 60. (1) The norms regarding disclosures, valuation, computation of NAV, contribution by the FME in the scheme as applicable to a close ended restricted scheme under Chapter III of these regulations shall apply to a special situation fund. (2) A special situation fund shall be considered as a category under restricted schemes and accordingly a special situation fund shall additionally comply with such requirements as may be specified by the Authority for close ended restricted schemes from time to time. CHAPTER IV EXCHANGE TRADED FUNDS (ETFs) Exchange Traded Funds 61. (1) Only Registered FMEs (Retail) may launch Exchange Traded Funds (ETFs) by filing the draft offer document with the Authority along with the applicable fees, at least twenty-one (21) working days before its launch. (2) The validity of the offer document for the launch of the ETF shall be twelve (12) months from the date of communication from the Authority to the FME that the offer document has been taken on record. Explanation.- For the purpose of the Income Tax Act, 1961, the communication received by the FME from the Authority that the offer document has been taken on record, shall be construed as Certificate of Registration. (3) The FME shall ensure that the comments of the Authority are duly incorporated in the offer document prior to launch of the ETF. (4) The FME shall ensure that any material changes from the information provided in the draft offer document are informed to the Authority immediately. (5) ETF shall be mandatorily listed and traded on a recognised stock exchange and shall include: (a) Equity Index based ETFs; (b) Debt Index based ETFs; (c) Commodity based ETFs; (d) Hybrid ETFs (investing in 2 or more asset class); (e) Actively Managed ETFs; (f) Any other ETFs subject to approval of the concerned recognised stock exchange and the Authority. (6) No offer document of an ETF shall be filed with the Authority unless it has been approved by the fiduciaries: Provided that in case of ETFs falling under clauses (e) and (f) of sub-regulation (5) above, prior approval of recognised stock exchange(s) where such ETF is intended to be listed, shall be obtained. (7) An ETF in IFSC shall use the identifier ‘IFSC ETF’ which identifies it as an ETF listed and traded on recognised stock exchanges, and shall be used at all places including in its name, offer document, and all advertising material. Equity Index based ETF 62. (1) A FME may launch an ETF replicating an Equity Index of IFSC or India or foreign jurisdiction. (2) An Equity Index based ETF that seeks to replicate a particular index shall ensure that such index complies with the following norms:- (a) The index shall have a minimum of ten (10) stocks as its constituents; (b) For a sectoral/ thematic index, no single stock shall have more than thirty-five per cent. (35%) weightage in the index; and (c) For other than sectoral/ thematic indices, no single stock shall have more than twenty-five per cent. (25%) weightage in the index. (3) Equity Index based ETF shall replicate the underlying index to the extent of at least ninety-five per cent. (95%) of total assets. [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 163 Debt Index based ETF 63. (1) The FME may launch an ETF replicating a Debt Index of IFSC or India or foreign jurisdiction. (2) A debt index-based fund that seeks to replicate a particular index shall ensure that such index complies with the following norms:- (a) The index shall have a minimum five (5) issuers as its constituents; (b) No single issuer shall have more than twenty-five per cent. (25%) weightage in the index; and (c) The rating of the constituents of the index shall be investment grade: Provided that the conditions specified in clauses (a) and (b) shall not apply to index-based funds investing in Government securities. (3) Debt index-based ETF shall replicate the underlying index to the extent of at least ninety per cent. (90 %) of total assets: Provided that if the ETF is not able to replicate the index due to non-availability of issuances of the issuer forming part of the index, the FME may consider such deviations that would lead to least possible tracking error and shall be in line with the disclosures in the offer document. Commodity based ETFs 64. (1) Commodity based ETFs shall invest at least ninety per cent. (90%) in the specified commodity or commodity related security / instrument as specified by the Authority. (2) For launching a commodity based ETF, the FME shall ensure that a KMP with at least than five (5) years of experience in dealing with commodities, is designated as a Fund Manager. Gold ETF 65. (1) In case of a Gold ETF, at least ninety per cent. (90%) of the AUM shall be invested in Gold or bullion instruments such as Bullion Depository Receipts with underlying Gold, and Exchange Traded Commodity Derivatives (ETCD) with gold as the underlying: Provided that the exposure to ETCDs having gold as the underlying shall not exceed ten per cent. (10%) of AUM of the scheme: Provided further that the limit of ten per cent. (10%) shall not be applicable to Gold ETFs where the intention is to take delivery of the physical Gold and not to rollover its position to next contract cycle. (2) Gold ETFs shall be benchmarked against the price of spot Gold at the recognised stock exchange or any other benchmark price as may be specified by the Authority and FMEs shall endeavor to have tracking error as low as possible. (3) The FMEs shall ensure that for investment in physical Gold, the Gold should be supplied by a refiner certified for complying with OECD Due Diligence Guidance for Responsible Supply Chains of Minerals from Conflict-Affected and High-Risk Areas. (4) Physical Gold shall be stored with a vault registered with the Authority. (5) Physical verification of gold underlying the Gold ETF units shall be carried out by an independent agency capable of undertaking such activities and report to the FME and fiduciaries on half yearly basis and not later than two months from the end of the half year. Silver ETF 66. (1) In case of a Silver ETF, at least ninety per cent. (90%) of the AUM should be invested in Silver or bullion instruments such as Bullion Depository Receipts with underlying Silver and Exchange Traded Commodity Derivatives (ETCD) with silver as the underlying: Provided that the exposure to ETCDs having silver as the underlying shall not exceed ten per cent. (10%) of AUM of the scheme: Provided further the limit of ten per cent. (10%) shall not be applicable to Silver ETFs where the intention is to take delivery of the physical silver and not to rollover its position to next contract cycle. (2) Silver ETFs shall be benchmarked against the price of spot Silver at a recognised stock exchange or any other benchmark price as may be specified by the Authority and the FMEs shall endeavor to have tracking error as low as possible. 164 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (3) The FMEs shall ensure that for investment in physical Silver, the silver should have supplied by a refiner certified for complying with OECD Due Diligence Guidance for Responsible Supply Chains of Minerals from Conflict-Affected and High-Risk Areas. (4) Physical Silver shall be stored with a vault registered with the Authority. (5) Physical verification of silver underlying the Silver ETF units shall be carried out by an independent agency capable of undertaking such activities and report to the FME and fiduciaries on half yearly basis and not later than two months from the end of the half year. Actively Managed ETFs 67. (1) Actively managed ETFs are such ETFs in which the FME has discretion over the composition of portfolio, in accordance with the stated investment objectives and policies. (2) An actively managed ETF shall disclose in its offer document and in all advertising material that it is an actively managed ETF, and shall disclose how it will meet the stated investment objectives including, where applicable, its intention to outperform an index. (3) Draft offer document for Actively Managed ETFs shall be filed with the recognised stock exchange(s) where such ETF is intended to be listed and also with the Authority. Market Makers 68. (1) A FME shall appoint a market maker who shall be responsible for ensuring liquidity in the trading of ETF by way of providing two-way quotes. (2) Market Makers shall be permitted to create units and seek redemptions directly from the FME. (3) Recognised Stock Exchange(s) may provide a simplified framework for authorisation of intermediaries registered with the Authority as market makers. (4) Recognised Stock Exchange(s) shall also provide detailed rules for market makers viz. maximum spread, minimum quantity, if any, incentives, margining, net-settlement etc. Computation of NAV 69. (1) A FME shall compute the NAV of each ETF on a daily basis and publish the same on its website and inform the same to the recognised stock exchange where it is listed for disclosure on its website. (2) The procedure and methodology for calculating the NAV should be fully documented, and such documentation should be regularly verified and amended, if required. Redemption of ETFs to Investors 70. Investors other than market makers may also directly approach the FME for redemption of ETFs, and no exit load shall be charged if: (a) Traded price (based on closing price) of the ETF units is at a discount of more than five per cent. (5%) of NAV for continuous thirty (30) trading days; or (b) No quotes are available on the recognised stock exchange for five (5) consecutive trading days; or (c) Total bid size on the recognised stock exchange is less than higher of one per cent. (1%) of the total units valued at NAV in ETF or USD 2,500 in value, averaged over a period of seven (7) consecutive trading days. Disclosures to investors 71. (1) The offer document for ETFs shall clearly include all disclosures which are material for investors to make an informed decision regarding investing in such ETFs. (2) The disclosures in the offer document shall inter-alia include investment objective, the targeted investors, investment style or strategy, investment methodology, proposed fees and expenses, risk management practices, KMPs of the FME and other relevant details of the FME and the ETF. (3) Any material deviation or alteration to the fund strategy should be made with the consent of at least two- thirds (2/3rd) of investors by value. (4) The FME shall ensure that the NAV is disclosed to the investors on a daily basis and the manner of such disclosure shall be detailed in the offer document. (5) The FME shall ensure that the portfolio under the ETF is disclosed to the investors and the manner of such disclosure shall be detailed in the offer document. [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 165 (6) Any other material disclosure as considered suitable by the FME or the fiduciaries shall be informed to the investors immediately. (7) The FME and the fiduciaries shall ensure compliance with the disclosure requirements as specified above or as may be specified by the Authority. CHAPTER V ENVIRONMENTAL, SOCIAL AND GOVERNANCE (ESG) 72. (1) A FME managing AUM above USD 3 billion as at the close of a financial year or any other threshold of AUM as may be specified by the Authority, shall: (a) establish policy on governance around material sustainability-related risks and opportunities; (b) disclose in its annual report how the FME identifies, assesses and manages material sustainability-related risks; (c) establish and disclose in its annual report the process of factoring sustainability related risks and opportunities into fund manager’s investment strategies and processes, including, where relevant, data and methodologies used; and (d) comply with any other sustainability related requirements as may be specified by the Authority. (2) A FME that launches a scheme related to ESG, shall make full disclosure regarding investment objective, investment policy, strategy, material risk, benchmark, etc., in the manner as may be specified by the Authority. (3) All scheme documents filed by FME with the Authority under Chapter III shall disclose whether sustainability related risks are incorporated in the decision making along with the details of the same: Provided that in case where the sustainability related risks are not incorporated in the decision making, a negative statement shall be included. CHAPTER VI OTHER FUND MANAGEMENT ACTIVITIES PART A: PORTFOLIO MANAGEMENT SERVICES Eligible FME and Clients 73. (1) A Registered FME may offer Portfolio Management Services to its clients in accordance with these regulations. (2) A FME in its capacity as a portfolio manager may have the following categories as clients: (a) a person resident outside India; (b) a non-resident Indian; (c) a non-individual resident in India who is eligible under FEMA to invest funds offshore, to the extent of outward investment permitted; and (d) an individual resident in India who is eligible under FEMA to invest funds offshore, to the extent allowed under the liberalised remittance scheme (LRS) of Reserve Bank of India. (3) A FME operating as a portfolio manager in an IFSC shall be permitted to invest in securities and financial products in an IFSC, India or Foreign Jurisdiction: Provided that in case of a discretionary portfolio management service, it shall invest in the securities listed or to be listed or traded on the stock exchanges, money market instruments, units of investment schemes and other financial products as specified by the Authority from time to time. Disclosures 74. (1) The FME shall provide a disclosure document to the client, prior to entering into a portfolio management agreement with the client. (2) The FME shall ensure that a copy of disclosure document is available on its website. (3) The disclosure document referred to in sub-regulation (1) shall inter-alia contain details pertaining to the services offered, risk factors, client representation, financial performance, performance of portfolio manager, auditor observations, nature of expenses, taxation, investor grievance redressal mechanism and litigations by the regulatory authorities against the portfolio manager and its principal officers, directors/ partners/ designated partners and key managerial personnel. 166 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] Portfolio Management Agreement. 75. (1) A FME shall enter into a written agreement with the portfolio management client that clearly defines the inter se relationship and sets out their mutual rights, liabilities and obligations relating to management of portfolio including details pertaining to investment objectives, risk factors, terms of fees, period of the contract, etc. (2) Notwithstanding anything contained in the agreement between the FME and the client, the funds or securities can be withdrawn by the client before the maturity of the contract under the following circumstances, namely- (a) voluntary or compulsory termination of portfolio management services by the FME or the client; (b) suspension or cancellation of the certificate of registration of the FME by the Authority; or (c) bankruptcy or liquidation of the FME. Report to the Client 76. (1) The FME shall periodically furnish a report to the portfolio management client in terms of the agreement with the client which shall inter-alia contain details relating to composition and value of the portfolio, transactions undertaken during the period of the report, beneficial interest received during the period of the report, expenses incurred in managing the portfolio and details of risk relating to the securities recommended by the portfolio manager for investment or disinvestment. (2) The report referred to in sub-regulation (1) may be made available online with restricted access to each client. Dealing with Client Funds 77. (1) A FME shall not accept from the client, funds or securities worth less than USD 75,000 in case of a portfolio management agreement: Provided that the minimum investment threshold shall not apply to an accredited investor. (2) The funds of a client availing portfolio management services (other than those availing only advisory services) may be maintained in- (a) a specific bank account of the FME in a Banking Unit; (b) a specific bank account of the client in a Banking Unit, a bank in India or a Foreign Jurisdiction; (c) a specific account of the client maintained with a regulated broker dealer in IFSC, or an equivalent entity in India or foreign jurisdiction; or (d) any other manner as may be specified by the Authority. Provided that when the funds are maintained in the specific bank account of a client, the FME operating as portfolio manager shall ensure that it is duly authorised to operate the said bank account either by itself or through a custodian and it shall provide the details of all such bank accounts including transactions carried out thereunder, to the Authority, whenever directed to do so: Provided further that when the funds of the clients are in a specific account maintained with a regulated broker dealer, the FME operating as portfolio manager shall ensure that - (i) adequate controls are in place to ensure requirement specified under sub-regulation (1) is complied with; (ii) it is duly authorised to operate the said account, and (iii) it shall provide the details of all such accounts including transactions carried out thereunder, to the Authority, whenever directed to do so. (3) A FME shall segregate each portfolio management client’s holding in securities in separate accounts: Provided that this sub-regulation shall not apply if the investments of the clients are in jurisdictions permitting omnibus account structure. In such cases, FME shall ensure that the investment using omnibus structure is pursuant to prior consent of the clients; and adequate checks are in place to ensure that the clients’ securities are earmarked separately. (4) The funds received from the clients, investments or disinvestments, all the credits to the account of the client including interest, dividend, bonus or any other beneficial interest received on the investment and debit for expenses, if any, shall be properly reflected in the client’s accounts. (5) The FME shall act in a fiduciary capacity in respect of the client’s funds and securities, and shall not derive [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 167 any direct or indirect benefit out of the client’s funds or securities. (6) The FME shall not borrow funds or securities on behalf of the client. Investment Restrictions 78. (1) The money or securities accepted by the FME shall be invested or managed in terms of the portfolio management agreement between the FME and the client. (2) The FME shall not use the portfolio of its clients for investment in derivatives, unless express consent has been obtained from its clients. (3) The FME shall not enter into any transaction for purchase or sale of any security which is periodically or ultimately settled otherwise than by actual delivery or transfer of security except the transactions in derivatives. (4) A FME shall, ordinarily purchase or sell securities separately for each portfolio management client: Provided that in the event of aggregation of purchases or sales for economy of scale, inter se allocation shall be done on a pro rata basis and at weighted average price of the ’day's transactions and the FME shall not keep any open position in respect of allocation of sales or purchases effected in a day. (5) The FME shall segregate each client's funds and portfolio of securities and keep them separately from its own funds and securities and be responsible for safekeeping of clients' funds and securities. (6) The FME shall not hold the securities belonging to the portfolio account in its own name on behalf of its clients either by virtue of contract with clients or otherwise: Provided that if the investments of the clients are in jurisdictions permitting omnibus account structure such restriction shall not apply: Provided further that in case of investments made by the FME through omnibus account structure, it shall ensure that such investments are made subject to prior consent of the clients, and adequate checks are in place to ensure that the clients’ securities are earmarked separately. (7) The FME operating as a portfolio manager, except those providing only advisory services, shall appoint a custodian in respect of securities managed or administered by it. General Obligations 79. (1) The FME shall charge an agreed fee from the clients for rendering portfolio management services without guaranteeing or assuring, either directly or indirectly, any return and the fee so charged may be a fixed fee or a return-based fee or a combination of both. (2) The FME in its capacity as a discretionary portfolio manager shall individually and independently manage the funds of the client in accordance with the needs of the client, in a manner which does not partake the character of a retail fund, whereas a non-discretionary portfolio manager shall manage the funds of the client in accordance with the directions of the client. (3) The FME shall ensure that any person or entity involved in the distribution of its services is carrying out the distribution activities in compliance with these regulations and the circulars and directions issued thereunder by the Authority from time to time. (4) The FME shall report its performance uniformly in the disclosures to the Authority, advertising material, reports to the clients and on its website. (5) The portfolio accounts managed and administered by the FME in its capacity as a portfolio manager shall be audited annually and a copy of the certificate shall be given to the client. Advisory Services 80. A FME as part of its portfolio management services shall enter into an agreement with prospective clients for providing advisory services, provided: (a) it complies with the Regulation 43 to 50 of the IFSCA (Capital Market Intermediaries) Regulations, 2021. (b) it complies with the code of conduct under the IFSCA (Capital Market Intermediaries) Regulations, 2021; and (c) Advisory services are for a portfolio not less than USD 75,000 in value. Multi-Family Office 81. (1) A FME may also provide services to multi-family office under a portfolio management agreement as detailed in this Chapter. 168 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (2) The Authority may specify additional conditions, additional permissible investment, etc., for FMEs providing services to multi-family office under a portfolio management agreement. PART B: INVESTMENT TRUST Investment Trust in IFSCs 82. (1) Any person from IFSC or India or a foreign jurisdiction, desirous to operate an Investment Trust in the IFSCs shall obtain registration with the Authority. (2) An Investment Trust is permitted to raise funds through: (a) Public issue with units listed on a recognised stock exchange ; (b) Private placement with units listed on a recognised stock exchange ; or (c) Private placement whose units are not proposed to be listed on any recognised stock exchange. (3) The recognised stock exchange(s) shall specify the detailed framework which shall inter-alia, include initial disclosure requirements in the offer document, continuous obligations and disclosure requirements, trading, clearing and settlement for Investment Trust whose units are listed or proposed to be listed on a recognised stock exchange(s). (4) The Investment Trust shall comply with the requirements specified by the recognised stock exchange(s). Definitions 83. (1) For the purpose of this Part of Chapter VI: (a) "eligible infrastructure project" means an infrastructure project which, prior to the date of its acquisition by, or transfer to, the InvIT, satisfies the following conditions, (i) For PPP projects,– (a) the Infrastructure Project which is completed and revenue generating project; (b) the Infrastructure Project which has achieved commercial operations date (COD) and does not have the track record of revenue from operations for a period not less than one year; or (c) the Infrastructure Project is a pre-COD project; (ii) In non-PPP projects, the infrastructure project has received all the requisite approvals and certifications for commencing construction of the project; (b) "governing board” means a group of members assigned by the LLP to act in a manner similar to the board of directors in case of a company; (c) “holdco” or “holding company” means a company or LLP or any other structure as approved by the Authority- (i) in which Investment Trust holds or proposes to hold controlling interest, and not less than fifty-one per cent. (51%) of the equity share capital or interest, and which in turn has made investments in other SPV(s), which ultimately holds the infrastructure assets or property(ies), as the case may be; (ii) which is not engaged in an activity other than holding of the underlying SPV(s), real estate/properties or infrastructure projects, as the case may be, and any other activities pertaining to and incidental to such holdings; (d) “Investment Trust” means a REIT or an InvIT, as the case may be; (e) “investment management agreement” means an agreement between the trustee and the investment manager which lays down the roles and responsibilities of the investment manager towards the Investment Trust; (f) “investment manager” means a Fund Management Entity registered under these regulations which manages assets and investments of the Investment Trust and undertakes activities of the Investment Trust; (g) “InvIT” or 'Infrastructure Investment Trust' means the trust registered as such under these regulations; (h) "InvIT assets” means assets owned by the InvIT, whether directly or through a holdco and/ or SPV, and includes all rights, interests and benefits arising from and incidental to ownership of such assets; (i) “parties to the Investment Trust” includes the sponsor(s), investment manager, trustee and project [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 169 manager(s), if applicable; (j) “PPP project” means an infrastructure project undertaken on a Public- Private Partnership basis; (k) “pre-COD project” means an infrastructure project: i. which has not achieved commercial operation date as defined under the relevant project agreements including the concession agreement, power purchase agreement or any other agreement of a similar nature entered into in relation to the operation of a project or any agreement entered into with the lenders; and ii. which has,– a. achieved completion of at least fifty per cent. (50%) of the construction of the infrastructure project as certified by an independent engineer of such project; or b. expended not less than fifty per cent. (50%) of the total capital cost set forth in the financial package of the relevant project agreement; (l) “project implementation agreement" or "project management agreement” means an agreement between the project manager, the concessionaire SPV and the trustee which sets out obligations of the project manager with respect to execution of the project and/or management: Provided that in case of PPP projects, such obligations shall be in addition to the responsibilities as under the concession agreement or any such agreement entered into with the concessioning authority; (m) “project manager” means a company or LLP or a body corporate designated as the project manager by the InvIT, responsible for achieving execution /management of the project and in case of PPP projects, shall mean the entity responsible for such execution and achievement of project milestones in accordance with the concession agreement or any other relevant project document; (n) “real estate related assets” shall mean listed or unlisted debt securities and listed shares of or issued by property corporations, mortgage-backed securities, other property funds, and assets incidental to the ownership of real estate; (o) “REIT” or "Real Estate Investment Trust" means a trust registered as such under these regulations; (p) “REIT assets” means real estate assets and any other assets held by the REIT, on a freehold or leasehold basis, whether directly or through a holdco and/or a special purpose vehicle; (q) "special purpose vehicle" or "SPV " means any company or LLP or any other structure as approved by the Authority, - (i) in which either the Investment Trust or the holdco holds or proposes to hold controlling interest and not less than fifty one per cent. (51%) of the equity share capital or interest: Provided that this clause shall not apply in case of PPP projects where such acquiring or holding is disallowed by the government or regulatory provisions under the concession agreement or such other agreement, and shall be subject to provisions under clause (e) of Part D under Fourth Schedule; (ii) which holds not less than eighty per cent. (80%) of its assets directly in infrastructure projects or properties and does not invest in other SPVs; and (iii) which is not engaged in an activity other than holding and developing properties or infrastructure projects, as the case may be, and activities pertaining to and incidental to such holding or development; (r) “sponsor” means a company or LLP or body corporate which sets up the Investment Trust and is designated as such at the time of application; (s) “sponsor group” includes: (i) the sponsor(s); (ii) entities or person(s) which are controlled by the sponsor(s); (iii) entities or person(s) who control sponsor(s); (iv) entities or person(s) which are controlled by person(s) as referred at sub-clause (ii). (t) “trustee” means a person who holds the assets of Investment Trust in trust for the benefit of the investors; 170 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (u) “valuer” means a person who is authorised to practice as a valuer under the law of the state or country where the valuation takes place; Registration 84. (1) An application for the grant of certificate of registration as Investment Trust shall be made, by the sponsor on behalf of the trust to the Authority in the format specified by the recognised stock exchange(s) or the Authority, and shall be accompanied by a non-refundable fee as may be specified by the Authority. (2) The Authority may, in order to protect the interests of investors, appoint any person to take charge of records, documents of the Investment Trust and for this purpose, also determine the terms and conditions of such an appointment. (3) The Authority may require the applicant to furnish any such information or clarification as may be required by it for the purpose of processing of the application. (4) The Authority, if it so desires, may require the applicant or any authorized representative to appear before the Authority for personal representation in connection with the grant of certificate of registration. (5) The Authority, on receipt of all information and on being satisfied, may grant Certificate of Registration as an Investment Trust, subject to the applicant paying the applicable fee. Trust 85. The following are the eligibility conditions for the Investment trust: (a) The trust shall be created under the laws of India (IFSC or outside IFSC) or foreign jurisdiction; (b) The trust deed has its main objective as undertaking activity of Investment Trust (REIT or InvIT, as the case may be) and includes responsibilities of the Trustee in accordance with the requirements specified in these regulations; (c) persons have been designated as sponsor(s), investment manager and trustee and all such persons are separate entities. Sponsor 86. The following are the eligibility conditions for a sponsor of an Investment Trust: (a) Each sponsor shall hold or propose to hold not less than five per cent. (5%) of the number of units of the Investment Trust on post-initial offer basis: Provided that in case the holding goes below five per cent. (5%), the sponsor shall comply with the requirement within a time period of one year from the date of such decline; (b) Each sponsor shall maintain net worth not less than USD 15 million if it is a body corporate or a company, or net tangible assets of value not less than USD 15 million in case it is a limited liability partnership: Provided that in case of REIT, each sponsor shall maintain a net worth of not less than USD 3 million and the sponsor(s), on a collective basis, shall maintain a net worth of not less than USD 15 million; (c) The sponsor(s) or its associate(s) shall have a sound track record in development of real estate or infrastructure or fund management in the infrastructure / real estate sector. Explanation.- For the purpose of this sub-regulation, ‘sound track record’ means relevant experience of at least five (5) years, and where the sponsor is a developer, at least two projects of the sponsor have been completed. Investment Manager 87. (1) In case of private placement, any Registered FME shall be eligible to be appointed as Investment Manager. (2) In case of a public issues, only a Registered FME (Retail) shall be eligible to be appointed as an Investment Manager. Trustee 88. The following are the eligibility conditions for a trustee of an Investment Trust: [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 171 (a) The entity shall be authorised / registered as a trustee with the Authority or any other securities market regulator and shall not be an associate of the sponsor(s) or investment manager; (b) The trustee has necessary wherewithal with respect to infrastructure, personnel, etc. to the satisfaction of the Authority and the recognised stock exchange(s). Adherence To The Fit And Proper Criteria And Other Responsibilities 89. (1) The registration shall be granted only if the Investment Trust and parties to the Investment Trust are fit and proper persons as specified under these regulations. (2) The Parties to an Investment Trust shall perform their roles and discharge their responsibilities as specified in the Fourth Schedule. Currency 90. The units of the Investment Trust shall only be in a freely convertible foreign currency. Offer of units of Investment Trust 91. (1) No initial offer of units by an Investment Trust shall be made unless,– (a) the Investment Trust is registered with the Authority; (b) the value of assets of Investment Trust is not less than USD 75 million; and (c) the offer size is not less than USD 35 million. (2) The minimum offer and allotment of units, to public through an offer document or placement memorandum in respect of Investment Trust, proposed to be listed on a recognised stock exchange shall be as per the below table: Post Issue Capital Minimum no./ value of units to be offered Less than USD 240 million At least twenty-five per cent. (25%) of the total outstanding units of the Investment Trust USD 240 million or more but less than USD 600 million At least USD 60 million Equal to or more than USD 600 million At least ten per cent. (10%) of the total outstanding units of the Investment Trust Provided that the units offered to sponsor or the investment manager or the project manager or their related parties or their associates shall not be counted towards units offered to the public. Private Placement With Listing 92. The fund raising by an Investment Trust by way of private placement whose units are proposed to be listed on the recognised stock exchange(s) shall be subject to compliance with the following: (a) The Investment Trust shall obtain in-principle approval from the recognised stock exchange(s): Provided that the in-principle approval shall be valid for a period not greater than six (6) months from the date of its receipt from the recognised stock exchange. (b) The Investment Trust, through the Investment Manager or Investment Banker, shall file a placement memorandum with the Authority along with the applicable fee at least five (5) working days prior to opening of the issue: Provided that such opening of the issue shall not be at a date later than six (6) months from the receipt of in-principle approval for listing, from recognised stock exchange(s). (c) The Investment Trust shall raise funds from accredited investor or from investors investing at least USD 150,000: Provided that if a privately placed Investment Trust invests or proposes to invest less than eighty per cent of the value of the assets of Investment Trust in completed and revenue generating assets, the minimum investment from each investor shall be USD 1 million. (d) The Investment Trust shall raise funds from at least two (2) and not more than one thousand (1000) investors. 172 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (e) The Investment Trust, through the Investment Manager, shall file the final placement memorandum with the Authority within a period of ten (10) working days from the date of listing of the units. Private Placement Without Listing 93. The fund raising by an Investment Trust by way of private placement, whose units are not proposed to be listed on the recognised stock exchange(s), shall be subject to compliance with the following: (a) The Investment Trust shall file a draft placement memorandum with the Authority in the manner as specified by the Authority, along with the applicable fee, at least five (5) working days prior to opening of the issue: Provided that such opening of the issue shall not be at a date later than three (3) months from the date of communication from the Authority that the placement memorandum has been taken on record. (b) The Investment Trust shall raise funds from investors investing at least USD 250,000 or accredited investors. (c) The Investment Trust shall raise funds from not more than fifty (50) investors. (d) The Investment Trust shall file the final placement memorandum with the Authority within a period of ten (10) working days from the date of allotment of the units to the investors. Public Issues 94. The fund raising by an Investment Trust by way of public issue, shall be subject to compliance with the following: (a) The Investment Trust shall raise funds by way of initial public offer and any subsequent issue of units may be by way of follow-on offer, preferential allotment, qualified institutional placement, rights issue, bonus issue, offer for sale or any other mechanism and in such manner as may be specified by the Authority. (b) The Investment Trust, through the Investment Manager or an investment banker appointed by it, shall file a draft offer document along with the applicable fee, not less than thirty (30) working days before filing the offer document with the recognised stock exchange and the Authority. (c) The draft offer document filed with the Authority shall be made public for comments, if any, by hosting it on the websites of the Authority, recognised stock exchange(s) and Investment Manager, investment bankers associated with the issue, for a period of not less than fourteen (14) days. (d) The draft offer document and/ or offer document shall be accompanied by a due diligence certificate signed by the investment manager or investment banker, as the case may be. (e) The Authority may communicate its observations to the investment manager or investment banker within thirty (30) working days from the filing of the offer document or twenty-one (21) working days from the date of receipt of satisfactory reply from the investment manager or investment banker on the queries or clarification, if any, sought by the Authority, whichever is later. (f) The investment manager or investment banker shall ensure that all comments received from the Authority on the draft offer document are suitably incorporated prior to the filing of the offer document with the recognised stock exchanges. (g) The offer document shall be filed with the recognised stock exchange(s) and the Authority not less than five (5) working days before opening of the offer. (h) The initial offer or follow-on offer or rights issue shall be made by the Investment Trust within a period of not more than one (1) year from the date of issuance of observations by the Authority: Provided that if the initial offer or follow-on offer or rights issue is not made within the specified time period, a fresh draft offer document shall be filed. (i) The Investment Trust may invite for subscriptions and allot units to investors, subject to the applicable investment guidelines and permissions as may be applicable in that jurisdiction. (j) The initial offer and follow-on offer shall not be open for subscription for a period more than thirty (30) days. (k) In case of over-subscriptions, the Investment Trust shall allot units to the applicants on a proportionate basis rounded off to the nearest integer, subject to minimum subscription amount per subscriber. (l) The Investment Trust shall allot units or refund application money, as the case may be, within twelve (12) working days from the date of closing of the issue. [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 173 (m) The Investment Trust shall issue units only in dematerialized form to all the applicants. (n) The price of Investment Trust units issued by way of public issue shall be determined through the book building process or in accordance with the circulars or guidelines issued by the Authority or the recognised stock exchange(s). (o) The Investment Trust shall refund money, - i. to all applicants in case it fails to collect subscription amount of exceeding ninety per cent. (90%) of the fresh issue size as specified in the offer document; ii. to applicants to the extent of oversubscription in case the money received is in excess of the extent of over-subscription as specified in the offer document: Provided that right to retain such over subscription cannot exceed twenty-five per cent. (25%) of the issue size: Provided further that the offer document shall contain adequate disclosures towards the utilisation of such oversubscription proceeds, if any, and such proceeds retained on account of oversubscription shall not be utilised towards general purposes. (p) Units may be offered for sale to public if such units have been held by the existing unitholders for a period of at least one (1) year prior to the filing of draft offer document with the Authority: Provided that the holding period for the equity shares, compulsorily convertible securities, from the date such securities are fully paid-up, or partnership interest in the holdco and/or SPV against which such units have been received shall be considered for the purpose of calculation of one (1) year period referred in this regulation: Provided further that the compulsorily convertible securities, whose holding period has been included for the purpose of calculation for offer for sale, shall be converted to equity shares of the holdco or SPV, prior to filing of offer document. (q) The amount for general purposes, as mentioned in objects of the issue in the draft offer document filed with the Authority, shall not exceed ten per cent. (10%) of the amount raised by the Investment Trust by issuance of units. Offer Document or Placement Memorandum 95. (1) The offer document or the placement memorandum of an Investment Trust shall contain material, true, correct and adequate disclosures to enable the investors to make an informed investment decision. (2) The offer document or placement memorandum shall include all information as required by the recognised stock exchange(s) and in such format as specified by the recognised stock exchange(s), including: (a) Introduction; (b) Details of sponsor(s), Investment Manager, Project Manager, Trustee and other relevant parties; (c) Brief background of the Investment Trust; (d) Description of the assets under the Investment Trust; (e) Business Details and Strategy; (f) Leverage; (g) Conflict of Interest and Related party transactions; (h) Valuation; (i) Financials; (j) Rights of Unit Holders; (k) Title disclosures, litigations and regulatory actions; (l) Risk Factors; (m) Taxation. (3) The following documents shall be submitted to the Authority: (a) Valuation report along with the offer document/ placement memorandum; 174 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (b) Project implementation/management agreement, along with draft offer document or the placement memorandum; (c) Due diligence certificate along with the draft offer document and offer document/ placement memorandum; and (d) In principle approval from the recognised stock exchange(s). (4) The placement memorandum of an Investment Trust whose units are not proposed to be listed on a recognised stock exchange shall contain all information, to the extent applicable, as specified for an Investment Trust whose units are proposed to be listed on a recognised stock exchange. Continuous Obligations and Disclosure Requirements 96. (1) The Investment Trust listed on a recognised stock exchange shall comply with the continuous obligations and disclosure requirements specified by the recognised stock exchange(s). (2) The following disclosure requirements shall be applicable on an Investment Trust whose units are not listed on a recognised stock exchange: (a) The investment manager of the Investment Trust shall submit annual report, half-yearly report and valuation report to the trustee and unit holders of the Investment Trust, either electronically or through physical copies; (b) The annual and half yearly reports shall contain disclosures as specified for a privately placed Investment Trusts listed on a recognised stock exchange; (c) The investment manager shall disclose to the trustee and unit holders any information having bearing on the operation or performance of the Investment Trust which includes but is not restricted to the following:– i. acquisition or disposal of any infrastructure projects or property, directly or through holdco or SPV, value of which exceeds five per cent. (5%) of value of the assets of Investment Trust; ii. additional issue of units by the Investment Trust; iii. details of any credit rating obtained by the Investment Trust and any change in such rating; iv. any issue which requires approval of the unit holders; v. any legal proceedings which may have significant bearing on the functioning of the Investment Trust; vi. notices and results of meetings of unit holders, vii. any instance of non-compliance with these regulations and the circulars or guidelines issued thereunder including any breach of limits; and viii. any material issue that in the opinion of the investment manager or trustee needs to be disclosed to the unit holders. Investment Conditions 97. (1) The Investment Trust may invest in infrastructure projects or properties, as the case may be, through SPVs, subject to the following:- (a) no other shareholder or partner of the SPV shall exercise any rights that prevents the Investment Trust from complying with the regulatory requirements specified by Authority and recognised stock exchange(s), and an agreement has been entered into with such shareholders or partners to that effect prior to investment in the SPV: Provided that the shareholders’ agreement or partnership agreement shall provide for an appropriate mechanism for resolution of disputes between the Investment Trust and the other shareholders or partners in the SPV: Provided further that the provisions specified by Authority and recognised stock exchange(s) shall prevail in case of inconsistencies between such agreement(s) and the obligations cast upon an Investment Trust by the Authority and recognised stock exchange(s). (b) in case the SPV is a company or LLP, the investment manager shall in consultation with the trustee appoint majority of the board of directors or governing board of such SPVs as applicable: [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 175 Provided that in case of a REIT, the investment manager shall in consultation with the trustee, appoint at least such number of nominees on the board of directors or the governing board of such SPVs, which is in proportion to the shareholding or holding interest of the REIT in the SPV, as applicable; (c) the investment manager shall ensure that in every meeting, including annual general meeting of the SPV, the vote of the Investment Trust is exercised. (2) The Investment Trust may invest in infrastructure projects or properties, as the case may be, through holdco, subject to the following: (a) the ultimate holding interest of the Investment Trust in the underlying SPV(s) is not less than twenty-six per cent (26%); (b) no other shareholder or partner of the holdco or the SPV(s) shall exercise any rights that prevent the Investment Trust, the holdco or the SPV(s) from complying with the regulatory requirements specified by Authority and recognised stock exchange(s) and an agreement has been entered into with such shareholders or partners to that effect prior to investment in the holdco and/or SPVs: Provided that the shareholders’ agreement or partnership agreement shall provide for an appropriate mechanism for resolution of disputes between the Investment Trust and the other shareholders or partners in the holdco and/or SPV; Provided further in case of inconsistencies between such agreement(s) and the obligations cast upon an Investment Trust by the Authority and recognised stock exchange, such obligations shall prevail; (c) the investment manager shall, in consultation with the Trustee, appoint the majority of the Board of directors or governing board of the holdco and SPV(s): Provided that in case of a REIT, the investment manager, in consultation with the trustee, shall appoint at least such number of nominees on the board of directors or the governing board of the holdco and/or the SPV, which are in proportion to the shareholding or holding interest of the REIT in the SPV; and (d) the investment manager shall ensure that in every meeting including, annual general meeting of the Holdco and SPV(s), the vote of the Investment Trust is exercised. (3) The investments by an Investment Trust may be in IFSC or India or in foreign jurisdiction: Provided that where an investment is made in a foreign infrastructure project or real estate asset, as the case may be, the investment manager shall ensure that such investment complies with all the applicable laws and requirements in such jurisdictions. (4) An Investment Trust shall hold completed and rent generating property or an infrastructure asset, as the case may be, for a period not less than three years from the date of purchase of such asset, directly or through holdco and/or SPV: Provided that this shall not apply to investment in securities of companies in infrastructure sector other than SPVs. (5) For any sale of property, whether by the Investment Trust or holdco or the SPV or for sale of shares or interest in the SPV by the holdco or Investment Trust exceeding ten per cent. (10%) of the value of Investment Trust assets in a financial year, the Investment manager shall obtain prior approval from the unit holders. (6) An Investment Trust shall not invest in units of other Investment Trust(s). (7) An Investment Trust shall not lend to any person other than the holdco or special purpose vehicle(s) in which the Investment Trust has invested: Explanation.- Investments in debt securities shall not be considered as lending. Additional Conditions in Case Of Invit 98. (1) The investment by an InvIT shall only be in holdco and/ or SPVs or infrastructure projects or securities in accordance with the requirements specified in these regulations and the investment strategy as detailed in the offer document: Provided that in case of PPP projects, the InvIT shall mandatorily invest in the infrastructure projects through holdco and/ or SPV. (2) In case of Public Issues of InvIT:- (a) At least eighty per cent. (80%) of the value of the InvIT assets shall be invested, proportionate to the holding of the InvITs, in completed and revenue generating infrastructure projects. 176 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] Explanation I- If the investment has been made through a holdco and/ or SPV(s), only the portion of direct investments in completed and revenue generating projects by such holdco and/ or SPV(s) shall be considered under this clause, and the remaining portion shall be included in clause (b) of this sub- regulation. Explanation II- If any project is implemented in stages, the part of the project which can be categorised as completed and revenue generating project shall be considered under this clause and the remaining portion shall be included under clause (b) of this sub-regulation; (b) Not more than twenty per cent. (20%) of value of the InvIT assets shall be invested in: (i) under-construction infrastructure projects, whether directly or through holdco and/ or SPVs: Provided that the investment in such assets shall not exceed ten per cent. (10%) of the value of the InvIT assets; (ii) listed or unlisted debt of companies or body corporate in infrastructure sector: Provided that this investment shall not include any investment made in debt of the holdco and/ or SPV(s); (iii) equity shares of listed companies which derive not less than eighty per cent. (80%) of their operating income from infrastructure sector; (iv) government securities; (v) securities issued by a supranational agency; and (vi) money market instruments, liquid mutual funds or cash equivalents. (3) In respect of InvITs having raised funding through public issue, if the investment conditions are breached on account of market movements of the price of the underlying assets or securities, the investment manager shall inform the same to the trustee and ensure that the investment conditions as specified in these regulations are satisfied within six (6) months of such breach: Provided that the period may be extended to one year subject to approval from investors. (4) In case of private placement of InvIT:- (a) At least eighty per cent. (80%) of the value of the InvIT assets shall be invested in eligible infrastructure projects either directly or through holdcos or through SPVs; (b) Un-invested funds may be invested in: (i) listed or unlisted debt of companies or body corporate in infrastructure sector: Provided that this shall not include any investment made in debt of the holdco and/ or SPV(s); (ii) equity shares of listed companies which derive not less than eighty per cent. (80%) of their operating income from infrastructure sector; (iii) government securities; (iv) securities issued by a supranational agency; and (v) money market instruments, liquid mutual funds or cash equivalents. Additional conditions in case of REIT 99. (1) The investment by a REIT shall be either directly or through an SPV or through holdco. (2) A REIT shall invest only in the following:- (a) real estate, whether freehold or leasehold, in or outside IFSC; (b) real estate related assets; (c) listed or unlisted debt securities or listed shares of local or foreign non-property corporations; (d) government securities; (e) securities issued by a supranational agency; and (f) cash and cash-equivalent items. (3) The investments in case of public offer should be in compliance with the following requirements: (a) at least seventy-five per cent. (75%) of the REIT assets should be invested in income-producing real estate; [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 177 (b) should not undertake property development activities, unless it intends to hold the developed property upon completion; (c) should not invest in vacant land and mortgages except for mortgage-backed securities: Provided that this requirement shall not apply to any land which is contiguous and extension of an existing project being implemented in stages; (d) the total contract value of property development activities undertaken and investments in uncompleted property developments should not exceed ten per cent. (10%) of the REIT assets: Provided that the total contract value of property development activities may exceed ten per cent. (10%) subject to a maximum of twenty five per cent. (25%) of the REIT assets only if: (i) the additional allowance of up to fifteen per cent. (15%) of the REIT assets is utilised solely for the redevelopment of an existing property that has been held by it for at least three (3) years and which the REIT will continue to hold for at least three (3) years after the completion of the redevelopment; and (ii) it has obtained specific approval of the unit holders. (e) for investments in debt securities or listed shares of local or foreign non-property corporations, or government securities or securities issued by a supranational agency, or cash or cash-equivalent items, not more than five per cent. (5%) of the REIT assets can be invested in any one issuer’s securities or any one manager’s funds; and (f) should not derive more than ten per cent. (10%) of its revenue from sources other than: i. rental payments from the tenants of the real estate held by it, or Explanation.- rental payments include income that is ancillary or incidental to the leasing of real estate such as income from use of signage space and advertising contributions by tenants; ii. interest, dividends and other similar payments from permissible investments. (4) The investment restrictions and requirements under clauses (d) and (e) of sub-regulation (3) are applicable at the time of entering into the transactions. (5) If the investment conditions specified under clauses (a) and (f) of sub-regulation (3) are breached on account of market movements of the price of the underlying assets or securities or change in tenants or expiry of lease or sale of properties, the investment manager shall inform the same to the trustee and ensure that the conditions as specified in these regulations are satisfied within six (6) months of such breach: Provided that the period may be extended by another six (6) months subject to approval from unit holders. (6) The investments in case of private placement should be in compliance with the following requirements:- (a) At least eighty per cent. (80%) of the value of the REIT assets should be invested in eligible real estate properties either directly or through holdcos or through SPVs; (b) Un-invested funds may be invested in: (i) listed or unlisted debt of companies or body corporate in real estate sector: Provided that this shall not include any investment made in debt of the holdco and/ or SPV(s); (ii) equity shares of listed companies which derive not less than eighty per cent. (80%) of their operating income from real estate sector; (iii) government securities; (iv) securities issued by a supranational agency; and (v) money market instruments, liquid mutual funds or cash equivalents. Distribution policy 100. (1) With respect to distributions made by the Investment Trust and the holdco and/or SPV,- (a) not less than ninety per cent. (90%) of net distributable cash flows of the SPV shall be distributed to the Investment Trust /holdco in proportion of its holding in the SPV; (b) not less than ninety per cent. (90%) of net distributable cash flows of the Investment Trust shall be distributed to the unit holders; 178 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (c) with regard to distribution of net distributable cash flows by the holdco to the Investment Trust, the following shall be complied: (i) with respect to the cash flows received by the holdco from underlying SPVs, hundred per cent. (100%) of such cash flows received by the holdco shall be distributed to the Investment Trust; and (ii) with respect to the cash flows generated by the holdco on its own, not less than ninety per cent. (90%) of such net distributable cash flows shall be distributed by the holdco to the Investment Trust. (d) such distributions shall be declared and made not less than once every six (6) months in every financial year in case of publicly offered InvITs and shall be made not later than fifteen (15) days from the date of such declaration. (2) If any infrastructure asset or property, as the case may be, is sold by the Investment Trust or holdco or SPV or if the equity shares or interest in the holdco/ SPV are sold by the Investment Trust: (a) If the Investment Trust proposes to re-invest the sale proceeds into infrastructure asset or another property, as the case may be, it shall not be required to distribute any sales proceeds to the investors; (b) If the Investment Trust proposes not to invest the sales proceeds into any other infrastructure asset or property, as the case may be, within a period of one (1) year, it shall be required to distribute the same in accordance with sub-regulation (1). Borrowings and deferred payments 101. (1) The following provisions shall apply to an Investment Trust listed on a recognised stock exchange: (a) An Investment Trust whose units are listed on a recognised stock exchange may issue debt securities in the manner specified by the Authority: Provided that such debt securities shall be listed on recognised stock exchange(s). (b) The aggregate consolidated borrowings and deferred payments of the Investment Trust, holdco and the SPV(s), net of cash and cash equivalents shall not exceed: (i) seventy per cent. (70%) of the value of the InvIT assets; or (ii) forty nine per cent. (49%) of the value of the REIT assets. (c) If the aggregate consolidated borrowings and deferred payments of the Investment Trust, holdco and the SPV(s), net of cash and cash equivalents exceed twenty five per cent. (25%) of the value of the assets of Investment Trust, for any further borrowing,– (i) up to forty nine per cent. (49%), the Investment Trust shall - (a) obtain credit rating from a credit rating agency; and (b) seek approval of unitholders. (ii) above forty–nine per cent. (49%), an InvIT shall - (a) obtain a credit rating of “AAA” or equivalent for its consolidated borrowing and the proposed borrowing, from a credit rating agency; (b) utilize the funds only for acquisition or development of infrastructure projects; (c) have a track record of at least six distributions, on a continuous basis, post listing, in the years preceding the financial year in which the enhanced borrowings are proposed to be made; and (d) obtain prior approval of unitholders. (d) If the conditions specified in the above sub-clauses are breached on account of market movements of the price of the underlying assets or securities, the investment manager shall inform the same to the trustee and ensure that the conditions are satisfied within six months of such breach. (2) An Investment Trust whose units are not listed on a recognised stock exchange may undertake borrowing to the extent permitted under the trust deed, after seeking approval from such number of investors as specified in the trust deed. [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 179 Valuation of assets 102. (1) A full valuation shall be conducted by the valuer at least once in every financial year: Provided that such full valuation shall be conducted at the end of the financial year ending March 31st within two (2) months from the end of such year. (2) A half yearly valuation of the assets of Investment Trust shall be conducted by the valuer for the half-year ending on September 30 for incorporating any key changes in the previous six (6) months and such half yearly valuation report shall be prepared within one (1) month from the date of end of such half year: Provided that in case the consolidated borrowings and deferred payments of an InvIT is above forty-nine per cent. (49%), the valuation of the assets of such InvIT shall be conducted by the valuer for quarter ending June, September and December, for incorporating any key changes in the previous quarter and such quarterly report shall be prepared within one month from the date of the end of such quarter. (3) Valuation reports received by the investment manager shall be submitted to the recognised stock exchange(s) within fifteen (15) days from the receipt of such valuation reports, in respect of an InvIT whose units are listed on a recognised stock exchange. (4) Prior to any issue of units by publicly offered Investment Trust other than bonus issue, the valuer shall undertake full valuation of all the assets and include the same in the Offer Document: Provided that such valuation report shall not be more than six months old at the time of such offer: Provided further that this shall not apply in cases where full valuation has been undertaken not more than six (6) months prior to such issue and no material changes have occurred thereafter. (5) For any transaction of purchase or sale of infrastructure projects or properties, whether directly or through holdco and/or SPVs, for publicly offered Investment Trusts, a full valuation of the specific project shall be undertaken by the valuer; if,– (i) in case of a purchase transaction, the asset is proposed to be purchased at a value greater than one hundred and ten per cent. (110%) of the value of the asset as assessed by the valuer; (ii) in case of a sale transaction, the asset is proposed to be sold at a value less than ninety per cent. (90%) of the value of the asset as assessed by the valuer, approval of the unit holders shall be obtained. (6) In case of any material development that may have an impact on the valuation of the assets under Investment Trust, then investment manager shall require the valuer to undertake full valuation of the infrastructure project or property under consideration within not more than two (2) months from the date of such event and disclose the same to the trustee and the recognised stock exchange(s) within fifteen (15) days of such valuation. (7) The valuer shall not value any assets in which it has either been involved with the acquisition or disposal within the last twelve (12) months other than such cases where valuer was engaged by the Investment Trust for such acquisition or disposal. Surrender of certificate by an Investment Trust whose units are not listed 103. (1) An Investment Trust whose units are not listed on a recognised stock exchange may choose to surrender its certificate of registration to the Authority and on acceptance of surrender of certificate of registration, it shall no longer undertake the activity of an Investment Trust. (2) The Investment Trust and parties to the Investment Trust shall continue to be liable for all their acts of omissions and commissions with respect to activities of the Investment Trust notwithstanding surrender of registration to the Authority. PART C: FAMILY INVESTMENT FUND Eligibility Conditions 104. (1) A Family Investment Fund may be set up in the IFSC as a Company, Trust only in the form of Contributory Trust or Limited Liability Partnership or any other form as may be permitted by the Authority from time to time. Provided where the contributory vehicle is in the form of a Trust, it shall ensure that, - (a) the beneficiaries are identifiable based on the provisions of the Trust deed, though not specifically named in the Trust deed; (b) the share of each beneficiary should be capable of being determined based on the provisions mentioned in the trust deed and shall not be at the discretion of the trustee; and (c) further contributors to the Trust, in addition to the initial contributors, shall not make the existing beneficiaries unknown or their shares indeterminate. 180 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (2) The requirements under regulations 5 and 8 pertaining to Legal form and Net-worth of a FME respectively, shall not be applicable to a Family Investment Fund. (3) A Family Investment Fund should have and maintain a minimum investment of USD 10 million within a period of three (3) years from the date of obtaining certificate of registration. (4) The Family Investment Fund may either be open-ended or close-ended, depending upon the requirements of the family. (5) A Family Investment Fund may set up additional investment vehicles after filing documents for such vehicles with the Authority and payment of applicable fee as specified by the Authority. Explanation I.- Such additional investment vehicles in the form of companies, limited liability partnerships, trusts or any other form as may be specified by the Authority, shall be considered in conjunction for the purpose of meeting the condition specified under sub-regulation (3). Explanation II. - The Family Investment Fund or the investment vehicle may be construed as Category I Alternative Investment Fund, Category II Alternative Investment Fund or Category III Alternative Investment Fund depending on the investment strategy adopted in accordance with regulation 30. Permissible Activities 105. A Family Investment Fund may undertake all activities related to managing family investment fund and such other activities as may be specified by the Authority. Permissible investments 106. Subject to other provisions of these regulations, a Family Investment Fund may invest monies only in the following instruments or entities in IFSC, India or foreign jurisdictions in the manner and to the extent as specified by the Authority:- (a) Unlisted securities; (b) Securities listed or to be listed or traded on stock exchanges; (c) Money market instruments; (d) Debt securities; (e) Securitised debt instruments, which are either asset backed or mortgage-backed securities; (f) Units of investment schemes; (g) Derivatives including commodity derivatives; (h) Limited Liability Partnerships; (i) Physical assets such as real estate, bullion, art, etc.; or (j) Such other securities or financial product/assets or instruments as specified by the Authority. Borrowing 107. A Family Investment Fund may borrow funds and engage in leveraging activities as per their risk management policy. CHAPTER VII LISTING Listing of open-ended schemes 108. The FMEs may list its open-ended schemes on recognised stock exchanges. Listing of close ended scheme 109. The FMEs may list its close ended schemes on recognised stock exchanges: Provided that a close-ended retail scheme in which the minimum amount of investment by an investor is less than USD 10,000 shall be mandatorily listed on at least one of the recognised stock exchanges. Listing of ETFs 110. Units of ETFs shall be mandatorily listed on at least one of the recognised stock exchanges. Listing of Investment Trust 111. (1) The units of an Investment Trust, except those raised through private placement and are neither listed nor proposed to be listed on a recognised stock exchange, shall be listed on a recognised stock exchange: [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 181 (a) in case of initial public offer, within 12 working days from the date of closure of the initial public offer; (b) in case of private placement, within 30 working days from the date of allotment: Provided that this sub-regulation shall not apply if the initial offer does not satisfy the requirement of minimum subscription amount specified in these regulations. (2) The listing of the units of the Investment Trust shall be in accordance with the listing agreement entered into between the Investment Trust and the recognised stock exchange. (3) The units of the Investment Trust listed on the recognised stock exchange(s) shall be traded, cleared and settled in accordance with the requirements specified by the recognised stock exchange(s) and such requirements as may be specified by the Authority. (4) Any person other than the sponsor(s) holding units of the Investment Trust prior to initial offer, shall hold the units for a period not less than six (6) months from the date of listing of the units. (5) An Investment Trust whose units are not listed on a recognised stock exchange may list such units on a recognised stock exchange, subject to it complying with the requirements specified for privately placed and listed Investment Trust under these regulations and in the manner specified by the Authority from time to time. Approval by Recognised Stock Exchange for Listing 112. (1) The FME which intends to list units of its scheme or ETFs or Investment Trust on the recognised stock exchange(s), shall obtain an ‘in-principle’ approval from recognised stock exchange(s) in accordance with the requirements of the recognised stock exchange(s) from time to time. (2) The delisting of schemes or ETFs or Investment Trust shall be permitted subject to the terms and conditions as may be specified by the recognised stock exchanges. Disclosures 113. Schemes or ETFs or Investment Trust listed on the recognised stock exchanges shall make such disclosures as may be specified by the Authority or the recognised stock exchanges. Secondary Listing of an ETF or Investment Trust listed in India or Foreign Jurisdiction 114. (1) An ETF or Investment Trust (by whatever name it may be called outside IFSC) may be allowed to list and trade on a recognised stock exchange provided: (a) The ETF or Investment Trust, as the case may be, is listed in India (outside IFSC) or in a foreign jurisdiction; and (b) The ETF or Investment Trust is in compliance with the law of its home jurisdiction. (2) The application for listing of such ETF or Investment Trust shall be filed with the recognised stock exchange(s) in the format and manner provided by the recognised stock exchange(s). (3) The recognised stock exchange(s) may exempt the continuous obligations and disclosure requirements for ETFs or Investment Trust listed on them, provided that the FME submits all information and documents in English to such exchange(s)at the same time as they are released to the home exchange where it has a primary listing. Suspension of Listing and Trading 115. (1) The Authority or the recognised stock exchange may suspend the listing and trading of units of an Investment Trust or schemes or ETF if: (a) the Investment Trust or parties to the Investment Trust or the FME are in non-compliance with the regulatory provisions specified by Authority or the recognised stock exchange(s); (b) the Investment Trust or schemes or ETF is suspended in any other stock exchange; or (c) the suspension is required for ensuring orderly operation of market. (2) The recognised stock exchange may restore the listing and trading of Investment Trust or schemes or ETF that have been suspended if it considers that the suspension is no longer required. Delisting by Recognised Stock Exchange 116. The recognised stock exchange may delist Investment Trust or schemes or ETF if it is satisfied that - (a) the Investment Trust / Scheme / ETF is suspended for trading for more than six months or parties to Investment Trust or FME are not taking adequate action to obtain restoration of listing and trading; 182 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (b) the Investment Trust or parties to Investment Trust or FME is no longer eligible for listing or trading; (c) the Investment Trust or schemes or ETF have been compulsorily delisted from another exchange; (d) if the exchange is satisfied that there are special circumstances that require delisting of the Investment Trust or schemes or ETF; or (e) it is directed to do so by the Authority or any other relevant authority or any court order of applicable jurisdiction. Voluntary Delisting 117. The recognised stock exchange may delist Investment Trust or scheme or ETF, based on request received from the Investment Trust or FME, in the manner provided by the recognised stock exchange(s) or the Authority. CHAPTER VIII GENERAL OBLIGATIONS AND RESPONSIBILITIES Code of Conduct 118. Every FME, fiduciaries, KMPs (including Principal officer, Fund Managers and Designated Compliance Officer) shall abide by the Code of Conduct specified in Third Schedule. Maintenance of books of account, records and other documents 119. (1) Every FME shall keep and maintain proper books of account, records and documents for each scheme so as to explain its transactions and to disclose at any point of time the financial position of each scheme and in particular, give a true and fair view of the state of affairs of the scheme, and intimate to the Authority the place where such books of account, records and documents are maintained. (2) Every FME shall maintain and preserve at least the following books of accounts, records and documents, in electronic retrieval form for a minimum of eight years, namely: (a) a copy of the balance sheet at the end of each accounting period; (b) a copy of profit and loss account for each accounting period; (c) a copy of the auditor’s report on the accounts for each accounting period; (d) a statement of net worth for each quarter; (e) documents relating to compliance with AML and CFT guidelines; (f) documents relating to account opening of each client and any power of attorney or signature authority forms of the clients; (g) relevant records and documents relating to its activities under these regulations; and (h) such other books of accounts, records and documents as may be specified by the Authority from time to time. (3) The FME shall be required to maintain following records, in electronic retrieval form for a minimum of five years after the winding up of the scheme, namely: (a) the assets under each scheme; (b) valuation policies and practices; (c) investment strategies; (d) particulars of investors and their contribution; (e) rationale for investments made. Information to the Authority 120. (1) The FME, fiduciaries or any person involved in the activities as detailed in these regulations shall accurately and timely furnish such reports, returns, statements and particulars, in such manner, interval and form, as may be specified by the Authority from time to time. (2) The Authority may call for any information, documents or records from FME and entities engaged by FME for any related functions on activities detailed under these regulations. (3) Where any information is called for under sub-regulation (2) the FME shall furnish accurately within the time specified by the Authority. [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 183 Business Continuity Plan 121. (1) A registered FME shall maintain a business continuity plan identifying procedures relating to an emergency or significant business disruption. (2) A registered FME shall update its business continuity plan in the event of any material change in its operations, structure, business, or location. (3) A registered FME shall conduct an annual review of its business continuity plan. Cyber Security and Cyber Resilience 122. A registered FME shall have robust cyber security and cyber resilience framework in accordance with the requirements as may be specified by the Authority from time to time. Risk Management and Internal Controls 123. (1) A FME shall have a sound risk management system for comprehensively managing all risks. (2) A FME shall have adequate internal procedures and controls, given the types of business in which it engages, including any activities which have been outsourced, with the aim of protecting the interests of clients/investors and their assets and ensuring proper management of risk. Guaranteed returns 124. No guaranteed return shall be offered in a scheme or under an agreement for PMS, (a) unless such returns are fully guaranteed by the FME; (b) unless a statement indicating the guarantee including details thereof is made in the offer document / agreement; (c) the manner in which the guarantee is to be met has been stated in the offer document / agreement. Change in control 125. (1) A FME shall seek prior approval of the Authority in case of any direct or indirect change in control of the FME: Provided that where a FME operating in the form of branch is required to take prior approval from its sectoral regulator in its principal place of operation, it shall only inform such change to the Authority, within fifteen (15) days thereof. (2) The Authority may consider such request for change in control subject to such conditions, as deemed appropriate including offering exit opportunity to investors. Payment of Fees 126. A FME shall pay the fees pertaining to annual fees, scheme filing fee or any other fees as may be specified by the Authority from time to time. Advertisements 127. Advertisements issued by FME, if any, shall be in conformity with the Advertisement Code as specified in the Fifth Schedule of these regulations. Fees and Expenses of the Schemes. 128. (1) All fees and expenses should be clearly identified and appropriated separately for each scheme. (2) The FME shall ensure suitable disclosure in the offer document / placement memorandum regarding the maximum fees and expenses that it may charge and each expense item shall be disclosed separately as a specific line item in the offer document / placement memorandum. Appointment of Investment Committee 129. (1) The FME may, at its discretion, constitute an Investment Committee to make investment decisions for the schemes. (2) All responsibilities casted upon the FME and Fund Managers under these regulations, to the extent applicable, shall also be complied with by the members of such Investment Committee. Merger, demerger or restructuring of schemes 130. Merger, demerger and restructuring of the scheme(s) shall be in accordance with the conditions as may be specified by the Authority and with the prior approval by the Authority. 184 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] Winding up of the Scheme 131. (1) A scheme of the FME may be wound up:- (a) When the tenure of the scheme, as mentioned in the placement memorandum / offer document, is over; (b) If seventy-five per cent. (75%) of the investors, by value of their investment in the scheme, pass a resolution at a meeting of investors that the scheme be wound up. (2) The Authority, in the interest of investors and for orderly development of the financial market, may direct a FME to:- (a) wind up a scheme, subject to such conditions as deemed appropriate; (b) merge certain schemes; or (c) manage schemes of other FMEs. Appointment of Custodian 132. The FME shall appoint an independent custodian to provide the custodial services for the following schemes:- (a) Retail schemes; (b) Open ended restricted schemes; and (c) All other schemes managing AUM above USD 70 Million. Provided that the requirement of appointment of custodian shall not be mandatory for fund of funds schemes where the underlying scheme(s) have appointed independent custodian(s). Explanation I. – The Custodian appointed under this regulation shall be based in IFSC, unless the local laws of the jurisdiction where the securities have been issued mandate appointment of a custodian in that jurisdiction, in which case, the FME may appoint a custodian based in that jurisdiction regulated by the financial sector regulator in that jurisdiction for such securities and make necessary arrangement to provide such information to Authority whenever directed to do so. Explanation II.-In case of schemes which are required to appoint custodian in IFSC in terms of the abovementioned provision, if any agreement has been entered into with a custodian which is not based in IFSC as on the date of notification of these regulations, such schemes shall be required to appoint custodian in IFSC within twelve (12) months from the date of notification of these regulations. Redemption of Close ended scheme 133. A close-ended scheme, unless its tenure is extended as specified under these regulations, shall be fully redeemed at the end of maturity period. Scheme Annual Report 134. (1) FME shall prepare an annual report of accounts of the schemes and abridged summary thereof, in respect of each financial year and shall submit the same to the Authority not later than four months from the end of financial year. (2) The annual report and abridged summary shall contain details that are necessary for the purpose of providing a true and fair view of the operations of the scheme. (3) An abridged summary of the annual report of the scheme shall be shared with the investors within four months from the end of the financial year: Provided that if an investor seeks the full annual report, the FME shall provide the same within fifteen (15) days from the date of the receipt of such request. Auditor’s report 135. (1) Every scheme launched by FME shall have the annual statement of accounts audited by an auditor who is not in any way associated with the FME. (2) The auditor shall be appointed by the fiduciaries. (3) The auditor shall forward his report to the fiduciaries and such report shall form part of the Annual Report of the schemes. Other disclosures to the investors 136. (1) The FME shall ensure that investors are provided information about their holding in the schemes of FME at the end of every month and within ten working days in case of receipt of such request from an investor. [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 185 (2) The fiduciaries shall make such disclosures to the investors as are essential in order to keep them informed about any information which may have an adverse bearing on their investments. Restrictions on business activities of the FME 137. The FME shall not undertake any business activities other than as specified under these regulations, without prior approval of the Authority: Provided that a FME operating in the form of branch in an IFSC shall inform the Authority within fifteen (15) days regarding any approval obtained from the sectoral regulator in its principal place of operations, if the activity it intends to conduct outside IFSC requires such specific approval. Provided further that FME intending to open a branch or representative office in other jurisdictions for the purpose of marketing their offerings and client service shall give prior intimation to the Authority with the details regarding such branch or representative office. CHAPTER IX INSPECTION AND AUDIT Inspection 138. (1) The Authority may suo motu or upon receipt of information or complaint at any time appoint one or more persons as Inspecting Authority to undertake the inspection of the books, accounts, records, documents, infrastructure, procedures, systems of a FME or any other entity associated with the activities under these regulations for any purpose or to investigate the affairs of schemes and activities as detailed under these regulations including the purposes as specified under sub-regulation (2). (2) The purposes referred to in sub-regulation (1) may include, - (a) to ensure that the books of account, records and documents are being maintained in the manner as required under these regulations; (b) to ensure that the provisions of the Act, the regulations and circulars issued thereunder, are complied with; (c) to ascertain whether adequate internal control systems, procedures and safeguards have been established or are being followed by the FME or other entities to fulfil its obligations under these regulations; (d) to ascertain whether any circumstances exist which would render the FME or other entities unfit or ineligible; (e) to inquire into the complaints received from the investors, clients, other market participants, or any other person on any matter having a bearing on the activities of the FME; and (f) to inquire suo motu into such matters as may be deemed fit in the interest of investors or the financial market in IFSC. (3) Before undertaking an inspection under sub-regulation (1), the inspecting authority shall give a notice to the FME or such other entities referred to in sub- regulations (1): Provided that where the inspecting authority is satisfied that in the interest of the investors no such notice should be given, it may, for reasons to be recorded in writing, dispense with such notice. Obligations of FME on inspection 139. (1) Where an inspection of a FME is undertaken by the Authority, such FME and every principal officer, partner, designated partner, trustee, director, chairperson, CEO, KMPs, officer, employee and any agent, etc., of the FME shall provide all assistance and cooperate with the Inspecting Authority and shall furnish books of accounts, records and documents to the Inspecting Authority with such statements and information relating to its activities within such time as decided by the Inspecting Authority. (2) The FME shall give all assistance as may be required in connection with the inspection and allow the Inspecting Authority to have reasonable access to its premises and extend reasonable facility for examining any books of accounts, records and documents in its possession, and also provide copies of records or documents or other material which in the opinion of the inspecting authority are relevant for the purposes of the inspection. (3) The Inspecting Authority, in the course of inspection, shall be entitled to examine or record the statements of any principal officer, partner, designated partner, trustee, director, chairperson, officer, employee and any agent of the FME (4) It shall be the duty of every principal officer, partner, designated partner, trustee, director, chairperson, CEO, KMPs, officer, employee and any agent of the FME to give to the inspecting officer all assistance in 186 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] connection with the inspection, which the inspecting officer may require. Appointment of auditor or valuer 140. (1) The Authority may appoint an auditor to inspect the books of account, records, documents infrastructures, systems and procedures or affairs of an FME: Provided that the auditor so appointed shall have the same powers of an inspecting authority: Provided further that a FME and its employees shall have the same obligations towards the auditor as they have towards the Inspecting Authority as specified under regulation 139. (2) The Authority may appoint a valuer to value the scheme assets if considered necessary. (3) The Authority shall be entitled to recover expenses including fees paid to the auditors / valuer as may be incurred by it, for such inspection. Submission of report 141. The Inspecting Authority shall submit the inspection report to the Authority, and the Authority may take such action as it may deem fit and appropriate, on such report: Provided that if directed to do so by the Authority, the Inspecting Authority may submit an interim report. Action by the Authority upon inspection. 142. The Authority may, after consideration of the inspection report and after giving reasonable opportunity of being heard to the FME and/ or its partner, designated partner, trustee, director, chairperson, CEO, KMPs, and any agent, etc., issue such direction as it deems fit in the interest of financial market or the investors, including directions in the nature of:- (a) requiring FME not to launch new schemes or raise money from investors for a particular period; (b) prohibiting the person concerned from disposing of any of the properties of the fund or scheme acquired in violation of these regulations; (c) requiring the person concerned to dispose of the assets of the fund or scheme in a manner as per the directions; (d) requiring the person concerned to refund any money or the assets to the concerned investors, along with or without interest, collected under the scheme; (e) prohibiting the person concerned from operating in the financial market or from accessing the financial market for a specified period; (f) any other direction(s), as the Authority may deem appropriate. CHAPTER X LIABILITY FOR ACTION IN CASE OF DEFAULT Suspension, cancellation of registration or any other actions 143. The Authority may take such action as deemed fit, including suspension or cancellation of registration, against a FME if it:- (a) fails to exercise due diligence or comply with any conditions subject to which a certificate of registration has been granted; (b) contravenes any of the provisions of the Act or rules or regulations or circulars or guidelines or directions or instructions issued thereunder; (c) fails to furnish any information relating to its activity as a FME as directed by the Authority; (d) furnishes to the Authority information which is false or misleading in any material particular; (e) does not submit periodic returns or reports as directed by the Authority; (f) does not co-operate in any enquiry, inspection or investigation conducted by the Authority; (g) fails to resolve the complaints of investors or fails to give a satisfactory reply to the Authority; or (h) commits any other act/omission which in the opinion of the Authority warrants such action or which is against the interest of the investors. [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 187 CHAPTER XI POWER TO RELAX, ISSUE CLARIFICATIONS AND SPECIFY ADDITIONAL REQUIREMENTS Power to relax strict enforcement of the regulations 144. (1) The Authority, for reasons to be recorded in writing, may in the interest of development of financial market in IFSC, relax the strict enforcement of any requirements of these regulations. (2) For seeking relaxation under sub-regulation (1), an application giving details and the grounds on which such relaxation has been sought, shall be filed with the Authority along with a non-refundable fee as may be specified by the Authority. (3) The Authority shall process such application within sixty (60) days of the date of receipt of the application, complete in all respects, including responses to clarifications sought and shall record reasons for acceptance or refusal of the relaxations sought by the applicant. Regulatory or Innovation Sandbox and Fund Lab 145. (1) The Authority may, exempt any person or class of persons from the operation of all or any of the requirements under these regulations for a period as may be specified but not exceeding eighteen months, for furthering innovation in aspects relating to testing new products, strategies, processes, services, business models, use of technology, etc. in live environment of regulatory or innovation sandbox in the financial markets: Provided that any experiment in a scheme towards a new strategy shall not solicit money from public and shall be governed by a framework specified by the Authority. (2) Any exemption granted by the Authority under sub-regulation (1) shall be subject to the applicant satisfying such conditions as may be specified by the Authority including conditions to be complied with on a continuous basis. Power to specify norms, procedures, issue clarifications and remove difficulties 146. (1) For the purposes of implementation of these regulations and matters incidental thereto, the Authority may specify norms, procedures, processes, additional requirements, etc. by way of circulars, guidelines or directions. (2) In order to remove any difficulties in the interpretation or application of the provisions of these regulations, the Authority may issue directions through guidance notes or circulars. CHAPTER XII MISCELLANEOUS Delegation of powers 147. The powers exercisable by the Authority under these regulations shall also be exercisable by any officer of the Authority to whom such powers are delegated by the Authority. Repeal and Savings 148. (1) On and from the commencement of these regulations, the International Financial Services Centres Authority (Fund Management) Regulations, 2022, shall stand repealed. (2) On and from the commencement of these regulations, the following circulars issued by the Authority shall stand superseded: a. IFSCA Circular No. IFSCA-IF-10PR/1/2023-Capital Markets/4 issued on July 25, 2024; and b. IFSCA Circular No. IFSCA-IF-10PR/1/2023-Capital Markets/5 issued on October 29, 2024. (3) Notwithstanding such repeal and supersession, — (a) anything done or any action taken or purported to have been done or taken including registration or approval granted, suspended or cancelled, fees collected, any adjudication, enquiry or investigation commenced or show-cause notice issued, under the repealed regulations, superseded circulars, shall be deemed to have been done or taken or commenced under the corresponding provisions of these regulations; (b) any application made to the Authority under the repealed regulations, prior to such repeal, and pending before it shall be deemed to have been made under the corresponding provisions of these regulations; (c) the previous operation of the repealed regulations, superseded circulars or anything duly done or suffered thereunder, any right, privilege, obligation or liability acquired, accrued or incurred under the repealed regulations, any penalty incurred in respect of any violation committed against the repealed regulations, or 188 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] any investigation, legal proceeding or remedy in respect of any such right, privilege, obligation, liability, penalty as aforesaid, shall remain unaffected as if the repealed regulations have never been repealed. (4) After the repeal of International Financial Services Centres Authority (Fund Management) Regulations, 2022, any reference thereto in any other regulations made, guidelines or circulars issued thereunder by the Authority, any act of the Government of India or laws enacted by other statutory authorities shall be deemed to have the reference to the corresponding provisions of these regulations. (5) Save as otherwise contained in sub-regulation (2), the circulars or guidelines issued by Authority under the International Financial Services Centres Authority (Fund Management) Regulations, 2022, shall be deemed to have been issued under these regulations unless and until they are specifically superseded or modified by the Authority. FIRST SCHEDULE (Regulation 3) MANNER OF APPLICATION FOR REGISTRATION Applicants shall file their application in the SWIT and shall provide the following declarations and undertakings as part of their application in the SWIT: a) We hereby declare that the information supplied in the application, including the attachments thereto, is complete and true. b) The activities proposed in the IFSC are in line with the object clause. c) The applicant and its principal officers, directors/ partners/ designated partners, key managerial personnel and controlling shareholders are fit and proper persons. d) We shall ringfence the operations of branch from other operations of the applicant (applicable in case of branch) e) We shall notify IFSCA immediately of any material change in the information provided in the application. f) We shall ensure that the key activities of Investment decision, portfolio management and grievance handling shall be undertaken from IFSC. g) We shall ensure that Key Management Personnel as required under regulation 7 shall be based out of IFSC. h) We further undertake to comply with and be bound by the International Financial Services Centres Authority Act, 2019, and the regulations, circulars, guidelines and instructions thereunder as issued by IFSCA from time to time. i) We further agree that as a condition of registration, we shall at all times abide by such operational instructions/directives as may be issued by the IFSCA from time to time. j) We shall, to the satisfaction of IFSCA, furnish any other information as may be sought by IFSCA. SECOND SCHEDULE NET WORTH REQUIREMENTS S. No. Category Net Worth 1 Authorised FME USD 75,000 2 Registered FME (Non-retail) USD 5,00,000 3 Registered FME (Retail) USD 1,000,000 THIRD SCHEDULE CODE OF CONDUCT AND OBLIGATIONS PART A: CODE OF CONDUCT AND OBLIGATIONS OF THE FUND MANAGEMENT ENTITY (a) The FME shall take all reasonable steps and exercise due diligence to ensure that the investment of funds pertaining to any scheme is not contrary to the provisions of these regulations. (b) The FME shall be responsible for the acts of commission or omission by its employees or the persons whose services have been procured by the FME. (c) Notwithstanding anything contained in any contract or agreement or termination, the FME or its directors or [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 189 partners or other officers shall not be absolved of liability to the scheme or its investors for their acts of commission or omission, while holding such position or office. (d) The Chief Executive Officer (whatever be the designation) of the FME shall ensure that the FME complies with all the provisions of these regulations and the guidelines or circulars issued in relation thereto from time to time and that the investments made by the FME are in the interest of the unit holders and shall also be responsible for the overall risk management function of the FME. (e) The FME shall not appoint any person as key personnel who has been found guilty of any economic offence or involved in violation of securities laws. (f) The FME shall compute and carry out valuation of investments made by its scheme(s) in accordance with the investment valuation norms specified in Sixth Schedule, and shall publish the same. (g) The FME and its controlling shareholders shall be liable to compensate the affected investors and/or the scheme for any unfair treatment to any investor as a result of inappropriate valuation. (h) The FME must ensure that all investors are provided with adequate, accurate, explicit and timely information fairly presented in a simple language about the investment policies, investment objectives, financial position and general affairs of the scheme. (i) The FME shall ensure that the assets and liabilities of each scheme are segregated and ring-fenced from other schemes of the FME; and bank accounts and securities accounts of each scheme are segregated and ring- fenced. (j) The FME must not use any unethical means to sell, market or induce any investor to buy their schemes. (k) The FME shall maintain high standards of integrity and fairness in all their dealings and in the conduct of their business. (l) The FME shall render at all times high standards of service, exercise due diligence, ensure proper care and exercise independent professional judgment. (m) The FME shall not make any exaggerated statement, whether oral or written, either about their qualifications or capability to render investment management services or their achievements. (n) The FME shall ensure compliance with the Anti-Money Laundering/ Combating the Financing of Terrorism (AML/CFT) norms as applicable. PART B: CODE OF CONDUCT AND OBLIGATIONS OF FIDUCIARIES (DIRECTORS / DESIGNATED PARTNERS / TRUSTEES OF THE FUND) (a) Based on the legal structure of the fund/scheme, the Board of Directors in case of Company, Designated Partners in case of LLP and Trustees (including the Board in case of a Trustee company) in case of a Trust, shall: (i) ensure that the monies of the schemes are invested to achieve the objectives of the scheme and in the interest of the investors. (ii) the assets and liabilities of each scheme are segregated and ring-fenced from other schemes of the FME; and bank accounts and securities accounts of each scheme are segregated and ring-fenced. (iii) ensure that different activities of FME are carried at arm’s length and interest of investor under one activity are not being compromised with those of any other scheme or of other activities of the FME. (iv) have a right to obtain from the FME such information as is considered necessary. (v) render at all times high standards of service, exercise due diligence, ensure proper care and exercise independent professional judgment. (vi) obtain internal audit reports from independent auditors as and when deemed appropriate. (vii) hold frequent meetings to ensure it discharges the various responsibilities under these regulations. (viii) communicate in writing to the FME of the deficiencies and checking on the rectification of deficiencies. (ix) ensure before the launch of any scheme that it has,— (a) systems in place for its back office, dealing room and accounting; (b) appointed all key personnel; (c) appointed auditors to audit its accounts; (d) designated a compliance officer who shall be responsible for monitoring the compliance of the 190 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] Act, rules and regulations, notifications, guidelines, instructions, etc., issued by the Authority or the Central Government and for redressal of investors grievances; (e) appointed fund administrators registered with the Authority or capabilities to undertake such activities in-house by the FME (f) obtained, wherever required under these regulations, prior in principle approval from the recognised stock exchange(s) where units are proposed to be listed. (x) ensure that FME has not given any undue or unfair advantage to any associates or dealt with any of the associates of the FME in any manner detrimental to interest of the investors. (xi) quarterly review all transactions carried out between the schemes, FME and its associates. (xii) shall on a yearly basis review the net-worth of the FME to ensure compliance with the threshold provided in Second Schedule on a continuous basis. (xiii) shall ensure that the scheme/fund property is properly protected, held and administered by proper persons and by a proper number of such persons. PART C: CODE OF CONDUCT AND OBLIGATIONS OF PRINCIPAL OFFICER, FUND MANAGER AND COMPLIANCE OFFICER (a) The Principal Officer shall ensure that all the activities of the FME are in accordance with the provisions of these regulations and various circulars and guidelines issued thereunder. (b) The Principal Officer shall ensure that the funds of the schemes are invested to achieve the objectives of the scheme and in the interest of the investors. (c) Where the Principal Officer has reason to believe that the conduct of business of the FME is not in accordance with these regulations it shall forthwith take such remedial steps as are necessary by it and shall immediately inform the Authority of the violation and the action taken by it. (d) The Principal Officer shall periodically review the investor complaints received and shall ensure immediate redressal of the same by the FME. (e) Principal Officer and Fund Managers shall: (i) abide by the Act, Rules, Regulations, Guidelines and Circulars governing the securities market; (ii) strive for highest ethical and professional standards to enhance the reputation of the markets; (iii) act honestly in dealings with other market participants; (iv) act fairly and deal with market participants in a consistent and transparent manner; (v) act with integrity, particularly in avoiding questionable practices and behaviour; (vi) not indulge in any unethical business activities or professional misconduct involving dishonesty, fraud or deceit or commit any act that could damage the reputation of the organisation or the fund management industry; (vii) identify existing or potential conflicts of interest as per their institutions policies and address the same; (viii) not carry out any transaction on behalf of a scheme with any counter party who is an associate of the FME / controlling shareholders unless such transaction is carried a. out on arm’s length basis after taking into account the interest of investors and; b. in terms of the provisions of these regulations and circulars issued thereunder. (ix) not offer or accept any inducement in connection with the affairs or business of managing the funds of investors which is likely to conflict with the duties owed to the investors; (x) not receive any gift or entertainment which is not in adherence of the gift and entertainment policy of the FME framed in this regard. (f) The KMP designated as compliance officer shall (i) be responsible for monitoring the compliance of the Act, rules and regulations, notifications, guidelines, instructions, etc., issued by the Authority and for redressal of investors grievances immediately. (ii) independently report to the Authority any non-compliance observed by him. [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 191 PART D: CONFLICT OF INTEREST (a) The FME shall act in a fiduciary capacity towards its investors and shall disclose to the investors, all of interests as and when they arise or seem likely to arise. (b) FME shall establish and implement written policies and procedures to identify, monitor and appropriately mitigate conflicts of interest throughout the scope of business. (c) FME shall abide by high level principles on avoidance of conflicts of interest with associated persons, as may be specified by the Authority from time to time. (d) FME shall ensure that different activities of FME are carried at arm’s length and interest of investor under one activity are not being compromised with those of any other scheme or of other activities of the FME. PART E: CODE OF CONDUCT AND OBLIGATIONS OF THE FUND MANAGEMENT ENTITY ACTING AS A PORTFOLIO MANAGER (a) A FME acting as a Portfolio Manager shall:- (i) ensure that the money received from the client for an investment purpose is deployed as soon as possible for that purpose and money due and payable to a client is paid forthwith. (ii) not execute any trade against the interest of the clients in its proprietary account. (iii) obtain in writing, interest of the client in various corporate bodies which enables such client to obtain unpublished price sensitive information of such corporate bodies. (iv) where necessary and in the interest of the client, take adequate steps for the transfer of the clients’ securities and for claiming and receiving dividends, interest payments and other rights accruing to the client. (v) take necessary action for conversion of securities and subscription for renunciation of rights in accordance with the clients’ instruction. (vi) not use its status as any other registered intermediary to unduly influence the investment decision of the clients while rendering portfolio management services. (vii) not make any statement or indulge in any act, practice or unfair competition, which is likely to be harmful to the interests of other portfolio managers or is likely to place such other portfolio managers in a disadvantageous position in relation to the portfolio manager himself, while competing for or executing any assignment. (viii) ensure that the investors are provided with true and adequate information without making any misguiding or exaggerated claims and are made aware of attendant risks before any investment decision is taken by them; (ix) render the best possible advice to the client having regard to the client's needs and the environment, and his own professional skills; and (x) ensure that all professional dealings are effected in a prompt, efficient and cost-effective manner. FOURTH SCHEDULE ROLES AND RESPONSIBILITIES FOR PARTIES TO AN INVESTMENT TRUST PART A: ROLES AND RESPONSIBILITIES OF TRUSTEE (a) The trustee shall hold the Business assets in trust for the benefit of the unit holders in accordance with the trust deed and the requirements specified in these regulations. (b) The trustee shall enter into an investment management agreement with the investment manager on behalf of the Investment Trust. (c) The trustee shall oversee activities of the investment manager in the interest of the unit holders and ensure that the investment manager complies with the responsibilities and shall obtain compliance certificate from the investment manager on a quarterly basis. (d) The trustee shall oversee activities of the project manager, where applicable, with respect to compliance with these regulations and the project implementation agreement/ project management agreement and shall obtain compliance certificate from the project manager on a quarterly basis. (e) The trustee shall make distributions and ensure that investment manager makes timely declaration of distributions to the unit holders. 192 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (f) The trustee shall ensure that subscription amount is kept in a separate bank account with IFSC banking unit in name of the Investment Trust and is only utilized for adjustment against allotment of units or refund of money to the applicants till the time such units are listed. (g) The trustee shall ensure that the remuneration of the valuer is not linked to or based on the value of the asset being valued. (h) The trustee shall ensure that the investment manager convenes meetings of the unit holders and oversee the voting by unitholders and declare outcome of the voting. (i) In case of any change in investment manager due to removal or otherwise,- (i) prior to such change, the trustee shall obtain approval from unit holders and approval from the Authority: Provided that the approval from the Authority shall not be required in respect of an Investment Trust that is privately placed whose units are not listed on any recognised stock exchange. (ii) the trustee shall appoint the new investment manager within three months from the date of termination of the earlier investment management agreement; (iii) the previous investment manager shall continue to act as such at the discretion of trustee till such time as new investment manager is appointed; (iv) the trustee shall ensure that the new investment manager shall stand substituted as a party in all the documents to which the earlier investment manager was a party; (v) the trustee shall ensure that the earlier investment manager continues to be liable for all its acts of omissions and commissions notwithstanding such termination. (j) In case of any change in the project manager due to removal or otherwise,– (i) the trustee shall appoint the new project manager within three months from the date of termination of the earlier project implementation agreement/ project management agreement; (ii) the trustee may, either suo motu or based on the advice of the concessioning authority appoint an administrator in connection with an infrastructure project(s); (iii) the previous project manager shall continue to act as such at the discretion of trustee till such time as new project manager is appointed; (iv) all costs and expenses in this regard will be borne by the new project manager; (v) the trustee shall ensure that the new project manager shall stand substituted as a party in all the documents to which the earlier project manager was a party; (vi) the trustee shall ensure that the earlier project manager continues to be liable for all its acts of omissions and commissions for the period during which it served as the project manager, notwithstanding such termination. (k) In case of change in control of the project manager in a PPP project, the trustee shall ensure that written consent of the concessioning authority is obtained in terms of the concession agreement prior to such change, where applicable. (l) The trustee of an Investment Trust shall not invest in units of the Investment Trust in which it is designated as the trustee. PART B: ROLES AND RESPONSIBILITIES OF INVESTMENT MANAGER (a) The investment manager shall make the investment decisions with respect to the underlying assets or projects of the Investment Trust including any further investment or divestment of the assets. (b) The investment manager shall oversee activities of the project manager with respect to compliance with these regulations and the project implementation agreement/ project management agreement and shall obtain compliance certificate from the project manager on a quarterly basis. (c) The investment manager shall ensure that the assets of Investment Trust or holdco or SPV have proper legal and marketable titles, to the extent applicable, and that all the material contracts entered into on behalf of Investment Trust or SPV are legal, valid, binding and enforceable by and on behalf of the Investment Trust or SPV. (d) The investment manager shall ensure that the investments made by the Investment Trust are in accordance with the investment conditions and in accordance with the investment strategy of the Investment Trust. [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 193 (e) The investment manager, in consultation with trustee, shall appoint an auditor for a period of not more than five consecutive years: Provided that the auditor, not being an individual, may be reappointed for a period of another five consecutive years, subject to approval of unitholders in the annual meeting. (f) The investment manager shall ensure that the assets of Investment Trust are adequately insured. (g) The investment manager shall ensure that it has adequate infrastructure and sufficient key personnel with adequate experience and qualification to undertake management of the Investment Trust at all times. (h) The investment manager and the investment banker(s) shall be responsible for all activities pertaining to issue and listing of units of the Investment Trust. (i) The investment manager shall be responsible for all activities pertaining to the issue of units of Investment Trust in respect of privately placed Investment Trust whose units are not listed on a recognised stock exchange. (j) The investment manager and the investment bankers(s) shall ensure that disclosures made in the offer document or placement memorandum contains material, true, correct and adequate disclosures and are in accordance with the requirements specified by Authority or the recognised stock exchange(s), in respect of Investment Trust listed on a recognised stock exchange. (k) The investment manager shall ensure that disclosures made in the placement memorandum contains material, true, correct and adequate disclosures and are in accordance with the requirements specified by Authority in respect of privately placed Investment Trust whose units are not listed on a recognised stock exchange. (l) The investment manager shall declare distributions to the unit holders in accordance with the distribution policy as provided in these regulations. (m) The Investment manager shall ensure that adequate controls are in place to ensure segregation of its activity as manager of the Investment Trust from its other activities. (n) The investment manager shall submit to the trustee, - (i) quarterly reports on the activities of the Investment Trust; (ii) valuation reports within fifteen days of the receipt of the valuation report from the valuer; (o) The investment manager shall ensure that the audit of accounts of the Investment Trust by the auditor is done not less than once in a year and such report is: (i) submitted to the recognised stock exchange(s) within sixty (60) days of end of such financial year ending March 31st, in respect of Investment Trust listed on a recognised stock exchange; or (ii) submitted to the trustee and unitholders, either electronically or through physical copies, in respect of privately placed Investment Trust whose units are not listed on a recognised stock exchange. (p) The investment manager may appoint a custodian in order to provide such custodial services as may be authorised by the trustees. (q) The investment manager shall place, before its board of directors in the case of a company or the governing board in case of an LLP, a report on activity and performance of the Investment Trust every three months. PART C: ROLES AND RESPONSIBILITIES OF PROJECT MANAGER (a) The project manager shall undertake operations and management of the InvIT assets including making arrangements for the appropriate maintenance, as may be applicable, either directly or through the appointment and supervision of appropriate agents and as required under any project agreement including a concession agreement in the case of a PPP project. (b) If the InvIT invests in under construction projects, the project manager shall,– (i) undertake the operations and management of the projects, either directly or through appropriate agents; (ii) oversee the progress of development, approval status and other aspects of the project up to its completion, in case of appointment of agents for the purpose of execution. (c) The project manager shall discharge all obligations in respect of achieving timely completion of the project implementation agreement/ infrastructure project, wherever applicable, implementation, operation, maintenance and management of such infrastructure project in terms of the project management agreement. PART D: ROLES AND RESPONSIBILITIES OF SPONSOR (a) The sponsor(s) and sponsor group(s) shall set up the Investment Trust and appoint the trustee(s) of the Investment Trust. (b) The sponsor(s) and sponsor group(s) shall transfer or undertake to transfer to the Investment Trust, its entire 194 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] shareholding or interest and rights in the holdco and/ or SPV or ownership of the real estate assets or infrastructure projects, as the case may be, subject to a binding agreement and adequate disclosures in the offer document or placement memorandum, prior to allotment of units of the Investment Trust: Provided that this shall not apply to the extent of any mandatory holding of shares or interest and rights in the holdco and/ or SPV by the sponsor(s) and sponsor group(s) as per any Act or regulations or circulars or guidelines of government or any regulatory authority or concession agreement. (c) With respect to holding of units in the Investment Trust, (i) the sponsor(s) and sponsor group(s) together shall hold not less than twenty per cent. (20%) of the total units of the Investment Trust after initial offer of units, on a post-issue basis for a period of not less than 3 years from the date of the listing of such units (ii) Any holding by sponsor in Investment Trust, exceeding twenty per cent. (20%) on a post issue basis, shall be held for a period of not less than one year from the date of listing of such units. (d) Sponsor(s) would be responsible for all acts, omissions and representations/ covenants of the Investment Trust related to formation of Investment Trust, sale/ transfer of assets/holdco/SPV to the Investment Trust. (e) In case of PPP projects where the InvIT is investing in infrastructure assets through SPV(s), in case such acquiring or holding is disallowed by government or under any provisions of the concession agreement or any other such agreement,– (i) the sponsor may continue to maintain such holding at the SPV level; (ii) the consolidated value of all such holdings at the SPV level and the value of the units of InvIT held by the sponsor shall not be less than the value of fifteen per cent. (15%) of the total units of the InvIT after initial issue of units on a post-issue basis; (iii) such units of the InvIT and shares or interest in the SPV shall be held for a period of not less than three years from the date of the listing of units of the InvIT; (iv) in case such holding of sponsor in the SPV results in the InvIT not having controlling interest and not having more than fifty one per cent. (51%) shareholding or interest in the SPV, the sponsor shall enter into a binding agreement with the InvIT to ensure that decisions taken by the sponsor including voting with respect to the SPV are in compliance with the requirements in this circular and not against the interest of the InvITs or the unit holders and shall be subject to further guidelines as may be specified by the Authority. PART E: ROLES AND RESPONSIBILITIES OF VALUER (a) The valuer(s) shall ensure that the valuation of the Business assets is impartial, true and fair and is in accordance with these regulations. (b) The valuer(s) shall ensure that it has sufficient and adequate financial, human and other resources to enable it to perform valuations. (c) The valuer(s) and any of its employees involved in valuing of the assets of the Investment Trust, shall not,- (i) invest in units of the Investment Trust or in the assets being valued; and (ii) sell the assets or units of Investment Trust held prior to being appointed as the valuer, till the time such person is designated as valuer of such Investment Trust and not less than six months after ceasing to be valuer of the Investment Trust. (d) The valuer(s) shall conduct the valuation of the Investment Trust assets with transparency and fairness and shall render, at all times, high standards of service, exercise due diligence, ensure proper care and exercise independent professional judgment. (e) The valuer(s) shall act with independence, objectivity and impartiality in performing the valuation. (f) The valuer(s) shall not accept remuneration, in any form, for performing a valuation of the Investment Trust assets from any person other than the Investment Trust or its authorized representative. (g) The valuer(s) shall before accepting any assignment, from any related party to the Investment Trust, shall [भाग III—खण्‍ड 4] भारत‍का‍राजपत्र‍:‍असाधारण 195 disclose to the Investment Trust any direct or indirect consideration which the valuer may have in respect of such assignment. PART F: ROLES AND RESPONSIBILITIES OF AUDITOR (a) The auditor shall conduct audit of the accounts of the Investment Trust and prepare the audit report based on the accounts examined by him and after taking into account the relevant accounting and auditing standards. (b) The auditor shall, to the best of his information and knowledge, ensure that the accounts and financial statements, including profit or loss and cash flow for the period and such other matters as may be specified, give a true and fair view of the state of the affairs. (c) The auditor shall have a right of access at all times to the books of accounts and vouchers pertaining to activities of the Investment Trust. (d) The auditor shall have a right to require such information and explanation pertaining to activities of the Investment Trust as he may consider necessary for the performance of his duties as auditor from the employees of Investment Trust or parties to the Investment Trust or holdco or SPV or any other person in possession of such information. FIFTH SCHEDULE ADVERTISEMENT CODE (a) Advertisements shall be accurate, true, fair, clear, complete, unambiguous and concise. (b) Advertisements shall not contain statements which are false, misleading, biased or deceptive, based on assumption/projections and shall not contain any testimonials or any ranking based on any criteria. (c) Advertisements shall not be so designed as likely to be misunderstood or likely to disguise the significance of any statement. Advertisements shall not contain statements which directly or by implication or by omission may mislead the investor. (d) Advertisements shall not carry any slogan that is exaggerated or unwarranted or slogan that is inconsistent with or unrelated to the nature and risk and return profile of the product. (e) Advertisements shall not be so framed as to exploit the lack of experience or knowledge of the investors. Extensive use of technical or legal terminology or complex language and the inclusion of excessive details which may detract the investors should be avoided. (g) Advertisements shall contain information which is timely and consistent with the disclosures made in the Scheme Documents. SIXTH SCHEDULE INVESTMENT VALUATION NORMS - PRINCIPLES OF FAIR VALUATION A FME shall value its investments in accordance with the following overarching principles so as to ensure fair treatment to all investors including existing investors as well as investors seeking to invest: (a) The valuation of investments shall be based on the principles of fair valuation i.e., valuation shall be reflective of the realizable value of the securities/financial product/assets. The valuation shall be done in good faith and in true and fair manner through appropriate valuation policies and procedures. (b) The policies and procedures shall identify the methodologies that will be used for valuing each type of securities/financial products/assets held by the schemes. Investment in new type of securities/financial products/assets by the scheme shall be made only after establishment of the valuation methodologies for such securities/ financial products/assets. (c) The assets held by the FME shall be consistently valued according to the policies and procedures. The policies and procedures shall describe the process to deal with events where market quotations are no longer reliable for a particular asset. (d) The FME shall provide for the periodic review of the valuation policies and procedures to ensure the appropriateness and accuracy of the methodologies used and its effective implementation in valuing the securities/financial products/assets. 196 THE GAZETTE OF INDIA : EXTRAORDINARY [PART III—SEC.4] (e) The valuation policies and procedures approved by the FME should seek to address conflict of interest. (f) Disclosure of the valuation policy and procedures (with regard to valuation of each category of securities/financial product/assets where the scheme will invest, situation where these methods will be used, process and methodology and impact of implementation of these methods, if any) shall be made in offer document and on the website of the FME to ensure transparency of valuation norms to be adopted by FME. This clause shall be applicable only in respect of Retail Schemes. (g) The responsibility of true and fairness of valuation and correct NAV shall be of the FME, irrespective of disclosure of the approved valuation policies and procedures i.e., if the established policies and procedures of valuation do not result in fair/ appropriate valuation, the FME shall deviate from the established policies and procedures in order to value the assets/ financial products / securities at fair value: Provided that any deviation from the disclosed valuation policy and procedures may be allowed with appropriate disclosures to investors. K. RAJARAMAN, Chairperson [ADVT.-III/4/Exty./971/2024-25] Uploaded by Dte. of Printing at Government of India Press, Ring Road, Mayapuri, New Delhi-110064 and Published by the Controller of Publications, Delhi-110054. GORAKHA NATH YADAVA Digitally signed by GORAKHA NATH YADAVA Date: 2025.02.19 12:07:46 +05'30'